बाजार AI के उत्साह को मूल्यांकित कर रहा है, लेकिन मुद्रास्फीति डेटा कुछ चेतावनी के संकेत दे रहा है। कैलशी पर मुद्रास्फीति का अनुमान अब 5.1% तक पहुंच गया है। यह उस 9% का सपना नहीं है जो कोविड के बाद देखा गया था, जिसने फेड को 40 साल में सबसे तेज़ गति से ब्याज दरें बढ़ाने के लिए मजबूर कर दिया था। लेकिन यह फेड के लक्ष्य का 2.5 गुना है। वॉल स्ट्रीट पर वर्तमान में बुल नैरेटिव यह है कि यह अस्थायी है: जब भू-राजनीतिक शोर शांत हो जाएगा, तो मुद्रास्फीति 2% पर वापस आ जाएगी और फेड कट कर सकता है। लेकिन एक वास्तविक परिदृश्य है, जहां मुद्रास्फीति सहयोगी नहीं होगी। यदि मुख्य संख्या 3% या 4% से ऊपर जाती है और वहीं पर स्थिर रहती है, तो फेड पिछड़ जाता है। वे 2022 के कारणों की दोहराव के जोखिम के बिना मुद्रास्फीति परिस्थिति में ब्याज दरें कम नहीं कर सकते। और बाजार, जो वर्तमान में AI-संचालित कमाई के वृद्धि और दर में कमी के लिए मूल्यांकित है, को पुनः मूल्यांकित करना होगा। यह स्थिति असुविधाजनक है: - कॉर्पोरेट कमाई मजबूत रही है - AI पूंजीगत व्यय वास्तविक है - उपभोक्ता ने अभी तक कोई समस्या नहीं पैदा की है लेकिन सभी के नीचे, आपके पास एक मुद्रास्फीति दर है, जो लक्ष्य की ओर साफ़ पथ पर नहीं है, और एक बॉन्ड बाजार है, जो 10-वर्षीय स्थिरता के साथ पहले से ही इसे प्रतिबिंबित करना شुरू कर चुका है।