Berita terbaru yang melibatkan raksasa perdagangan frekuensi tinggi Jane Street telah menimbulkan gelombang di komunitas mata uang kripto. Sejak lama diselimuti misteri yang menjadi ciri khas perusahaan perdagangan propietaris tingkat atas, Jane Street kini menghadapi pertempuran hukum multi-front yang mencakup dampak dari kejatuhan Terra (LUNA) hingga penindakan regulasi di India. Menariknya, seiring tekanan hukum meningkat, para pedagang kripto mengamati perubahan aneh dalam perilaku pasar: "penurunan pukul 10 pagi" Bitcoin yang dulu konsisten tampaknya telah menghilang.
Poin Utama
-
Gugatan Terraform Labs: Tindakan hukum baru menuduh Jane Street terlibat dalam "front-running" dan menggunakan informasi non-publik selama kolaps TerraUSD/LUNA pada 2022.
-
Pola Pasar yang Menghilang: Tekanan penjualan harian yang dapat diprediksi pada pukul 10:00 AM ET, yang oleh banyak trader dikaitkan dengan perbaikan algoritmik institusional, dilaporkan telah berhenti menyusul pengajuan pengadilan terbaru.
-
Tindakan Regulasi India: SEBI baru-baru ini menjatuhkan denda dan sementara melarang entitas Jane Street karena dugaan manipulasi pasar yang melibatkan indeks Bank Nifty.
-
Paradoks Transparansi: Sengketa hukum, termasuk pertarungan rahasia perdagangan sebelumnya dengan Millennium Management, memaksa pengungkapan publik yang belum pernah terjadi sebelumnya tentang strategi perusahaan yang sangat menguntungkan.
"Penurunan Pukul 10 Pagi": Pola yang Terganggu
Selama berbulan-bulan, peserta di ruang aset digital mencatat fenomena yang aneh: gelombang konsisten tekanan penjualan yang menghantam bitcoin dan Ethereum pasar sekitar pukul 10:00 AM Waktu Timur. Volatilitas "seperti jam" ini membuat banyak orang menduga bahwa pemain institusional skala besar menggunakan algoritma otomatis untuk "menetapkan" harga atau mengelola posisi futures.
Namun, sejak berita hukum terbaru yang melibatkan Jane Street muncul pada Februari 2026, para analis pasar mengamati bahwa pola volatilitas pasar crypto harian ini sebagian besar telah menghilang. Meskipun korelasi tidak selalu berarti kausalitas, waktu kejadian ini memicu diskusi luas di kalangan trader di media sosial dan forum terdesentralisasi. Jika "penjualan pukul 10 pagi" memang merupakan hasil dari strategi institusional tertentu, sorotan hukum saat ini mungkin telah mendorong perubahan metode eksekusi atau penangguhan sementara aktivitas algoritmik tertentu.
Klaim Terraform Labs: Bayangan $40 Miliar
Tantangan hukum terbaru datang dari harta Terraform Labs. Diajukan di pengadilan federal Manhattan, gugatan ini menuduh Jane Street mengambil keuntungan dari kejatuhan kritis senilai $40 miliar terhadap ekosistem Terra pada Mei 2022.
Koordinasi Dalam Negeri yang Diduga
Inti keluhan menyatakan bahwa Jane Street tidak hanya bereaksi terhadap kondisi pasar, tetapi bergerak dengan "wawasan maju." Harta warisan mengklaim bahwa:
-
Saluran Langsung: Seorang mantan karyawan Terraform diduga menyediakan "saluran belakang" untuk informasi material yang tidak dipublikasikan kepada trader Jane Street.
-
Percepatan Kebangkrutan: Gugatan ini berargumen bahwa penarikan besar dan terkoordinasi ini meruntuhkan kepercayaan pasar dan mempercepat "siklus kematian" stablecoin UST.
Jane Street telah menyangkal tegas klaim-klaim ini, menggambarkan gugatan tersebut sebagai "upaya putus asa" untuk memindahkan tanggung jawab dari kegagalan internal Terraform dan tindakan pendirinya, Do Kwon.
