यूके के बैंकों ने एकल साप्ताहिक अल्पकालिक रेपो ऑपरेशन में बैंक ऑफ इंग्लैंड से £122.9 बिलियन उधार लिए। यह सुविधा के माध्यम से कभी आवंटित की गई सबसे अधिक रकम है, और यह पिछले रिकॉर्ड से काफी दूर है।
पिछला उच्चतम स्तर जनवरी 2026 में £100.9 बिलियन था। उससे पहले, रिकॉर्ड £75.65 बिलियन अगस्त 2025 का था। दूसरे शब्दों में, नवीनतम आंकड़ा पिछले शीर्ष से 22% की छलांग है, जो स्वयं पिछले शीर्ष से 33% की छलांग था।
शॉर्ट-टर्म रेपो सुविधा वास्तव में क्या करती है
इंग्लैंड बैंक की अल्पकालिक रिपो (STR) संचालन प्रक्रिया बैंकों को गिल्ट (यूके सरकारी ऋण) सौंपने और एक सप्ताह के लिए नए स्टर्लिंग रिजर्व प्राप्त करने की अनुमति देती है, फिर नकदी वापस करके अपने बॉन्ड प्राप्त करते हैं। यह सुविधा स्तर A सुरक्षा के खिलाफ पूर्ण आवंटन आधार पर कार्य करती है: कोई भी बैंक जो योग्य सरकारी बॉन्ड के साथ आता है, उसे जितनी नकदी चाहिए, उतनी मिल जाती है, कोई मात्रा सीमा नहीं। पूरे £122.9 बिलियन का उधार इस शीर्ष-स्तरीय सुरक्षा के खिलाफ लिया गया।
STR का अस्तित्व इसलिए है क्योंकि बैंकों को आरक्षित राशि की आवश्यकता होती है, जो तरल केंद्रीय बैंक की मुद्रा होती है जो उन्हें भुगतान सुलझाने और नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने में सक्षम बनाती है। कई वर्षों तक, ये आरक्षित राशियाँ प्रचुर मात्रा में थीं क्योंकि BoE ने मात्रात्मक ढील के माध्यम से प्रणाली में सैकड़ों अरब डाल दिए थे, जिससे गिल्ट्स खरीदकर बैंकों में नकदी का बहाव हुआ। अब यह प्रक्रिया उल्टी हो रही है।
बैंकों के इतना अधिक उधार लेने का कारण
इंग्लैंड बैंक ने अपने संपत्ति खरीद सुविधा, जिसका उपयोग उसने क्वांटिटेटिव ईजी करने के लिए किया था, से अपनी होल्डिंग्स को लगातार कम किया है। जब ये बॉन्ड समाप्त होते हैं या बेचे जाते हैं, तो बैंकिंग प्रणाली से रिजर्व्स निकल जाते हैं। इंग्लैंड बैंक एक ऐसी प्रणाली से सक्रिय रूप से संक्रमण कर रहा है, जहां रिजर्व्स को विशाल बॉन्ड होल्डिंग्स के माध्यम से पासिवली आपूर्ति की जाती थी, और अब बैंक अपनी आवश्यकता के अनुसार उधार लेते हैं — एक “मांग-आधारित, रेपो-नेतृत्व वाला ढांचा।”
STR के उपयोग में वृद्धि का एक स्पष्ट कहानी है। पिछले अगस्त में £75.65 बिलियन से, जनवरी में £100.9 बिलियन तक, और अब लगभग £123 बिलियन तक, प्रत्येक नया रिकॉर्ड यह सुझाता है कि प्रणाली के अतिरिक्त आरक्षित धन उतने तेज़ी से कम हो रहे हैं, जितना कुछ लोगों ने कल्पना की होगी।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
STR की कीमत बैंक दर पर निर्धारित की जाती है, इसलिए यह दंडात्मक उधार नहीं है। लेकिन इसकी शुद्ध मात्रा यह संकेत देती है कि यूके बैंकों के लिए तरलता की सीमांत लागत एक अधिक सक्रिय विचार बनती जा रही है, जो ऋण शर्तों, अंतर-बैंक दरों और छोटी अवधि की स्थिर आय की कीमतों में प्रभाव डाल सकती है।
इस संचालन के संदर्भ में किसी भी क्रिप्टोकरेंसी संपत्ति या डिजिटल टोकन का उल्लेख नहीं किया गया है। बैंक ऑफ इंग्लैंड ने स्टेबलकॉइन नियमन के लिए प्रस्तावों का अध्ययन किया है, जिससे स्टेबलकॉइन को अधिकतम 60% अल्पकालिक यूके सरकारी ऋण से समर्थित किया जा सके, लेकिन यह वर्तमान रेपो संचालनों से अलग है।