विसा स्टेबलकॉइन सेटलमेंट पायलट को 9 ब्लॉकचेन पर विस्तारित करती है, जिससे $7 बिलियन वार्षिक आयमान प्राप्त होता है

यह लेख वैश्विक स्तर पर क्रिप्टो भुगतान और स्थिर मुद्रा निपटान के रुझानों पर चर्चा करता है, जिसमें मुख्य रूप से विसा जैसे विदेशी भुगतान संस्थान, विदेशी स्थिर मुद्रा भुगतान अवसंरचना और संबंधित अंतर्राष्ट्रीय नियामक ढांचे शामिल हैं। इस लेख में उल्लिखित “क्रिप्टो भुगतान”, “स्थिर मुद्रा भुगतान और प्राप्ति”, “U कार्ड” आदि सामग्री चीन के मुख्यभूमि बाजार के लिए नहीं हैं और चीन के मुख्यभूमि निवासियों को वर्चुअल करेंसी लेनदेन, भुगतान, निवेश या संबंधित व्यवसायों में शामिल होने के लिए कोई सुझाव नहीं हैं। चीन की मुख्यभूमि में वर्चुअल करेंसी से संबंधित व्यवसायों के लिए स्पष्ट नियामक आवश्यकताएँ हैं, और संबंधित संस्थानों और व्यक्तियों को वर्तमान कानूनों और नियामक नीतियों का कठोरता से पालन करना चाहिए।

Visa ने हाल ही में क्रिप्टो भुगतान उद्योग को और भी गति दी है। 29 अप्रैल, 2026 को, Visa ने अपने वैश्विक स्थिरकरण धन निपटान पायलट को बढ़ाने की घोषणा की, जिसमें 5 नए ब्लॉकचेन नेटवर्क शामिल किए गए हैं, जिससे इस पायलट के तहत समर्थित ब्लॉकचेन की संख्या 9 हो गई; साथ ही, Visa ने इस पायलट का वार्षिक स्थिरकरण धन निपटान आयोजन 70 अरब डॉलर होने का प्रकाशन किया, जो पिछले तिमाही की तुलना में 50% बढ़ गया है।

ऊपर की तस्वीर VISA की आधिकारिक वेबसाइट से ली गई है

अगर आप इस खबर को केवल “विसा भी स्थिर मुद्रा कर रहा है” के रूप में देखते हैं, तो आप इसे सतही रूप से समझ रहे हैं। विसा अभी तक स्थिर मुद्रा भुगतान में अपना प्रयास शुरू नहीं किया है। यह पहले से ही USDC, कार्ड जारीकर्ता, स्वीकृतकर्ता और चेन पर सेटलमेंट के चारों ओर पायलट परीक्षण कर रहा है। इस साल जनवरी में, रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया था कि विसा स्थिर मुद्रा को अपने मौजूदा भुगतान प्रणाली में एकीकृत कर रहा है और संयुक्त राज्य अमेरिका में कुछ बैंकों को USDC के साथ विसा के साथ सेटलमेंट करने की अनुमति दे चुका है, जिसमें स्थिर मुद्रा सेटलमेंट का वार्षिक पैमाना लगभग 45 अरब डॉलर था।

इसलिए, इस बार वास्तव में ध्यान देने योग्य बात यह नहीं है कि विसा ने “अचानक स्थिर मुद्रा को अपना लिया”, बल्कि यह है कि वह लगातार अपनी निवेश बढ़ा रही है, और यह निवेश फ्रंट-एंड के आकर्षक विज्ञापनों में नहीं, बल्कि भुगतान नेटवर्क के अधिक नीचले स्तर, अर्थात् सेटलमेंट प्रक्रिया में हो रहा है। इससे स्पष्ट होता है कि क्रिप्टो भुगतान का मुद्दा, Web3 के भीतर की उत्पाद कहानी से परे निकलकर, पारंपरिक भुगतान के विशालकाय प्रतिष्ठानों के लिए एक गंभीरता से ली गई बुनियादी ढांचे की दिशा में बदल रहा है।