Perluasan Pengawasan: Tuntutan Manipulasi Pasar di India
Di luar tuduhan spesifik kripto, praktik perdagangan lebih luas Jane Street telah mendapat kritik dari Securities and Exchange Board of India (SEBI). Ketegangan regulasi internasional ini menyoroti jejak global perusahaan dan semakin meningkatnya kewaspadaan para pengawas pasar.
Kontroversi Bank Nifty
Pada Juli 2025, SEBI menuduh Jane Street melakukan strategi "pump-and-dump" yang canggih terhadap indeks Bank Nifty. Menurut regulator:
-
Perusahaan tersebut diduga menggunakan pendekatan dua arah: satu entitas membeli sejumlah besar saham perbankan dasar untuk menaikkan indeks, sementara entitas lain secara bersamaan memegang posisi pendek besar dalam opsi.
-
Strategi ini dilaporkan dijalankan pada 18 tanggal kedaluwarsa derivatif berbeda antara 2023 dan 2025.
-
SEBI memerintahkan perusahaan untuk melakukan setoran sekitar $570 juta dalam keuntungan ilegal yang diduga.
Jane Street telah menantang temuan ini di Securities Appellate Tribunal (SAT), berargumen bahwa kegiatan mereka merupakan "arbitrase indeks" yang sah dan bahwa regulator menolak kesempatan yang adil bagi mereka untuk membela model propietaris mereka.
Dari Rahasia Perdagangan hingga Skandal Publik
Gelombang litigasi saat ini merupakan putaran ironis bagi sebuah perusahaan yang dulu berusaha keras melindungi anonimitasnya. Pada 2024, Jane Street menggugat Millennium Management, menuduh dua mantan pedagang telah "mencuri" strategi opsi yang sangat menguntungkan berbasis India. Kasus itu berakhir dengan penyelesaian, tetapi tidak sebelum mengungkap bahwa satu strategi saja menghasilkan lebih dari $1 miliar keuntungan tahunan.
Bagi pengguna kripto rata-rata, perkembangan hukum ini memberikan pandangan langka ke dalam "black box" perdagangan institusional. Perubahan volatilitas pasar kripto harian setelah gugatan ini menunjukkan bahwa keberadaan maker pasar utama adalah pedang bermata dua: mereka menyediakan likuiditas penting, namun skala besar mereka dapat menciptakan riak yang dapat diprediksi—atau "dump"—yang harus dihadapi oleh peserta ritel.
FAQ
Apa itu "penurunan Bitcoin pukul 10 pagi"?
"Dump jam 10 pagi" merujuk pada tren yang dirasakan di mana harga bitcoin sering mengalami penurunan tajam pada pukul 10:00 ET. Banyak trader menduga hal ini disebabkan oleh perdagangan algoritmik institusional atau penyelesaian kontrak derivatif tertentu.
Mengapa Jane Street digugat oleh Terraform Labs?
Terraform estate mengklaim bahwa Jane Street menggunakan informasi dalam dan komunikasi "back-channel" untuk mempercepat pergerakan likuiditas selama kejatuhan pada Mei 2022, diduga mendapatkan keuntungan sementara ekosistem runtuh.
Apakah Jane Street benar-benar memanipulasi pasar saham India?
SEBI menduga bahwa Jane Street memanipulasi indeks Bank Nifty untuk keuntungan. Meskipun perusahaan tersebut dipaksa untuk melakukan setoran atas keuntungan yang diduga, saat ini ia sedang mengajukan banding atas keputusan tersebut dan membantah adanya kesalahan apa pun, dengan mempertahankan bahwa perdagangannya adalah arbitrase standar.
Bagaimana hal ini memengaruhi pedagang kripto ritel?
Ketika para pembuat pasar utama menghadapi pemeriksaan hukum, mereka mungkin mengubah perilaku perdagangan mereka. Hilangnya penurunan harga AM menunjukkan bahwa dinamika pasar dapat berubah cepat ketika "paus" institusional berada di bawah tekanan.
Apakah Jane Street masih beroperasi di pasar kripto?
Ya, Jane Street tetap menjadi salah satu peserta pasar terbesar secara global. Namun, berbagai gugatan dan denda regulasi mewakili peningkatan signifikan dalam risiko hukum dan reputasi yang dihadapi perusahaan di berbagai yurisdiksi.