Pendahuluan: "Titik Balik" Inflasi Global
Pada tanggal 19 Desember 2025 (malam hari tanggal 18 Desember, waktu Beijing), Kementerian Dalam Negeri dan Komunikasi Jepang secara resmi merilis Indeks Harga Konsumen Nasional (IHK) untuk November. Datang hanya beberapa jam sebelum keputusan suku bunga akhir tahun Bank of Japan, data ini tidak hanya mengungkap ketahanan luar biasa harga-harga Jepang tetapi juga memicu ekspektasi pasar bahwa Jepang akhirnya siap untuk mengucapkan selamat tinggal pada era suku bunga ultra-rendah.
Sebagai satu-satunya perekonomian utama di dunia yang masih mempertahankan suku bunga hampir nol, jalur inflasi Jepang telah melampaui kekhawatiran domestik, menjadi penunjuk keadaan global Carry Trades dan aliran modal.
I. Tinjauan Data: Tiga Pendorong Utama Inflasi "Membandel"
Menurut laporan terbaru, kinerja harga Jepang pada November menunjukkan "kelengketan" yang signifikan di tiga area utama:
-
Indeks Harga Konsumen Inti Terus Melampaui Target
Secara nasional Inti CPI (mengesampingkan makanan segar) naik 3,0% secara tahunan, sesuai dengan angka Oktober. Ini menandai lebih dari 40 bulan berturut-turut inflasi tetap berada di atas target 2% Bank of Japan (BoJ).
-
"Inti-Inti" CPI (menurut makanan segar dan energi) naik 3,1%, menunjukkan bahwa tekanan inflasi telah bergeser dari biaya energi ke kisaran yang lebih luas dari barang dan jasa konsumen.
-
Perang Tarik-Tarikan "Tarik Tambang" Antara Subsidi dan Harga
Meskipun pemerintah Jepang memiliki program subsidi energi baru yang dimaksudkan untuk meringankan beban rumah tangga, efek "ujung belakang" dari harga listrik dan gas tetap signifikan. Selain itu, seiring subsidi utilitas sebelumnya ditarik secara bertahap, indeks mengalami kenaikan teknis pasif.
-
Kenaikan Harga Pangan yang Bersifat Struktural
Sementara harga beras kenaikan telah sedikit menyempit, makanan olahan dan bahan baku impor terus menghadapi tekanan "cost-push" akibat melemahnya Yen yang berkepanjangan. Statistik menunjukkan bahwa jumlah item kenaikan harga di antara perusahaan makanan utama Jepang meningkat hampir 60% secara tahunan pada November.
II. Langkah Kebijakan Moneter: Apakah BoJ Akan Bertindak pada Desember?
Laporan CPI ini berfungsi sebagai "potongan puzzle terakhir" bagi Gubernur BoJ Kazuo Ueda sebagai dia memutuskan apakah menaikkan suku bunga jangka pendek ke 0,75%.
-
Naskah Kenaikan Suku Bunga Ueda
Logika jangka panjang BoJ adalah bahwa inflasi harus didorong oleh "pertumbuhan upah" daripada faktor "cost-push".
-
Bullish Sinyal: Pada tahun 2025, kenaikan upah rata-rata di perusahaan Jepang mencapai 5,25%, mencapai siklus virtuoso upah-harga awal.
-
Pandangan yang Pro-Pertahanan: Ueda telah berkali-kali menyatakan bahwa jika proyeksi ekonomi terpenuhi, BoJ akan "terus menyesuaikan tingkat dukungan moneter." Inflasi sebesar 3% yang berkelanjutan memberikan alasan yang sangat kuat untuk kenaikan.
-
Kesepakatan Bulat dalam Harapan Pasar
Saat ini, pasar Overnight Index Swap (OIS) menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember atau Januari 2026 telah melonjak di atas 90%Para ekonom umumnya percaya BoJ ingin menghindari terulangnya keresahan pasar yang terlihat setelah kenaikan Juli; oleh karena itu, data November "stabil tetapi tinggi" menawarkan jendela operasional yang paling aman bagi bank sentral.
III. Peramalan Mendalam: Dampak pada Yen Jepang dan Global Pasar
-
USD/JPY: Jalur Penguatan untuk Yen?
Dengan The U.S. Federal Reserve (Fed) memasuki siklus pemotongan suku bunga dan BoJ bergerak menuju kenaikan, penyempitan diferensial suku bunga AS-Jepang tidak terhindarkan.
-
Analisis Teknis: USD/JPY sedang menguji level terendah 10 bulan. Jika kenaikan suku bunga dikonfirmasi, Yen diperkirakan akan pulih menuju 145-148 rentang.
-
Akhir dari Carry Trade
"Yen murah" Jepang telah lama menjadi sumber likuiditas global yang penting. Setelah suku bunga Jepang naik menuju tingkat 0,75%–1%, modal yang sebelumnya dipinjam dalam Yen untuk diinvestasikan ke saham Amerika Serikat atau pasar berkembang akan menghadapi repatriasi besar-besaran, yang berpotensi memicu volatilitas jangka pendek pada aset risiko global.
IV. Proyeksi Jangka Panjang 2026: Dari Deflasi ke "Kondisi Baru"
Kata Kunci Ekor Panjang: Perkiraan Inflasi Jepang 2026, Dampak Kenaikan Suku Bunga BoJ terhadap Pasar Saham, Titik Akhir Depresiasi Yen
-
Ekspektasi Inflasi: Model-model ekonometrik menunjukkan bahwa meskipun intervensi energi pemerintah mungkin memperlambat CPI Jepang menjadi sekitar 2,1% pada tahun 2026, Inti-Inflasi diprediksi akan tetap di atas 2,5% karena kenaikan harga sektor jasa.
-
Perundingan Upah Shunto: "Shunto" (negosiasi upah musim semi) pada awal 2026 akan menjadi tonggak sejarah berikutnya. Jika pertumbuhan upah tetap di atas 5%, Jepang secara resmi akan memperkuat perekonomian inflasi yang berkelanjutan.
Kesimpulan: Posisi Aset Digital Strategis di Era Suku Bunga Meningkat
Data CPI November sekali lagi menegaskan tekanan inflasi yang inheren dalam sistem fiat tradisional. Dengan latar belakang volatilitas Yen dan transisi suku bunga, investor global mencari cara yang lebih fleksibel untuk melindungi risiko makro.
Ingin memanfaatkan peluang investasi di tengah goncangan makro? Anda dapat membuat akun aset digital Anda melalui dan mengalokasikan aset seperti BTC, ETH, atau diatur RWA (Aset Dunia Nyata) pada . Dengan memanfaatkan sifat terdesentralisasi aset digital, Anda dapat secara efektif menghindari risiko sistemik yang dibawa oleh kebijakan moneter fiat.