वॉल स्ट्रीट जर्नल: स्टेबलकॉइन वित्तीय प्रणाली के लिए संरचनात्मक जोखिम पैदा करते हैं

मार्स फाइनेंस की खबर के अनुसार, 26 मई को, वॉल स्ट्रीट जर्नल ने एक लेख प्रकाशित किया जिसमें बताया गया कि स्थिर मुद्राएँ मूल रूप से 'निजी मुद्राएँ' हैं, हालाँकि GENIUS अधिनियम और CLARITY अधिनियम स्थिर मुद्राओं को अनुपालन के लिए प्रेरित करने की कोशिश कर रहे हैं, लेकिन स्थिर मुद्राएँ वित्तीय प्रणाली के लिए संरचनात्मक जोखिम पैदा कर सकती हैं। लेख में कहा गया है कि स्थिर मुद्राएँ डॉलर की स्थिरता और ब्लॉकचेन भुगतान की उच्च दक्षता को एक साथ प्राप्त करना चाहती हैं, लेकिन चूंकि वे टुकड़ों में विभाजित, निजी बुनियादी ढांचे पर संचालित होती हैं, इसलिए पारंपरिक डॉलर प्रणाली की 'एकता' को प्राप्त नहीं करतीं। USDT और USDC हालाँकि डॉलर से जुड़ी हुई हैं, लेकिन उनकी कीमतें 1 डॉलर से विचलित हो सकती हैं। स्थिर मुद्रा प्रकाशकों में पैमाने में वृद्धि करने और 'आय प्राप्त करने' का प्राकृतिक प्रोत्साहन होता है, जो संभवतः अधिक जोखिमपूर्ण और कम तरल संपत्ति के संयोजन से आय बढ़ा सकते हैं। यदि संबंधित संपत्ति का मूल्य गिरता है, तो स्थिर मुद्रा समर्थन को बनाए रखने में असमर्थ हो सकती है, जिससे उपयोगकर्ताओं का समूहगत निकास और बाजार में श्रृंखला प्रतिक्रिया पैदा हो सकती है। इसके अलावा, लेख में Chainalysis के डेटा का हवाला देते हुए कहा गया है कि स्थिर मुद्राएँ क्रिप्टो-अवैध गतिविधियों का 84% हिस्सा हैं, जिसमें प्रतिबंधों से बचना और पैसा सफ़ेद करना शामिल है। वर्तमान में स्थिर मुद्राओं का मुख्य उपयोग क्रिप्टो-व्यापार ही है, वास्तविक आर्थिक भुगतान में 1% से कम हिस्सा है। स्थिर मुद्राएँ 19वीं सदी के संयुक्त राज्य अमेरिका के 'मुक्त बैंकिंग' काल के निजी मुद्रा प्रयोग के मार्ग को पुनः प्रस्तुत कर रही हैं। हालाँकि स्थिर मुद्राएँ भुगतान प्रौद्योगिकी के विकास की महत्वपूर्ण दिशा बन गई हैं, लेकिन भविष्य में, संभवतः, बैंकों की तरह, उन्हें अधिक कठोर नियमन के प्रति सहमति प्रदान करनी पड़ सकती है और केंद्रीय बैंक प्रणाली में अधिक गहरी सम्मिलिति प्राप्त करनी पड़ सकती है।