लेखक: टाइड रिसर्च
गुरुवार (अमेरिकी पूर्वी समय 11 जून), वॉल स्ट्रीट पर एक पाठ्यपुस्तकीय V-आकार का उलटफेर हुआ। पिछले दिन अनुपात और युद्ध के कारण भाग रहे फंड, 24 घंटे बाद सामूहिक रूप से मोड़ लिए।
डॉव जोन्स औसत ने 929.97 अंक (+1.86%) की बढ़ोतरी के साथ 50,848.75 पर क्लोज किया, 50,000 के स्तर को वापस पाया; नास्डैक 2.54% बढ़कर 25,809.66 पर पहुँचा; स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 1.75% बढ़कर 7,394.30 पर रहा। रसेल 2000 इंडेक्स 3.02% बढ़कर सभी प्रमुख इंडेक्स में अग्रणी रहा। VIX फियर इंडेक्स लगभग 12% गिरकर 20 के नीचे आ गया।
दिलचस्प बात यह है कि यह बड़ी बुलिश कैंडल वर्ष के सबसे गर्म अनुपात डेटा के खिलाफ बढ़ी है।
सबसे अधिक लोकप्रिय PPI, सबसे ठंडी प्रतिक्रिया
सुबह जारी 5 महीने का PPI वार्षिक आधार पर 6.5% की छलांग से 2022 नवंबर के बाद सर्वोच्च स्तर पर पहुंच गया; मासिक आधार पर 1.1% की बढ़ोतरी हुई, जो 0.7% की अपेक्षा से काफी अधिक है। विस्तार से देखने पर यह और भी डरावना है: सामानों की कीमतें मासिक आधार पर 2.8% बढ़ीं, जो 2009 के बाद से इस डेटा सीरीज़ में सबसे बड़ी मासिक वृद्धि है, जिसमें लगभग 80% ऊर्जा से आया, और थोक पेट्रोल की कीमत महीने में 23.4% की छलांग से बढ़ी। पाइपलाइन के ऊपरी हिस्से के पास पहले स्तर की मध्यवर्ती मांग की कीमतें मासिक आधार पर 3.2% बढ़ीं, जो फिर से ऐतिहासिक रिकॉर्ड है।
किसी भी सामान्य ट्रेडिंग दिन पर, यह डेटा नास्डैक को 2% तक गिरा सकता है। लेकिन बाजार केवल एक चीज़ के बारे में चिंतित है: क्या युद्ध समाप्त होने वाला है?
दोपहर में, ट्रम्प ने उसी रात ईरान के खिलाफ किए जाने की योजना बनाई गई हमले को रद्द कर दिया और घोषणा की कि ईरान के उच्च स्तरीय नेतृत्व ने एक बहुपक्षीय सहमति प्रस्ताव को मंजूरी दे दी है, और इज़राइल सहित सहयोगी देशों ने "सिद्धांतगत सहमति" व्यक्त कर दी है। इस समाचार के आने के बाद, WTI कच्चे तेल में 4% से अधिक की गिरावट आई और 86 डॉलर के पास पहुंच गया, जबकि ब्रेंट 89 डॉलर के नीचे चला गया। कच्चा तेल इस महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति का इंजन है, और कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट का मतलब है कि PPI के लिए गोला-बारूद को सीधे हटा दिया गया है। ट्रम्प ने मुद्रास्फीति पर अपनी प्रतिक्रिया और भी सीधी रखी: "मुझे पसंद है, मुझे यह मुद्रास्फीति पसंद है," और उन्होंने कहा कि युद्ध के समाप्त होने के बाद कच्चे तेल की कीमतें "पत्थर की तरह गिर जाएंगी।"
धन की तर्कशृंखला इस प्रकार समाप्त हो गई: प्रोटोकॉल प्रस्ताव, तेल की कीमतों में गिरावट, मुद्रास्फीति के शीर्ष पर पहुंचने की अपेक्षा, सब कुछ खरीदना। पिछले दिन सबसे ज्यादा गिरे टेक्नोलॉजी, औद्योगिक और सामग्री के क्षेत्र अग्रणी बढ़े, जबकि बुधवार को नवीनतम उच्च स्तर पर पहुंचे सुरक्षात्मक क्षेत्र (अनिवार्य उपभोग, रियल एस्टेट, ऊर्जा) को बेच दिया गया। दो ट्रेडिंग दिनों में, एक ही धन की टीम ने एक पूर्ण मल्टी-शॉर्ट स्वैप पूरा किया।
चिप स्टॉक का प्रतिशोधात्मक सुधार, सॉफ्टवेयर स्टॉक का अनुपस्थित क्षेत्र
