लेखक:स्टेसी मूर
अनुवाद: फेलिक्स, PANews
मूल "फैट प्रोटोकॉल" सिद्धांत के अनुसार, क्रिप्टोकरेंसी का मूल्य असमान रूप से अंडरलाइंग ब्लॉकचेन के दिशा में बहेगा, अनुप्रयोगों के बजाय। आज यह दृष्टिकोण �
2026 तक, मूल्य "कंट्रोल पॉइंट्स" पर प्रवाहित होगा: उपयोगकर्ता के इरादों को संचालित करने वाली इंटरफ़ेस, आंतरिक तरलता के साथ व्यापार के स्थान, बैलेंस शीट धारक जो जारीकर्ता हैं, और अकुशल संपत्ति को प्रतीकों में बदल सकते हैं। चाहे कोई भी श्रृंखला अंततः जीत जाए, कोई भी एप्लिकेशन लोकप्रिय हो या फिर कोई भी अभिव्यक्ति प्रभावी रूप से शासन करे, ये इकाइयां शुल्क ले सकती हैं।
यह रैंकिंग आय, उपयोगकर्ता, ARPU (प्रति उपयोगकर्ता औसत वार्षिक आय), बाजार पर नियंत्रण, पूंजी दक्षता आदि सूचकांकों के आधार पर बनाई गई है, जो आज वास्तविक रूप से किस स्तर पर मूल्य वास्तव में मोटा हो रहा है, क्यों मोटा हो रहा है और अगली बारी का सीमांत मूल्य कहाँ बहेगा, इसको स्पष्ट रूप से दिख
1. "मोटा" वॉलेट
नेता: फैंटम
वार्षिक आय: लगभग 105 मिलियन डॉलर (लगभग 35 मिलियन डॉलर, तृतीय तिमाही 2025)
उपयोगकर्ता संख्या: लगभग 15 मिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता
ARPU: लगभग 7 डॉलर / उपयोगकर्ता / वर्ष
बाजार की स्थिति: सोलाना वॉलेट बाजार में लगभग 39% हिस्सेदारी
प्रदर्शन और फिटनेस:
इंटेंट लेयर (Intent Layer) में अपनी शीर्ष स्थिति के कारण, फैंटम (Phantom) सोलाना (Solana) प्लेटफॉर्म पर एक प्रमुख उपभोक्ता वॉलेट बन गया है। यह वॉलेट स्वैप, एनएफटी, पर्प्स और भुगतान के ऊपर है, जिससे फैंटम को डीईएक्स या प्रोटोकॉल में मूल्य पहुंचने से पहले उपयोगकर्ता व्यवहार के माध्यम से लाभ कमाने की क्षमता है।
फैंटम पर्प्स के लॉन्च के कुछ ही सप्ताह में वॉल्यूम 10 अरब डॉलर से ऊपर पहुंच गया। यह वॉल्लेट के एक निष्क्रिय इंटरफ़ेस से एक सक्रिय वित्तीय स्थल में विकसित हो रहे होने की पुष्टि करता है। फैंटम द्वारा 2025 के जनवरी में 150 मिलियन डॉलर की सी राउंड फंडिंग पूरी करना, जिसकी कीमत 3 अरब डॉलर है, बाजार द्वारा इस परिवर्तन के प्रति स्वीकृति को दर्शाता है।
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
- मेटामास्क: 30 मिलियन डॉलर के लाइना प्रोत्साहन योजना के साथ अपने एकीकृत स्थायी अनुबंधों और स्वैप के माध्यम से आय अर्जित करने के चैनलों का विस्तार करते हुए, अपने पारिस्थितिकी तंत्र को गहराई से बांधत
- ट्रस्ट वॉलेट: 200 मिलियन से अधिक डाउनलोड, 162 मिलियन डॉलर की ठगी रोकी, बहुत मजबूत वितरित भुगतान क्षमता दिखाई, लेकिन ARPU कमजोर है।
2. "मोटी" ब्लॉकचेन
नेता: ईथेरियम
समझौता वार्षिक आय: लगभग 300 मिलियन डॉलर
उपयोगकर्ता: लगभग 8.6 मिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता (MAU)
ARPU: लगभग 30-35 डॉलर/उपयोगकर्ता/वर्ष
प्रदर्शन और फिटनेस:
