लेखक: गु यू, ChainCatcher
पिछले एक वर्ष के क्रिप्टो शीतकाल में, एक के बाद एक Web3 स्टार्टअप्स पतझड़ के पत्तों की तरह सूख गए। पहले के बुल बाजार के उत्सव गायब हो गए, जिनकी जगह फंडिंग की कमी, हैकर्स के हमले और रणनीतिक भ्रम ने ले ली। कई कंपनियाँ जो पहले शीर्ष टीम और टॉप VC समर्थन के साथ चमक रही थीं, अब ठंड में बचने के लिए संघर्ष कर रही हैं: कुछ जल्दी से परिवर्तन कर रही हैं, कुछ सस्ते में बिक रही हैं, कुछ मौन होकर बंद हो रही हैं, और कुछ को विनाशकारी चोरी का सामना करना पड़ा।
इसके साथ ही नौकरी के नुकसान और छोड़ने की लहर आई, जिसमें CoinList के स्ट्रैटेजिक डायरेक्टर टॉम हावर्ड, Monad DeFi के स्ट्रैटेजिक डायरेक्टर अब्दुल रहमान, Celo के सिक्योरिटी डायरेक्टर बेंजामिन स्पेकियन, Axie Infinity के सीओओ अलेक्सेंडर लियोनर्ड लार्सन जैसे कई अनुभवी व्यक्ति कंपनियों से चले गए।
यह केवल एक वित्तीय संकट नहीं है, बल्कि उद्योग के पुनर्गठन की क्रूर झलक है। मूल रूप से, ये घटनाएँ Web3 पारिस्थितिकी तंत्र में प्रौद्योगिकी और पूंजी, उत्पाद और बाजार, दृष्टिकोण और वास्तविकता के बीच गहरे टकराव से उत्पन्न होती हैं, और प्रत्येक कहानी इस बाजार के हिस्सेदारों के भ्रम और असंतोष को प्रतिबिंबित करती है।
Layoffs
अवसाद की स्थिति में कैन्सलिंग एक सामान्य रणनीति है, जिसमें मार्केटिंग, तकनीक जैसे अनावश्यक पदों के कर्मचारियों को निकालकर प्रोजेक्ट को मानव संसाधन खर्च में काफी कमी लाने और संचालन की दक्षता बढ़ाने में मदद मिलती है, जिससे वह अपने अस्तित्व को लंबे समय तक बनाए रख सके और अगले बुलिश सर्कल के लिए तैयार हो सके।
फरवरी के शुरू में, प्रसिद्ध क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज Berachain ने 25% (अधिकतम 200 लोगों) की नौकरियाँ काटने और अपनी ब्रिटिश, यूरोपीय संघ और ऑस्ट्रेलिया में एक्सचेंज गतिविधियों को बंद करने की घोषणा की, और आधे महीने बाद उनके सीओओ मार्शल बीयर्ड, सीएफओ डैन चेन, सीजीओ टायलर मीड की तरह उच्च प्रबंधन टीम के सदस्य एक-एक करके चले गए, जिनके पदों के कार्य अन्य प्रबंधन सदस्यों द्वारा संभाले गए।
इसके आईपीओ लिस्टिंग के केवल 3 महीने बाद, इसके शेयर मूल्य में 60% से अधिक की गिरावट आ चुकी है, जिसके परिणामस्वरूप निराशाजनक बाजार परिस्थितियों और आय स्थिति के कारण इसे एक आक्रामक व्यवसाय संकुचन रणनीति अपनानी पड़ी।
जनवरी के प्रारंभ में, Berachain फाउंडेशन ने भी अपनी अधिकांश रिटेल मार्केटिंग टीम को समाप्त कर दिया है, और मुख्य डेवलपर अल्बर्टो भी पद छोड़ देंगे। इस प्रोजेक्ट ने स्वीकार किया है कि 2024/2025 के दौरान, रिटेल-प्राथमिक रणनीति पूरे क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र में पहले की तुलना में काफी कम प्रभावी हो गई है।
