अमेरिका में 'हुआबेई' और 'जिएबेई' शैली के क्रेडिट उत्पाद क्यों नहीं हैं

मूल｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

लेखक｜Wenser（@wenser 2010 ）

हाल ही में, मस्क ने एक बार फिर X Money के बारे में जानकारी दी, जिससे एक ओर वह अपनी "एक नया वेइचैट बनाने" की लगातार रुचि को बनाए रखते हैं; दूसरी ओर, वह अमेरिका में वेइचैट पेमेंट या ऐलीपे जैसे एकीकृत भुगतान प्लेटफॉर्म के अभाव को स्पष्ट करते हैं। इसके साथ ही एक प्रश्न उठता है कि महासागर के पार अमेरिका में हुआज़े, जिएज़े जैसे विशाल क्रेडिट लोन और उपभोक्ता ऋण जैसे सूक्ष्म ऋण उत्पाद क्यों विकसित नहीं हुए?

गहन अध्ययन के बाद, तथ्य का सच कुछ अप्रत्याशित है। अमेरिका के इस वित्तीय गर्म भूमि पर, एक परतदार बंधन वाला जाल उन छोटे ऋणों को रोक देता है, जो सैकड़ों परिवारों तक पहुँचना चाहिए थे, और इसके बजाय “उच्च लागत, व्यापक कवरेज” वाले क्रेडिट कार्ड पारिस्थितिकी को लगातार खून पीने की अनुमति देता है।

वास्तव में, वित्तीय क्षेत्र में विकसित संयुक्त राज्य अमेरिका में लघु ऋण की मांग नहीं है।

अमेरिकी FDIC के 2023 के सर्वेक्षण के आंकड़ों के अनुसार, अमेरिका में लगभग 56 लाख "बैंक रहित" परिवार (जनसंख्या का लगभग 4.2%) और लगभग 19 करोड़ "बैंकिंग सेवाओं से अपर्याप्त रूप से सुसज्जित" परिवार (जनसंख्या का लगभग 14.2%) हैं; इसके अलावा, फेडरल रिजर्व की 2024 की आर्थिक कल्याण रिपोर्ट के आंकड़ों के अनुसार, 25,000 डॉलर से कम वार्षिक आय वाले वयस्कों में से 22% के पास बैंक खाता नहीं है; 6% वयस्क (लगभग 15 मिलियन) "बैंक रहित" स्थिति में हैं।

इन लोगों के बैंक खाता न खोलने का प्रमुख कारण बहुत सरल है — “न्यूनतम शेष राशि की आवश्यकता को पूरा करने के लिए पर्याप्त पैसा नहीं है”；दूसरा कारण है “बैंकिंग प्रणाली पर विश्वास नहीं है”, जिनके लिए बैंक एक दुष्ट वैंपायर के रूप में चित्रित किए जाते हैं, जो केवल आपको ऋण की किस्तें चुकाने के लिए दबाव डालते हैं；लगभग दो-तिहाई बैंक खाता रहित परिवार अपने दैनिक खर्च के लिए पूरी तरह से नकदी पर निर्भर हैं।

इन वित्तीय निचले स्तर पर रहने वाले लोगों के लिए, वेतन दिवस के ऋण एकमात्र बचाव का साधन बन गए हैं। हालाँकि इनकी वार्षिक ब्याज दर 400% तक पहुँच सकती है, लेकिन 2014 के शिखर पर इनके 12 मिलियन सक्रिय उपयोगकर्ता, लगभग 46 अरब डॉलर का वार्षिक ऋण निकास, और 1000 से अधिक सेवा प्रदाता थे। दूसरे शब्दों में, इन लोगों के पास केवल अत्यधिक महँगे पैसे उधार लेने का ही विकल्प है। अमेरिकी बड़े बैंकों के लिए, ये FICO स्कोर बहुत कम, क्रेडिट कार्ड भी नहीं पा सकने वाले "कचरा उपयोगकर्ता" हैं, निचले स्तर के निचले।

इसके अलावा, "पहले उपयोग करें, फिर भुगतान करें" ऋण सेवा का उपयोग करने वाले लोग थोड़े बेहतर हैं।

