संपादकीय टिप्पणी: क्रिप्टो बाजार में, लाभ ही अंक पत्र है। यह लेख Polymarket के शीर्ष वॉलेट के ऑन-चेन डेटा से शुरू होता है और भविष्यवाणी बाजार पर बड़े विजेता किसके कारण—जानकारी का अंतर, मॉडल, विश्वास, या केवल व्यापार अनुशासन—से सफल होते हैं, इसकी खोज करता है। निष्कर्ष यह है कि स्थिर और बड़े लाभ के लिए कोई एकल जादुई रणनीति मौजूद नहीं है; लाभ के शीर्ष तीन प्रसिद्ध खाते तीन लगभग पूरी तरह से अलग-अलग कमाई की विधियों का उपयोग करते हैं।

बड़े से बड़े प्रेडिक्शन मार्केट में लाखों डॉलर कमाने वाले वॉलेट्स के अध्ययन से पता चलता है कि यहां कोई एक समान रणनीति नहीं है, बल्कि कम से कम तीन हैं, और उनके पास लगभग कोई समानता नहीं है।

अगर आप नियमित रूप से प्रेडिक्शन मार्केट्स के ट्विटर पर स्क्रॉल करते हैं, तो आप जल्द ही विभिन्न "सबसे बड़े विजेता" लिस्ट पोस्ट्स में एक ही सेट के अज्ञात ID देखने लगेंगे। Theo4 ने 2024 के चुनाव मार्केट में बड़ी कमाई की। swisstony ने NBA मार्केट में निरंतर लाभ कमाया। MonsieurDimanche लगभग हर मार्केट के कमेंट सेक्शन में दिखाई देते हैं। समय के साथ आपको यह पूछना शुरू हो जाएगा: क्या ये सभी एक ही तरह के लोग हैं? क्या वे एक ही चीज़ कर रहे हैं? "Polymarket में कुशल लोग" का क्या कोई पहचानने योग्य प्रोफाइल है?

अंतर्ज्ञान का उत्तर है: हाँ। जैसे आप सोचेंगे कि «पोकर में कुशल लोग» के पास कुछ सामान्य चित्र होता है: धैर्य, गणितीय क्षमता...

लेकिन प्लेटफॉर्म पर सभी टॉप 20 वॉलेट के ऑन-चेन डेटा को देखने के बाद, वास्तविक उत्तर यह है: ऐसा कोई एकीकृत प्रोफाइल नहीं है। कम से कम तीन श्रेणियाँ हैं, या शायद उससे भी अधिक। इनमें से केवल यही सामान्य बात है कि वे सभी लीडरबोर्ड पर मौजूद हैं। इनके पास इसके अलावा लगभग कोई समानता नहीं है। यह उत्तर पहले से अधिक दिलचस्प है, इसलिए डेटा को विस्तार से समझना महत्वपूर्ण है कि यह क्या दर्शाता है।

यह डेटा Polymarket से है, जिसकी समय सीमा 5 मई तक है। केवल राजनीतिक बाजारों के पहले 10 वॉलेट्स ने 94 मिलियन डॉलर का लाभ उत्पन्न किया; खेल के पहले 10 वॉलेट्स ने 60 मिलियन डॉलर और तीसरा सबसे बड़ा श्रेणी Crypto ने 25 मिलियन डॉलर योगदान दिया। यह संख्या अभी भी राजनीतिक श्रेणी के पहले तीन वॉलेट्स के कुल योग से कम है।

Political markets are another league.

एक ही डॉलर स्केल पर शीर्ष वॉलेट की श्रेणियों की तुलना करें। राजनीतिक श्रेणी में एकल वॉलेट का अधिकतम लाभ और टॉप 10 वॉलेट का कुल लाभ दोनों स्पष्ट रूप से अग्रणी हैं।

राजनीतिक श्रेणी के पहले वॉलेट ने 22 मिलियन डॉलर कमाए हैं। खेल श्रेणी के पहले वॉलेट ने 11.3 मिलियन डॉलर कमाए हैं। क्रिप्टो श्रेणी के पहले वॉलेट ने 4.7 मिलियन डॉलर कमाए हैं। दुर्भाग्यवश, यह संख्या राजनीतिक श्रेणी के टॉप 10 में भी नहीं पहुँच पाई।