अगस्त 2025 में, मॉड्यूलर rollups इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपर Eclipse Labs ने टीम समायोजन की घोषणा की, जिसमें 65% की नौकरियाँ काट दी गईं। उसी महीने, Lido ने लागत दबाव के कारण 15% की कटौती की घोषणा की, Sandbox के संस्थापक ने अपना पद छोड़ने और 50% की कटौती की घोषणा की, जिसमें मेटावर्स बिजनेस को कमजोर करके Web3 ऐप्स और Launchpad योजनाओं पर ध्यान केंद्रित किया गया। जुलाई 2025 में, Eigen Labs ने लगभग 25% की कटौती की घोषणा की और अपना ध्यान EigenCloud पर केंद्रित कर दिया।
बर्खास्तगी दिखने में लागत नियंत्रण की कार्रवाई है, लेकिन इसका गहरा अर्थ है कि कंपनी अपनी भविष्य की आय की अपेक्षाओं का पुनर्मूल्यांकन कर रही है। जब प्रबंधन टीम के आकार में कमी लाने का फैसला करता है, तो वह मूलतः यह निर्णय ले रहा होता है कि वर्तमान बाजार परिस्थितियों में, सीमांत विस्तार से प्राप्त लाभ पहले से अधिक लागत को कवर नहीं कर पा रहा है।
इसका अर्थ है कि Web3 स्टार्टअप्स “वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करने” से “अस्तित्व पर ध्यान केंद्रित करने” की ओर बढ़ रहे हैं। बुल बाजार के दौरान छिपाए गए कुशलता के मुद्दे, बेयर बाजार में असीमित रूप से बढ़ जाते हैं। संगठनात्मक संरचना अतिरिक्त है या नहीं, बाजार प्रचार कुशल है या नहीं, और उत्पाद अपडेट वास्तव में उपयोगकर्ता की आवश्यकताओं के अनुरूप हैं या नहीं, सभी नकदी प्रवाह के दबाव के तहत सामने आ जाएंगे।
ट्रांसफॉर्मेशन
अगर नौकरियाँ काटना एक निष्क्रिय संकुचन है, तो रूपांतरण एक सक्रिय समायोजन है। यहां तक कि पर्याप्त वित्तीय समर्थन वाले प्रोजेक्ट्स को भी सावधानी से विचार करना चाहिए कि उनकी निर्धारित रणनीति वर्तमान बाजार प्रवृत्तियों और उपयोगकर्ता की आवश्यकताओं के अनुरूप है या नहीं।
पिछले चक्र में कई प्रोजेक्ट्स द्वारा निर्मित विकास तर्क, उच्च तरलता और उच्च जोखिम प्रति सहिष्णुता की पूर्वधारणा पर आधारित था। जब ये पूर्वधारणाएँ समाप्त हो गईं, तो कथाएँ स्वयं को समझाने में असमर्थ हो गईं। इसलिए हम देखते हैं कि कई प्रोजेक्ट्स अब केवल चेन-आधारित बुनियादी ढांचे से आगे बढ़कर भुगतान, AI, RWA आदि की ओर विस्तार कर रहे हैं।
Polygon इसका एक उल्लेखनीय उदाहरण है। Polygon, एक पुराना Layer2 प्रोजेक्ट, तकनीकी और बाजार दोनों पहलुओं पर शीर्ष स्थिति पर बना रहा है, लेकिन Layer2 सेक्टर के बाजार में धीमे होने और Solana, Aptos जैसी non-EVM पब्लिक चेन्स के साथ प्रतिस्पर्धा करने में कठिनाई के कारण, इसने इस साल जनवरी में स्थिर मुद्रा सेक्टर में स्थानांतरित होने का फैसला किया, और पहला कदम भुगतान से संबंधित क्षमताओं और संसाधनों को प्राप्त करने के लिए अधिग्रहण करना था।
जनवरी के प्रारंभ में, Polygon Labs ने नियमित स्थिर मुद्रा भुगतान और धन प्रवाह की केंद्रीय बुनियादी ढांचे को पूरा करने के लिए Coinme और Sequence का अधिग्रहण किया। इनमें, Coinme नियामक अनुमति प्राप्त अमेरिकी मुद्रा जमा और निकासी चैनल प्रदान कर सकता है, जो मौजूदा नियामक ढांचे के भीतर नकदी, डेबिट कार्ड और डिजिटल संपत्ति को जोड़ता है, जबकि Sequence एक ऐसी बुनियादी ढांचा है जो ब्रिजिंग, ट्रेडिंग और Gas जैसे संचालनों को अंतिम उपयोगकर्ताओं के लिए सार्थक बनाता है।