अनुसंधान के अनुसार, 2024 में वैश्विक स्तर पर "पहले उपयोग करें, बाद में भुगतान करें" ऋण उपयोगकर्ताओं की संख्या लगभग 38 करोड़ थी, और 2028 तक यह लगभग 67 करोड़ तक पहुंचने का अनुमान है; 2025 में, संयुक्त राज्य अमेरिका में "पहले उपयोग करें, बाद में भुगतान करें" ऋण उपयोगकर्ताओं की संख्या 9150 लाख थी; 2026 तक इसे 9630 लाख तक पहुंचने का अनुमान है; 2025 में, संयुक्त राज्य अमेरिका में "पहले उपयोग करें, बाद में भुगतान करें" ऋण बाजार का GMV लगभग 1222 अरब डॉलर था, और 2021-2024 के बीच CAGR 20.3% रहा।

उन युवाओं और उपभोक्ता मुख्य बलों के लिए, जिनकी खरीदारी की इच्छा अधिक है और खरीदारी की क्षमता तेजी से बढ़ रही है, थोड़ा पुराना और प्रक्रिया में लंबा क्रेडिट कार्ड खर्च, लचीला और सुविधाजनक, शून्य ब्याज के साथ "पहले उपयोग करें, बाद में भुगतान करें" की तुलना में कम उपयोगी है, इसलिए यह धीरे-धीरे प्रवेश कर रहा है। हालाँकि, वैश्विक स्तर पर करोड़ों व्यापारियों और उससे भी अधिक उपभोक्ताओं की संख्या के सापेक्ष, यह समूह निश्चित रूप से एक न्यूनतम समूह है। निश्चित रूप से, American Express, Citibank आदि ने क्रेडिट कार्ड धारकों के लिए "पहले उपयोग करें, बाद में भुगतान करें" के समान किस्तों की सुविधा प्रदान करना शुरू कर दिया है, और पारंपरिक वित्तीय संस्थानें तेजी से पीछे छूटने की कोशिश कर रही हैं।

विपरीत रूप से, क्रेडिट कार्ड प्रणाली अमेरिका में पहले आने के लाभ, नेटवर्क प्रभाव, क्रॉस-सबसिडी और अनुपालन लागत जैसे फायदों के कारण बहुत सफल रही है और इसके लाभों को उठा चुकी है।

अग्रिम लाभ और नेटवर्क प्रभाव के संदर्भ में, फेडरल रिजर्व के आंकड़ों के अनुसार, 70%-80% अमेरिकी वयस्कों के पास क्रेडिट कार्ड हैं; 2025 के अंत तक, क्रेडिट कार्ड का अपरिशोधित शेष 1.28 ट्रिलियन डॉलर हो गया (न्यूयॉर्क फेड 2026 फरवरी का डेटा); 1.75 अरब क्रेडिट कार्ड धारकों के पास लगभग 648 मिलियन कार्ड हैं, और औसत वार्षिक ब्याज दर 22.3% है (2025 Q4 का डेटा); इसके अलावा, नए जारी किए गए क्रेडिट कार्ड की औसत APR 23.75% है; साथ ही, CFPB की 2025 की रिपोर्ट के अनुसार, केवल 2024 में, उपभोक्ताओं ने 1600 अरब डॉलर का क्रेडिट कार्ड ब्याज भुगतान किया, जो 2022 के 1050 अरब डॉलर की तुलना में 52% की वृद्धि है। यह कहना अतिशयोक्ति नहीं होगी कि क्रेडिट कार्ड अमेरिका का सबसे बड़ा कानूनी शोषणात्मक ऋण है।

क्रॉस-सबसिडी और अनुपालन लागत के मामले में, आँकड़ों के अनुसार, लगभग 45%-50% क्रेडिट कार्ड धारक मासिक रूप से शेष राशि का पूरा भुगतान करने का चयन करते हैं, जिनके लिए क्रेडिट कार्ड एक मुफ्त अल्पकालिक क्रेडिट उपकरण है (लगभग 25 दिनों की ब्याज मुक्त अवधि के समान), और यहां तक कि बिंदुओं के माध्यम से रिफंड के माध्यम से पैसा कमा सकते हैं; जबकि 50,000 डॉलर से कम वार्षिक आय वाले क्रेडिट कार्ड धारकों में से 56% हर महीने शेष राशि रखते हैं; 100,000 डॉलर से अधिक वार्षिक आय वाले क्रेडिट कार्ड धारकों में से यह संख्या घटकर 36% हो गई है। इसके विपरीत, 2700 लाख से अधिक अमेरिकी मासिक न्यूनतम भुगतान ही कर पाते हैं, जो मूलधन की बजाय ब्याज का भुगतान करने के समान है। इस प्रकार, संयुक्त राज्य अमेरिका का क्रेडिट कार्ड प्रणाली एक अजीब संतुलन में पहुंच गया है, जहां पूरी राशि का भुगतान नहीं कर पाने वाले उपयोगकर्ता, उच्च वार्षिक % ब्याज लागत के माध्यम से पूरी राशि का भुगतान करने वाले समूह को सबसिडी प्रदान करते हैं।

