अमेरिकी खजाना मंत्री स्कॉट बेसेंट बाजार सहमति, बॉन्ड्स और भू-राजनीतिक जोखिमों पर

संगठित और संकलित: शेनचाओ टेकफ्लो

अतिथि: स्कॉट बेसेंट, अमेरिकी वित्त मंत्री

होस्ट: विल्फ्रेड फ्रॉस्ट

पॉडकास्ट स्रोत: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

स्कॉट बेसेंट: ट्रंप के खजाने के अंदर; युद्ध की लागत; और क्यों बॉन्ड बाजार राजा है

Broadcast Date: March 13, 2026

स्कॉट बेसेंट (अमेरिकी वित्त मंत्री और अपनी पीढ़ी के सबसे सफल वैश्विक मैक्रो निवेशकों में से एक) कैश रूम में विल्फ्रेड फ्रॉस्ट के साथ एक दुर्लभ और व्यापक संवाद में शामिल हुए, जिसमें बाजार, भू-राजनीति और सार्वजनिक सेवा पर चर्चा की गई।

अपनी वर्तमान पहचान के आधार पर, स्कॉट ने एक लगभग डाइमेंशनल ड्रॉप के दृष्टिकोण से व्याख्या की है कि क्यों 85% सहमति केवल अर्थहीन शोर है, और वास्तविक अतिरिक्त रिटर्न (और नीतियों के पीछे की गहरी प्रेरणाएँ) “15% की दुनिया की कल्पना” में छिपी हुई हैं।

उन्होंने जेनी शॉर्ट की जैसी क्लासिक लड़ाइयों के पीछे के "ज्ञान अंतर" का समीक्षा किया है, और साथ ही 2026 के भूराजनीतिक संघर्ष और ऊर्जा अंधकार के बीच, "बॉन्ड मार्केट के बचावकर्ता" के रूप में अपनी अस्तित्व की दर्शन को पहली बार प्रकट किया है। अगर आप उस सामान्य बड़े सच को समझना चाहते हैं जिसे अधिकांश लोग नज़रअंदाज़ करते हैं, और यह समझना चाहते हैं कि उनका चेतावनी क्यों है कि आप कभी अपने स्कीबोर्ड के किनारे से बाहर न निकलें, तो आगे के सारांश आपके लिए एक अनिवार्य ज्ञान सीमा होंगे।

Insightful Summary

"कंसेंसस" और "विशाल लाभ" के बारे में

अधिकांश मामलों में, बाजार की सहमति सही होती है, लगभग 85% से 90% समय तक, बाजार का गतिमान पहलू तर्कसंगत होता है। लेकिन वास्तव में महत्वपूर्ण बात यह है कि जब चीजें बदलने लगती हैं, या जब आप एक अलग परिणाम की कल्पना कर सकते हैं, तब सहमति को चुनौती देना ही विशाल लाभ प्राप्त करने का समय होता है।

"कल्पना" और निवेश तर्क के बारे में

मेरे पिता के पास बहुत सारी विज्ञान कथा की किताबें थीं... इससे मुझे एक पूरी तरह से अलग दुनिया की कल्पना करना सिखाया गया। वित्तीय क्षेत्र में, इस क्षमता का बहुत महत्व है। आपको एक अलग दुनिया की स्थिति की कल्पना करनी चाहिए और विश्वास करना चाहिए कि यह संभव हो सकता है।

सच्चाई यह है कि क्या आप एक अलग दुनिया की स्थिति की कल्पना कर सकते हैं, और यह भविष्यवाणी कर सकते हैं कि यह कब, क्यों और कैसे होगी, साथ ही आपको यह निर्णय लेना होगा कि क्या बाजार इस संभावना को कम मूल्यांकित कर रहा है, और इसके आधार पर कार्रवाई करें।

“येन शॉर्ट” और अबेनोमिक्स के बारे में

मुझे नहीं पता (कि ये नीतियाँ जापानी अर्थव्यवस्था पर काम करेंगी या नहीं), लेकिन यह इस जीवन में एक अद्वितीय बाजार का मौका होगा।

मेरी टीम और मैं हमेशा से एक विचार को गहन अनुसंधान के बाद एक उपयुक्त समय का इंतजार करते हुए 'स्थगित' करने में सक्षम रहे हैं।

बॉन्ड मार्केट और वास्तविक जोखिम के बारे में

अंततः, सबसे महत्वपूर्ण बात बॉन्ड बाजार है। अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बाजार दुनिया का सबसे गहरा, सबसे अधिक तरल और सबसे स्थिर बाजार है, और इस इमारत में, हम इसी बाजार के संरक्षक हैं।

मेरे 35 वर्षों के करियर के दौरान, वास्तविक रूप से डरावने क्षण तब आते हैं जब बाजार पूरी तरह से बंद हो जाता है—जब कीमत खोज तंत्र नष्ट हो जाता है, या बाजार को "गेट" के खतरे का सामना करना पड़ता है।

ऑयल प्राइस के बारे में गहन अवलोकन

मुख्य बात तेल की कीमत के स्तर में नहीं, बल्कि इसकी अवधि में है। यदि आप इतिहास को देखें, तो 2008 में भी तेल की कीमत 147 डॉलर तक पहुँच गई थी, लेकिन समस्या यह थी कि इस उच्च कीमत ने कितनी देर तक बनी रही।

“सेवक” के रूपक के बारे में

एक बचावकर्ता के रूप में, आप देखेंगे कि कभी-कभी डूबने वाले लोग आपको भी पानी में खींचने की कोशिश करते हैं, और निवेश और राजनीति में भी ऐसा होता है। लेकिन अंततः आपका लक्ष्य हमेशा उन्हें बचाना, उन्हें सुरक्षित किनारे पर लाना होता है। वास्तव में, कई डूबने वाले लोगों को सिर्फ इतना समझने की आवश्यकता होती है कि वे खड़े हो सकते हैं, तभी उनकी बचाव हो जाता है। अक्सर, लोग संकट में मुख्य रूप से आतंक के कारण ही परेशान होते हैं।

निवेशकों के लिए मुख्य सुझाव

अपने द्वारा उठाए जा सकने वाले जोखिम को स्पष्ट रूप से समझें और सुनिश्चित करें कि आप हमेशा अपनी आरामदायक सीमा के भीतर काम कर रहे हैं। अपने आप को "स्की बोर्ड के किनारे से फिसलने न दें" — यानी, बाजार के निचले स्तर पर बेचने या शीर्ष पर खरीदने की स्थिति में न आएं।

