Peminjaman DeFi sedang berpindah dari peminjaman berbasis jaminan (crypto-native) → kredit berbasis arus kas (pinjaman dunia nyata) Penelitian dari @Solofunk menjelaskan hal ini secara eksplisit. Mengapa transisi ini diperlukan untuk DeFi? DeFi saat ini berfungsi sebagai mesin leverage. Anda melakukan setoran $150 → meminjam $100 → loop → memanen yield Melalui semua proses ini, tidak ada modal baru yang benar-benar diciptakan. Sebagai contoh, meskipun @aave memiliki TVL sekitar $14 miliar, sebagian besar adalah loop leverage, aliran arbitrase, dan strategi delta-netral, bukan pembentukan kredit nyata. Yield DeFi secara struktural salah harga. Dengan risiko kontrak pintar, oracle, dan likuidasi, yield dasar seharusnya berada di atas 12,5%, seperti yang dijelaskan @dunleavy89 dalam artikel terbarunya. Sebaliknya, yield tersebut justru lebih rendah dari tingkat bebas risiko. Kesenjangan ini ada karena DeFi tidak memiliki akses ke yield nyata. Di sinilah DeFi x TradFi mulai penting. Kredit yang ditokenisasi sudah berkembang di blockchain, dengan aset yang direpresentasikan lebih dari $21 miliar: > @Figure + @HastraFi telah menghasilkan lebih dari $16 miliar dalam HELOC (Home Equity Line of Credit), dengan $610 juta setoran dalam 4 bulan dan lebih dari $6,5 juta bunga yang didistribusikan. > @kamino RWA telah berkembang menjadi sekitar $1,3 miliar, dengan $PRIME sekitar $600 juta dan yield di kisaran 7–10%. Inilah konvergensi DeFi dan TradFi. DeFi → alokator modal TradFi → pencipta kredit RWA → lapisan jaminan inti Yield → bersumber dari aktivitas ekonomi nyata DeFi sedang menjadi lapisan distribusi untuk kredit dunia nyata. (Data: @RWA_xyz)