ईथेरियम क्रिप्टो दुनिया की मुख्य समापन परत बना हुआ है। इसकी कीमत उच्च वॉल्यूम वाले उपभोक्ता कार्यों के कारण नहीं, बल्कि इसके उच्च मूल्य वाले लेनदेन, एमईवी निकालने, स्थिर सिक्कों, रोलअप और संस्थागत वित्तीय समापन के अंतिम अदालत के रूप में कार्य करने के कारण है।
ईथेरियम के शुल्क आधार को केवल लेनदेन की संख्या के बजाय MEV, ब्लॉब शुल्क और समाधान की मांग द्वारा समर्थित किया जाता है। इसके कारण इसकी वृद्धि एग्जीक्यूशन चेन की तुलना में धीमी होती है, लेकिन पूंजी के केंद्रीकरण के साथ इसकी रक्षात्मक क्षमता अधिक होती है
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
- सोलाना: शीर्ष "मोटा" एग्जीक्यूशन चेन, जिसकी मासिक आय के शीर्ष स्तर 240 मिलियन डॉलर तक पहुंच गए हैं, और जिसकी तेजी जीवन शैली एप्प्स, परिणामी व्यापार और मूल्यवर्ग से बढ़ रही है। प्रदरशन अपग्रेड (फायरडैंसर, अल्पेंग्लो) वृद्धि के रुझान को आगे बढ़ाएगा।
- बेस: सक्रियता के आधार पर वृद्धि में सबसे तेज़ L2, लेनदेन में तीन अंकों की वृद्धि, अनिस्वैप की कुल लेनदेन राशि 2000 अरब डॉलर से अधिक हो गई - इथेरियम के उपभोक्ता कार्यान्वयन शाखा के रूप में स्थापित।
3. "मोटा" परप डीईएक्स
नेता: हाइपरलिक्विड
वार्षिक आय: लगभग 950 मिलियन से 1 अरब डॉलर
अनुबंधों की असमाप्त मात्रा: लगभग 6.5 अरब डॉलर
स्थायी व्यापार आय (30 दिन): लगभग 225 अरब डॉलर
प्रदर्शन और फिटनेस:
परमानंत अनुबंध एक्रिप्टो में सबसे लाभदायक व्यापार के तरीके हैं, और हाइपरलिक्विड इस बाजार का एकल नियंत्रण करता है। हाइपरलिक्विड एकल, विशिष्ट चेन पर तरलता, कार्यान्वयन और ऑर्डर फ्लो के एकीकरण के माध्यम से शुल्क लेता है, जिससे MEV रिसाव और रूटिंग फ्रैग्मेंटेशन से बचा जाता है।
केवल जुलाई 2025 में, हाइपरलिक्विड ने सभी ब्लॉकचैन प्रोटोकॉल आय का लगभग 35% हिस्सा हासिल किया और सभी क्रिप्टो परियोजनाओं में टोकन वापसी में अग्रणी रहा।
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
- लाइटर: प्रारंभिक विकास तेज गति से हुआ, जिसके परिणामस्वरूप कुल लेनदेन का आय 1 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर पहुंच गया, मासिक लेनदेन लगभग 300 बिलियन डॉलर है, लेकिन लाभ दर कम है।
- ड्रिफ्ट: कुल लेनदेन की मात्रा लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर, TVL लगभग 3.2 बिलियन डॉलर, और आय लगभग 49 मिलियन डॉलर - तेजी से विकास हो रहा है, लेकिन बाजार में नेतृत्व कम है।
4. "मोटापा" उधार
लीडर: Aave
वार्षिक आय: लगभग 115 मिलियन डॉलर
उपयोगकर्ता: लगभग 1.2 लाख सक्रिय मासिक उपयोगकर्ता
टीवीएल: लगभग 3.2-3.5 अरब डॉलर
निधि उपयोग की दक्षता: लगभग 40%
प्रदर्शन और फिटनेस:
एवे डीएफआई क्षेत्र में ऋण के क्षेत्र में अग्रणी मंच है। जबकि ऋण के क्षेत्र में लाभदायकता आमतौर पर ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की तुलना में कम होती है, लेकिन एवे अपने पैमाने, दृढ़ता और स्थिर संस्थागत धन के कारण इस कमी को पूरा कर लेत
