15 मई को किसी भी अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF में शुद्ध प्रवाह नहीं दर्ज किया गया। the original report के अनुसार, सभी बारह फंड्स में मिलाकर $290 मिलियन का बाहरी प्रवाह हुआ। इस साल इंस्टीट्यूशनल रुचि के मिश्रित पैटर्न के बीच भी मांग का एक समान अभाव उल्लेखनीय है।
स्पॉट ईथेरियम ETFs ने भी बेहतर प्रदर्शन नहीं किया, जिससे शुद्ध $65.65 मिलियन का नुकसान हुआ। यह ईथर वाहनों के लिए पांचवां क्रमिक दिन निकासी का था, जिससे ऐसी लगातार लहर बढ़ी है जिसने अब तक इन उत्पादों से सैकड़ों मिलियन का नुकसान किया है। पिछली निकासी लहरों के विपरीत, जिनमें कुछ फंड्स में चयनात्मक खरीदारी हुई थी, इस मौके पर कोई हरी चिह्न नहीं दिखे।
पूंजी का घूर्णन और नियामक छायाएँ
व्यापक ईटीएफ का निकास तब आया है जब क्रिप्टो बाजार के अन्य क्षेत्रों में काफी अधिक जीवन दिखाई दे रहा है। SUI, संस्थागत स्टेकिंग और एक प्रमुख फिनटेक एकीकरण के कारण 18% बढ़कर $1.24 हो गया, जबकि TON, SIREN और VVV जैसे अल्टकॉइन लाभदायकों ने दोहरी अंकों की साप्ताहिक रिटर्न प्राप्त किए। यह विभाजन यह सुझाता है कि पूंजी सिर्फ डिजिटल संपत्तियों से समग्र रूप से निकल रही है; बल्कि यह निष्क्रिय, व्यापक बिटकॉइन और एथर एक्सपोज़र से उच्च-बीटा नामों और विशिष्ट परितंत्र के अवसरों की ओर स्थानांतरित हो रही है।
नियामक दबाव असावधानी के मूड में वृद्धि कर रहा है। सीनेट वोट से कुछ ही दिन पहले एक ऐतिहासिक अमेरिकी क्रिप्टो बिल पर बैंकिंग हितों से नया विरोध उभरा है, जिससे संस्थागत आवंटनकर्ता संभावित नीति स्थगन के खिलाफ हेजिंग कर सकते हैं। बैंक सक्रिय रूप से कानून को अवरुद्ध करने की कोशिश कर रहे हैं, जिससे अनिश्चितता फिर से पेश हो रही है, जो ETF प्रवाह को शांत कर सकती है, भले ही कीमत का दृष्टिकोण सकारात्मक ही बना रहे। ETF प्रवाह पारंपरिक रूप से नियामक समाचारों के प्रति संवेदनशील रहे हैं, और वर्तमान में सकारात्मक समाचारों का अभाव होने से नए पैसे के प्रवेश का कोई कारण नहीं है।
जहाँ संस्थागत धन जा रहा है
यदि स्पॉट क्रिप्टो ETFs की गति कम हो रही है, तो संस्थागत पूंजी एक अन्य निकास ढूंढ रही है: टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्ति। पिछले सप्ताह में RWA बाजार ने ऑन-चेन $20 बिलियन पार किया, बुलिश द्वारा $4.2 बिलियन का अधिग्रहण, और ओंडो और JPMorgan के बीच पहला लाइव सेटलमेंट। टोकनीकरण का अपनाया जाना तेजी से बढ़ रहा है, जो शुद्ध बिटकॉइन और एथर ETFs से हो रहे निकास के साथ तीव्रता से विपरीत है।
यह अंतर एक अधिक परिपक्व संस्थागत गणना को दर्शा सकता है। सीधा ETF प्रसार स्पॉट क्रिप्टो मूल्यों के लिए आसान बीटा प्रदान करता है, लेकिन गहरी जेब वाले निवेशक अधिक से अधिक आय उत्पन्न करने वाले, नियमित उपकरणों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं जो पारंपरिक वित्त के करीब होते हैं और अनुमानित अल्टकॉइन रैलीज़ के बजाय। $290 मिलियन का बिटकॉइन ETF निकास और लगातार एथर का रिसाव इसलिए कम से कम मैक्रो के बेयरिश संकेत के बारे में हो सकता है और अधिक से अधिक एक ऐसे क्षेत्रों की ओर रणनीतिक स्थानांतरण के बारे में हो सकता है जहां तरलता, नियामक स्पष्टता, और नकद प्रवाह अधिक पूर्वानुमानयोग्य हैं।
अभी अनिश्चित है कि वर्तमान ETF बाहरी प्रवाह की लगातार श्रृंखला एक छोटे समय के विराम को दर्शाती है या लंबे समय तक अनुपस्थिति की शुरुआत। अगले संयुक्त राज्य अमेरिका के मुद्रास्फीति डेटा और सीनेट में क्रिप्टो बिल पर कोई भी गतिविधि प्रवाह को जल्द ही उलट सकती है। अभी के लिए, संख्याएं एक दुर्लभ चित्र बनाती हैं: एक ऐसा बाजार जहां हर एक स्पॉट बिटकॉइन ETF एक ही ट्रेडिंग दिन में शुद्ध हानि पर रहा।