पुनर्जीवन की आग AI हार्डवेयर पर केंद्रित थी। माइक्रोन ने लगभग 12% की बढ़ोतरी की, एक दिन में सप्ताह की सभी हानियाँ मिटा दीं; सैंडस्किए ने 14% की बढ़ोतरी की; इंटेल को बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा रेटिंग बढ़ाए जाने के बाद लगभग 10% की बढ़ोतरी हुई, कारण CPU ऑर्डर में तेजी; AMD ने 8% की बढ़ोतरी की। फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स, 5 जून के धसकने के बाद से, केवल चार ट्रेडिंग दिनों में भावनात्मक समायोजन पूरा कर चुका है।
सॉफ्टवेयर की दुनिया एक अलग दुनिया है। ओरेकल 9.56% गिरकर 184 डॉलर के आसपास बंद हुआ। अच्छी रिपोर्ट का कोई मतलब नहीं है, बाजार क्लाउड आय में कमी, -237 बिलियन डॉलर की मुक्त नकदी प्रवाह और 400 बिलियन डॉलर की नई फंडिंग योजना पर नजर डाले हुए है। बाजार बंद होने के बाद, Adobe ने सामान्य "अपेक्षाओं से अधिक और निर्देश में सुधार" का संयोजन प्रस्तुत किया: Q2 राजस्व 66.2 बिलियन डॉलर, 13% की वृद्धि, पूरे वर्ष के EPS का निर्देश 24.35 से 24.45 डॉलर तक बढ़ाया गया, AI से संबंधित नियमित आय में पिछले वर्ष की तुलना में तीन गुना की वृद्धि हुई। स्टॉक की प्रतिक्रिया बाजार बंद होने के बाद 5% से अधिक की गिरावट थी। कारण यह था कि CFO Dan Durn ने अगले सोमवार को Marvell में शामिल होने के लिए इस्तीफा देने की घोषणा की, जो March में CEO Narayen के हाथों से सत्ता हस्तांतरण के बाद Adobe में तीन महीने में दूसरे प्रमुख प्रबंधक का प्रस्थान है। इस स्टॉक में इस साल 38% की कमी हुई है, और मूल्यांकन के हिसाब से, AI आय में तीनगुना वृद्धि होने वाली कंपनी AI की पीड़ित के रूप में मूल्यांकित हो रही है।
एक ही AI कहानी, हार्डवेयर की खरीदारी हो रही है, सॉफ्टवेयर को नजरअंदाज किया जा रहा है। बाजार का अनुनाद कठोर है: कैलकुलेशन पावर का पैसा दिखता है, सॉफ्टवेयर की रक्षा दिखती नहीं। एमपीएल के निर्णय की दिशा बिल्कुल स्टॉक की कीमत के साथ मेल खाती है, CFO जो Marvell गए हैं, वह एक चिप कंपनी है।
आज रात, इतिहास का सबसे बड़ा आईपीओ खुल रहा है
गुरुवार के अंत में खरीदारी का एक अन्य प्रेरक कारण शुक्रवार में छिपा है: स्पेसएक्स ने प्रति शेयर 135 डॉलर पर मूल्यांकन किया है, और आज रात नास्डैक पर SPCX कोड के साथ आधिकारिक रूप से लिस्ट होगा।
इस लेनदेन का आयाम अभूतपूर्व है: बेसिक इश्यू द्वारा लगभग 750 अरब डॉलर की राशि एकत्रित की गई, जो पिछले रिकॉर्ड धारक सौदी अरामको (256 अरब डॉलर) से लगभग तीन गुना अधिक है; इश्यू का मूल्यांकन लगभग 1.75 ट्रिलियन डॉलर का है, जिससे यह लिस्टिंग के साथ ही संयुक्त राज्य अमेरिका की सातवीं सबसे बड़ी कंपनी बन गई, जो अपने ही भाई कंपनी टेस्ला (लगभग 1.6 ट्रिलियन डॉलर) से आगे है। रिपोर्ट के अनुसार, आवंटन की मांग 2,500 अरब डॉलर से अधिक थी, जो लक्ष्य की राशि के 3.5 से 4 गुना है। लगभग 30% हिस्सा सामान्य निवेशकों को दिया गया, जो उद्योग की प्रचलित प्रथा का तीन गुना है। मस्क के पास इश्यू के बाद भी 82% से अधिक मताधिकार है।