आप कभी नहीं जान सकते कि क्या होगा।

"छायाबैंकिंग" के बारे में

मेरी जिम्मेदारी छाया बैंकिंग का प्रत्यक्ष नियमन नहीं है, बल्कि यह सुनिश्चित करना है कि इसकी नियमित बैंकिंग प्रणाली और बीमा उद्योग के साथ अंतर्क्रियाएँ प्रणालीगत जोखिम का कारण न बनें। वर्तमान में, हम कुछ उतार-चढ़ाव देख रहे हैं, लेकिन छाया बैंकिंग प्रणाली में कोई प्रणालीगत समस्या का कोई संकेत नहीं है। हालाँकि, हम किसी भी संभावित जोखिम के प्रसार को नियमित बैंकिंग प्रणाली में रोकने के लिए निरंतर निगरानी कर रहे हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: आप सभी का स्वागत है 'मास्टर इन्वेस्टर पॉडकास्ट' में, आज के अतिथि हैं अमेरिकी वित्त मंत्री स्कॉट बेसेंट, जो न केवल वैश्विक वित्तीय दुनिया के एक प्रमुख व्यक्ति हैं, बल्कि आधुनिक काल के सबसे महान निवेशकों में से एक हैं। 90 के दशक और 2000 के दशक में, उन्होंने 20 वर्षों तक सोरोस फंड मैनेजमेंट में काम किया और अंततः मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) पद पर पहुंचे। 2015 में, उन्होंने अपनी हेज फंड की स्थापना की, की स्क्वायर, और फिर सार्वजनिक सेवा की ओर मुड़े, जहां वे वर्तमान में वित्त मंत्री के पद पर हैं।

इस विषय पर गहराई से जाने से पहले, मैं आपके 2025 अक्टूबर में फाइनेंशियल टाइम्स (FT) के साथ एक साक्षात्कार में कही गई एक पंक्ति का उल्लेख करना चाहूँगा। आपने कहा: "मेरे अधिकांश पूर्ववर्तियों के विपरीत, मैं प्रतिष्ठित संस्थानों और प्रतिष्ठित दृष्टिकोणों के प्रति बहुत स्वस्थ संदेह रखता हूँ, जबकि मुझे लगता है कि वे नहीं करते। लेकिन मुझे बाजार के प्रति एक स्वस्थ आदर है।" यह वाक्य मुझे गहराई से प्रभावित करता है। क्या यह आपके निवेश से राजनीति में स्थानांतरित होने के बाद आपका मार्गदर्शक सिद्धांत बन गया?

स्कॉट बेसेंट:

हाँ, मुझे लगता है कि यह मेरे निवेश में एक मूलभूत सिद्धांत है: अधिकांश समय, बाजार की सहमति सही होती है, लगभग 85% से 90% समय बाजार का अनुप्रवाह त論्य होता है। लेकिन वास्तविक रूप से महत्वपूर्ण बात यह है कि जब चीजें बदलने लगती हैं, या जब आप एक अलग परिणाम की कल्पना कर सकते हैं, तब सहमति को चुनौती देना ही विशाल लाभ प्राप्त करने का समय होता है।

मेरे करियर के दौरान, कुछ सबसे बड़ी सफलताएँ अक्सर एलीट दृष्टिकोण के विपरीत खड़े होने से मिलीं। उदाहरण के लिए, जापान को हमेशा के लिए मंदी और कम विकास के संकट से बाहर निकलने के असमर्थ माना जाता था, "खोए हुए दशक" जारी रहेंगे, लेकिन जब मैंने अबे शिंजो से मुलाकात की, तो मुझे लगा कि वह परिवर्तन का प्रेरक हो सकते हैं।

इसलिए, मैंने सहमति के गलत होने के संभावित स्थानों की तलाश की है। हमें खुद से पूछना चाहिए: क्या मौजूदा ढांचे में कोई समस्या है? क्या हमने कुछ छोड़ दिया है?

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: चूंकि आपके पास बाजार के प्रति ऐसा स्वास्थ्यकर आदर है, आपके अनुसार कौन सा बाजार सबसे महत्वपूर्ण है? अंततः, क्या आपका सबसे अधिक आदर बॉन्ड बाजार के प्रति है?

स्कॉट बेसेंट:

हाँ, अंततः सबसे महत्वपूर्ण बात बॉन्ड बाजार है। अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बाजार दुनिया का सबसे गहरा, सबसे तरल और सबसे स्थिर बाजार है, और इस इमारत में, हम इस बाजार के रक्षक हैं।

हम बाजार की पारदर्शिता को बनाए रखने और साथ ही संचालन और निपटान स्तर पर पर्याप्त लचीलापन सुनिश्चित करने के प्रति समर्पित हैं। पिछले वर्ष लिबरेशन डे के बाद से लेकर अब ईरान संघर्ष के समय तक, बाजार का संचालन और निपटान बहुत सुचारु रहा है, जो हमारा सदैव प्राथमिक ध्यान रहा है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: क्या बॉन्ड बाजार में ऐसे कोई पल थे जिनमें आपको चिंता या तनाव महसूस हुआ, जैसे पिछले अप्रैल या इस साल जनवरी में?

स्कॉट बेसेंट:

मैंने अभी उल्लेख किया था कि उस समय ऑपरेशनल चुनौतियाँ हो सकती थीं, लेकिन मैं रोजाना बॉन्ड बाजार पर नजर रखता हूँ। बाजार हमेशा उतार-चढ़ाव का हिस्सा होता है, लेकिन हम बाजार की निरंतरता और कार्यप्रणाली पर ध्यान केंद्रित करते हैं। मेरे 35 साल के करियर में, वास्तविक रूप से डरावने पल तब आए जब बाजार पूरी तरह से बंद हो गया—जब कीमत निर्धारण तंत्र खराब हो गया या बाजार को "गेटिंग" (gating) का खतरा झेलना पड़ा। हम यह सुनिश्चित करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं कि बाजार लगातार काम करता रहे, खरीददार और बिक्रेता दोनों मौजूद हों, और दोनों पक्ष सहजता से लेन-देन कर सकें।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: आपने कभी सोचा था कि आप बचावकर्मी, कंप्यूटर वैज्ञानिक या यहां तक कि पत्रकार बनेंगे। बाद में आपने वित्त क्षेत्र में प्रवेश किया, शुरुआत में ब्राउन ब्रदर्स में बैंकिंग विश्लेषक के रूप में, लेकिन अंततः आपने वैश्विक स्थिरता निवेश को अपना पेशा बना लिया। क्या आपने कभी बचावकर्मी को एक दीर्घकालिक पेशे के रूप में विचार किया?