इस समय, जब Web3 के लिए बहुत सारे कथाएँ आकर्षक नहीं रही हैं, यह परिवर्तन उद्यमियों और निवेशकों के लिए ध्यान देने योग्य है।

बहुत सारी वेब3 खबरें कुछ दिनों के लिए शोर मचाती हैं, फिर खत्म हो जाती हैं। आज एक साझेदारी, कल एक पारिस्थितिकी भागीदार, और परसों एक तकनीकी एकीकरण। सब कुछ बड़ा लगता है, लेकिन वास्तविक व्यवसाय में शायद कुछ भी नहीं होता।

Visa की यह खबर अलग है। क्योंकि यह एकल बिंदु PR नहीं है, बल्कि एक निरंतर कार्रवाई का विस्तार है। Visa ने इस बार Arc, Base, Canton, Polygon और Tempo को भी समर्थन दिया है, जिससे पहले से समर्थित Avalanche, Ethereum, Solana और Stellar के साथ 9 ब्लॉकचेन का स्थिर स्टेबलकॉइन सेटलमेंट पायलट नेटवर्क बन गया है।

इसके पीछे का संकेत स्पष्ट है: विसा किसी एक चेन पर निवेश नहीं कर रही है, न ही यह एक बार का प्रयास है; बल्कि यह एक मल्टी-चेन सेटलमेंट नेटवर्क बना रही है। और अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि विसा इस बार "उपयोगकर्ता स्थिर मुद्रा का उपयोग करके भुगतान करते हैं" के स्थान पर issuer/acquirer settlement, यानी जारीकर्ता, स्वीकर्ता और विसा नेटवर्क के बीच के सेटलमेंट व्यवस्था पर जोर दे रही है। यह काफी दिलचस्प है। क्योंकि फ्रंट-एंड भुगतान को अक्सर मार्केटिंग कहानी के रूप में प्रस्तुत किया जाता है, लेकिन बैक-एंड सेटलमेंट केवल अवधारणा पर टिका नहीं रह सकता। क्या लागत कम हो सकती है, क्या कार्यक्षमता में सुधार हो सकता है, क्या लेनदेन को पार किया जा सकता है, क्या जोखिम प्रबंधित किया जा सकता है, क्या वित्तीय संस्थानों द्वारा स्वीकार किया जा सकता है—ये सभी प्रश्नों से बचा नहीं जा सकता।

अगर स्टेबलकॉइन केवल एक्सचेंज के अंदर ही सीमित रहते हैं, तो वे केवल क्रिप्टो एसेट बाजार के लिए लिक्विडिटी टूल हैं। लेकिन अगर स्टेबलकॉइन भुगतान नेटवर्क के सेटलमेंट लेयर में प्रवेश करते हैं, तो वे एक वित्तीय बुनियादी ढांचे में बदलने लगते हैं। यही वजह है कि विसा की इस बार की निवेश की दिशा सबसे महत्वपूर्ण है। यहाँ “क्या स्टेबलकॉइन भुगतान कर सकते हैं?” इस प्रश्न को फिर से चर्चा करना नहीं है, बल्कि मुख्यधारा के भुगतान नेटवर्क स्वयं अपने तरीके से जवाब दे रहे हैं: स्टेबलकॉइन पारंपरिक भुगतान प्रणाली के लिए एक पूरक सेटलमेंट टूल के रूप में काम कर सकते हैं। यह जवाब, किसी भी Web3 प्रोजेक्ट के स्व-प्रचार से अधिक भारी है।

अब Web3 उद्योग में एक स्पष्ट परिवर्तन हुआ है: कई कहानियाँ अब आसानी से नहीं बुनी जा सकतीं। पब्लिक चेन बहुत भीड़ भरी है, DeFi बहुत पुराना है, NFT बहुत ठंडा है, GameFi बहुत अवास्तविक है, और AI + Crypto अक्सर अवधारणाओं का एक कॉलाज बन जाता है। जिस समय एक विशाल कथा, एक सुंदर सफेद पत्रक, और एक पारिस्थितिकी फंड से ही बाजार की अपेक्षाओं को संभाला जा सकता था, वह समय कम से कम पहले की तुलना में आसान नहीं रहा।

