विटालिक स्टेबलकॉइन सेंसरशिप के चिंताओं के बीच लिक्विडेशन-मुक्त सिंथेटिक संपत्तियों का प्रस्ताव देते हैं

विटालिक बुटेरिन ने डिसेंट्रलाइज्ड सिंथेटिक एसेट्स के लिए एक नया मॉडल प्रस्तावित किया है, जो क्रिप्टो की केंद्रीकृत स्टेबलकॉइन्स और लिक्विडेशन-भारी DeFi सिस्टम पर निर्भरता को कम कर सकता है।

प्रस्ताव ईथेरियम डेवलपर्स और गोपनीयता वकीलों के बीच एक हालिया घटना के बाद जिसमें एक गोपनीय USDC कॉन्ट्रैक्ट को फ्रीज किया गया था, उसके बाद सेंसरशिप प्रतिरोध पर बहस के दौरान पहुंचा।

एक नए शोध पत्र में, बुटेरिन ने यह जांचा कि सिंथेटिक संपत्तियों को पारंपरिक अतिरिक्त सुरक्षा ऋण मॉडल के बजाय, जो लिक्विडेशन और कीमत ऑरेकल पर भारी रूप से निर्भर करते हैं, कैसे जोड़े गए विकल्प-आधारित प्रणालियों का उपयोग करके संरचित किया जा सकता है।

व्यापक लक्ष्य केंद्रीकृत जारीकर्ताओं और कमजोर लिक्विडेशन तंत्र पर निर्भरता को कम करते हुए अधिक सुदृढ़ विकेंद्रीकृत वित्तीय बुनियादी ढांचा बनाना है।

विकासक रैंड के बयान के बाद चर्चा तीव्र हो गई, जिसमें कहा गया कि एक गोपनीय USDC कॉन्ट्रैक्ट को "दूसरे मामले के बीच में फंसे होने" के बाद जमा कर दिया गया लगता है।

इस घटना ने ईथेरियम वृत्तियों में तेजी से बहस शुरू कर दी कि क्या गोपनीयता संरक्षण वाले प्रोटोकॉल केंद्रीय रूप से जारी स्टेबलकॉइन पर निर्भर रहते हुए भी सेंसरशिप प्रतिरोधी बने रह सकते हैं।

ईथेरियम शोधकर्ता एंडी गुज़मैन ने तर्क देते हुए उत्तर दिया:

अनुपालन != सेंसरशिप प्रतिरोध।

उन्होंने यह भी सुझाव दिया कि परितंत्र को केवल अनुपालन वाले टोकन को गोपनीयता परतों के साथ जोड़ने के बजाय एक नई पीढ़ी की सेंसरशिप-विरोधी स्टेबलकॉइन की आवश्यकता हो सकती है।

वह व्यापक बहस बुटेरिन के नवीनतम प्रस्ताव के लिए पृष्ठभूमि बनी।

आज के अधिकांश डिसेंट्रलाइज्ड स्टेबलकॉइन प्रणालियाँ उपयोगकर्ताओं द्वारा सुरक्षित जमा और इसके खिलाफ उधार लेने पर निर्भर करती हैं।

जब सुरक्षा मूल्य बहुत तेजी से गिर जाते हैं, तो प्रोटोकॉल अक्सर वित्तीय स्वास्थ्य बनाए रखने के लिए अनिवार्य लिक्विडेशन को ट्रिगर कर देते हैं।

बुटेरिन ने तर्क दिया कि ये प्रणालियाँ बहुत अधिक निर्भर करती हैं:

• रियल-टाइम कीमत फीड्स,
• ओरेकल विश्वसनीयता,
• और चरम अस्थिरता के दौरान लिक्विडेशन बुनियादी ढांचा।

उनका प्रस्ताव विकल्प अनुबंधों के चारों ओर बनाए गए युग्मित सांश्लेषिक संरचनाओं का अन्वेषण करता है।

मॉडल के तहत, दो पक्ष भविष्य की कीमत के जोखिम के विपरीत पक्ष लेते हैं। चूंकि जोड़े गए पोज़ीशन के बीच लाभ और हानि सीधे आपस में बराबर हो जाते हैं, इसलिए प्रणाली में मौजूदा DeFi डिज़ाइन में सामान्य लगातार लिक्विडेशन के जोखिमों से बचा जाता है।

जैसा कि बुटेरिन ने पेपर में सारांशित किया:

P + N = 1। अतः लिक्विडेशन की कोई संभावना नहीं है।

प्रस्ताव अधिक स्थिरता और हेजिंग पर ध्यान केंद्रित करके कठोर फ़िएट पीग्स पर निर्भरता को कम करने का भी प्रयास करता है।

पत्र बुटेरिन की क्रिप्टो के बढ़ते स्पेक्युलेटिव ट्रेडिंग उत्पादों पर ध्यान के व्यापक आलोचना से भी जुड़ता है।

फरवरी में प्रेडिक्शन मार्केट्स के बारे में चर्चा करते हुए, बूटरिन ने चेतावनी दी कि क्रिप्टो के कुछ हिस्से उसके द्वारा "कॉर्पोस्लॉप" कहे जाने वाले चीज़ की ओर खिसक रहे हैं, जहाँ प्लेटफॉर्म धीरे-धीरे गेमिंग-शैली की गतिविधियों और अल्पकालिक अनुमान पर अधिक ध्यान केंद्रित करने लगे हैं।

उस समय, उन्होंने तर्क दिया कि क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर को इसके बजाय ध्यान केंद्रित करना चाहिए:

• हेजिंग,
• समन्वय
• और दीर्घकालिक वित्तीय उपयोगिता।

उन्होंने यह भी सुझाव दिया कि भविष्य में भविष्यवाणी बाजार और सिंथेटिक वित्तीय प्रणालियाँ फ़िएट-समर्थित स्टेबलकॉइन पर निर्भरता को पूरी तरह से कम करने में मदद कर सकती हैं।

नवीनतम प्रस्ताव ऐसा प्रतीत होता है कि यह दृष्टिकोण को स्टेबलकॉइन और सिंथेटिक संपत्ति डिज़ाइन में विस्तारित करता है।

चर्चा क्रिप्टो के भीतर नियामक अनुपालन और विकेंद्रीकरण के बीच बढ़ते तनाव को दर्शाती है।

जब दुनिया भर में स्टेबलकॉइन नियमन कठोर होता जा रहा है, तो केंद्रीकृत प्रतिष्ठापकों की अपेक्षा बढ़ रही है कि वे कुछ परिस्थितियों के अंतर्गत संपत्तियों को जमा या प्रतिबंधित करने की क्षमता बनाए रखें।

इस वास्तविकता ने कुछ ईथेरियम शोधकर्ताओं और विकासकर्ताओं को ऐसे वित्तीय प्रणालियों की खोज के लिए प्रेरित किया है जो केंद्रीय मध्यस्थों पर कम निर्भर करती हैं, जबकि मूल्य स्थिरता और उपयोगिता को बनाए रखती हैं।

• विटालिक बुटेरिन ने स्टेबलकॉइन सेंसरशिप प्रतिरोध के चारों ओर बढ़ती बहस के बीच एक लिक्विडेशन-मुक्त सिंथेटिक संपत्ति मॉडल का प्रस्ताव रखा।
• प्रस्ताव एक गोपनीय USDC जमा के घटना के बाद आया है, जिसने डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस के भीतर केंद्रीय प्रतिष्ठानों पर निर्भरता के बारे में चिंताओं को फिर से जगा दिया है।