वॉल स्ट्रीट के प्रसिद्ध व्यक्ति स्टैनले ड्रकुनमिलर ने हाल ही में वैश्विक भुगतान बहस में एक सुविधाजनक ग्रेनेड फेंक दिया है, जिसमें उन्होंने भविष्यवाणी की है कि 10 से 15 वर्षों के भीतर पैसे को दुनिया भर में ले जाने वाली मशीनरी SWIFT तारों या कार्ड नेटवर्क पर निर्भर नहीं होगी—बल्कि ब्लॉकचेन-संचालित स्टेबलकॉइन पर, जो लेनदेन को तेज़ी से, सस्ते और बैंकरों के घड़ी देखने के बिना सुलझाते हैं।
तेज़, सस्ते भुगतान? ड्रकेनमिलर कहते हैं कि स्टेबलकॉइन वित्त को पुनर्लिख सकते हैं
अगर आपने दशकों तक यह अध्ययन किया है कि पैसा कैसे सीमाओं के पार जाता है—जैसा कि स्टेनली ड्रकुनमिलर ने किया है—तो आपको घर्षण के प्रति कम सहनशक्ति विकसित होती है। 30 जनवरी को रिकॉर्ड किए गए और 12 मार्च को सार्वजनिक रूप से जारी किए गए मॉर्गन स्टेनले के साक्षात्कार में, बिलियनेयर मैक्रो निवेशक ने जब बात क्रिप्टो और ब्लॉकचेन पर आई, तो कोई शब्दों का झेला नहीं। जबकि उन्होंने मूल्य संग्रह के रूप में अधिकांश क्रिप्टो संपत्तियों के प्रति अपनी लंबे समय से चली आ रही संदेहपूर्ण दृष्टि की पुष्टि की, लेकिन स्टेबलकॉइन के मामले में उन्होंने स्पष्ट अंतर स्थापित किया।
ड्रकेनमिलर ने कहा कि ब्लॉकचेन-आधारित स्टेबलकॉइन “उत्पादकता के संदर्भ में अत्यंत उपयोगी” हैं, और यह जोड़ा कि वे अपेक्षा करते हैं कि वैश्विक भुगतान प्रणाली अंततः इस प्रौद्योगिकी पर स्थानांतरित हो सकती है। उनका समयसीमा बहुत स्पष्ट और एक अनुभवी हेज फंड प्रबंधक के लिए असामान्य रूप से विशिष्ट था: लगभग 10 से 15 वर्ष।
टिप्पणी मॉर्गन स्टेनले साक्षात्कार के एक तेज़ गति वाले “शब्द सहसंबंध” अनुभाग के दौरान आई। क्रिप्टो के बारे में पूछे जाने पर, ड्रकुनमिलर ने एक ऐसी पंक्ति दोहराई जिसका उपयोग वह कई वर्षों से कर रहे हैं—कि उद्योग का बहुत हिस्सा “एक समस्या की तलाश में एक समाधान” लगता है। लेकिन फिर परिवर्तन आया: ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचा और स्टेबलकॉइन, उन्होंने कहा, पूरी तरह से अलग श्रेणी हैं।
वे टोकन, जो आमतौर पर अमेरिकी डॉलर जैसी पारंपरिक मुद्राओं के साथ जुड़े होते हैं, ब्लॉकचेन नेटवर्क के माध्यम से डिजिटल नकदी के रूप में कार्य करते हैं। अस्थिरक्रिप्टो संपत्तियों के विपरीत, स्टेबलकॉइन को स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिससे वे अनुमान लगाने के बजाय ट्रांसफ़र, भुगतान और निपटान के लिए उपयोगी होते हैं।
और क्षेत्र तेजी से बढ़ा है।
स्टेबलकॉइन अब लगभग $315 बिलियन के संयुक्त बाजार मूल्य का प्रतिनिधित्व करते हैं, defillama.com से उद्योग के डेटा के अनुसार। पांच साल पहले, यह आंकड़ा लगभग $55 बिलियन के करीब था। इस वृद्धि से ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, क्रॉस-बॉर्डर ट्रांसफ़र, और डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस एप्लिकेशन में डिजिटल डॉलर की बढ़ती भूमिका प्रतिबिंबित होती है।
लेन-देन की गतिविधि और भी तेज़ी से विस्तारित हुई है। स्टेबलकॉइन ने 2025 के दौरान ब्लॉकचेन प्रवाहों का अनुसरण करने वाली विश्लेषण कंपनियों के अनुसार, लगभग 33 ट्रिलियन से 35 ट्रिलियन डॉलर के ऑन-चेन ट्रांसफ़र किए। कागज़ पर, यह संख्या विसा और मास्टरकार्ड जैसे वैश्विक कार्ड नेटवर्क्स के संयुक्त लेन-देन आयतन से अधिक है।
