Q3 पहला क्वार्टर है जिसमें $AMZN, $GOOGL, $META और $ORCL सभी एक साथ नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह रख रहे हैं। 2024 में उन्होंने AI बिल्डआउट के लिए अपनी ही नकदी का उपयोग किया। 2025 में उन्होंने ऋण जोड़ा। इस साल Alphabet, Meta और Oracle ने शेयर बेचना शुरू कर दिया। और मुक्त नकदी प्रवाह सभी खर्चों को दर्शाता नहीं है जिनके लिए उन्होंने सहमति दी है। आगामी वर्षों में उनके द्वारा उपयोग किए जाने वाले कई डेटा केंद्रों को सीधे खरीदा नहीं जा रहा है। अन्य कंपनियाँ उन्हें बनाने के लिए कर्ज ले रही हैं और उन्हें किराए पर देंगी, और यह किराया मुक्त नकदी प्रवाह में तब तक प्रदर्शित नहीं होता जब तक कि इसका भुगतान शुरू न हो जाए। किराए के समझौते के आधार पर, कुछ किराया कभी मुक्त नकदी प्रवाह में प्रदर्शित नहीं होता। $MSFT एकमात्र कंपनी है जिसका मुक्त नकदी प्रवाह अभी भी सकारात्मक है, इसलिए वह अपने व्यवसाय से प्राप्त नकदी से AI के लिए भुगतान कर सकती है। लेकिन वह भी डेटा केंद्रों को किराए पर ही ले रही है, इसलिए यह सकारात्मक FCF उन सभी किरायों को दर्शाता है, जिनके लिए उसने हस्ताक्षर किए हैं। इन सबके लिए पैसा चुकाते समय, आप किसे पसंद करेंगे?