Hyperliquid vs. Lighter: Perang Penggemar atau Persaingan Nyata di 2025? Ruang DEX perp sedang membara di akhir 2025, dengan Hyperliquid dan Lighter terjebak dalam persaingan intens. Yang awalnya hanya bercandaan antar penggemar di X telah berkembang menjadi pertarungan nyata untuk dominasi, mengingatkan perang rantai masa lalu seperti ETH vs. BNB atau BNB vs. Solana. Tapi berbeda dengan drama penggemar murni, kali ini didukung oleh metrik nyata, perbedaan teknologi, dan pergeseran pasar. Saat kita menutup tahun, mari kita bahas—dengan menggambarkan analogi sejarah—dan lihat apakah hasil akhir sejarah berupa keterlibatan bersama dan inovasi tetap benar. Kondisi Saat Ini: Volume yang Hampir Sama, Kekuatan Berbeda Hyperliquid, pelopor L1 khusus, lama mendominasi perdagangan perp. Tapi 2025 membawa tantangan: pangsa pasarnya turun dari puncak 70-80% hingga sekitar 20-38% di tengah lonjakan insentif dari pesaing. Data terbaru (per akhir Desember 2025) menunjukkan perlombaan semakin ketat: •Hyperliquid sering unggul dalam volume harian, misalnya $6,18 miliar vs. Lighter $5,81 miliar dalam satu snapshot. •Open Interest (OI)—ukuran yang lebih baik untuk likuiditas nyata—lebih menguntungkan Hyperliquid, yang memegang hampir dua pertiga posisi yang belum terpenuhi di sektor ini. •Lighter menonjol dengan biaya nol, eksekusi yang dapat diverifikasi zk, dan program poin agresif, mendorong pertumbuhan cepat dan hasil tinggi (hingga 60% APY di vault LLP-nya). Hyperliquid bahkan telah menawarkan perp $LIT sebelum pasar, mengakui persaingan sambil menangkap alur narasi. Thread X penuh dengan rasio dan meme, tapi di bawahnya: debat substantif tentang latensi vs. keamanan, pertumbuhan organik vs. insentif. Tabrakan Teknologi dan Filosofi Hyperliquid: L1 khusus untuk latensi ultra rendah, pencocokan FIFO, dan buku pesanan dalam rantai yang dalam. Tidak ada VC, mandiri, pendapatan tinggi ($800 juta+ tahunan, sebagian besar buybacks untuk $HYPE). Lighter: L2 Ethereum dengan bukti zk untuk privasi/verifikasi, biaya nol untuk ritel, dan penitipan terikat Ethereum (jalan keluar). Didukung VC ($68 juta dana), model poin-ke-token mendorong volume spekulatif. Ini adalah kinerja vs. kebenaran yang terbukti—mirip dengan kecepatan Solana menantang keamanan Ethereum. Echo Sejarah Kripto Pemula mungkin melihat ini sebagai tribalisme "disgusting", tapi veteran tahu lebih baik: •ETH vs. BNB: Biaya tinggi mendorong pengguna ke alternatif yang lebih murah; Ethereum berkembang dengan L2, keduanya menang. •BNB vs. Solana: Perang kecepatan mengarah ke ekosistem yang terdiversifikasi; tidak ada pemenang zero-sum. Di sini, Hyperliquid (seperti ETH) membangun kategori secara organik. Lighter (seperti BNB/Solana) menyerang dengan efisiensi biaya dan insentif. Hasilnya? Volume perp meledak hingga triliunan per bulan, menguntungkan pedagang dengan pilihan yang lebih baik. Insentif menggelembungkan volume jangka pendek (misalnya, pertanian), tetapi OI dan pendapatan yang berkelanjutan lebih menguntungkan pemain yang terbukti. Setelah insentif, aliran sering kembali. Lebih dari Meme: Mendorong Maju DeFi Ya, ada suara perang penggemar—maximalis membela kantong mereka, FUD terbang. Tapi persaingan ini mendorong keunggulan: •Hyperliquid berinovasi dengan HIP-3 (pasar tanpa izin), stablecoin USDH, NFT. •Lighter memaksa perang biaya dan adopsi zk. Dengan TGE $LIT segera (pre-market $3-4, daftar di MEXC/BitMart, peluang airdrop tinggi sebelum akhir tahun), volatilitas mengancam. $HYPE ($25, turun dari ATH $59) menghadapi unlock tetapi memiliki buybacks. Hasil akhir? Kemungkinan keterlibatan bersama: Hyperliquid untuk HFT/lembaga, Lighter untuk ritel/spesulasi. Sektor menang—perdagangan yang lebih murah, cepat, dan lebih pribadi. Sejarah mengatakan pengguna paling diuntungkan dari "perang" ini. Tim Hyperliquid, Lighter, atau keduanya? Ruang ini berkembang karena perang. @Lighter_xyz @HyperliquidX @paradex @extendedapp