आपूर्ति और मांग दोनों पहलुओं पर, अमेरिकी वित्तीय क्षेत्र की वर्तमान क्रूर स्थिति सामने आती है: कुछ लोगों को क्रेडिट कार्ड नहीं मिल रहा है; कुछ क्रेडिट कार्ड धारक बैंकों और अन्य लोगों को रक्त दे रहे हैं; कुछ लोग क्रेडिट कार्ड के बजाय उपभोक्ता ऋण का चयन करते हैं। और ऐसी स्थिति के पीछे के कारण निश्चित रूप से जटिल और गहरे हैं।

अमेरिका में भारत जैसे देशों की तरह इंटरनेट फाइनेंस उद्योग के तीव्र विकास के पीछे के वास्तविक कारण, मूल रूप से एक व्यवस्थागत और संरचनात्मक चार ऊँची दीवारें हैं।

एक, अमेरिकी वित्तीय उद्योग की कठोर और टुकड़ों में बंटी विनियामक प्रणाली।

एक ओर, संघ और 50 राज्यों के द्वि-पथ नियामक ढांचे के कारण वित्तीय अनुपालन की बाधाएँ अत्यधिक उच्च हैं। नियामक टुकड़े-टुकड़े होने की समस्या के कारण ऋण व्यवसाय करना चाहने वाली कंपनियों का अनुपालन लागत अक्सर रैखिक नहीं, बल्कि घातीय रूप से बढ़ती है, जिससे निवेश-आय अनुपात बहुत कम हो जाता है; दूसरी ओर, 2008 के वित्तीय संकट के आगमन ने वित्तीय नियामक कठोरता के लिए सुविधाजनक समर्थन प्रदान किया, 2010 में "डॉड-फ्रैंक कानून" के पारित होने के बाद, उपभोक्ता वित्तीय संरक्षण ब्यूरो (CFPB) की अधिकार सीमा में और वृद्धि हुई, जिससे अनुपालन लागत में और वृद्धि हुई, जिससे आधिकारिक रूप से गैर-बैंकिंग संस्थाओं को सूक्ष्म ऋण क्षेत्र में बड़े होने की संभावना समाप्त हो गई। कुछ हद तक, संयुक्त राज्य अमेरिका का नियामक प्रणाली उपभोक्ताओं की सुरक्षा नहीं, बल्कि बैंकों की सुरक्षा करती है, जो सहज ही लाभ प्राप्त करते हैं।

दूसरा, अमेरिकी गोपनीयता डेटा की कानूनी सीमा है।

सिद्धांत रूप से, अमेरिकी इंटरनेट टेक दिग्गजों के पास घरेलू इंटरनेट कंपनियों की तुलना में अधिक व्यापक उपयोगकर्ता गोपनीयता डेटा और व्यक्तिगत जानकारी होती है: Amazon जानता है कि आपने क्या खरीदा, Google जानता है कि आपने क्या खोजा, Apple जानता है कि आपने क्या उपयोग किया—लेकिन FCRA (फेयर क्रेडिट रिपोर्टिंग एक्ट, 1970 में कानून बनाया गया, कई बार संशोधित) सख्ती से निर्धारित करता है कि क्रेडिट निर्णय के लिए कौन सा डेटा उपयोग किया जा सकता है और कौन सा नहीं; CFPB ने 2023-2024 में FCRA के लागू होने के क्षेत्र को और विस्तारित करने की दिशा में कदम उठाए, जिससे अधिक डेटा ब्रोकरिंग गतिविधियाँ नियमन में शामिल हुईं; कैलिफोर्निया के CCPA और बाद के CPRA ने राज्य स्तरीय गोपनीयता सुरक्षा की एक और परत जोड़ी। सभी नियमों का मतलब है कि अमेरिकी टेक कंपनियाँ, हालाँकि उपयोगकर्ता व्यवहार डेटा के समृद्ध संग्रह के साथ हैं, कानूनी रूप से इन डेटा को सीधे क्रेडिट रिस्क मॉडल में प्रवेश करने की अनुमति नहीं है। यह तकनीकी बाधा नहीं है, बल्कि कानूनी सीमा है।