इस समझौते के तहत 2025 तक कुल जमा की गई धनराशि 3.3 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है और सक्रिय ऋण का आकार लगभग 29 बिलियन डॉलर होगा। ऋण व्यवसाय धीमे लेकिन स्थिर रूप से बढ़ रहा है।
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
- फ्लुइड: एक प्रमुख तरलता परत, जिसमें लगभग 5 अरब से 6 अरब डॉलर का क्रॉस-चेन लॉक्ड वैल्यू है, जो उधार देने के क्षेत्र में तीसरे स्थान पर है, मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता में दूसरे स्थान पर है, और उच्च कार्यक्षमता वाले DEX लेन-देन का समर्थन करता है (लेन-देन की राशि 150 अरब डॉलर, शुल्क 23 मिलियन डॉलर से अधिक)।
- मोर्फो ब्लू: 10 अरब डॉलर से अधिक की जमा राशि, बेस चेन पर सबसे बड़ा प्रोटोकॉल है, जो मॉड्यूलर, बाजार द्वारा नियंत्रित ऋण नीति की ओर बदलाव को दर्शाता है।
5. "मोटा" RWA प्रोटोकॉल
लीडर: ब्लैकरॉक BUIDL
संपत्ति प्रबंधन का आकार: लगभग 2.3 अरब डॉलर
अंकित ब्याज दर: लगभग 4% (टोकनाइज़्ड ट्रेजरी बॉन्ड)
धारक: 100 से कम (संस्थागत निवेशक)
प्रदर्शन और फिटनेस:
RWA की वृद्धि उपयोगकर्ता संख्या के बजाय पैमाने और विश्वास पर निर्भर करती है। BUIDL सात ब्लॉकचेन में फैल चुका है और CEX द्वारा सुरक्षा के रूप में स्वीकृत है, जो ट्रैडफ़ि और ब्लॉकचेन वित्त के बीच एक संरचनात्मक पुल के रूप में कार्य करता है।
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
ओंडो फाइनेंस: TVL 100 करोड़ डॉलर से अधिक है और MiCA की मंजूरी प्राप्त हुई है, जिससे इसकी अग्रणी एन्क्रिप्शन ओरिजिनल RWA वितरक के रूप में स्थिति मजबूत हुई है।
6. "मोटा" LRT / पुनः स्टेकिंग लेयर
नेता: ईगनलेयर
पुनः स्टेक किये गए संपत्ति: लगभग 12.4 अरब डॉलर
वार्षिकीकृत फीस और जुर्माना आय: लगभग 70 मिलियन अमेरिकी डॉलर
उपयोगकर्ता संख्या: लगभग 3 लाख से 4 लाख
प्रदर्शन और फिटनेस:
ईगनलेयर एक मूलभूतीय रीस्टैकिंग लेयर है जो ईथेरियम की सुरक्षा को AVS के लिए किराए पर देकर लाभ अर्जित करता है। ईगनक्लाउड (ईगनएआई, ईगनकंप्यूट) के पेश करने से इसे सत्यापित ऑफ-चेन कंप्यूटिंग तक विस्तारित किया गया है।
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
ईथर.एफआई: लगभग 10 करोड़ डॉलर की वार्षिक आय, ईथएफआई के सक्रिय खरीदारी, कैश के माध्यम से मजबूत उपभोक्ता-उन्मुख आय प्राप्त करने का मॉडल।
7. "मोटापा" एग्रीगेटर / रूटिंग लेयर
नेता: शनि
वार्षिक आय: लगभग 12 मिलियन डॉलर
DEX एग्रीगेटर वॉल्यूम (30 दिन): लगभग 4.6 बिलियन डॉलर
बाजार हिस्सेदारी: सोलाना एकत्रित्रों के लेनदेन के लगभग 90% हिस्सेदारी
प्रदर्शन और फिटनेस:
एकत्रितकर्ता निर्णय शक्ति के माध्यम से लाभ कमाते हैं। जूपिटर में नेटवर्किंग, मूल्य निर्धारण और निष्पादन गुणवत्ता के नियंत्रण के माध्यम से मूल्य होता है, और तरलता प्रदात
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
COWSwap: 110 अरब डॉलर के कुल व्यापार के साथ, विशेष रूप से संस्थागत व्यापारियों के लिए MEV सुरक्षा प्रदान करता है।
8. "मोटापा" स्थिर मुद्रा जारी करने वाला