स्कॉट बेसेंट:

नहीं, लेकिन यह एक दीर्घकालिक पेशा नहीं है। शारीरिक सीमाओं के कारण या लंबे समय तक सूरज के प्रकाश में रहने के कारण, बचावकर्मी का करियर बहुत छोटा होता है। बचावकर्मी के रूप में, आप पाएंगे कि कभी-कभी डूबने वाले लोग आपको भी पानी में खींचने की कोशिश करते हैं, और निवेश और राजनीति में भी ऐसा होता है। लेकिन अंततः आपका लक्ष्य हमेशा उन्हें बचाना, उन्हें सुरक्षित किनारे पर ले आना होता है। वास्तव में, कई डूबने वाले लोगों को सिर्फ इतना समझना पड़ता है कि वे खड़े हो सकते हैं, तभी उनकी बचाव हो जाती है। कई बार, लोग संकट में मुख्य रूप से आतंक के कारण ही परेशान होते हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: तो एक मैक्रो निवेशक के रूप में, आपको केवल यह भविष्यवाणी करनी होगी कि दुनिया में क्या हो सकता है, बल्कि यह भी निर्णय लेना होगा कि क्या बाजार ने इन भविष्यवाणियों को गलत तरीके से मूल्यांकित किया है। क्या आपका मानना है कि निवेश सफलता की कुंजी इस गलत मूल्यांकन को पहचानना है?

स्कॉट बेसेंट:

मुझसे अक्सर एक सवाल पूछा जाता है: “आपकी करियर के लिए आपको क्या तैयार किया?” मेरा जवाब आमतौर पर बचपन तक जाता है। मेरे पिता के पास विज्ञान कथा की बड़ी संग्रह थी, जो शायद दक्षिण कैरोलिना में सबसे बड़ा संग्रह था—हालांकि यह मानदंड काफी कम था। वह मेरी छोटी उम्र में मुझे अक्सर पढ़ते थे। मैं हमेशा कहता रहा हूँ कि मैंने चिकागो को मानचित्र पर ढूंढने से पहले ही अल्फा सेंटॉरी को पहचानना सीख लिया था।

यह मुझे एक संपूर्ण अलग दुनिया की कल्पना करना सिखाता है। वित्तीय क्षेत्र में, इस क्षमता का बहुत महत्व है। आपको एक अलग दुनिया की स्थिति की कल्पना करनी चाहिए और विश्वास करना चाहिए कि यह संभव हो सकती है। जैसा कि प्रसिद्ध मैक्रो निवेशक ब्रूस कोवनर ने कहा है: "मेरी क्षमता है कि मैं एक अलग दुनिया की स्थिति की कल्पना कर सकूँ और विश्वास करूँ कि यह संभव हो सकती है।"

इसलिए, वास्तव में महत्वपूर्ण यह है कि क्या आप एक अलग दुनिया की स्थिति की कल्पना कर सकते हैं और यह भविष्यवाणी कर सकते हैं कि यह कब, क्यों और कैसे होगी, साथ ही आपको यह निर्णय लेना होगा कि क्या बाजार इस संभावना को कम मूल्यांकित कर रहा है और इसके आधार पर कार्रवाई करें।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: 2010 के दशक से 2020 के शुरुआती वर्षों तक, येन बहुत मजबूत था, और विनिमय दर एक बार 80 के नीचे चली गई। आपने इस लेनदेन को दस साल तक किया, और अंत में येन के 150 तक घटने का अनुभव किया! क्या आप हमें बता सकते हैं कि 2011 या 2012 में (जब भी आपने इस लेनदेन की शुरुआत की) आपने क्या देखा, जो दूसरों ने नहीं देखा?

स्कॉट बेसेंट:

यह फिर से समय के मुद्दे पर वापस आ जाता है। मनोविज्ञान में, "स्वामित्व पूर्वाग्रह" (Endowment Bias) नामक एक बड़ा मनोवैज्ञानिक पूर्वाग्रह है। जब आप किसी चीज़ में बहुत समय और ऊर्जा लगाते हैं, तो उसे तुरंत कार्यान्वित करने की तीव्र इच्छा होती है। और मुझे लगता है कि मेरी और मेरी टीम की सदैव की ताकत यह रही है कि हम गहन अध्ययन के बाद एक विचार को "स्थगित" कर सकते हैं और सही समय का इंतज़ार कर सकते हैं, जिसमें येन ट्रेडिंग एक ऐसा ही उदाहरण है।

मैंने 1990 में जापान की पहली यात्रा की थी, जब निक्केई इंडेक्स अपने शिखर पर था। मैं टोक्यो के प्रसिद्ध ओकुरा होटल में लगभग तीन महीने रुका, जिसका किराया उस समय 500 डॉलर प्रति रात था, जबकि 2011 में उसी कमरे का किराया केवल 350 डॉलर था। इससे जापानी अर्थव्यवस्था की लंबी अवधि की मंदी और स्थिरता स्पष्ट रूप से समझ में आती है।

मैंने जापानी अर्थव्यवस्था के उत्थान को देखा है और उसके पतन का अनुभव किया है, और यहां तक कि लंबे समय तक स्थिरता के दौरान भी मैंने इसके विकास का ध्यान रखा है। 2011 एक महत्वपूर्ण मोड़ था। उस वर्ष 11 मार्च को, जापान को फुकुशिमा परमाणु आपदा का सामना करना पड़ा, जो भूकंप, सुनामी और परमाणु पिघलने के खतरे के साथ एक विनाशकारी त्रासदी थी। तब जापानी सरकार ने सभी परमाणु प्रतिक्रियाकारियों को बंद करने का फैसला किया, जिससे मुझे एक संभावित प्रेरक दिखाई दिया।

उससे पहले, जापानी येन को शॉर्ट करना बहुत कठिन था, क्योंकि जापान के पास GDP का 3% बनाने वाला बड़ा चालू खाता आधिक्य था। हालांकि, जब जापान ने परमाणु रिएक्टर्स बंद कर दिए, तो उन्हें जीवाश्म ईंधन की बड़ी मात्रा में आयात करना पड़ा, जिससे चालू खाता आधिक्य से घाटे में बदल गया।

हालांकि, उस समय येन का विनिमय दर अभी भी 78 से 83 के बीच घूम रहा था, कोई बड़ा परिवर्तन नहीं हुआ था। फिर एक दिन, मेरे एक जापानी मित्र, जापानी वरिष्ठ पत्रकार, विचारक और नीति विशेषज्ञ फुनाबाशि-सान (Funabashi-san) ने मुझे फोन किया और कहा, "एक व्यक्ति है जिसका नाम अबे शिंजो (Abe Shinzo) है, जो पहले प्रधान मंत्री रहे हैं और अब फिर से सत्ता में आ सकते हैं। उनका चुनावी नारा 'जापानी अर्थव्यवस्था की ऊर्जा और राष्ट्रीय शक्ति को पुनर्जीवित करना' है, और वे एक पुनर्मुद्रास्फीति पर केंद्रित आर्थिक नीति कार्यक्रम को आगे बढ़ाएंगे।"