तीसरा, इंटरनेट कंपनियों के सामने पूंजी बाजार मूल्यांकन दंड है।

धन कभी नहीं सोने वाली वॉल स्ट्रीट के पूंजीपतियों की नजर में, जब इंटरनेट टेक कंपनियाँ वित्तीय गतिविधियों से जुड़ जाती हैं, तो उनकी आय, लाभ आदि व्यापारिक प्रदर्शन की आकर्षकता काफी कम हो जाती है—लंबे समय तक, इंटरनेट टेक कंपनियों को उच्च पीई अनुपात (हल्के संपत्ति, उच्च विकास, नेटवर्क प्रभाव) का लाभ मिला है, जबकि वित्तीय कंपनियों को भारी संपत्ति, कठोर नियमन और चक्रीय प्रकृति के कारण बाजार मूल्यांकन कम मिला है। पहले, ऐपल ने 2019 में गोल्डमैन सैक्स के साथ मिलकर Apple Card क्रेडिट कार्ड व्यवसाय शुरू किया था, जो अंततः उसके 60 अरब डॉलर से अधिक के नुकसान, 2.93% की बुरी ऋण दर के साथ JPMorgan को सौंपे जाने के साथ समाप्त हो गया। इस व्यवसाय के स्थगित होने का कारण, हालांकि, गोल्डमैन सैक्स जैसे निवेश बैंकों की खुदरा क्रेडिट और जोखिम प्रबंधन में कमजोरी का प्रभाव है, लेकिन महत्वपूर्ण कारण यह है कि ऐपल सीधे शामिल होने से मना करता है, यहां तक कि क्रेडिट जोखिम भी स्वीकार नहीं करता।

चौथा, क्रेडिट मूल्य निर्धारण का अधिकार वित्तीय दिग्गजों के हाथ में है।

अमेरिका के उपभोक्ता ऋण के प्रमुख खिलाड़ी JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Capital One, Wells Fargo जैसे बड़े बैंक और वित्तीय समूह हैं। ये सभी उपभोक्ता ऋण उत्पादों—जैसे क्रेडिट कार्ड जारी करना, व्यक्तिगत ऋण, मॉर्टेज और कार ऋण—पर नियंत्रण रखते हैं। आँकड़ों के अनुसार, अमेरिका का कुल उपभोक्ता ऋण लगभग 17.86 ट्रिलियन डॉलर (2025 जून का Equifax डेटा) है, जिसमें मॉर्टेज ऋण 13.21 ट्रिलियन और गैर-मॉर्टेज ऋण 4.65 ट्रिलियन (जिसमें कार ऋण 36%, छात्र ऋण 28.5%, क्रेडिट कार्ड 24.2% शामिल हैं)। एक विशाल ऋण साम्राज्य, जिसके पीछे देश की संपत्ति के बराबर वित्तीय हाथ हैं। बैंकिंग लॉबी समूहों द्वारा संचालित संस्थागत डिज़ाइन और उपभोक्ता व्यवहार की प्रवृत्ति के संयुक्त प्रभाव से, क्रेडिट कार्ड की 22% ब्याज दर की लागत को सहन करना ही एक अनिवार्यता बन गई है।

संक्षेप में, आज के अमेरिकी वित्तीय क्षेत्र की वास्तविकता यह है कि क्रेडिट कार्ड पहले से ही स्थिति पर कब्जा कर चुके हैं, नियामक रास्ता बंद कर देते हैं, गोपनीयता कानून डेटा समर्थन को काट देते हैं, वॉल स्ट्रीट वित्तीय व्यवसाय मूल्यांकन विधि को पसंद नहीं करती है, और बैंकिंग के विशालकाय खिलाड़ी चुनौतीकर्ताओं को अपनी अधिकारिता और हितों को नुकसान पहुंचाने से नहीं रोकते, सब कुछ मिलकर उस इंटरनेट-आधारित सूक्ष्म ऋण को, जो लाखों व्यक्तियों और सूक्ष्म उद्यमों को लाभ पहुंचाने के लिए था, अमेरिकी बाजार से बाहर रखते हैं।