यूनिस्वैप के हेडन एडम्स एएमएम के खिलाफ निरंतरता के दावों का बचाव करते

यूनिस्वैप के संस्थापक हेडन एडम्स ने दावों का विरोध किया है कि स्वचालित बाजार निर्माता (एएमएम) टिक नहीं सकते, 6 जनवरी को एक्स पर प्रतिक्रिया देते हुए आलोचना का जवाब दिया कि तरलता प्रदाता (एलपी) संरचनात्मक रूप से अविस्तृत भुगतान प्राप्त करते ह�

देविडीएफआई (DeFi) के बीच एक लंबे समय से चल रहे बहस को फिर से खोल दिया गया है कि क्या एएमएमएस (AMMs) व्यावसायिक बाजार निर्माताओं के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं, ठीक उसी तरह से जैसे कि अनिस्वैप (Uniswap) बड़े अपग्रेड के लिए त�

चर्चा व्यापारी GEE-yohm "LAMB-bear" लैंबर्ट के बाद शुरू हुई लिखा कि एएमएम "कभी भी निरंतर नहीं हो सकते" क्योंकि शुल्क वास्तविक अस्थिरता से जुड़े हुए हैं, जबकि तरलता प्रदाता उत्तलता बेचते हैं जिसकी अंतर्निहित अस्थिरता पर कीमत निर्धारित की जानी चाहिए। उनके विचार में, यह अंतर बड़े मूल्य आंदोलनों के दौरान एलपी को खतरे में डाल देता है, जिसमें महीनों के लाभ द

एडम्स ने विस्तृत खंडन के साथ जवाब दिया, तर्क कर रहा कि AMMs पहले से ही कई बाजार खंडों में विकल्पों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। स्थिर मुद्राओं जैसे कम वॉलेटिलिटी जोड़ों के लिए, उन्होंने कहा कि AMMs भाग लेने वालों को सस्ती पूंजी के साथ स्थिर रूप से उत्पादन प्रदान करते हैं, जिससे वे व्यावसा�

लंबे-पूंछ वाले, उच्च अस्थिरता वाले टोकन में, एडम्स ने जोड़ा, एएमएम अक्सर वही ढांचा होता है जो पैमाने पर बढ़ता है, परियोजनाओं और प्रारंभिक समर्थकों के बाजारों को बूटस्ट्रैप करने के लिए तरलता प्रदान करते हैं, बस डेल्टा-न्य

अनिस्वैप के अधिकारी के अनुसार, सबसे अधिक तीखा प्रतिस्पर्धा ईथर के जैसे उच्च वॉलेटिलिटी वाले प्रमुख टोकन जोड़ियों में है। जबकि आलोचक अक्सर "मार्कआउट" की ओर इशारा करते हैं कि एलपी धन खो रहे हैं, एडम्स ने तर्क दिया कि एएमएम वर्षों से निरंतर विकसित हुए हैं, जबकि ऑर्डर बुक मैचुरिटी तक पहुंच गई है। उन्होंने कहा कि आने वाले अनिस्वैप v4 हुक्स गुणक स्तर पर आवश्यक तर्क की अनुमति देंगे, जिससे एलपी के लिए अधिक मूल्य को पकड़ने वाले पूल के लिए दरवाजा खुल जाएगा।

“एएमएम केवल शुरुआत कर रहे हैं,” उन्होंने लिखा, जोड़ते हुए कि कम पूंजी लागत और संयोज्यता उन्हें एक बढ़त देती है।

लैंबर्ट बाद में मृदु कर दि� उसकी धीरज, एडम्स के जवाब में वह "एएमएम मैक्सी" बने रहते हैं लेकिन वर्तमान डिज़ाइन में संरचनात्मक अकुशलता देखते हैं। उन्होंने तर्क दिया कि अस्थायी नुकसान और गामा जोखिम प्रबंधनीय हो सकते हैं अगर शुल्क बढ़े, समाधानों की श्रृंखला सुझाव देते हुए जैसे कि v4 हुक्स या वैकल्पिक जारीकरण मॉडल या उपकरणों के रूप में पैनोप्टिक जो व्यापा�

हाल के महीनों ने AMMs के मूल्य और संवेदनशीलता दोनों को दिखाया है। नवंबर 2025 में, बैलेंसर, एक प्रमुख AMM, पीड़ित एक 120 मिलियन डॉलर का नुकसान इसके कोड में एक सटीकता दोष के कारण, इन जटिल प्रणालियों में निहित तकनीकी जोखिमों की एक स्पष्ट याददाश्त।

इस बीच, एडम्स के साथ उसी महीने में यूनिस्वैप ने स्वयं एक प्रमुख सकारात्मक बाजार की प्रतिक्रिया देखी प्रस्तावित "एक शुल्क स्विच" चालू करके प्रोटोकॉल राजस्व को UNI टोकन होल्डर्स के साथ साझा करना, जिससे टोकन की कीमत 35% बढ़ गई।

इसके अलावा, पारिस्थितिकी तंत्र में परियोजनाएं AMM सूत्र पर काम कर रही हैं, जिसमें पाई नेटवर्क जैसे नए प्रवेशकर्ता भी शामिल हैं रोलिंग आउट अद्यतन DEX और AMM सुविधाएं जो तरलता संगठन और उपयोगकर्ता सुरक्षा को सुधारने पर केंद्रित हैं।

विवाद से उभरा सहमति यह नहीं है कि एएमएम अपने आप बर्बाद हो रहे हैं, बल्कि यह है कि उनकी वर्तमान शुल्क संरचनाओं को नवाचार की आवश्यकता है। जैसे-जैसे अनिस्वैप v4 विकास जारी रहता है, इसके वादा किए गए "हुक्स" को लंबे समय तक एलपी लाभकारीता और वितरित तरलता के स्थायी स्वास्थ्य के आलोचनात्मक प्रश्न के संभावित उत्तर के रूप में निकट से देखा

दस्तावेज़ यूनिस्वैप के हेडन एडम्स दावा करते हैं कि AMMs अस्थायी हैं, इसे अस्वीकर करते ह सबसे पहले पर दिखाई दिय क्रिप्टोपोटेटो।