Polygon का कहना है कि ये अधिग्रहण मिलकर खुले फंड स्टैक का आधार बनाते हैं, जिसका उद्देश्य नियंत्रित स्थिरमूल्य भुगतान और फंड प्रवाह को सक्षम करना और Polygon के ब्लॉकचेन पर चलाना है। Polygon Labs एक लाभकारी ब्लॉकचेन भुगतान कंपनी बन जाएगी।
पिछले महीने, सोलाना इकोसिस्टम के NFT मार्केट मैजिक एडन ने EVM और बिटकॉइन रून्स और ऑर्डिनल्स मार्केट के समर्थन को धीरे-धीरे बंद करने और अपने नए लॉन्च किए गए प्रेडिक्शन मार्केट प्रोजेक्ट डाइसी पर मुख्य संसाधनों को केंद्रित करने की घोषणा की।
बिटकॉइन माइनिंग कंपनियों का सामूहिक रूपांतरण एक उदाहरण बन गया है। नवंबर 2025 में, बिटफार्म्स ने घोषणा की कि वह अगले दो वर्षों में बिटकॉइन माइनिंग बंद कर देगी और अपनी सुविधाओं को कृत्रिम बुद्धिमत्ता और हाई-कैलकुलेशन डेटासेंटर में बदल देगी। हाल ही में, बिटफार्म्स ने कंपनी के नाम को कील इन्फ्रास्ट्रक्चर में बदलने की घोषणा की, जिससे कंपनी के नाम स्तर पर "बिटकॉइन" से पूरी तरह से जुड़ाव खत्म हो गया।
Cipher Mining ने फरवरी में अपना नाम बदलकर Cipher Digital रखने की घोषणा की, जिसके तहत इसने अपने माइनिंग फार्म के हिस्से को嘉楠耘智 को लगभग 40 मिलियन डॉलर में बेच दिया, ताकि यह अगली पीढ़ी की कंप्यूटिंग में नेतृत्व करने वाले डेटासेंटर डेवलपर और ऑपरेटर बन सके।
Sell out
बड़ी राशि में निवेश के बावजूद, उत्पाद की धीमी प्रगति और विश्वास की कमी के कारण परियोजनाओं को बिक्री का फैसला करना पड़ता है। एक प्रमुख उदाहरण डिसेंट्रलाइज्ड सोशल प्रोटोकॉल Farcaster है।
मध्य जनवरी 2024 में, डिसेंट्रलाइज्ड सोशल प्रोटोकॉल Farcaster ने Neynar द्वारा अधिग्रहण की घोषणा की, जिसके तहत प्रोटोकॉल कॉन्ट्रैक्ट, कोडबेस, ऐप्लिकेशन और Clanker का स्वामित्व Neynar को सौंप दिया जाएगा, जो आगे के ऑपरेशन और रखरखाव के लिए जिम्मेदार होगा। इसके साथ ही, प्रोजेक्ट टीम ने निवेशकों को 180 मिलियन डॉलर की फंडिंग राशि पूरी तरह से वापस कर दी।
एक महीने पहले, Farcaster के सह-संस्थापक डैन रोमेरो ने घोषणा की कि प्लेटफॉर्म अपने पिछले चार साल से अधिक के "सामाजिक पहलू पर केंद्रित" उत्पाद-बाजार सुसंगतता के पथ को छोड़कर, वॉलेट-केंद्रित वृद्धि मॉडल पर स्थानांतरित हो रहा है। लेकिन इस अधिग्रहण का अर्थ है कि Farcaster की वॉलेट क्षेत्र में कोशिशें टीम की अपेक्षाओं को पूरा नहीं कर पाईं।
Another decentralized social protocol, Lens Protocol, is in a similar situation. Due to its持续下滑的用户活跃度, the original Lens team announced that the protocol has been taken over by Mask Network, and the original team will transition to technical advisors, returning to their expertise in DeFi for innovation.