यह जानकारी मुझे स्पष्ट कर दी, क्योंकि मुझे पता था कि जापानी सेंट्रल बैंक के तीन निदेशक पद तब खाली होने वाले थे। इसका मतलब था कि नए प्रधान मंत्री के पास सेंट्रल बैंक के नेतृत्व को पुनर्गठित करने, जिसमें नए गवर्नर शामिल हैं, का अवसर होगा, और जापानी सेंट्रल बैंक लंबे समय से डिफ्लेशनरी या लो-इन्फ्लेशनरी पक्ष द्वारा नियंत्रित रहा है, इस पुनर्गठन से नीति में महत्वपूर्ण परिवर्तन आ सकता है। उस क्षण से, सभी कारक धीरे-धीरे सही जगह पर आने लगे।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: मुझे याद है कि आपने 2024 के नवंबर में Capital Allocators Podcast के साक्षात्कार में बताया था कि आपके बॉस जॉर्ज सोरोस ने आपसे पूछा था: "अबेनोमिक्स और ये नीतियाँ जापानी अर्थव्यवस्था पर काम करेंगी?"

और आपका जवाब मुझे प्रभावित कर गया—आपने कहा: “मुझे नहीं पता, लेकिन यह इस जीवन में एक अद्वितीय बाजार का मौका होगा।” वास्तव में, आपका निर्णय सही साबित हुआ, और आपने इस लेनदेन में काफी पैसा कमाया। लेकिन अब, आप निवेशक से नीति निर्माता बन गए हैं, और आपको “बाजार की कीमत सही है या नहीं” के बजाय “नीति वास्तव में कार्यान्वित हो पाएगी या नहीं” का मूल्यांकन करना होगा। क्या यह आपके लिए एक बड़ा परिवर्तन है?

स्कॉट बेसेंट:

जापान और अबेनोमिक्स के बारे में, "तीन तीरों" की नीति वास्तव में भारी सफलता प्राप्त की। शुरुआत में, इसने बाजार स्तर पर तुरंत प्रभाव डाला। समय के साथ, जापान की नीति निष्पादन अभी भी अपनी पारंपरिक सावधानी और क्रमिक दृष्टिकोण के साथ जारी रहा, जो पश्चिमी देशों की अपेक्षाओं की तुलना में धीमा हो सकता है, लेकिन उन्होंने आर्थिक और निवेश परिवेश को पुनर्गठित करने में उत्कृष्ट प्रयास किए हैं।

उदाहरण के लिए, उन्होंने शेयरहोल्डर्स' इक्विटी बढ़ाई, पूंजी पर रिटर्न (Return on Capital) में सुधार किया, और "महिला अर्थव्यवस्था" (Womenomics) के माध्यम से महिलाओं को श्रम बाजार में शामिल होने के लिए प्रोत्साहित किया। जानना चाहिए कि जापान का श्रम बाजार लंबे समय से लगभग अप्रवाही रहा है, लेकिन वे सक्रिय रूप से परिवर्तन को बढ़ावा दे रहे हैं, और सामान्य तौर पर, जापान ने अपनी अर्थव्यवस्था को पुनर्गठित करने में महत्वपूर्ण सफलता प्राप्त की है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: अब आप निवेशक के बजाय नीति निर्माता के रूप में, क्या आपको बाजार की कीमत निर्धारण को नज़रअंदाज़ करना चाहिए और इस बात पर अधिक ध्यान केंद्रित करना चाहिए कि नीति वास्तव में कैसे लागू होगी?

स्कॉट बेसेंट:

मैं अभी भी बाजार से जानकारी प्राप्त करता हूँ, क्योंकि कभी-कभी बाजार वास्तव में महत्वपूर्ण संकेत दे सकता है। हालाँकि, मेरी वर्तमान भूमिका अधिक से अधिक नीतिगत दृष्टिकोण से “क्या किया जा सकता है, क्या किया जाना चाहिए, क्या किया जाएगा” पर विचार करना और इन नीतियों के अर्थव्यवस्था और बाजार पर वास्तविक प्रभाव का अनुमान लगाना है।

पिछले 30 वर्षों में, मेरा काम नीति निर्माताओं के इरादों के बारे में जितना संभव हो उतनी जानकारी इकट्ठा करना था—कभी-कभी उनकी बैठकों की बातचीत को “चुपके से सुनने” की कोशिश करते हुए। लेकिन अब मैं नीति निर्माण की मेज के पास बैठा हूँ, और नीति की संभवता, इसके कार्वाने और संभावित बाजार प्रतिक्रिया के बारे में निर्णय लेने की आवश्यकता है।

जब मैं किसी भी नीति से संबंधित भाषण देता हूँ—चाहे पिछले वर्ष उद्धार दिवस के बाद हो या वर्तमान ईरान संघर्ष के बारे में—मैं हमेशा बाजार के हितधारकों के दृष्टिकोण से सोचने का प्रयास करता हूँ। मैं खुद से पूछता हूँ: अगर मैं अभी भी एक निवेशक होता, तो मैं नीति निर्माताओं से किस प्रकार के मार्गदर्शन की उम्मीद करता? मैं किस प्रकार बिना किसी महत्वपूर्ण गैर-सार्वजनिक जानकारी को प्रकट किए, बाजार, अमेरिकी जनता और विश्वभर के अन्य नीति निर्माताओं के लिए एक स्पष्ट संदर्भ प्रदान कर सकता हूँ?

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: एक अत्यंत सफल, अत्यंत धनी निवेशक से अपने आप को बॉस बनाने से लेकर अब एक नीति निर्माता बनने और राष्ट्रपति को रिपोर्ट देने तक का परिवर्तन आपके लिए कठिन था?

स्कॉट बेसेंट:

मैं लोगों के साथ सहयोग करने से अपरिचित नहीं हूँ, और हमारी कैबिनेट टीम बहुत उत्कृष्ट है, खासकर इस उच्च दबाव वाले परिदृश्य में, सभी ने अत्यधिक पेशेवरता का प्रदर्शन किया है। हमारी ऑपरेशन रूम में हर दिन सुबह की कई मीटिंग्स होती हैं, और टीम का प्रदर्शन पहले से ही बहुत उत्कृष्ट था, लेकिन वर्तमान परिस्थितियों में उनका प्रदर्शन और भी बेहतर हो गया है।

किसी अर्थ में, मुझे लगता है कि मैं इस काम के लिए बहुत लंबे समय से तैयार हो रहा हूँ। अतीत में, जब मैं निवेशक के रूप में G7 या G20 बैठकों में भाग लेता था, तो मैंने कई केंद्रीय बैंक गवर्नर और वित्त मंत्रियों को जाना। उस समय, उनका कार्य मेरे जैसे निवेशकों को "शांत" करना था, और अब, मैं उनके साथ समान और सहकर्मी के रूप में नीतियों पर चर्चा करता हूँ।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: अभी WTI क्रूड ऑयल की कीमत लगभग 94.95 डॉलर है। इस साल की शुरुआत में यह 60 डॉलर से कम थी, और इस हफ्ते के शुरू में यह 114 से 115 डॉलर तक पहुंच गई। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए, तेल की कीमत किस स्तर पर "असहनीय" होने लगेगी?