लेकिन भुगतान अलग है। भुगतान कहानी नहीं है, भुगतान धन प्रवाह है।

एक विदेशी व्यापार कंपनी को विदेशी ग्राहकों से पैसा वसूलना है, यह कोई कहानी नहीं है।

एक Web3 कंपनी अपने वैश्विक कर्मचारियों को वेतन देना चाहती है, यह कहानी नहीं है।

एक एक्सचेंज को स्थानीय जमा और निकासी करनी होगी, यह कोई कथा नहीं है।

एक RWA प्रोजेक्ट को निवेशकों के आवंटन और रिडीम्पशन को संभालना होता है, यह कहानी नहीं है।

एक वॉलेट को उपयोगकर्ता के स्थिर मूल्य वाले क्रिप्टो के शेष को वास्तविक खरीदारी के स्थितियों से जोड़ना भी कोई कथा नहीं है।

ये सभी रोजाना वास्तविक व्यापार आवश्यकताएँ हैं।

इसीलिए आज क्रिप्टो भुगतान अधिक देखने लायक है। यह सबसे आकर्षक नहीं हो सकता, लेकिन यह पैसे के सबसे करीब है; यह सबसे आसानी से कहानी बनाने वाला नहीं हो सकता, लेकिन यह आय बनाने में सबसे आसान है; यह बाजार को एक रात में उत्साहित नहीं कर सकता, लेकिन यह ग्राहकों को हर दिन उपयोग करने के लिए प्रेरित कर सकता है।

Web3 प्रोजेक्ट्स की बड़ी समस्या यह है कि उपयोगकर्ता आपका उपयोग क्यों करें?

लेकिन भुगतान व्यवसाय का तर्क अधिक सीधा है: जब तक आप पैसे को तेजी से, सस्ते, स्थिर और अधिक पहुँचयोग्य तरीके से स्थानांतरित कर सकते हैं, तब तक इसमें व्यावसायिक मूल्य होता है। इस मूल्य के लिए बहुत अधिक कल्पना की आवश्यकता नहीं होती।

अंतर्राष्ट्रीय भुगतान की लागत अधिक है, राशि प्राप्ति धीमी है, बैंक श्रृंखला लंबी है, सप्ताहांत और छुट्टियों पर अनिश्चितता है, खाते आसानी से जमा हो जाते हैं, और उभरते बाजारों में वित्तीय अवसंरचना अपर्याप्त है—ये समस्याएँ हमेशा से मौजूद हैं। स्थिर मुद्रा एक जादुई गोली नहीं है, लेकिन यह एक नया मूल्य स्थानांतरण मार्ग प्रदान करती है।

इसलिए, विसा का स्थिर मुद्रा निपटान में निवेश बढ़ाना एक अलग घटना नहीं है। यह केवल एक ऐसी प्रवृत्ति को और स्पष्ट कर रहा है जो पहले से ही हो रही है: स्थिर मुद्रा भुगतान “क्रिप्टो साधन” से “भुगतान अवसंरचना” की ओर बढ़ रहे हैं।

क्रिप्टो भुगतान इसलिए मूल्यवान है क्योंकि यह व्यावहारिक है, न कि इसलिए कि यह नया है। यह वाक्य रोमांचक नहीं लगता, लेकिन यह महत्वपूर्ण है।

आज बहुत सारे Web3 स्टार्टअप "अगली कहानी" ढूंढ रहे हैं, लेकिन भुगतान को एक नई कहानी के रूप में आविष्कार की आवश्यकता नहीं है। व्यवसायों के लिए भुगतान स्वीकार करना, उपयोगकर्ताओं द्वारा भुगतान करना, व्यापारियों के लिए सेटलमेंट, प्लेटफॉर्म पर आय विभाजन, क्रॉस-बॉर्डर हस्तांतरण, स्थिर मुद्रा के लिए जमा और निकासी, RWA की खरीद और रिडीम करना — ये सभी परिदृश्य पहले से मौजूद हैं। क्रिप्टो भुगतान केवल स्थिर मुद्रा, वॉलेट, ऑन-चेन ट्रांसफर, फियट चैनल, भुगतान नेटवर्क और कॉम्प्लायंस सिस्टम को पुनः संयोजित करता है, ताकि धन प्रवाह एक नए तरीके से काम करे।