क्रॉस-गेमिंग अवतार NFT प्लेटफॉर्म Ready Player Me ने पहले a16z द्वारा नेतृत्व किए गए 56 मिलियन डॉलर के फंडिंग राउंड के साथ उद्योग का ध्यान आकर्षित किया, लेकिन NFT सेक्टर के धीरे-धीरे गिरने के कारण उपयोगकर्ता संख्या में भारी गिरावट आई, और पिछले वर्ष इसका X अकाउंट केवल 5 ट्वीट पोस्ट किया। पिछले साल के अंत में, Ready Player Me को स्ट्रीमिंग दिग्गज Netflix ने खरीद लिया, जिससे टीम के सदस्य सफलतापूर्वक बाहर निकल गए।
Stolen
जब तक कि आप एक बहुत ही छोटे टोकन के साथ नहीं हैं, तब तक चोरी होना कई उच्च TVL प्रोटोकॉल का भाग्य बन गया है; हैकर उन्हें एक बड़ा "लक्ष्य" मानते हैं, और लगभग हर हफ्ते बड़ी राशि की चोरी होती है, जिससे प्रोटोकॉल या जमा करने वाले उपयोगकर्ताओं को भारी नुकसान होता है, जिससे बाजार और उपयोगकर्ताओं के बीच अविश्वास बढ़ता है।
2 फरवरी के बीच में, प्रसिद्ध DePin बुनियादी ढांचे IoTeX के क्रॉस-चेन ब्रिज पर हैकर हमला किया गया, जिससे वेरिफायर मालिकों की निजी कुंजी लीक हो गई और ब्रिज कॉन्ट्रैक्ट को अनधिकृत रूप से नियंत्रित कर लिया गया, जिससे 440 डॉलर की हानि हुई। इसके बाद, IoTeX ने हैक होने से प्रभावित उपयोगकर्ताओं को 100% क्षतिपूर्ति का वादा किया, जिससे प्रोजेक्ट के संचालन पर लगभग कोई प्रभाव नहीं पड़ा। लेकिन अधिकांश छोटे और मध्यम आकार के प्रोजेक्ट्स के लिए, हैक होना विनाशकारी हो सकता है।
इस साल फरवरी की शुरुआत में, सोलाना पर आधारित DeFi प्रोटोकॉल Step Finance के अपने अधिकारियों के उपकरणों के हैक होने के कारण लगभग 40 मिलियन डॉलर की राशि चोरी हो गई, इसके बाद टीम ने वित्तपोषण और अधिग्रहण सहित कई संभावनाओं का पता लगाया, लेकिन कोई व्यवहार्य समाधान नहीं मिला, इसलिए उन्होंने सभी व्यवसाय समाप्त करने का कठिन निर्णय लिया।
इस साल जनवरी के प्रारंभ में, ब्लॉकचेन कंप्यूटिंग स्केलिंग प्रोटोकॉल TrueBit को एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट पूर्णांक ओवरफ्लो दुर्बलता का लक्ष्य बनाया गया, जिसमें हमलावर ने धूर्ततापूर्वक निर्मित इनपुट पैरामीटर का उपयोग करके टोकन खरीद मूल्य गणना फ़ंक्शन में ओवरफ्लो त्रुटि को ट्रिगर किया, जिससे उन्होंने अत्यंत कम लागत या शून्य लागत पर TRU प्रोटोकॉल टोकन का बड़े पैमाने पर निर्माण किया, और फिर तुरंत इन टोकन को नष्ट करके पूल से उच्च ETH निकाला, जिससे हमलावर को 26.4 मिलियन डॉलर का लाभ हुआ, जबकि उनका TRU टोकन मूल्य सीधे शून्य हो गया। जनवरी में जिम्मेदारी की घोषणा के बाद, TrueBit का आधिकारिक X खाता अब तक कोई अपडेट नहीं किया है।