यह अंतर घातीय वितरण का एक भ्रम नहीं है। राजनीति श्रेणी के दसवें स्थान की वॉलेट में लगभग 500 डॉलर का लाभ है, जो खेल के अलावा सभी अन्य श्रेणियों के पहले स्थान से अधिक है। राजनीति श्रेणी केवल "एक ही वितरण का थोड़ा अधिक तीव्र संस्करण" नहीं है, बल्कि पूरी तरह से अलग स्तर पर कार्य कर रही है।

यदि सभी श्रेणियों के शीर्ष 20 वॉलेट को लॉग स्केल पर कुल लाभ के आधार पर आलेखित किया जाए, तो राजनीति, खेल और क्रिप्टो के तीन प्रमुख श्रेणियों के अलावा, केवल विज्ञान और 'अन्य' के पहले स्थान के वॉलेट ही 1 मिलियन डॉलर से अधिक पार कर पाएंगे।

सबसे सीधी व्याख्या यह है: राजनीतिक बाजारों की संख्या कम होती है, एकल बेट का आकार बड़ा होता है, और सेटलमेंट अवधि लंबी होती है। एक बार सही अनुमान लगाने से राष्ट्रपति चुनाव या विवादास्पद नीति के परिणाम का लाभ सात या आठ अंकों तक बढ़ सकता है। खेल संबंधी बाजार आमतौर पर कुछ घंटों में सेटल हो जाते हैं, स्प्रेड पतले होते हैं, और एकल लाभ छोटे होते हैं। बाजार की संरचना यह निर्धारित करती है कि कौन सी रणनीति जीतेगी।

हाई कॉन्फिडेंस बिग बेट बनाम हाई-फ्रीक्वेंसी मल्टी-मार्केट ट्रेडिंग

यदि आप होल्डिंग की मात्रा और वास्तविक लाभ को एक साथ देखते हैं, तो रैंकिंग स्पष्ट रूप से दो समूहों में विभाजित हो जाती है। वे एक साझा ऊर्ध्वाधर अक्ष का उपयोग करते हैं, लेकिन इसके अलावा लगभग कोई समानता नहीं है।

राजनीति, खेल और Crypto के टॉप 10 वॉलेट के होल्डिंग संख्या और ट्रेडिंग लाभ-हानि की तुलना चार्ट दिखाता है: राजनीति के व्हेल्स कम होल्डिंग संख्या के छोर पर केंद्रित हैं; खेल के व्हेल्स उच्च ट्रेडिंग आवृत्ति के छोर पर प्रभुत्व रखते हैं।

चार्ट के बाईं ओर, लगभग 1 से 100 के बीच के पोजीशन संख्या में, राजनीतिक व्हेल्स लगभग पूरी तरह से भरे हुए हैं। पहला वॉलेट 0x5668…5839 ने केवल 18 पोजीशन का उपयोग करके 22 मिलियन डॉलर कमाए। दूसरा वॉलेट 0xd235…0f29 ने केवल 2 पोजीशन से 11.3 मिलियन डॉलर कमाए।

चार्ट के दाईं ओर, 1000 से 150000 पोजीशन के बीच, स्पोर्ट्स ट्रेडर्स का क्षेत्र है। स्पोर्ट्स के दूसरे स्थान पर वालेट 0x204f…5e14 ने 151888 पोजीशन में 7.5 मिलियन डॉलर कमाए। यह एक «विचार वाले निवेशक» की बजाय एक स्वचालित प्रणाली के निशान जैसा है।

एक वॉलेट ने 18 पोजीशन्स से 22 मिलियन डॉलर कमाए। दूसरे वॉलेट ने 151,888 पोजीशन्स से 7.5 मिलियन डॉलर कमाए। वे एक ही रैंकिंग पर हैं, लेकिन वे एक ही व्यवसाय नहीं कर रहे हैं।