इस स्पेस में निवेश जारी रखने के कम से कम तीन कारण हैं।

पहला कारण यह है कि आवश्यकता पर्याप्त रूप से वास्तविक है।

बाजार चाहे बुलिश हो या बेयरिश, कंपनियों को भुगतान करना, भुगतान प्राप्त करना और सेटल करना ही पड़ता है। विशेष रूप से क्रॉस-बॉर्डर स्थितियों में, पारंपरिक बैंकिंग प्रणाली हमेशा सस्ती, तेज, स्थिर और अनुकूल नहीं होती। छोटे और मध्यम उद्यम, क्रॉस-बॉर्डर ई-कॉमर्स, Web3 टीमों, स्वतंत्र पेशेवरों, विदेशी सेवा प्रदाताओं और उभरते बाजारों के उपयोगकर्ताओं के लिए, स्थिर मुद्रा भुगतान एक अमूर्त अवधारणा नहीं है, बल्कि एक वास्तविक विकल्प है।

दूसरा कारण यह है कि स्थिर मुद्राएँ वास्तविक रूप से ऑन-चेन डॉलर नेटवर्क बन चुकी हैं।

स्टेबलकॉइन जैसे USDT, USDC अब केवल एक्सचेंज पर मूल्यांकन के उपकरण नहीं हैं। वे कई ऑन-चेन एप्लिकेशन्स, क्रॉस-बॉर्डर लेनदेन, उभरते बाजारों में फंड प्रवाह और Web3 उद्यमों के संचालन में डॉलर की तरलता के उपकरण बन रहे हैं। जब तक स्टेबलकॉइन का उपयोग जारी रहेगा, उसके चारों ओर भुगतान, विनिमय, कॉन्ट्रैक्टिंग, सेटलमेंट, रिस्क मैनेजमेंट और कम्प्लायंस सेवाओं की मांग बनी रहेगी।

तीसरा कारण है कि बड़े कंपनियों का प्रवेश उद्यमिता के अवसरों को समाप्त नहीं करेगा, बल्कि बाजार को परिपक्व बनाएगा।

संस्थाएँ जैसे विसा, मास्टरकार्ड, सर्कल, स्ट्राइप नीचले नेटवर्क, क्लीयरिंग मानक, बड़े संस्थागत ग्राहक और वैश्विक सहयोगों में अधिक कुशल हैं। लेकिन विशिष्ट देशों, विशिष्ट उद्योगों, विशिष्ट ग्राहकों और विशिष्ट परिदृश्यों में, अभी भी कई मध्यवर्ती और अनुप्रयोग स्तर के सेवा प्रदाताओं की आवश्यकता होती है।

कुछ लोग U कार्ड बनाते हैं, कुछ व्यापारी भुगतान स्वीकार करते हैं, कुछ उद्यमी वॉलेट बनाते हैं, कुछ OTC चैनल बनाते हैं, कुछ स्थिर मुद्रा जमा और निकासी करते हैं, कुछ अंतर्राष्ट्रीय B2B भुगतान करते हैं, कुछ RWA खरीद और रिडीम करते हैं, कुछ ब्लॉकचेन पर वेतन देते हैं, कुछ भुगतान API बनाते हैं, कुछ स्थिर मुद्रा क्लीयरिंग नेटवर्क बनाते हैं।

ये दिशाएँ अलग दिखती हैं, लेकिन इनके नीचे सभी एक ही प्रश्न पर केंद्रित हैं: स्थिर मुद्रा को वास्तविक व्यावसायिक दुनिया में कैसे एकत्रित, भुगतान, विनिमय और समायोजित किया जाए।