Close
कटौती, रूपांतरण आदि के बजाय, अधिक प्रोजेक्ट्स लंबे समय तक टालमटोल के दौरान चुपचाप गिर जाते हैं। वे उत्पाद विकास, बाजार संचालन, कॉइन लिस्टिंग आदि प्रक्रियाओं में बड़ी मात्रा में धन और मानव संसाधन लगाते हैं, लेकिन धन और धैर्य एक-एक करके बिना किसी असर के मार्केटिंग घटनाओं और उपयोगकर्ताओं के द्वारा चर्चित नए उत्पादों में समाप्त हो जाते हैं, और अंततः उन्हें संचालन बंद करने की घोषणा करनी पड़ती है।
DappRadar 2018 में स्थापित, जो क्रिप्टो उद्योग की सबसे लोकप्रिय ऐप डेटा सांख्यिकी वेबसाइट थी। हालांकि इसे 700 डॉलर से अधिक की फंडिंग प्राप्त हुई, लेकिन डेटा प्लेटफॉर्म के आय स्रोत के समस्याओं के कारण, यह प्लेटफॉर्म 2021 में अपनी नकदी प्रवाह को बढ़ाने के लिए टोकन जारी करने का फैसला कर चुका था, लेकिन टोकन की कमी के कारण इसकी कीमत लगातार गिरती रही और स्थायी वित्तीय समर्थन प्रदान नहीं कर सकी।
हमने DappRadar प्लेटफॉर्म बंद करने का कठिन निर्णय लिया है। वर्तमान परिस्थितियों में, इतने बड़े प्रोजेक्ट का संचालन वित्तीय रूप से स्थायी बनाना संभव नहीं है। सभी संभावनाओं को थकान के बिना खोजने के बाद, हमें यह कठिन चुनाव करना पड़ा।” DappRadar ने घोषणा में कहा, “जब हम इससे मुड़ते हैं, तो हम यकीन के साथ कह सकते हैं कि हम सही दिशा में रहे, हमारे सिद्धांतों का पालन किया, और उद्योग को सकारात्मक ऊर्जा प्रदान की।”
फरवरी 2024 में, मल्टी-चेन लेंडिंग प्रोटोकॉल ZeroLend ने अपने तीन साल पूरे होने के बाद संचालन बंद करने की घोषणा की, "पिछले कुछ समय से, ZeroLend द्वारा प्रारंभिक रूप से समर्थित कई चेन निष्क्रिय हो गई हैं या उनकी तरलता में भारी कमी आई है। कुछ मामलों में, ऑरेकल प्रदाताओं ने भी समर्थन बंद कर दिया, जिससे बाजार का विश्वसनीय ढंग से संचालन करना या स्थायी आय प्राप्त करना हर बार अधिक कठिन होता जा रहा है। इसके साथ ही, जैसे-जैसे प्रोटोकॉल का आकार बढ़ा, इसने हैकर्स और धोखेबाजों सहित अधिक दुर्भावनापूर्ण व्यक्तियों का ध्यान आकर्षित किया। लेंडिंग प्रोटोकॉल की स्वयं की कम लाभदायक, उच्च जोखिम वाली प्रकृति को मिलाकर, इसने प्रोटोकॉल को लंबे समय तक हानि में रखा।"
