Anda sedang membaca Crypto Long & Short, newsletter mingguan kami yang menampilkan wawasan, berita, dan analisis untuk investor profesional. Daftar di sini untuk mendapatkannya di kotak masuk Anda setiap Rabu.
Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam kolom ini adalah milik penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices, atau pemilik dan afiliasinya.
Hai pembaca,
Selamat datang di newsletter institusional kami, Crypto Long & Short. Minggu ini:
CoinDesk akan menghadiri Digital Asset Yield Summit di Singapura pada 6 Oktober. Ini adalah konferensi modal tertutup yang hanya bisa diundang, berfokus pada aset digital. Pelajari lebih lanjut jika Anda tertarik untuk bergabung dengan kami di acara ini!
Terima kasih telah bergabung dengan kami!
- Kim Klemballa
Aturan kepemilikan: apa yang harus diketahui allocator tentang menambahkan bitcoin ke portofolio yang seimbang
oleh Gregory Mall, chief investment officer, Lionsoul Global
Ini adalah bagian kedua dari kasus Gregory Mall yang menyatakan bahwa pertanyaan sebenarnya tentang alokasi kripto adalah ukuran, bukan pemilihan. Anda dapat membaca bagian satu di sini.
Investor yang menganggap kripto terlalu spekulatif untuk disentuh cenderung memandang keputusan ini sebagai biner. Pendekatan yang lebih praktis berkaitan dengan dosis dan implementasi: berapa banyak bitcoin yang dapat dipegang oleh portofolio seimbang dan di bawah aturan apa seharusnya dipegang.
Kami menguji ini secara langsung. Dimulai dari portofolio konvensional 60/40 yang terdiri dari saham global dan obligasi inti, kami memperkenalkan bitcoin spot dengan bobot 2,5% dan 10% dengan rebalancing bulanan dari Januari 2021 hingga Maret 2026. Hasil utamanya intuitif. Penambahan bitcoin meningkatkan return dan rasio Sharpe (ukuran standar return relatif terhadap risiko) di tahun-tahun kripto yang kuat, sementara komponen tradisional inti menahan periode yang lebih lemah. Sebuah alokasi kecil mengubah bentuk hasil sambil tetap mempertahankan identitas portofolio 60/40. Bobot yang lebih tinggi juga membawa lebih banyak volatilitas dan drawdown maksimum yang lebih dalam, dan trade ini berada di inti pertanyaan penentuan ukuran.
Kami kemudian mengulangi latihan ini dengan menggunakan strategi tren berbasis aturan sebagai pengganti bitcoin spot, yang beralih antara bitcoin dan kas berdasarkan sinyal tren. Ini adalah logika yang sama di balik alat sistematis seperti CoinDesk Bitcoin Trend Indicator, yang memberikan sinyal arah dan kekuatan momentum bitcoin dari Data CoinDesk. Versi tren ini memoderasi tahun-tahun ekstrem di kedua arah. Hasilnya berada di antara portofolio 60/40 biasa dan campuran spot bitcoin dalam hal risiko dan pengembalian, meningkatkan perilaku penurunan dengan mengorbankan sebagian potensi keuntungan.
Apa yang diungkapkan oleh rezim-rezim tersebut
Pemisahan jendela menjadi pasar bull, bear, dan sideways berdasarkan moving average 200-hari memperjelas gambar secara signifikan. Dalam regime bull, kedua pendekatan mengungguli 60/40 biasa, meskipun versi tren mempertahankan sebagian besar kenaikan dengan jalur yang lebih terkendali. Regime bear menghasilkan kesenjangan terlebar. Paparan spot mentransmisikan lebih banyak penurunan crypto ke portofolio yang lebih luas, sementara lengan tren, yang dirancang untuk menjauh dari tren penurunan berkelanjutan, menjaga kerugian tetap lebih dangkal dan perjalanan tetap lebih dapat bertahan.
