अमेरिकी खजाने ने स्टेबलकॉइन नियमन के लिए पहला GENIUS एक्ट NPRM जारी किया

• खजाने ने अपना पहला GENIUS एक्ट NPRM जारी किया है, जिसमें अमेरिकी स्टेबलकॉइन्स के राज्य स्तरीय नियमन के नियमों को परिभाषित किया गया है।
• जेनियस अधिनियम $10 बिलियन से कम संपत्ति वाले छोटे जारीकर्ताओं को केंद्रीय नियमों के बजाय योग्य राज्य व्यवस्थाओं में शामिल होने की अनुमति देता है।
• 60 दिन की टिप्पणी अवधि राष्ट्रीय मानकों और राज्यीय लचीलेपन के संतुलन के साथ अंतिम नियमों को आकार देगी।

1 अप्रैल, 2026 को, अमेरिकी खजाने विभाग ने GENIUS एक्ट के तहत अपना पहला प्रस्तावित नियमन का अधिसूचना जारी किया, जिससे 60 दिनों की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि शुरू हुई। प्रस्ताव में यह बताया गया है कि राज्य कैसे संघीय मानकों के साथ संरेखित ढांचों के तहत छोटे स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं का नियमन कर सकते हैं।

अमेरिकी खजाने विभाग ने यूएस स्टेबलकॉइन्स के लिए निर्देश और राष्ट्रीय नवाचार स्थापित करने वाले (GENIUS) अधिनियम के कार्यान्वयन पर जनता के टिप्पणी मांगने के लिए एक NPRM जारी किया। NPRM खजाने द्वारा GENIUS अधिनियम के कार्यान्वयन के लिए प्रस्तावित पहला नियम है।

18 जुलाई, 2025 को लागू किए गए, यू.एस. स्टेबलकॉइन्स के लिए राष्ट्रीय नवाचार के मार्गदर्शन और स्थापना अधिनियम एक ढांचा स्थापित करता है जो तरल संपत्ति के साथ 1:1 रिजर्व समर्थन, मासिक उपलब्धता, और AML और प्रतिबंधों के अनुपालन को अनिवार्य करता है, जबकि छोटे जारीकर्ताओं को योग्य राज्य नियंत्रण में शामिल होने की अनुमति देता है।

इसलिए, GENIUS अधिनियम के तहत खजाने को GENIUS अधिनियम के तहत स्थापित संघीय ढांचे के साथ एक राज्य नियामक प्रणाली के समानता का मूल्यांकन करने के लिए सामान्य सिद्धांतों को विकसित करने के लिए अधिसूचना-और-टिप्पणी नियमन का उपयोग करना आवश्यक है।

जेनियस एक्ट भुगतान स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए एक संघीय नियामक ढांचा स्थापित करता है, जबकि छोटे जारीकर्ताओं को राज्यीय निरीक्षण में शामिल होने का विकल्प देता है।

अनुभाग 4(c)(1) के तहत, $10 बिलियन या उससे कम की कुल बाहरी जारी करने वाले प्रतिभूति जारीकर्ता एक राज्य नियामक व्यवस्था के तहत कार्य करने का चयन कर सकते हैं, जब तक कि राज्य ढांचा संघीय ढांचे के साथ मूलभूत रूप से समान के रूप में प्रमाणित किया गया हो।

एक बार जब किसी राज्य व्यवस्था को प्रमाणित कर दिया जाता है, जिसमें संबंधित अंतर्विभागीय निकाय द्वारा अनुमोदन शामिल है कि यह खंड 4(a) मानदंडों को पूरा करती है या उससे अधिक है, तो पात्र प्रकाशक राज्य के निरीक्षण के अधीन कार्य कर सकते हैं। वे मूल केंद्रीय आवश्यकताओं के अधीन रहते हैं, जिसमें उच्च गुणवत्ता वाले तरल संपत्ति में 100% आरक्षित राशि, ऑन-डिमांड पैर रिडीम्पशन, बैंक सीक्रेसी एक्ट पंजीकरण, AML CFT और प्रतिबंधों का पालन, और सार्वजनिक प्रकटीकरण शामिल हैं।

NPRM, सितंबर 2025 के एडवांस नोटिस के बाद, फेडरल रजिस्टर प्रकाशन के 60 दिनों के भीतर जनता के टिप्पणियों को आमंत्रित करती है, और अंतिम कार्यान्वयन नियमों को आकार देने के लिए इन इनपुट को regulations.gov पर देखा जा सकता है।

1 अप्रैल, 2026 तक, स्टेबलकॉइन बाजार का कुल आकार $310 बिलियन है, जिसमें 391 कॉइन हैं और 24-घंटे की ट्रेडिंग मात्रा $97 बिलियन से अधिक है, जैसा कि CoinGecko के अनुसार है। टेथर (USDT) और USDC क्रमशः $184 बिलियन और $77 बिलियन पर शीर्ष पर हैं, जो $10 बिलियन की सीमा को पार करते हैं और NPRM को राज्य स्तरीय नियंत्रण के अधीन छोटे जारीकर्ताओं पर केंद्रित करते हैं।

$310 बिलियन के स्टेबलकॉइन बाजार में नियामक निश्चितता प्रदान करके, GENIUS Act और NPRM उपभोक्ताओं और स्थिरता की रक्षा करते हैं, जबकि छोटे जारीकर्ताओं को विकसित होने और प्रमुख खिलाड़ियों को संघीय मानकों को पूरा करने की अनुमति देते हैं।

OCC, FDIC और NCUA GENIUS अधिनियम के ढांचे को बनाने के लिए नियम बनाने की प्रक्रिया जारी रख रहे हैं। अंतिम रूप से 2026 के अंत या 2027 की शुरुआत में इसके पूर्ण कार्यान्वयन से व्यापक अपनाया जाना और नए डिजिटल-संपत्ति उपयोग के मामले समर्थित हो सकते हैं।

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