हालांकि, इस गतिविधि का अधिकांश हिस्सा दैनिक भुगतानों के बजाय आंतरिक crypto बाजार की गतिविधियों से आता है।
आर्टेमिस एनालिटिक्स और मैकिन्से के विश्लेषकों का अनुमान है कि वर्तमान में स्टेबलकॉइन के साथ किए जाने वाले वास्तविक दुनिया के भुगतानों की कुल राशि लगभग $390 बिलियन प्रति वर्ष है। यह संख्या 2024 के बाद से दोगुनी से अधिक हो गई है, हालांकि यह अभी भी व्यापक वैश्विक भुगतान बाजार का केवल एक छोटा हिस्सा है।
कारण यह है कि निवेशक और नीति निर्माता फिर भी क्षेत्र को देखते रहते हैं, क्योंकि यह कुशलता पर निर्भर करता है।
पारंपरिक अंतरराष्ट्रीय ट्रांसफ़र को सेटल करने में दिनों का समय लग सकता है और इसके दौरान अक्सर कई बैंकों, मध्यस्थों और विदेशी मुद्रा शुल्क शामिल होते हैं। क्रेडिट कार्ड नेटवर्क आमतौर पर मर्चेंट्स को 2% से 3% शुल्क लेते हैं, जबकि विश्व बैंक के अनुसार वैश्विक प्रेषण शुल्क लगभग 6.5% होते हैं।
स्टेबलकॉइन एक बहुत अलग मॉडल प्रदान करते हैं।
लेन-देन सेकंड या मिनटों में सेटल हो सकते हैं, 24x7 काम कर सकते हैं, और कुछ मामलों में एक पैसे से कम लागत वाले हो सकते हैं। कुछ ब्लॉकचेन नेटवर्क, जैसे Solana, पर एक भुगतान की लागत लगभग $0.00025 हो सकती है, जिससे एक बार $30 का अंतर्राष्ट्रीय वेयर ट्रांसफर डिजिटल जेब के पैसे के करीब हो जाता है।
सीमाओं के पार पैसे ले जाने वाले व्यवसायों—आपूर्तिकर्ता भुगतान, वेतन संचालन, ख казन प्रबंधन—के लिए संभावित बचत महत्वपूर्ण हो सकती है। जिन कंपनियों ने एक बार बैंक ट्रांसफर के स्पष्ट होने के लिए दिनों का इंतजार किया, वे अब डिजिटल वॉलेट के बीच तुरंत धन स्थानांतरित कर सकती हैं।
भुगतान नेटवर्क और वित्तीय संस्थानों ने भी इस तकनीक के साथ प्रयोग शुरू कर दिए हैं।
विसा और मास्टरकार्ड ने दोनों स्टेबलकॉइन का उपयोग करके स्टेबलकॉइन जैसे USDC का सेटलमेंट टेस्ट किया है, जबकि फिनटेक कंपनियाँ स्टेबलकॉइन को अधिक से अधिक स्पेक्युलेटिव एसेट के बजाय प्रोग्रामेबल सेटलमेंट रेल्स के रूप में मानने लगी हैं। यह विचार सरल है: अगर पैसा स्वयं ऑन-चेन पर चल सकता है, तो भुगतान प्रबंधित करने वाला बुनियादी ढांचा तेज़ और सस्ता हो सकता है।
नियमन भी आकार लेना शुरू हो गया है।
संयुक्त राज्य अमेरिका में, जुलाई 2025 में हस्ताक्षरित GENIUS Act ने स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को नियंत्रित करने का पहला संघीय ढांचा बनाया। यह कानून टोकन को नकदी या अल्पकालिक अमेरिकी खजाना प्रतिभूतियों के साथ एक-टू-एक समर्थित होने की आवश्यकता रखता है और नियमित उद्घाटन और निगरानी का आदेश देता है।
अन्य अधिकारिताएँ—जिनमें यूरोपीय संघ, सिंगापुर, हांगकांग और संयुक्त अरब अमीरात (UAE) शामिल हैं—ने समान नियामक व्यवस्थाएँ शुरू की हैं। स्पष्ट नियमों के उभार से बैंक, फिनटेक कंपनियाँ और संस्थागत निवेशकों को आकर्षित किया गया है, जो पहले अनिश्चितता के कारण इस क्षेत्र से बचते थे।
यदि अपनाया जाता रहा, तो स्टेबलकॉइन का प्रभाव केवल भुगतानों तक ही सीमित नहीं रहेगा।
