मेटा ने अभी एक नया मुद्रा छापा है: बिना मताधिकार वाला स्टॉक। इसी तिमाही में, एक दशक से अधिक समय के बाद पहली बार मुक्त नकदी प्रवाह ऋणात्मक हो गया: • पूंजीगत व्यय $34.9 बिलियन के मुकाबले संचालन से $32.8 बिलियन की नकदी • इस वर्ष कोई बैकअप नहीं • 2026 के लिए पूंजीगत व्यय $135–145 बिलियन के लिए निर्देशित वह हिस्सा जो मैं टर्म शीट में कॉपी करूंगा, वह स्टेपल है। जुकरबर्ग अपने नए क्लास सी के 20% को स्वतंत्र रूप से बेच सकते हैं। शेष के लिए, प्रत्येक बेची गई शेयर के सामान्यतः एक मतदान शेयर बेचने या 10-मत वाले शेयर को 1-मत वाले में बदलने की आवश्यकता होगी। आईपीओ के लिए जा रहे खाड़ी परिवार समूहों को ठीक यही चाहिए: बाहरी पैसा, अंदरूनी नियंत्रण। जब कोई संस्थापक मुझसे सुपर-मतदान शेयर के लिए पूछता है, तो मैं मेटा परीक्षण का उपयोग करता हूँ: ठीक है, अगर आपका कैशआउट आपके मतों को खोने की कीमत पर है।