स्कॉट बेसेंट:

मुख्य बात तेल की कीमत के "स्तर" में नहीं, बल्कि इसके "समयावधि" में है। यदि आप इतिहास को देखें, तो 2008 में भी तेल की कीमत 147 डॉलर तक पहुंच गई थी, लेकिन समस्या यह थी कि यह उच्च कीमत कितने समय तक बनी रही।

डोनाल्ड ट्रम्प की ऊर्जा नीति ने संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए एक बड़ा बफर प्रदान किया है। वर्तमान में संयुक्त राज्य अमेरिका का तरल ईंधन उत्पादन, जिसमें कच्चा तेल और प्राकृतिक गैस शामिल हैं, ऐतिहासिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। इसके अलावा, प्राकृतिक गैस की कीमतें सापेक्षिक रूप से स्थिर हैं, और प्राकृतिक गैस की कीमतें सीधे ऊर्जा लागत और घरेलू बिलों पर प्रभाव डालती हैं।

अध्यक्ष की प्राथमिकता ईरान की सैन्य क्षमता, जिसमें उसकी मिसाइल क्षमता, निर्माण क्षमता, वायु सेना और नौसेना शामिल हैं, खासकर उसकी सीमाओं के बाहर सैन्य प्रक्षेपण क्षमता को कमजोर करना है। इसके साथ ही, अध्यक्ष का दृढ़ निश्चय है कि वह “सांप के सिर को काट दें” और ईरान को वैश्विक आतंकवाद के प्रमुख षड्यंत्रकारी के रूप में पूरी तरह से समाप्त कर दें।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: अमेरिकी सरकार और अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) ने हाल ही में रणनीतिक तेल आपूर्ति जारी करने की घोषणा की, जो इतिहास में सबसे बड़ी इस तरह की घटना है। हालांकि, छोटे समय के संदर्भ में, इसने कीमतों में वृद्धि पर कोई बड़ा प्रभाव नहीं डाला है। आप इस बात पर क्या सोचते हैं?

स्कॉट बेसेंट:

हमें इस मुद्दे को एक लंबे समय के दृष्टिकोण से देखना चाहिए, क्योंकि बाजार हमेशा भविष्य की अपेक्षाओं को पहले से ही प्रतिबिंबित करता है। पिछले रविवार की रात, तेल की कीमतें एक बार 30 डॉलर तक बढ़ गईं, लेकिन उसी दिन फाइनेंशियल टाइम्स ने रिपोर्ट किया कि IEA 300 मिलियन से 400 मिलियन बैरल रणनीतिक भंडार जारी करने पर विचार कर रहा है, जिसके परिणामस्वरूप हमने इतिहास में सबसे बड़ा एकदिवसीय मूल्य पलटाव देखा।

इस सप्ताह के सोमवार को, हमने G7 वित्त मंत्रियों की बैठक आयोजित की, जिसमें ऊर्जा मुद्दों पर ध्यान केंद्रित किया गया। इसके बाद, मंगलवार को ऊर्जा मंत्री बैठे, और बुधवार को नेताओं की बैठक में, राष्ट्रपति ने 400 मिलियन बैरल रणनीतिक भंडार जारी करने का फैसला स्वीकार किया, जो अभी तक का सबसे बड़ा आकार है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: हालांकि, तेल की कीमतें इस साल की शुरुआत की तुलना में अभी भी लगभग 50 डॉलर अधिक हैं। अगर यह स्थिति बनी रही, तो होरमुज़ जलडमरूमध्य के माध्यम से तेल टैंकरों की सुरक्षा के लिए नौसेना भेजने पर विचार किया जाएगा?

स्कॉट बेसेंट:

ऐसी संभावना हमारी योजना में सदैव शामिल रही है, और हमने संबंधित परिदृश्य विश्लेषण तैयार किया है, जिसमें अमेरिकी नौसेना या अंतरराष्ट्रीय गठबंधन द्वारा होरमुज़ जलडमरूमध्य से तेल टैंकरों के साथ चलने की योजना शामिल है। वास्तव में, अभी कुछ तेल टैंकर पहले से ही गुजर रहे हैं, जिनमें ईरान और चीन के झंडे वाले टैंकर शामिल हैं, और हमें पता है कि ईरान ने जलडमरूमध्य में पानी के नीचे माइन नहीं रखे हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: तो, अब से हॉर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से जाने वाले जहाजों की संख्या में सुधार होगा?

स्कॉट बेसेंट:

जब तक सैन्य परिस्थितियाँ अनुमति देती हैं, अमेरिकी नौसेना—संभवतः अंतरराष्ट्रीय गठबंधन के ढांचे के तहत—जहाजों को हरमुज़ जलडमरूमध्य से सुरक्षित गुजरने के लिए साथ देगी, और हमने इस अभियान की सफलता सुनिश्चित करने के लिए कई महीनों या सप्ताहों तक परिदृश्य योजना बनाई है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: इस युद्ध के बारे में मेरे कुछ और प्रश्न हैं। क्या आप इस युद्ध की वर्तमान "दैनिक लागत" के बारे में कोई जानकारी दे सकते हैं? क्या यह प्रतिदिन 10 अरब डॉलर है या 100 अरब डॉलर?

स्कॉट बेसेंट:

मैं युद्ध की दैनिक लागत का सीधे अनुसरण नहीं करता, क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका में वित्त मंत्रालय और प्रबंधन और बजट कार्यालय (OMB) अलग-अलग हैं। इसीलिए हम इसे वित्त मंत्री Treasury Secretary कहते हैं, न कि वित्त मंत्री Finance Minister। हालांकि, आज जारी आंकड़ों के अनुसार, वर्तमान कुल लागत लगभग 11 बिलियन डॉलर है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, आपका अनुमान है कि यह युद्ध कितने समय तक चलेगा? क्या अमेरिकी वित्त ऐसे दबाव को सहन कर सकता है?

स्कॉट बेसेंट:

110 अरब डॉलर निश्चित रूप से एक बड़ी राशि है, लेकिन हमने इसके लिए पर्याप्त वित्तीय बफर आरक्षित कर लिया है। हमें वित्तीय मुद्दों की चिंता नहीं है। वास्तव में पिछले वर्ष विदेशों में अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों की मांग लगातार बढ़ी, और अमेरिकी सरकारी प्रतिभूति बाजार उत्कृष्ट प्रदर्शन किया, जो G7 देशों में एकमात्र ऐसा बाजार है जहाँ 10-वर्षीय आय कम हुई।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: अंतिम प्रश्न: अमेरिकी सरकार ने हाल ही में भारतीय रिफाइनरियों को 30 दिनों की छूट दी है, जिससे वे रूसी तेल खरीद सकते हैं। क्या इसका मतलब है कि रूस इस संघर्ष से लाभान्वित हो रहा है? आपका क्या मत है?

