INI SEHARUSNYA ILEGAL. Sebuah perusahaan penyewaan mobil dengan utang senilai $25 miliar baru saja melonjak 600% dalam sebulan karena dua investor menguasai lebih dari 100% saham. Avis Budget Group $CAR mencapai rekor tertinggi $608,80 pada Senin, melonjak 23% dalam satu hari saja. Dua dana hedge, SRS Investment dan Pentwater Capital, mengendalikan 71% saham, tetapi ketika termasuk swap ekuitas yang diselesaikan secara tunai, kepemilikan gabungan mereka melebihi seluruh pasokan yang beredar. Ini adalah perusahaan yang melaporkan kerugian bersih $995 juta tahun lalu dan telah kesulitan di bawah beban utang besar selama berbulan-bulan. Satu kekeliruan teknis kepemilikan mengubah segalanya. Ketidaksesuaian pasokan begitu ekstrem sehingga penjual pendek terjebak dalam ketidakmungkinan matematis. Dengan nol saham yang tersedia untuk dipinjam dan float secara efektif tidak ada, pasar baru saja memberikan keuntungan 6 kali lipat kepada perusahaan penyewaan yang penuh utang hanya karena matematikanya rusak.