ऑन-चेन सिक्युरिटाइजेशन के क्षेत्र में, टोकनाइज़्ड यू.एस. ट्रेजरीज़ पारंपरिक ऋण बाजारों के लिए एक बढ़ती हुई तरलता परत के रूप में लोकप्रियता प्राप्त कर रहे हैं। 2026 की शुरुआत से, टोकनाइज़्ड यू.एस. सरकारी प्रतिभूतियों का बाजार $1 बिलियन से अधिक बढ़ गया है, भले ही मैक्रोआर्थिक प्रतिकूलताएँ बनी हुई हैं और बढ़ती राष्ट्रीय ऋण के प्रति चिंताएँ बनी हुई हैं। लेखन के समय, टोकनाइज़्ड ट्रेजरीज़ का कुल मूल्य लगभग $10.8 बिलियन के आसपास था, जो 1 जनवरी को लगभग $8.9 बिलियन से बढ़कर है, RWA.xyz द्वारा ट्रैक किए गए डेटा के अनुसार। यह कदम वास्तविक दुनिया के संपत्तियों के ऑन-चेन प्रतिनिधित्व की ओर एक सामान्य प्रयास को दर्शाता है, जो संस्थागत हिस्सेदारी और सरकारी ऋण के लिए ऑन-चेन सेटलमेंट और कस्टडी को सुगम बनाने के लक्ष्य से सशक्त हुआ है।
टोकनीकृत यूएस ट्रेजरी बाजार को ब्लॉकचेन पर एक वास्तविक दुनिया के संपत्ति (RWA) के रूप में प्रस्तुत किया गया है, जहां प्रत्येक टोकन अंतर्निहित सरकारी प्रतिभूतियों के अनुपातिक हिस्से पर दावा दर्शाता है। यह मॉडल तेज़ सेटलमेंट, प्रोग्रामयोग्य सुविधाओं और उच्च तरलता वाली, बेंचमार्क-ग्रेड ऋण में निवेश करना चाहने वाले निवेशकों के लिए आसान क्रॉस-बॉर्डर पहुंच का वादा करता है। इस विकास के पीछे केवल संपत्ति वर्ग ही नहीं है; यह संकेत देता है कि पारंपरिक स्थिर आय को डिजिटल माध्यमों के माध्यम से कैसे पहुंचा जा सकता है, इसमें एक महान परिवर्तन हो रहा है। अस्थिरता से भरे इस क्षेत्र में, अत्यधिक तरल, व्यापक रूप से मान्यता प्राप्त सुरक्षा की मांग ने ऑन-चेन फाइनेंस परितंत्र में एक नई स्तर की स्थिरता ला दी है। समानांतर में, Token Terminal से प्राप्त डेटा दर्शाता है कि बाजार का उत्थान तेज़ हो रहा है, जहां संपत्ति वर्ग को 2024 के बाद से 50x की वृद्धि के साथ वर्णित किया गया है, जो ऑन-चेन बाजार प्रतिभागियों के बीच स्वीकृति के पैमाने को प्रतिबिंबित करता है।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि टोकनीकृत ट्रेजरीज की बढ़ती प्रगति को महत्वपूर्ण, वास्तविक दुनिया के संस्थागत समर्थन द्वारा मजबूत किया गया है। मार्च 2024 में BlackRock के USD Institutional Digital Liquidity Fund, जिसे सामान्यतः BUIDL के नाम से जाना जाता है, का शुभारंभ हुआ, जो डिजिटल-संपत्ति क्षेत्र में उच्च-गुणवत्ता वाली तरलता लाने के लिए डिज़ाइन किया गया एक उपकरण है। अभी तक, BUIDL का बाजार पूंजीकरण $1.2 बिलियन से अधिक हो चुका है, जो दर्शाता है कि पारंपरिक संपत्ति प्रबंधक कैसे डिजिटल तरलता अवधारणाओं को लागू करके नकदी-जैसे संपत्तियों को टोकनीकृत रूप में परिवर्तित कर रहे हैं, जिन्हें ऑन-चेन पर रखा जा सकता है, जबकि नियामक सुरक्षा और निगरानी को बनाए रखा जाता है। यह विकास बड़े संपत्ति प्रबंधकों की बढ़ती इच्छाशक्ति को दर्शाता है कि वे टोकनीकृत बाजारों में हिस्सा लेने के लिए तैयार हैं, भले ही 2025 के अंत और 2026 की शुरुआत में समग्र क्रिप्टो बाजारों में मंदी आई हो।