भविष्य के क्रिप्टो भुगतान उद्योग में एक एकल खिलाड़ी द्वारा सब कुछ कब्जा करना संभव नहीं होगा, बल्कि यह बहु-स्तरीय संरचना होगी: निचले स्तर पर स्थिर मुद्रा प्रकाशक, श्रृंखला और निपटान नेटवर्क; मध्य स्तर पर प्रमाणित भुगतान संस्थाएँ, कार्ड जारीकर्ता, भुगतान स्वीकर्ता, तरलता प्रदाता; और शीर्ष स्तर पर वॉलेट, व्यापारी, उद्यमगत ग्राहक, उद्योग के संदर्भ और उपयोगकर्ता प्रवेश बिंदु।

स्टार्टअप को अनिवार्य रूप से सबसे नीचे के स्तर पर काम नहीं करना पड़ता, लेकिन वह किसी विशिष्ट क्षेत्र, ग्राहक वर्ग या परिदृश्य में गहराई से काम कर सकता है। उदाहरण के लिए: केवल क्रॉस-बॉर्डर ई-कॉमर्स विक्रेताओं के लिए स्थिर मुद्रा भुगतान; केवल Web3 उद्यमों के लिए वेतन और बकाया; केवल RWA प्रोजेक्ट्स के लिए आवंटन और रिडीम्पशन; केवल एक्सचेंज के लिए वॉलेट जमा/निकासी; केवल विदेशी व्यापार कंपनियों के लिए स्थिर मुद्रा सेटलमेंट; केवल हाई-नेट-वर्थ ग्राहकों के लिए स्थिर मुद्रा और मुद्रा प्रवाह प्रबंधन।

ये सिर्फ कहानियाँ सुनाने का बिजनेस नहीं हैं। जब तक ग्राहकों की वास्तविक धन प्रवाह समस्याओं का समाधान किया जा सकता है, तब तक शुल्क लेने का स्थान है। आज के इस चरण में, जहाँ Web3 उद्योग का समग्र विषय शीतल हो रहा है, क्रिप्टो भुगतान वास्तविक मांग, बड़े कंपनियों के निवेश और अनुपालन के कारण कम से कम उन दिशाओं में से एक बन गया है, जिनकी निश्चितता बढ़ती जा रही है। हवा चलना बंद हो जाएगा, लेकिन धन प्रवाह नहीं गायब होगा।

हालांकि, क्रिप्टो भुगतान एक ऐसा मार्ग नहीं है जिसे लंबे समय तक अनियमित तरीकों से चलाया जा सके। कारण सरल है: यह पैसे को छूता है। जब भी पैसे को छूया जाए, तो नियामकों को भी छूना पड़ता है।

एक ही "स्थिर मुद्रा भुगतान" के तहत, कुछ मॉडल केवल तकनीकी सेवा हो सकते हैं, जबकि कुछ मॉडल वर्चुअल एसेट सेवा, रिमिटेंस, मुद्रा विनिमय, व्यापारी भुगतान स्वीकार करना, यहां तक कि स्टोर्ड वैल्यू पेमेंट टूल, इलेक्ट्रॉनिक मनी या पेमेंट इंस्टीट्यूशन के नियमन को ट्रिगर कर सकते हैं।

सबसे आम उदाहरण है U कार्ड। बहुत से लोग सोचते हैं कि U कार्ड केवल “उपयोगकर्ता U जमा करता है, और फिर कार्ड से खरीदारी करता है” है। लेकिन जब इसे वास्तव में विघटित किया जाता है, तो कई समस्याएँ सामने आती हैं: कौन कार्ड जारी करता है? कौन उपयोगकर्ता स्थिर मुद्रा रखता है? कौन स्थिर मुद्रा विनिमय पूरा करता है? उपयोगकर्ता का शेष वास्तव में किस प्रकार का है? व्यापारी को क्या प्राप्त होता है? रद्द किए गए लेनदेन और विवाद किसके द्वारा संभाले जाते हैं? KYC किसके द्वारा संभाला जाता है? किन देशों के उपयोगकर्ताओं की सेवा नहीं की जा सकती? ऐप स्थानीय रूप से उपलब्ध हो सकता है?

