ईथेरियम के सह-संस्थापक विटालिक बुटेरिन एक नए तरीके की खोज कर रहे हैं जिससे क्रिप्टो निवेश उत्पाद बनाए जा सकें, जो डीफाई के सबसे बड़े जोखिमों में से एक: अचानक लिक्विडेशन को कम कर सकता है।
सोमवार को प्रकाशित एक शोध पोस्ट में, बूटेरिन ने आज के DeFi के आधार बने ऋण-आधारित संरचनाओं के बजाय विकल्प अनुबंधों का उपयोग करके सूचकांक-अनुसरण संपत्ति बनाने का प्रस्ताव दिया। यह विचार उपयोगकर्ताओं को कॉलेटरलाइज्ड डेब्ट पोज़ीशन (CDPs) पर निर्भर किए बिना, क्रिप्टो संपत्ति के एक बास्केट के प्रति संपर्क प्राप्त करने की अनुमति देना है, जो जब बाजार तेजी से बदलते हैं तो समाप्त हो सकते हैं।
"अगर हम DeFi के आधार के रूप में CDPs और लिक्विडेशन के बजाय विकल्पों का उपयोग करें?" बुटेरिन ने X पर साझा किए गए एक पोस्ट में लिखा।
आज के DeFi मॉडल के तहत, उपयोगकर्ता आमतौर पर क्रिप्टो सुरक्षा के खिलाफ उधार लेकर सिंथेटिक संपत्तियाँ या स्टेबलकॉइन बनाते हैं। यदि उस सुरक्षा का मूल्य बहुत तेजी से गिर जाता है, तो पोज़ीशन को स्वचालित रूप से निपटा दिया जा सकता है, जिससे अक्सर बाजार की स्ट्रेस की अवधि के दौरान जबरन बिक्री की श्रृंखला शुरू हो जाती है।
बुटेरिन ने तर्क दिया कि एक विकल्प-आधारित प्रणाली उस अचानक "आपकी पोज़ीशन को लिक्विडेट कर दिया जाएगा" दृश्य को एक अधिक चिकनी प्रक्रिया से बदल सकती है। बजाय इसके कि कीमतें ट्रेडर के खिलाफ बदलने पर तुरंत पोज़ीशन खो दी जाए, एक्सपोजर धीरे-धीरे एक लक्ष्य आवंटन से अलग हो जाएगा, जिससे अस्थिरता के समय प्रणाली अधिक सुदृढ़ बन सकती है।
बुटेरिन के अनुसार, एक मुख्य लाभ यह है कि डिज़ाइन धीमी गति से चलने वाले कीमत ऑरेकल्स का उपयोग कर सकता है, जो डीफाई प्रोटोकॉल को बताते हैं कि संपत्तियाँ कितनी मूल्यवान हैं। आज अधिकांश डीफाई एप्लिकेशन्स लगभग वास्तविक समय के ऑरेकल अपडेट्स पर निर्भर करते हैं, जो बाजार की अस्थिरता के समय हेरफेर के लिए लक्ष्य बन सकते हैं।
इसके विपरीत, बुटेरिन ने कहा कि एक विकल्प-आधारित ढांचा "धीमे ऑरेकल" के साथ काम कर सकता है, जो भविष्यवाणी बाजारों द्वारा उपयोग किए जाने वाले ऑरेकल्स के समान होते हैं। इससे प्रोटोकॉल के गलत कीमत के डेटा पर कार्रवाई करने का जोखिम कम हो सकता है और सेकंड के भाग में स्वचालित लिक्विडेशन की आवश्यकता कम हो सकती है।
यह प्रस्ताव विशेष रूप से एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन्स के लिए प्रासंगिक है, जो पारंपरिक रूप से ऑरेकल प्रणालियों और सुरक्षा तंत्रों पर निर्भर करते हैं, जो तनाव के अधीन विफल हो सकते हैं। बुटेरिन ने कहा कि वह एक विकल्प-आधारित संरचना पर बने एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन रखने में "बहुत अधिक सुरक्षित" महसूस करेंगे, बजाय ऐसे एक के जो वास्तविक समय के ऑरेकल फीड्स पर निर्भर करते हैं, जो संभावित रूप से हेरफेर किए जा सकते हैं।
इस विचार के साथ विकल्प आते हैं। बुटेरिन ने स्वीकार किया कि ऐसी प्रणाली को नियमित पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन की आवश्यकता होगी और यह अभी अस्पष्ट है कि क्या इन समायोजनों को पर्याप्त रूप से सस्ते और कुशलता से किया जा सकता है ताकि अत्यधिक ट्रेडिंग लागत या स्लिपेज से बचा जा सके।
यह अवधारणा अभी भी सैद्धांतिक है और ईथेरियम पर लागू नहीं की गई है। फिर भी, यह बुटेरिन द्वारा DeFi के आधार को पुनर्विचार करने और लेवरेज के बजाय मजबूती पर ध्यान केंद्रित करने वाली प्रणालियों के विकास की एक व्यापक प्रयास को दर्शाती है।
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