चूंकि अधिकांश अमेरिकी डॉलर के साथ जुड़े हुए हैं, इसलिए व्यापक उपयोग डिजिटल डॉलर को दुनिया भर में निकालता है। कुछ अर्थशास्त्री तर्क देते हैं कि यह नए डिजिटल मुद्रा के रूप में उभरने के बावजूद डॉलर की वैश्विक भूमिका को मजबूत कर सकता है।
ड्रकेनमिलर ने साक्षात्कार के दौरान उस व्यापक तनाव की ओर इशारा किया। जबकि उन्होंने सुझाव दिया कि डॉलर अनिश्चित काल तक विश्व की आरक्षित मुद्रा नहीं रह सकती, उन्होंने स्वीकार किया कि स्टेबलकॉइन डिजिटल युग में मुद्रा की पहुंच को बढ़ा सकते हैं।
फिर भी, प्रौद्योगिकी के समर्थक भी स्वीकार करते हैं कि यह संक्रमण अभी भी पूर्ण नहीं हुआ है।
मर्चेंट स्वीकृति सीमित बनी हुई है, औसत उपभोक्ताओं के लिए उपयोगकर्ता अनुभव अभी भी जटिल हो सकता है, और नियामक निरंतर सुरक्षा, कस्टडी और वित्तीय अनुपालन से संबंधित चिंताओं का समाधान कर रहे हैं। स्टेबलकॉइन तेजी से बढ़ रहे हैं, लेकिन वे भुगतान बुनियादी ढांचे के रूप में अपने विकास के प्रारंभिक चरण में ही हैं।
और वैश्विक भुगतानों का पैमाना विशाल है।
वैश्विक भुगतानों की कुल मात्रा अनुमानित रूप से प्रति वर्ष $2 क्वाड्रिलियन से अधिक है, जिसका अर्थ है कि स्टेबलकॉइन एक विशाल वित्तीय प्रणाली का अभी भी बहुत छोटा हिस्सा हैं।
लेकिन बुनियादी ढांचे के बदलाव अक्सर अपरिहार्य होने से पहले चुपचाप शुरू हो जाते हैं।
रेलवे, फाइबर-ऑप्टिक नेटवर्क और क्लाउड कंप्यूटिंग सभी निश्चित प्रौद्योगिकियों के रूप में शुरू हुए, जिन्होंने बाद में पूरे उद्योगों को बदल दिया। स्टेबलकॉइन, ड्रकेनमिलर और बढ़ती संख्या में विश्लेषकों के दृष्टिकोण से, अब उसी चरण में प्रवेश कर सकते हैं।
अगर बिलियनर निवेशक का समयसूची सही साबित होता है, तो 2030 के मध्य तक दुनिया भर में पैसे के परिवहन के पाइप बहुत अलग दिख सकते हैं—और पुराने भुगतान नेटवर्क जो एक समय में वैश्विक वित्त पर राज करते थे, शायद अपने साथ चलने के लिए दौड़ रहे हों।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🔎
- स्टैनले ड्रकुनमिलर ने स्टेबलकॉइन के बारे में क्या कहा?
अरबपति निवेशक ने भविष्यवाणी की कि ब्लॉकचेन-आधारित स्टेबलकॉइन 10 से 15 वर्षों के भीतर वैश्विक भुगतान प्रणाली का आधार बन सकते हैं, क्योंकि वे पारंपरिक बैंकिंग नेटवर्क की तुलना में लेनदेन को तेजी से और कहीं कम लागत पर सुलझाने की अनुमति देते हैं। - आज स्टेबलकॉइन बाजार कितना बड़ा है?
2026 की शुरुआत तक, स्टेबलकॉइन्स की कुल बाजार पूंजीकरण लगभग $300 अरब से $312 अरब है, जिसमें Tether का USDT और Circle का USDC क्षेत्र को बहुत अधिक हद तक नियंत्रित करते हैं। - वास्तविक दुनिया के भुगतान गतिविधियों में स्टेबलकॉइन का कितना उपयोग होता है?
उद्योग के अनुमानों के अनुसार, स्टेबलकॉइन वार्षिक आधार पर लगभग $390 बिलियन के वास्तविक दुनिया के भुगतान प्रोसेस करते हैं, हालाँकि कुल ब्लॉकचेन लेनदेन आयतन व्यापारिक गतिविधियों के कारण $30 ट्रिलियन से अधिक है। - विश्लेषक क्यों सोचते हैं कि स्टेबलकॉइन भुगतान को बदल सकते हैं?
क्योंकि वे लेनदेन को सेकंडों में सेटल करते हैं, 24x7 काम करते हैं, और कुछ मामलों में एक सेंट के भिन्न लागत पर काम करते हैं, स्टेबलकॉइन बैंकों और मध्यस्थों पर निर्भर पारंपरिक भुगतान प्रणालियों की तुलना में एक संभावित अधिक कुशल विकल्प प्रदान करते हैं।