स्कॉट बेसेंट:

यह वास्तव में दुर्भाग्यपूर्ण है, लेकिन हमें आपूर्ति की उपलब्धता को ध्यान में रखना चाहिए। हमने 30 दिनों की छूट दी क्योंकि ये रूसी टैंकर पहले से ही समुद्र पर हैं, और भारतीय रिफाइनरियों के लिए यह एक त्वरित ऊर्जा स्रोत है। दूसरी ओर, ये तेल अंततः चीन की ओर जा सकते हैं। इसलिए, हम चाहते हैं कि इस लाभ का केवल एक “अत्यंत संक्षिप्त समय” के लिए ही लाभ उठाया जाए।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: आइए फेडरल रिजर्व और घरेलू नीति की छोटी और लंबी अवधि की दिशा पर चर्चा करें। शुरुआत छोटी अवधि से करते हैं, क्या आपको लगता है कि वर्तमान तेल की कीमतों के उतार-चढ़ाव से फेडरल रिजर्व की नीति को ढीला करने की गति प्रभावित होगी?

स्कॉट बेसेंट:

इसके लिए कई कारकों के बीच संतुलन बनाने की आवश्यकता है, मुझे लगता है कि फेडरल रिजर्व ऊर्जा मूल्यों में वृद्धि के कारण मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं में वृद्धि की चिंता कर सकता है; लेकिन दूसरी ओर, उन्हें तेल की कीमतों में वृद्धि के प्रभाव को देखने की आवश्यकता है कि यह अस्थायी "गति" है या लंबे समय तक "गतिज ऊर्जा" में कमी का कारण बनेगी। यदि यह केवल अल्पकालिक सदमा है, तो अर्थव्यवस्था जल्द ही पुनर्जीवित हो सकती है।

एक और बात ध्यान देने योग्य है: यदि वर्ष की शुरुआत में तेल की कीमत 60 डॉलर से कम है और यह संघर्ष अंततः अमेरिका के पक्ष में समाप्त होता है, तो मध्यम अवधि में हम एक कम तेल कीमतों वाले नए सामान्य में प्रवेश कर सकते हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: यदि भविष्य में फेडरल रिजर्व को ब्याज दरों को बढ़ाना पड़ता है और आपका ऋण प्रबंधन वर्तमान में अधिकतर अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियों के जारीकरण पर निर्भर करता है, क्या आप अधिक दीर्घकालिक सरकारी प्रतिभूतियों के जारीकरण की ओर जाने पर विचार करेंगे?

स्कॉट बेसेंट:

हम फेडरल रिजर्व के साथ घनिष्ठ सहयोग करेंगे और ऋण प्रबंधन रणनीतियों को समन्वित करेंगे। फेडरल रिजर्व द्वारा मात्रात्मक थोक क्रय (QE) पुनः शुरू किए जाने की संभावना के बारे में, वर्तमान में यह संभावना बहुत दूर की है और इसकी चर्चा करने तक की आवश्यकता नहीं है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: आप एक एंग्लोफाइल हैं और बहुत लंबे समय तक ब्रिटेन में रह चुके हैं। क्या आप फेडरल रिजर्व के स्थान पर इंग्लैंड बैंक के संचालन मॉडल को अधिक सराहते हैं?

स्कॉट बेसेंट:

फेडरल रिजर्व और इंग्लैंड बैंक बहुत अलग संस्थाएँ हैं; फेडरल रिजर्व एक बड़ा और अधिक विखंडित संगठन है, जिसमें कई क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व और बोर्ड के सदस्य होते हैं, जिनमें से केवल कुछ ही मतदान का अधिकार रखते हैं। इसके विपरीत, इंग्लैंड बैंक की संरचना अधिक केंद्रीकृत है, जिसमें मौद्रिक नीति समिति और कार्यकारी समिति शामिल हैं, और केवल गवर्नर ही दोनों समितियों में सहभागी होते हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: इंग्लैंड बैंक के मॉडल की कुछ विशेषताएँ हैं, जैसे कि मुद्रास्फीति लक्ष्य 1% के ऊपर-नीचे का अंतराल है, और QE जैसी असामान्य उपायों के लिए वित्त मंत्री की मंजूरी की आवश्यकता होती है। क्या आपको लगता है कि ये विशेषताएँ फेडरल रिजर्व के लिए अनुकरणीय हैं?

स्कॉट बेसेंट:

मुझे लगता है कि मुद्रास्फीति लक्ष्य का निर्धारण एक उल्लेखनीय दृष्टिकोण है, लेकिन मुझे नहीं लगता कि फेडरल रिजर्व को ब्रिटिश बैंक के मॉडल को पूरी तरह से अपनाने की आवश्यकता है। QE के संदर्भ में, मुझे लगता है कि ब्रिटिश बैंक की कार्रवाई असामान्य उपायों की प्रकृति के अधिक अनुकूल है। ब्रिटिश बैंक ने कोविड-19 महामारी की शुरुआत में बाजार में संक्षिप्त समय के लिए हस्तक्षेप किया, जिससे ब्रिटिश सरकारी प्रतिभूतियों का संचालन स्थिर हुआ, और फिर तुरंत पीछे हट गया। दूसरी ओर, फेडरल रिजर्व ने अगले चार सालों तक सतत रूप से संपत्ति खरीदी, जो 2022 और 2023 में "महान मुद्रास्फीति" (Great Inflation) के होने का एक कारण हो सकता है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: अमेरिका के पास बहुत अधिक स्वर्ण भंडार है, लेकिन इसका खाता मूल्य अभी भी 42 डॉलर/औंस के पुराने मूल्य पर आधारित है, जबकि वर्तमान बाजार मूल्य 5,000 डॉलर/औंस से अधिक है। क्या स्वर्ण के मूल्य का पुनर्मूल्यांकन करना और उसका हेजिंग (स्टीरिलाइजिंग) करना, फेडरल रिजर्व के बैलेंस शीट को संकुचित करने का एक अवसर प्रदान कर सकता है, जबकि तरलता संकट से बचा जा सके?

