Sepertinya ada peluang besar kita akan mengalami penurunan 50% dari ATH di saham semikonduktor dan AI selama musim panas. Kita terlalu berlebihan. Perusahaan-perusahaan sedang memangkas pengeluaran token. Ada titik balik jelas yang sudah dimulai sebulan lalu dalam kurva-S. Akan ada banyak pergeseran narasi mengenai keberlanjutan dan profitabilitas pengeluaran infrastruktur ke depan. OpenAI dan Anthropic sudah selesai, karena semakin banyak orang menyadari bahwa perusahaan-perusahaan ini akan menjadi bisnis megacap teknologi dengan margin terendah yang pernah ada. Semikonduktor dan lapisan aplikasi akan baik-baik saja, dan siapa pun yang memiliki keberanian besar untuk membeli penurunan kapitulasi ini akan mendapat imbalan. Jangan bereaksi berlebihan hanya karena hari ini. Ini sudah menjadi perasaan saya selama berminggu-minggu. Hari ini sebagian besar tentang penilaian ulang pemotongan suku bunga untuk sisa tahun ini. Laporan ketenagakerjaan yang kuat berarti tidak mungkin ada pemotongan, dan kemungkinan kenaikan suku bunga meningkat signifikan. Jadi, jangan bingung antara cerita suku bunga dengan tren naik jangka panjang AI, meskipun narasi-narasi pasti akan mengatakan sebaliknya dalam beberapa minggu mendatang.