नेता: Tether (USDT)
परिचलन आपूर्ति: लगभग 18.5 अरब डॉलर
वार्षिक आय: 10 अरब डॉलर से अधिक
खजाना धनराशि: लगभग 135 अरब डॉलर
प्रदर्शन और फिटनेस:
टेथर क्रिप्टो समुदाय में लाभदायकता के मामले में सबसे मजबूत इकाई है। स्थिर मुद्रा जारीकर्ता राज्य के बॉन्ड ब्याज के माध्यम से अपने पूल को लाभदायक बनाते हैं, जिससे यह अधिकांश प्रोटोकॉल की तुलना म
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
- USDC (सर्कल): लगभग 78 बरार डॉलर की आपूर्ति, तेजी से बढ़ रहा है लेकिन कम लाभदायकता।
- ईथेना यूएसडीई: लगभग 1.2 अरब डॉलर की आपूर्ति, एक संश्लेषित लाभ आधारित चुनौतीपूर्ण मॉडल का प्रतिनिधित्व करता है।
9. "मोटापा" बाजार का भविष्यवाणी करना
लीडर: पॉलीमार्केट
वार्षिक आय: (खुलासा नहीं किया गया)
मासिक लेनदेन की मात्रा: लगभग 1.5-2 अरब डॉलर (महत्वपूर्ण घटनाओं के दौरान चोटी पर पहुंचता है)
उपयोगकर्ता संख्या: मासिक सक्रिय व्यापारी लगभग 2 लाख से 3 लाख
प्रदर्शन और फिटनेस:
अनुमान बाजार ध्यान और अनिश्चितता के माध्यम से लाभ कमाते हैं। इनका मुख्य संरचनात्मक लाभ जानकारी के आकर्षण की ओर होता है। तरलता उस जगह एकत्रित हो जाती है जहां संभावना की सटीकता के बारे में सबसे अधिक विश्वास होता है। एक बार ऐसा विश्वास �
पॉलीमार्केट के बारे में लोकप्रियता का कारण इसके उपयोगकर्ता नहीं हैं, बल्कि यह आज वैश्विक रूप से एक घटना के स्रोत के रूप में बन गया है - एक बहुत अधिक लाभदायक ध्यान का रू
अनुमान बाजार एक नए "मोटे" परत का प्रतिनिधित्व करता ह
- TVL पर निर्भरता का अभाव
- बाजार के दिशा से संबंधित उतार-चढ�
- घटना के दौरान खरचों की लोच अधिक
- कथावाचक प्रसारण क्षमता (संभावना सीधे समाचार बन जाएगी)
इसके कारण वे कम संख्या में क्रिप्टो एप्लिकेशन हैं जो मैक्रो अर्थव्यवस्था और राजनीतिक उतार-चढ़ाव के साथ स
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
कल्शी: सीएफटीसी द्वारा नियंत्रित, कल्शी अमेरिकी फ़ॉरेक्स के आधार पर घटनाओं (उदाहरण के लिए खेल/राजनीति) के व्यापार का समर्थन करता है, जिसकी कभी-कभी वॉल्यूम पॉलीमार्केट से अधिक होती है, जिससे ट्रैडफ़ि का ध्यान आकर्षित हो रहा है, लेकिन वर्तमान में इसकी क्रिप्टो नैचुरल तरलता पिछड़ी हुई है।
10. "मोटा" MEV
नेता: फ़्लैशबॉट्स
वार्षिकीकृत MEV निकाल: लगभग 23 करोड़ डॉलर
कुल प्रबंधित MEV: 1.5 अरब डॉलर से अधिक
प्रदर्शन और फिटनेस:
एमईवी ब्लॉक स्पेस कर लगाने का एक छिपा हुआ तरीका है। फ्लैशबॉट्स ने एमईवी के निकाले जाने और पुनर्वितरण को एक नियमित प्रक्रिया बना दिया है, जिससे यह ईथेरियम और रोलअप के लिए एक महत्वपूर्ण बुनि�
मुख्य प्रतिद्वंद्वी:
- जितो: 2025 के पहले तिमाही में MEV टिप्स और BAM के माध्यम से सोलाना शुल्क का लगभग 66% पकड़ा।
- अर्बिट्रम: जारी होने के बाद से लगभग 10 मिलियन डॉलर के शुल्क वसूल किए गए हैं, जो एमईवी कैपिटलाइजेशन के ऊपर की ओर शिफ्ट हो रहा है।
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