स्कॉट बेसेंट:

मुझे लगता है कि यह दो पूरी तरह से अलग-अलग बातें हैं। यदि फेडरल रिजर्व अपनी बैलेंस शीट को समायोजित करना चाहता है, तो उसे बहुत पहले संकेत देना होगा और विस्तृत योजना बनानी होगी। हमें बैंकिंग नियमन के प्रभाव को भी पुनः देखना होगा, विशेष रूप से समकालीन बाजार और तैयारी प्रणाली के संदर्भ में, जो वैश्विक वित्तीय संकट (GFC) के बाद से लागू हुआ है।

वर्तमान में, फेडरल रिजर्व एक उच्च तैयारी मॉडल अपनाता है, लेकिन भविष्य में यह एक अधिक "पतला" मॉडल पर स्विच कर सकता है, जिसमें बैंक एक-दूसरे को तैयारी प्रदान करते हैं। इस परिवर्तन के लिए समय और गहन योजना की आवश्यकता होती है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: आपके पास फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बनने का अवसर था, लेकिन आपने अंततः वित्त मंत्री के पद पर बने रहने का फैसला किया। आपको क्यों लगता है कि वित्त मंत्री का पद आपके लिए अधिक उपयुक्त है?

स्कॉट बेसेंट:

मुझे कैबिनेट सहयोगियों के साथ बातचीत करना पसंद है, और वित्त मंत्री की भूमिका मुझे राष्ट्रीय नीतियों के निर्माण और कार्यान्वयन में सीधे भाग लेने की अनुमति देती है।

मैं अपने कर्तव्यों में डॉलर की वैश्विक श्रेष्ठता को बनाए रखना, राष्ट्रीय ऋण का प्रबंधन करना और संयुक्त राज्य अमेरिका के प्रतिबंध प्रणाली को संचालित करना शामिल हूँ। ये कार्य केवल आर्थिक ही नहीं, बल्कि राष्ट्रीय सुरक्षा से भी संबंधित हैं। मुझे लगता है कि वर्तमान विशेष ऐतिहासिक काल में ये कार्य विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: प्राइवेट क्रेडिट क्षेत्र के बारे में हाल ही में बहुत चर्चा हुई है। अगर इस क्षेत्र में कोई समस्या उत्पन्न होती है, तो क्या इसके परिणामों को बाजार में लाभ कमाने वाले निवेशकों को स्वयं सहन करना चाहिए, और सरकार को हस्तक्षेप नहीं करना चाहिए?

स्कॉट बेसेंट:

यही कारण है कि हम इसे "छाया बैंकिंग प्रणाली" (Shadow Banking System) कहते हैं। यह पारंपरिक नियमित बैंकिंग प्रणाली का हिस्सा नहीं है।

मेरी जिम्मेदारी छाया बैंकिंग का प्रत्यक्ष नियमन नहीं है, बल्कि यह सुनिश्चित करना है कि इसकी नियमित बैंकिंग प्रणाली और बीमा उद्योग के साथ अंतर्क्रियाएँ प्रणालीगत जोखिम का कारण न बनें। वर्तमान में, हम कुछ उतार-चढ़ाव देख रहे हैं, लेकिन छाया बैंकिंग प्रणाली में कोई प्रणालीगत समस्या का कोई संकेत नहीं है। हालाँकि, हम किसी भी संभावित जोखिम के प्रसार को नियमित बैंकिंग प्रणाली में रोकने के लिए निरंतर निगरानी कर रहे हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: आपने बहुत सालों तक ब्रिटेन में रहकर "विशेष संबंध" की गहरी समझ विकसित की है। हाल ही में, ट्रम्प राष्ट्रपति ने ब्रिटेन के प्रति असंतोष व्यक्त किया है और कहा है कि ब्रिटिश प्रधान मंत्री Winston Churchill नहीं हैं। आप इस मूल्यांकन को कैसे देखते हैं?

स्कॉट बेसेंट:

अध्यक्ष ट्रम्प ने कुछ देरी के बारे में चिंता व्यक्त की है, विशेष रूप से डिएगो गार्सिया वायु सेना अड्डे के उपयोग के संबंध में। क्योंकि अमेरिकी B2 बॉम्बर को उड़ान समय और वायु में ईंधन भरने में वृद्धि करनी पड़ रही है, जिससे जोखिम अप्रत्यक्ष रूप से बढ़ रहा है। अध्यक्ष, जो संयुक्त राज्य अमेरिका की सशस्त्र बलों के सर्वोच्च कमांडर हैं, हमेशा सैनिकों के जीवन की सुरक्षा को प्राथमिकता देते हैं, इसलिए किसी भी संभावित जोखिम बढ़ाने वाले कार्य के प्रति वह अत्यंत संवेदनशील हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: क्या आपका मानना है कि ब्रिटेन अमेरिकी जीवन को जोखिम में डाल रहा है?

स्कॉट बेसेंट:

हमारे पास ब्रिटेन के साथ बहुत गहरा ऐतिहासिक संबंध है, और मुझे विश्वास है कि हम इन विभिन्नताओं को दूर करके फिर से सही पथ पर आ सकते हैं। लेकिन सच बताऊं तो, प्रधान मंत्री ने इस क्षेत्र में संसाधनों का निवेश करने में देरी की है, लेकिन मुझे विश्वास है कि हमारा ब्रिटेन के साथ लंबे समय का संबंध अल्पकालिक उतार-चढ़ाव को सहन कर लेगा, और अंततः हम सही पथ पर वापस आ जाएंगे।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: अधिक व्यापक दृष्टिकोण से, पिछले एक और आधे वर्ष में, विशेष रूप से हाल ही में यूरोपीय संघ के सदस्यों, स्विट्जरलैंड, सिंगापुर, दक्षिण कोरिया और नॉर्वे जैसे सहयोगियों के खिलाफ नए शुल्क जांच शुरू करने की घोषणा के संदर्भ में, क्या यह सहयोगियों के अमेरिका के प्रति समर्थन को प्रभावित करेगा? विशेष रूप से वर्तमान में युद्ध चल रहा है, इस महत्वपूर्ण क्षण में।

स्कॉट बेसेंट:

अगर सामान्य शुल्क स्तरों को वापस लाने से कुछ देश "विरोधी पक्ष" में चले जाते हैं, तो वे मूल रूप से हमारे वास्तविक साथी नहीं थे। हम वर्तमान में वैश्विक 10% शुल्क स्तर लागू कर रहे हैं, और हमारे साथ व्यापार समझौतों पर हस्ताक्षर करने वाले देश वर्तमान स्थिति को बनाए रखना चाहते हैं।

यह स्पष्ट करना आवश्यक है कि ये शुल्क जांचें सामान्य व्यावसायिक प्रक्रिया का हिस्सा हैं। सर्वोच्च न्यायालय ने निर्णय दिया है कि राष्ट्रपति अंतरराष्ट्रीय आपातकालीन आर्थिक शक्तियों के अधिनियम (IEPA) का उपयोग करके शुल्क लगा नहीं सकते, लेकिन हम व्यापार अधिनियम की धारा 301 (Section 301) या धारा 122 (Section 122) के माध्यम से शुल्क प्रणाली को पुनः संरचित कर सकते हैं। ये उपाय समान व्यापार परिवेश सुनिश्चित करने के लिए हैं, मित्रों के खिलाफ नहीं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: क्या आप चिंतित हैं कि अमेरिकी नीति का शैली—जैसे कि सहयोगियों के पूर्ण सहमति के बिना पहले कार्रवाई करना—“अमेरिका प्राथमिकता” के बजाय “अमेरिकी एकांतवाद” के रूप में व्याख्या की जाएगी?

