Generasi boomer delusional jika mereka mengira akan menemukan likuiditas keluar untuk rumah yang mereka beli seharga $40.000 pada tahun 1974 yang kini "bernilai" $1.200.000, dengan suku bunga hipotek mendekati 7%. Tentu, Anda membayar pajak properti atas "penilaian" itu, tetapi pasar jelas terlalu tinggi sekitar 30%, dan semakin banyak generasi itu beralih menjual... hal-hal akan menjadi menarik di pasar perumahan. Penjual rumah di AS sekarang lebih banyak 630.000 daripada pembeli, selisih terbesar yang pernah tercatat. Baby Boomers (lahir 1946–1964) memegang sekitar $83–85 triliun, atau ~51% dari total kekayaan AS. Millennial + Gen Z (lahir 1981 atau setelahnya) memegang sekitar $17–18 triliun, atau ~10,5–11%. Gagasan bahwa ekuitas rumah Anda harus menjadi alat tabungan Anda dipopulerkan selama suku bunga yang terus turun setelah kejutan Volcker 1980-82. Strategi ini berjalan sangat baik sampai inflasi meledak dan The Fed harus menaikkan suku bunga. Saya pikir banyak orang akan belajar dengan cara sulit bahwa untuk menetapkan harga nyata di pasar, penjual harus menemukan pembeli. Aset yang terlalu menggelembung terlihat hebat di atas kertas, tetapi tanpa likuiditas... tidak ada pasar.