XRPL फाउंडेशन ने AMM v2 को स्टेबलस्वैप और कॉन्सेंट्रेटेड लिक्विडिटी के साथ लॉन्च किया है

XRP लेजर को मार्च 2024 में ऑटोमेटेड मार्केट मेकर्स के चेन पर लाइव होने के बाद सबसे बड़ा अपग्रेड मिला है। XRPL फाउंडेशन ने 26 मई को AMM v2 मानक प्रकाशित किया, जिसमें स्टेबलस्वैप और कॉन्सेंट्रेटेड लिक्विडिटी पूल कर्व्स शामिल हैं, जो लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स के लिए पूंजी को अधिक कुशलता से काम करने की अनुमति देते हैं।

घोषणा के समय XRP $1.33 और $1.34 के बीच व्यापार कर रहा था। हालाँकि, वास्तविक कहानी टोकन की कीमत नहीं है। यह उस लेजर के लिए क्या महत्व रखता है, जिसमें पहले से ही $3 बिलियन से अधिक के टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्ति हैं।

मूल XRPL AMM, जिसे XLS-30 के नाम से जाना जाता है, 22 मार्च, 2024 को एक स्थिर उत्पाद मॉडल का उपयोग करके लॉन्च किया गया था, जो लिक्विडिटी को हर संभव कीमत बिंदु पर समान रूप से फैलाता है।

AMM v2 इस अक्षमता को दो नए कर्व प्रकार जोड़कर ठीक करता है। स्टेबलस्वैप पूल उन संपत्तियों के लिए अनुकूलित हैं जो 1:1 अनुपात के पास व्यापार करती हैं, जैसे स्टेबलकॉइन, विदेशी मुद्रा जोड़े, या समान अंतर्निहित संपत्ति के टोकनीकृत संस्करण। संकेंद्रित तरलता पूल प्रदाताओं को विशिष्ट कीमत सीमाओं के भीतर अपनी पूंजी केंद्रित करने की अनुमति देते हैं, एक मॉडल जिसे Uniswap V3 ने लोकप्रिय बनाया है और जो अब प्रमुख DeFi प्लेटफॉर्म पर AMM के लगभग 60% आयतन का हिस्सा है।

प्रस्ताव को XLS चर्चा #547 के तहत दायर किया गया है, जिसे “AMM Swappable Curves” के रूप में ब्रांड किया गया है। यह एक रूपरेखा संशोधन है, जिसका अर्थ है कि इसे लाइव किए जाने से पहले XRPL की सहमति-आधारित संशोधन मतदान प्रक्रिया से होकर जाना होगा। मौजूदा पूल प्रभावित नहीं होंगे। पहले से बनाए गए किसी भी पूल के लिए मूल स्थिर उत्पाद मॉडल अपरिवर्तित रहेगा। हालाँकि, नए पूल में, सृजक अपनी ट्रेडिंग जोड़ी के लिए सबसे उपयुक्त वक्र का चयन कर सकेंगे।

XRPL ने खुद को टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्ति के लिए बुनियादी ढांचे के रूप में स्थापित किया है, और आंकड़े इसकी पुष्टि करते हैं। वर्तमान में लेजर पर $3 बिलियन से अधिक के टोकनीकृत संपत्ति स्थित हैं, जो सरकारी बॉन्ड से लेकर कच्चे माल तक का विस्तार करते हैं।

पारंपरिक संपत्तियों के टोकनाइज़्ड संस्करणों का व्यापार करने से एक विशिष्ट समस्या उत्पन्न होती है जिसे कंस्टेंट प्रोडक्ट AMMs खराब तरीके से संभालते हैं। जब आप एक स्टेबलकॉइन को दूसरे स्टेबलकॉइन के लिए बदल रहे होते हैं, या टोकनाइज़्ड यूरो के लिए टोकनाइज़्ड डॉलर का व्यापार कर रहे होते हैं, तो कीमत लगभग नहीं बदलती। एक कंस्टेंट प्रोडक्ट कर्व अपनी अधिकांश तरलता उन कीमत सीमाओं पर व्यय करती है जो कभी प्राप्त नहीं होंगी। स्टेबलस्वैप कर्व तरलता को सीधे 1:1 पेग के आसपास केंद्रित करते हैं, जिससे व्यापारियों के लिए स्लिपेज में भारी कमी आती है और प्रदाताओं के लिए लाभ में सुधार होता है।

संकेंद्रित तरलता एक संबंधित लेकिन अलग समस्या को सुलझाती है। मामूली कीमत गतिविधि वाले संपत्तियों के लिए, प्रदाता एक कस्टम रेंज निर्धारित कर सकते हैं जहाँ वे अपनी पूंजी लगाना चाहते हैं। यदि XRP एक निश्चित अवधि के दौरान आमतौर पर $1.30 और $1.40 के बीच व्यापार करता है, तो एक प्रदाता इस बैंड में अपनी सभी तरलता को केंद्रित कर सकता है, बजाय $0 से अनंत तक हर कीमत को कवर करने के।

XRPL का DEX एक स्वचालित बाजार निर्माता को एक केंद्रीकृत लिमिट ऑर्डर बुक के साथ जोड़ता है, जो अन्य अधिकांश चेन्स द्वारा प्रदान नहीं किया जाने वाला एक हाइब्रिड डिज़ाइन है। इस ऑर्डर बुक संरचना पर उन्नत AMM वक्रों को जोड़ने से एक ऐसा ट्रेडिंग परिवेश बनता है जो पारंपरिक बाजार सूक्ष्म संरचना के लिए आदी संस्थाओं को आकर्षित कर सकता है।

बड़े प्लेटफॉर्मों पर AMM के लगभग 60% आयतन अब संकेंद्रित तरलता पूल के माध्यम से प्रवाहित हो रहा है। लेजर पर पहले से मौजूद $3 बिलियन के टोकनाइज़्ड संपत्ति इन नए पूल प्रकारों के लिए एक अंतर्निहित मांग आधार का प्रतिनिधित्व करती हैं। स्टेबलकॉइन जोड़ी, FX जोड़ी और टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज सभी स्टेबलस्वैप वक्रों से लाभान्वित होती हैं।

जोखिम निष्पादन का है। Uniswap V3 पर, अध्ययनों ने बार-बार दिखाया है कि पैसिव संकेंद्रित तरलता प्रदाता अक्सर अपनी पोज़ीशन को सक्रिय रूप से प्रबंधित करने वालों की तुलना में कम प्रदर्शन करते हैं। XRPL फाउंडेशन को रिटेल LPs को पेशेवरों द्वारा हराए जाने से रोकने के लिए मजबूत टूलिंग और शिक्षा की आवश्यकता होगी।

इसके अलावा, संशोधन मतदान भी होता है। XRPL एक सहमति प्रक्रिया का उपयोग करता है, जहाँ वैलिडेटर्स को प्रोटोकॉल में बदलावों को मंजूरी देनी होती है, और हर प्रस्ताव पहले प्रयास में सफल नहीं होता।