दिसंबर 2025 को, क्रॉस-चेन स्मार्ट वॉलेट Blocto ने अपनी सेवाएँ बंद करने की घोषणा की, “पिछले कुछ वर्षों में, हमने समुदाय सेवाओं को बनाए रखने के लिए 5.5 मिलियन डॉलर से अधिक की हानि सही है। लेकिन यह सदा नहीं जारी रखा जा सकता। जब हमें एहसास हुआ कि हमारी संचालन धनराशि जल्द ही समाप्त हो जाएगी, तो हमने इस वर्ष जून से Flow/Dapper के नेतृत्व के साथ संपर्क करने का प्रयास किया, लेकिन हमें नेतृत्व के साथ किसी भी बैठक का मौका नहीं मिला। प्रत्येक ईमेल आदान-प्रदान में कई सप्ताह लगते थे, जबकि हमारी शेष धनराशि लगातार कम होती जा रही थी।”
निष्कर्ष
वेब3 के प्रारंभिक चरण में, कहानी की शक्ति उत्पाद से कहीं अधिक होती है। एक विशाल दृष्टिकोण, एक ऐसी विप्लवकारी तंत्र जो विप्लवकारी लगे, अक्सर पूंजी और उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने के लिए पर्याप्त होती है। हालाँकि, जब मैक्रो तरलता तर्कसंगत हो जाती है, तो निवेशक और उपयोगकर्ता जोखिम-लाभ अनुपात की पुनः गणना करने लगते हैं, और केवल वे परियोजनाएँ ही चक्र के माध्यम से आगे बढ़ पाएँगी जिनमें स्पष्ट नकदी प्रवाह तर्क, वास्तविक उपयोगकर्ता आवश्यकताएँ, विश्वसनीय तकनीकी संरचना और अनुपालन क्षमता होती है।
इन सभी वास्तविक मामलों से व्यापारिक दृष्टिकोण एक कठोर दर्पण की तरह प्रतिबिंबित होता है, जो Web3 पारिस्थितिकी तंत्र के तीव्र विस्तार के दौरान जमा हुई संरचनात्मक कमजोरियों को दर्शाता है: बाहरी तरलता पर अत्यधिक निर्भरता, व्यावसायिक बंद चक्र की उपेक्षा, सुरक्षा और अनुपालन की कमी।
लेकिन, यह ठंडक अंत नहीं है, बल्कि उद्योग के परिपक्व होने का एक आवश्यक चरण है। इतिहास में लगभग सभी प्रौद्योगिकी क्रांतियों ने इसी तरह के चरणों से गुजारा किया है: पूंजी की भावुकता, बुलबुले का विस्तार, तीव्र समायोजन, और विश्वास का पुनर्निर्माण, Web3 भी इसका अपवाद नहीं है।
इसलिए, इन नौकरियों के कटौती, रूपांतरण, चोरी और बंद होने को निराशाजनक संकेत के रूप में नहीं, बल्कि एक आवश्यक छानबीन के रूप में समझें। जैसे-जैसे नियामक ढांचा स्पष्ट होता जा रहा है, बुनियादी ढांचे की क्षमता लगातार बढ़ रही है, और बाजार स्वयं को साफ कर रहा है, शीतकाल के दौरान बचे हुए टीमें और उत्पाद अक्सर अधिक मजबूत जोखिम जागरूकता और स्पष्ट व्यावसायिक तर्क के साथ आते हैं, और बढ़ती हुई AI क्षमताओं के सहायता और समाहित होने से, नए चक्र का क्रिप्टो पारिस्थितिकी पिछले किसी भी समय से अधिक उम्मीद का है!
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