एक चुपचाप बेयर मार्केट S&P 500 के नीचे फैल रहा है: S&P 500 के 60% सदस्य बेयर मार्केट क्षेत्र में व्यापार कर रहे हैं, जबकि सूचकांक अपने हालिया सर्वोच्च स्तर से केवल ~3% के भीतर है। ध्यान देने योग्य बात यह है कि मैग्निफिसेंट 7 का बाजार पूंजीकरण 15 अक्टूबर से $4 ट्रिलियन घट चुका है, जबकि सेमीकंडक्टर सूचकांक जून से 30% से अधिक गिर चुका है और पिछले एक वर्ष में पहली बार अपने 200-दिन के चलती औसत से नीचे आ गया है। इसके साथ ही, निवेशक AI व्यापारों से बाहर निकल रहे हैं और सुरक्षित और कम खरीदे गए क्षेत्रों में भाग रहे हैं। दूसरे शब्दों में, निवेशक AI के निर्माण की लागत और इससे लाभ कब तक प्राप्त होगा, इस प्रश्न को लेकर अधिक से अधिक संदेह कर रहे हैं, क्योंकि हाइपरस्केलर्स की नकदी प्रवाह में कमी हो रही है और वे ऋण और समता वित्तपोषण पर अधिक निर्भर होते जा रहे हैं। केवल Amazon का दीर्घकालीन कर्ज 9 महीनों में $66 बिलियन से बढ़कर $173 बिलियन हो गया। इसी बीच, B- और CCC-मूल्यांकित कॉर्पोरेट बॉन्ड्स के बीच स्प्रेड ~8% पर पहुँच गया, जो 1996 के बाद से केवल 5 से कम बार देखा गया है। पिछली प्रत्येक स्थिति में, S&P 500 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से कम से कम -11.5% कम पर था। क्या चुपचाप बेयर मार्केट पूरे बाजार में फैलेगा?