ये दो बिल्कुल अलग काम हैं। पहले में बहुत मजबूत निर्णय लेने की भावना और दुर्लभ, उच्च जोखिम वाली घटनाओं पर भारी निवेश करने की इच्छा की आवश्यकता होती है। दूसरे में इंजीनियरिंग अनुशासन की आवश्यकता होती है: एक ऐसा मॉडल जिसका एकल लाभ बहुत कम हो, लेकिन जिसे पर्याप्त संख्या में बाजारों में लागू किया जाए ताकि बड़ी संख्या के नियम काम कर सके। क्रिप्टो दोनों के बीच में है, दोनों शैलियाँ मौजूद हैं, केवल पैमाना बहुत छोटा है।

मार्केट विकल्प: केंद्रीकृत और विकेंद्रीकृत एक साथ मौजूद

8 नामित वॉलेट्स को शामिल करने के बाद, जो Polymarket के जनसामान्य डेटा से पहचाने जा सकते हैं, रणनीति वितरण को अधिक स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है।

इन 8 वॉलेट को "अधिकतम श्रेणी लाभ का कुल लाभ पर अनुपात" के आधार पर क्रमबद्ध करें, Theo4 पूरी तरह से राजनीतिक श्रेणी पर केंद्रित है; MonsieurDimanche 9 श्रेणियों में फैला हुआ है।

Theo4 के 22 डिल्लर के लाभ का 100% राजनीतिक श्रेणी से आया। swisstony के 78 डिल्लर के लाभ में से 97% खेल श्रेणी से आया। खेल श्रेणी में पहले स्थान पर kch123 के लाभ में से भी 87% खेल से आया। ये सभी ऐसे विशेषज्ञ ट्रेडर हैं जो आसानी से श्रेणियों के बीच नहीं जाते।

दूसरी ओर, मोंसिएरडिमैंश ने 15 मिलियन डॉलर के लाभ को 9 श्रेणियों में वितरित किया, जिसमें कोई भी एकल श्रेणी 31% से अधिक योगदान नहीं देती है। वह किसी भी श्रेणी पर ध्यान केंद्रित नहीं करता है, फिर भी वह लीडरबोर्ड के शीर्ष पर है।

पारंपरिक रूप से, विशेषज्ञता गहरे लाभ लाती है, जिससे अधिक रिटर्न मिलते हैं। यह निर्णय शीर्ष पर सही है, लेकिन केवल थोड़ा ही। Theo4 नामित वॉलेट में सबसे अधिक आय श्रेणी का है और कुल लाभ में पहले स्थान पर है। MonsieurDimanche सबसे अधिक विविध है, लेकिन दूसरे स्थान पर है।

Position Size vs Profit per Trade

सबसे उपयोगी ग्राफ़, जो प्रत्येक वॉलेट के लाभ को उसके होल्डिंग की संख्या से विभाजित करता है, ताकि प्रत्येक बेट पर औसतन कितने डॉलर कमाए गए, यह मापा जा सके।

ट्रेडिंग प्रॉफिट/पोजीशन साइज के लॉगरिदमिक ग्राफ पर, Theo4 और swisstony दोनों लगभग 100% एकल श्रेणी में केंद्रित हैं, लेकिन उनके चयन में लगभग 22,000 गुना का अंतर है।

Theo4 का औसत प्रति पोजीशन लाभ 1 मिलियन डॉलर है। swisstony का औसत प्रति पोजीशन लाभ 45 डॉलर है। दोनों मूल रूप से एकल श्रेणी के ट्रेडर हैं, और "सांद्रता" अक्ष पर लगभग अविभाज्य हैं। लेकिन "चयनात्मकता" अक्ष पर, वे लगभग 22,000 गुना अलग हैं।

यह सबसे महत्वपूर्ण विश्लेषणात्मक निष्कर्ष है: पोजीशन की संख्या और प्रति ट्रेड लाभ दो स्वतंत्र चर हैं। इन्हें मिला देने से रैंकिंग लिस्ट द्वारा वास्तव में प्रकट किए जाने वाले मुद्दे छिप जाते हैं। एक वॉलेट किन बाजार श्रेणियों को कवर करता है, यह दर्शाता है कि ट्रेडर कहाँ बेट लगा रहा है; प्रति इकाई लाभ कितनी पोजीशन के साथ संबंधित है, यह दर्शाता है कि ट्रेडर कैसे कमाता है। दोनों एक-दूसरे से संबंधित नहीं हैं।

