Fase Saat Ini Bitcoin — Arus ETF, Premi Coinbase, dan Rally “Wall of Worry” via @cryptoquant_com (Laporan-#265) Pasar bitcoin menunjukkan perubahan struktural di luar reli yang didorong harga. Tiga indikator—arus ETF, premi Coinbase, dan Fear & Greed—mengungkap perubahan ini. Arus ETF dan premi Coinbase menunjukkan korelasi positif (~0,56), yang menunjukkan bahwa arus modal selaras dengan permintaan spot. Namun, analisis keterlambatan menunjukkan bahwa premi sering kali memimpin atau bergerak secara bersamaan. Ini mengimplikasikan struktur dua tahap: pembelian spot institusional terjadi terlebih dahulu, diikuti oleh arus ETF. Perbedaan ini penting. ETF sering dianggap sebagai pendorong utama, tetapi lebih mungkin merupakan refleksi dari permintaan mendasar. Meningkatnya premi Coinbase menandakan permintaan beli baru dari institusi AS, menjadikannya pendorong utama pembentukan harga. Sebaliknya, Indeks Fear & Greed tetap rendah (10–30), menunjukkan ketakutan pasar yang berkelanjutan. Biasanya, sentimen membaik seiring pemulihan harga, tetapi kali ini tertinggal. Divergensi ini menunjukkan bahwa investor ritel masih berada di samping. Dari perspektif perilaku, pedagang ritel tetap terhambat oleh kerugian baru-baru ini, sementara institusi mengakumulasi berdasarkan aliran dan struktur. Ini menciptakan rally “Wall of Worry” klasik—harga naik meskipun ada skeptisisme. Secara keseluruhan, pasar tampaknya berada di fase awal hingga menengah dari tren naik yang dipimpin institusi. Modal mengalir, permintaan membaik, namun partisipasi ritel terbatas. Kondisi semacam ini sering kali meninggalkan ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Namun, jika Fear & Greed naik cepat sementara premi dan arus ETF melemah, ini bisa menjadi sinyal titik balik. Memantau aliran, permintaan, dan sentimen secara bersamaan sangat penting untuk memahami siklus saat ini. https://t.co/mh3lmZZ4zh’s-Current-Phase-—-ETF-Flows,-Coinbase-Premium,-and-the-“Wall-of-Worry”-Rally