ट्रेडर्स को कैलेंडर पर ध्यान देने योग्य बात इसके बाद का है: नियमानुसार, SpaceX के लिस्टिंग के 15 दिन बाद इसे नास्डैक 100 इंडेक्स में शामिल कर लिया जाएगा, जिससे QQQ का पीछा करने वाले वैश्विक इंडेक्स फंड को मैकेनिकल रूप से खरीदना पड़ेगा, जिसका अनुमानित आकार 220 से 270 अरब डॉलर के बीच है।
जोखिम भी स्पष्ट है। सेनेटर वॉरेन ने SEC को पत्र लिखकर प्रक्षेपण को टालने की मांग की है, जिसमें उन्होंने मूल्यांकन को वित्तीय मूलभूत तथ्यों (लगभग 200 अरब डॉलर की वार्षिक आय, जिसके संगत 88 गुना सेल्स-टू-वैल्यू अनुपात) और दोहरे स्टॉक संरचना से अलग किया है; मॉर्निंगस्टार ने सीधे "महत्वपूर्ण रूप से अधिमूल्यांकित" का मूल्यांकन दिया है। एक और अधिक वास्तविक समस्या यह है: 750 अरब डॉलर की पूंजी एक सप्ताह में द्वितीयक बाजार से निकाली जाएगी, और इस सप्ताह स्टोरेज और CPU सेक्टर में हुई तीव्र उतार-चढ़ाव का आंशिक कारण नए प्रस्तावों के लिए पोजीशन को समायोजित करने के प्रयास हैं।
Tide Watch
इस राल्ट की गुणवत्ता पर सवाल उठता है।
बुधवार को 953 अंक की गिरावट और गुरुवार को 930 अंक की उछाल, एक ही व्यक्ति के सोशल मीडिया अकाउंट द्वारा प्रेरित थी। समझौते का मसौदा अभी तक हस्ताक्षरित नहीं हुआ है, ईरान की पुष्टि अभी भी अनौपचारिक स्रोतों से आ रही है, और ऐतिहासिक रूप से इस संघर्ष में पहले भी कई बार "लगभग समझौता" के बाद फिर से उलटफेर हुए हैं। यदि एक पोस्ट ने सूचकांक को किनारे से वापस खींचा है, तो इसे फिर से नीचे धकेलने के लिए भी केवल एक ही पोस्ट की आवश्यकता होगी।
इन्फ्लेशन की यह रेखा अभी तक चेतावनी नहीं हटाई गई है। PPI के मध्यवर्ती मांग में रिकॉर्ड वृद्धि पहले से ही पाइपलाइन में भरी हुई पानी है, भले ही तेल की कीमतें तुरंत शीर्ष पर पहुंच जाएं, आगामी दो से तीन महीनों तक CPI पर प्रभाव पड़ता रहेगा। डेटा के प्रकाशन के बाद दिसंबर में 25 बेसिस पॉइंट की ब्याज दर में वृद्धि की कीमत में कोई बदलाव नहीं हुआ है, यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने गुरुवार को पहले ही 2.25% तक ब्याज दर बढ़ा दी है, अगले सप्ताह फेड, जापानी सेंट्रल बैंक और ब्रिटिश सेंट्रल बैंक सभी साथ में होंगे। बाजार "युद्ध समाप्त, तेल की कीमतें गिरें, ब्याज दर में वृद्धि रद्द" के परफेक्ट स्क्रिप्ट पर शर्त लगा रहा है, जिसमें से कोई भी तीनों चरण अनिवार्य हैं।
प्रतिपक्ष के तर्क भी मेज पर रखे गए हैं: कोर PPI में 0.4% की मासिक वृद्धि अपेक्षाओं से कम है, ऊर्जा को हटाने के बाद अनुपात में मुद्रास्फीति की गति वास्तव में धीमी पड़ रही है; इंटेल के CPU ऑर्डर और माइक्रॉन की मांग भावनात्मक नहीं, वास्तविक ऑर्डर हैं; यदि शांति समझौता हो जाता है, तो 86 डॉलर की कीमत पर तेल का मुद्रास्फीति पथ इस सप्ताह के आतंक से पूरी तरह अलग होगा। बुल्स को परफेक्ट स्क्रिप्ट की आवश्यकता नहीं है, बस तेल की कीमत नए उच्च स्तर पर नहीं पहुंचनी चाहिए।
आज रात SPCX का ओपनिंग प्राइस इस बाजार के रिस्क प्रेफरेंस का सबसे ईमानदाराना माप होगा। 750 अरब डॉलर के नए शेयर, 88 गुना का पीएस रेशियो, 4 गुना की अतिरिक्त अपील—लालच और संदेह एक ही कैंडल में मिलेंगे।