मर्चेंट स्टेबलकॉइन कलेक्शन के लिए भी यही बात लागू होती है। यदि प्लेटफॉर्म केवल प्लगइन प्रदान करता है, तो जोखिम सीमित होता है; लेकिन यदि प्लेटफॉर्म मर्चेंट के लिए स्टेबलकॉइन एकत्र करता है, धनराशि संग्रहित करता है, स्थानीय मुद्रा में बदलता है और फिर मर्चेंट को भुगतान करता है, तो यह केवल एक सरल तकनीकी सेवा नहीं रह जाता, बल्कि इसमें कब्जा, विनिमय, भुगतान समायोजन और मर्चेंट कलेक्शन शामिल हो सकते हैं।

इसलिए, क्रिप्टो भुगतान की निश्चितता मजबूत होना बाधाओं को कम नहीं करता।

विपरीत रूप से, जितना अधिक खेल स्पष्ट होता है, उतना ही अधिक नियामक गंभीरता से काम करते हैं; जितने अधिक विशालकाय उतरते हैं, उतने ही अधिक अनियमित तरीके कठिनाई से जीवित रह पाते हैं।

अगर आप वास्तव में इस क्षेत्र में प्रवेश करना चाहते हैं, तो आपको केवल उत्पाद और चैनल पर ही ध्यान केंद्रित नहीं करना चाहिए, बल्कि पहले व्यवसाय संरचना को स्पष्ट करना चाहिए: आप वास्तव में वॉलेट, एक्सचेंज, हस्तांतरण, स्वीकृति, कार्ड जारी करना, क्लीयरिंग, या होस्टिंग कर रहे हैं? या सेवा प्रौद्योगिकी? कौन सी धन प्रवाह आपके नियंत्रण में है? कौन सा संस्थान उपयोगकर्ता के साथ अनुबंध करता है? कौन से साझेदार प्रमाणपत्र धारण करने की जिम्मेदारी लेते हैं? कौन से देशों को सेवा दी जा सकती है, और कौन से देशों को ब्लॉक किया जाना चाहिए? उपयोगकर्ता समझौता, जोखिम अवगति, AML प्रणाली और चेन-पर रिस्क कंट्रोल को व्यवसाय प्रक्रिया में कैसे एम्बेड किया जाए? ये आकार के मुद्दे नहीं हैं, बल्कि व्यवसाय मॉडल का हिस्सा हैं।

अभी क्रिप्टो भुगतान करने के लिए, सबसे बड़ी चिंता अवसर का न होना नहीं है। सबसे बड़ी चिंता यह है कि अवसर दिख रहा हो, उत्पाद भी बन चुका हो, लेकिन अंत में पता चले कि आपने पहले दिन से ही एक गलत संरचना का उपयोग करके व्यवसाय चला रहे हैं। Visa की कार्रवाई से पता चलता है कि स्थिर मुद्रा भुगतान का मार्ग अब और चौड़ा हो रहा है। लेकिन मार्ग चौड़ा होने का मतलब यह नहीं कि आप आँखें बंद करके गाड़ी चला सकते हैं।

अगर आप भी क्रिप्टो भुगतान पर चर्चा में रुचि रखते हैं, तो मानकुन की जून में हंग्ज़ौ में आयोजित दो दिवसीय बंद कोर्स की सिफारिश की जाती है, जो "स्थिर मुद्रा क्या है?" जैसी बुनियादी अवधारणाओं तक सीमित नहीं होगी, बल्कि U कार्ड, OTC, व्यापारी स्वीकृति, सीमांत भुगतान और प्राप्ति, स्थिर मुद्रा विनिमय, वॉलेट व्यवसाय, लक्षित बाजार प्रचार आदि वास्तविक परिदृश्यों के चारों ओर केंद्रित होगी, जिसमें व्यवसाय मॉडल, लाइसेंस सीमाएँ, धन प्रवाह डिज़ाइन, AML जोखिम नियंत्रण और समझौता व्यवस्था जैसे संगति के पूरे समाधान का विश्लेषण किया जाएगा।

मूल लेखक: शाओ जियान वकील