Pasar datar layak mendapat perhatian lebih daripada yang biasanya diterima. Kondisi terbatas dalam rentang, di mana harga bergerak tanpa arah yang jelas, tidak menawarkan tren kuat untuk menghargai keyakinan dan tidak ada pemulihan bersih untuk menyelamatkan waktu yang buruk. Selama periode tersebut, eksposur langsung terhadap bitcoin kesulitan membenarkan volatilitas tambahannya, sementara lapisan berbasis aturan memiliki peluang lebih baik untuk menghindari risiko tanpa imbalan. Portofolio nyata menghabiskan banyak waktu dalam transisi transisi yang tepat seperti ini, penuh kebisingan dan ketidakpastian.
Kasus maju
Tiga kekuatan struktural akan membentuk bagaimana pilihan-pilihan ini berlangsung. Pasca-ETF lebih sensitif terhadap arus, sehingga guncangan permintaan bergerak cepat dan dapat memperkuat tren serta pembalikan. Pertumbuhan pasokan dipatok oleh halving 2024 dan akan terus menyusut. Kejelasan regulasi di yurisdiksi utama terus memisahkan proyek-proyek yang dapat diinvestasikan dari kebisingan spekulatif, meningkatkan premi pada tolok ukur transparan dan produk kelas institusional.
Grafik-grafik ini memetakan kepribadian risiko dari setiap pilihan alokasi. Grafik-grafik ini tidak mengklaim dapat memprediksi siklus berikutnya. Portofolio yang tampak sangat baik pada grafik pengembalian tetap bisa menjadi tidak layak diinvestasikan ketika penurunan nilainya menjadi tak tertahankan, dan portofolio yang lebih tenang seringkali tumbuh lebih baik karena investor benar-benar tetap berada di dalamnya. Risiko dialami sebanyak diukur. Bagi para alokator, pertanyaan yang berguna adalah mengenai aturan kepemilikan yang mengatur paparan bitcoin, dan apakah aturan tersebut mampu mencegah emosi mengalahkan disiplin saat paling penting.
Headline Minggu Ini
Oleh Francisco Rodrigues
Headline minggu ini menunjukkan bahwa institusi kini mengambil peran yang lebih besar dalam perdagangan kripto, meskipun upaya industri untuk mendapatkan kepastian regulasi AS terhenti. Namun, raksasa Wall Street terus mendorong kemajuan.
Grafik Minggu Ini
MetaDAO melampaui dana yang terkumpul sebesar $45 juta karena daya tarik platform mendorong kenaikan 46% pada META
Total modal yang dihimpun di MetaDAO melewati $45 juta setelah menghimpun $5,4 juta saja pada Juli. Adopsi platform yang terus berkembang ini berbarengan dengan kinerja pasar yang kuat, dengan $META naik 46% sejak awal bulan.
Dengarkan. Baca. Tonton. Berinteraksi.
Dengarkan: “Raksasa Wall Street mendukung dorongan $15 juta untuk Bitcoin yang tahan kuantum saat Undang-Undang CLARITY mendekati batas waktu penting,” di Public Keys dari lantai NYSE. Jennifer Sanasie didampingi oleh Kepala Riset Kripto Charles Schwab Jim Ferraioli, Kepala Riset Perusahaan Galaxy Alex Thorn, dan Kepala Derivatif FalconX Griffin Sears.
Baca:In Crypto for Advisors, Aaron Brogan dari Brogan Law PLLC menganalisis mengapa Clarity Act mungkin tidak memenuhi kebutuhan industri. Kemudian, dalam “Ask an Expert,” Trevor Koverko memberikan pandangannya tentang kemungkinan implementasi undang-undang tersebut.
Tonton: “BNY memindahkan bisnis dana $8,6 triliun ke blockchain,” bersama Jennifer Sanasie di CoinDesk Daily.
Terlibat: CoinDesk Research merilis Laporan Stablecoin & Aset Ter-tokenisasi Juli 2026. "Tokenized RWA Mencapai Rekor $32,1 Miliar saat Era MiCA Dimulai dan Pasar Stablecoin Menurun."
Mencari lebih banyak? Dapatkan berita kripto terbaru dari coindesk.com dan pembaruan pasar dari coindesk.com/institutions.