स्कॉट बेसेंट:

मुझे ऐसा नहीं लगता। हाल के G7 नेताओं की बातचीत में, सभी नेताओं ने संयुक्त राज्य अमेरिका की मध्य पूर्व में गतिविधियों का समर्थन किया और हमारे ईरान के खतरे को कमजोर करने में सफलता की बधाई दी।

इसके अलावा, हॉर्मुज जलडमरूमध्य के मुद्दे पर, कई देशों ने अंतर्राष्ट्रीय गठबंधन के गठन में भाग लेने और समुद्री पारगमन की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए माइनस्वीपर जहाजों का समर्थन प्रदान करने की इच्छा व्यक्त की है। कोई भी देश ईरानी व्यवस्था को उसके वर्तमान रूप में जारी रहने नहीं देना चाहता। विशेष रूप से, खाड़ी क्षेत्र के अरब देश, ईरान के हमलों से आहत हैं, जिससे उन्हें एहसास हुआ है कि यदि ईरान की सैन्य क्षमता में और वृद्धि हुई, तो स्थिति और अधिक खतरनाक हो जाएगी।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: आपने कहा था कि निवेश के लिए "जोखिम उठाने का अधिकार" हासिल करना आवश्यक है। इस दृष्टिकोण से, क्या आपका मानना है कि आज के समय में संयुक्त राज्य अमेरिका का वैश्विक मंच पर "बेट" पिछले समय की तुलना में कम हो गया है?

स्कॉट बेसेंट:

विपरीत रूप से, मुझे लगता है कि आज का संयुक्त राज्य अमेरिका पिछले समय की तुलना में अधिक शक्तिशाली है। हमने ऊर्जा में शीर्ष स्थिति हासिल कर ली है, एक ऊर्जा आयातक से निर्यातक में बदल गए हैं; हम प्रौद्योगिकी में वैश्विक नेतृत्व बनाए हुए हैं, विशेष रूप से कृत्रिम बुद्धिमत्ता के क्षेत्र में, जहाँ संयुक्त राज्य अमेरिका वर्तमान में वैश्विक 70% से 80% की कैलकुलेशन क्षमता पर कब्जा करता है; हमारी सैन्य शक्ति भी अभूतपूर्व स्तर पर पहुँच गई है, जो कभी नहीं थी, अधिक शक्तिशाली और घातक है।

आर्थिक रूप से, संयुक्त राज्य अमेरिका की वृद्धि दर यूरोप की तुलना में कहीं अधिक है। उदाहरण के लिए, यूरोपीय संघ 0.3% के जीडीपी वृद्धि का जश्न मना रहा है, जबकि हम अनुमान लगा रहे हैं कि जैसे ही वर्तमान संघर्ष समाप्त होगा, संयुक्त राज्य अमेरिका 3% की वृद्धि प्राप्त करेगा, जो यूरोप की तुलना में लगभग 10 गुना है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: लेकिन अमेरिका का ऋण स्तर भी बढ़ रहा है और तेल के भंडार भी कम हो रहे हैं, क्या यह एक छिपी हुई चिंता बन जाएगा?

स्कॉट बेसेंट:

वैश्विक स्तर पर ऋण का सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के प्रतिशत में वृद्धि निश्चित रूप से बढ़ी है, जो वैश्विक वित्तीय संकट और कोविड-19 महामारी के परिणाम हैं। हालाँकि, सापेक्ष शक्ति के आधार पर, संयुक्त राज्य अमेरिका अभी भी ऋण प्रबंधन और आर्थिक विकास में अन्य देशों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रहा है।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: अंतिम प्रश्न, क्या आप हमारे दर्शकों के लिए सबसे मूलभूत निवेश और करियर सलाह प्रदान कर सकते हैं?

स्कॉट बेसेंट:

पेशेवर सलाह के बारे में, मैं आपको बताना चाहता हूं कि आप कभी भविष्य में क्या होगा, इसकी भविष्यवाणी नहीं कर सकते। जब मैंने 1980 में येल विश्वविद्यालय से स्नातक किया, तो मैं एक पत्रकार या कंप्यूटर वैज्ञानिक बनना चाहता था, लेकिन अंततः मुझे पता चला कि निवेश कंप्यूटेशन के "मात्रात्मक" पहलू और कहानी के "गुणात्मक" पहलू का संयोजन है, जो मुझे गहराई से आकर्षित करता है।

निवेश के संदर्भ में, मेरी सलाह यह है: अपने द्वारा उठाए जा सकने वाले जोखिम को स्पष्ट रूप से समझें और सुनिश्चित करें कि आप हमेशा अपनी आरामदायक सीमा के भीतर काम कर रहे हों। अपने आप को "स्की बोर्ड के किनारे से बाहर निकलने" न दें—यानी, बाजार के निचले स्तर पर बेचने या शीर्ष पर खरीदने की स्थिति में न आएं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: क्या आपका मानना है कि संयुक्त राज्य अमेरिका की मध्य पूर्व में गतिविधियाँ "स्नोबोर्ड के किनारे से बाहर निकल चुकी हैं"?

स्कॉट बेसेंट:

बिल्कुल नहीं। हमारी कार्रवाई योजना से तेजी से आगे बढ़ रही है, और ईरान की सैन्य क्षमता कमजोर हो रही है। ईरान के सर्वोच्च नेता की स्थिति अभी तक अनिश्चित है कि क्या वे कार्यक्षमता खो चुके हैं या आंतरिक खतरे का सामना कर रहे हैं।

विल्फ्रेड फ्रॉस्ट: क्या आपको लगता है कि अगले कुछ दिनों में ईरानी व्यवस्था में परिवर्तन हो सकता है?

स्कॉट बेसेंट:

हमारा लक्ष्य स्पष्ट है: ईरान की सैन्य क्षमता को कमजोर करना, उसके परमाणु हथियार बनाने से रोकना, और उसकी विदेशी सैन्य प्रक्षेपण क्षमता को सीमित करना। लेकिन जैसे ही कार्रवाई शुरू होती है, स्थिति अक्सर अप्रत्याशित ढंग से आगे बढ़ जाती है और अपनी गतिशीलता विकसित कर लेती है।