आठ अंकों के लाभ के पीछे के तीन तरीके

दिखाई गई डेटा एक रणनीति नहीं, बल्कि तीन हैं।

पहला प्रकार राजनीतिक विशेषज्ञ है। धीमे सेटलमेंट, बड़े ओड्स स्पेस और गहरे प्रभाव वाले राजनीतिक बाजारों में, कम संख्या में उच्च विश्वास और उच्च राशि के पोजीशन के साथ विशाल लाभ प्राप्त करें। कम ट्रेडिंग, बड़े पोजीशन, गहरी शोध। Theo4 एक प्रमुख उदाहरण है। इस दृष्टिकोण की सीमा मुख्य रूप से मनोवैज्ञानिक है: अधिकांश ट्रेडर्स ऐसे पैमाने पर पोजीशन नहीं ले पाते जिससे रणनीति वास्तविक रूप से लाभ प्रदान कर सके। यह पारंपरिक अर्थों में स्केलेबल पथ भी नहीं है।

दूसरा प्रकार है स्पोर्ट्स मार्केट के सिस्टमैटिक ट्रेडर्स। वे स्पोर्ट्स मार्केट के लिए ऑटोमेटेड मॉडल का उपयोग करते हैं, और भले ही केवल सहमति मूल्य से थोड़ा बेहतर हो, लाखों या दस लाखों करारों के माध्यम से लाभ जमा किया जा सकता है। प्रत्येक लेनदेन का लाभ बहुत कम होता है, लेकिन कुल मिलाकर यह दीर्घकालिक रूप से संभव है। स्विस्टोनी इसका एक प्रमुख उदाहरण है। इस रणनीति की बाधा बस बाजार की समझ नहीं, बल्कि इंजीनियरिंग क्षमता और संचालन की अनुशासन है।

तीसरा प्रकार है क्रॉस-कैटेगरी जनरलिस्ट। ये कई विषयों पर सही रूप से समायोजित निर्णय ले सकते हैं और विशेषज्ञ ट्रेडर्स द्वारा उपेक्षित बाजारों में लाभ प्राप्त कर सकते हैं। मैडमडिमैंश इसका एक उदाहरण है। इस दृष्टिकोण की बाधा ज्ञान की विस्तारित विविधता है, और यह विविधता एकल श्रेणी मॉडल बनाने की तुलना में अधिक कठिन है।

ये कौशल आपस में अलग-अलग हैं। राजनीतिक विशेषज्ञ इतनी अधिक बार व्यापार करने से खेल बाजार में प्रणालीगत व्यापारी नहीं बन जाएंगे, क्योंकि उनकी ताकत इसमें नहीं है। और खेल बाजार में प्रणालीगत व्यापारी अपनी प्रत्येक स्थिति को बढ़ाने से राजनीतिक विशेषज्ञ नहीं बन जाएंगे, क्योंकि उनका प्रति स्थिति लाभ इतना कम है कि उच्च स्तर पर केंद्रित स्थिति को सहन नहीं कर सकता। भविष्यवाणी बाजार तीन स्वतंत्र क्षमताओं को पुरस्कृत करता है। एक में कुशल होना, लगभग यह नहीं बताता कि आप दूसरे में भी कुशल हैं।

यह किसी अर्थ में शांतिदायक है। "Polymarket पर पैसे कैसे कमाएं?" का कोई एकल उत्तर नहीं है। कम से कम तीन उत्तर हैं। किसी के लिए कौन सा सबसे कठिन होगा, यह उसके व्यक्तित्व, इंजीनियरिंग क्षमता, और वह कितनी चीजों पर कितने गुणवत्तापूर्ण विचार बना सकता है, इस पर निर्भर करता है। और ये अंतर, प्रमुखता सूची द्वारा मिटाए नहीं जाएंगे।

रैंकिंग वास्तव में उन मध्यवर्ती क्षेत्र को दंडित करती है: जिन ट्रेडर्स के पास पर्याप्त विविधता है जिससे विशेषज्ञता घुल जाती है, और पर्याप्त ट्रेडिंग वॉल्यूम है जिससे विश्वास घुल जाता है। यानी कि अधिकांश लोग संभवतः जहां होते हैं। शीर्ष वॉलेट सिर्फ एक ही पथ का चयन करते हैं और उस पथ पर रहने के लिए पर्याप्त अनुशासन रखते हैं।