बाजार की इन गतिविधियों के साथ बुनियादी ढांचे और नीतिगत विकास बराबर चले हैं। दिसंबर 2025 में, वैश्विक बाजारों के प्रमुख क्लीयरिंगहाउस नेटवर्क, डिपॉजिटरी ट्रस्ट & क्लीयरिंग कॉर्पोरेशन (DTCC) ने अमेरिकी ट्रेजरीज़ के साथ शुरू होने वाली एक संपत्ति-टोकनीकरण सेवा लॉन्च करने की योजना की घोषणा की। इस पहल, जिसे कैंटन-आधारित प्रयास के रूप में वर्णित किया गया है, का उद्देश्य समय के साथ एक व्यापक संपत्ति स्पेक्ट्रम को टोकनीकृत करना है, जिसका पहला ध्यान ट्रेजरीज़ पर है। DTCC के नेतृत्व ने संकेत दिया कि सेवा अंततः एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) और समतुल्यताओं तक विस्तारित होगी, जो टोकनीकृत संपत्तियों के लिए नियमित, ऑन-चेन सेटलमेंट और पोस्ट-ट्रेड प्रोसेसिंग को एक व्यापक संपत्ति वर्गों में लाने की एक सामान्य प्रयास को दर्शाता है। DTCC का प्रभाव काफी व्यापक है: 2024 में, कंपनी ने अपने नेटवर्क के माध्यम से सैकड़ों ट्रिलियन मूल्य का सेटलमेंट किया, जो टोकनीकृत संपत्तियों के लिए इस प्लेटफॉर्म के माध्यम से तरलता और जोखिम प्रबंधन में कितना लेवरेज प्रयोग किया जा सकता है, इसके संभावित महत्व को प्रतिबिंबित करता है।
टोकनीकरण सेवा के बाहर, मैक्रो परिवेश टोकनीकृत सरकारी ऋण की मांग को आकार देने वाला एक कारक बना रहा है। क्रिप्टो बाजार में अक्टूबर 2025 से शुरू हुए व्यापक मंदी के बावजूद टोकनीकृत ट्रेजरीज की कहानी बनी रही है। निरीक्षक टोकनीकृत RWAs के अपनाये जाने के पृष्ठभूमि के रूप में मैक्रो अनिश्चितता, संयुक्त राज्य अमेरिका के ऋण स्तर में वृद्धि, और सावधानी भरे जोखिम मनोभाव को देखते हैं। सेंट लुईस के फेडरल रिजर्व बैंक द्वारा ट्रैक किया जाने वाला विश्व अनिश्चितता सूचकांक 2025 के माध्यम से उच्च स्तर पर बना रहा, जिससे ऐसे तरल, उच्च क्रेडिट-मूल्यांकित सुरक्षाओं की मांग का संकेत मिलता है, जो अस्थिर परिस्थितियों में एक विश्वसनीय सेटलमेंट परत के रूप में कार्य कर सकती हैं। इस संदर्भ में, पारंपरिक मनी मार्केट को समर्थित करने वाली उसी कैश-जैसी तरलता से समर्थित टोकनीकृत ट्रेजरीज, संस्थाओं के लिए कुशल तरलता और मजबूत जोखिम नियंत्रण के साथ प्रोग्रामेबल प्रसंग प्रदान करने वाला एक आकर्षक ऑन-चेन विकल्प प्रस्तुत करती हैं।
उद्योग के हितधारक तर्क देते हैं कि टोकनीकरण इन संपत्तियों को जारी करने वाले नेटवर्क और प्लेटफॉर्म के लिए नए आय स्रोतों को खोल सकता है। यूएस सरकारी ऋण के ऑन-चेन प्रतिनिधित्व को सक्षम बनाकर, बाजार लिक्विडिटी प्रदाताओं, मेकरों और कस्टडी रेल्स के लिए एक नियमित, टोकनीकृत ढांचे में सेटलमेंट और सेटलमेंट-संबंधी सेवाओं को मुनाफा कमाने के अवसर प्रदान करता है। समर्थक एक व्यापक प्रवृत्ति की ओर भी इशारा करते हैं, जहां पारंपरिक वित्त RWAs में ट्रिलियनों को टोकनीकृत करने के लिए लेयर-2 और साइडचेन समाधानों का अन्वेषण कर रहा है, एक कथा जो उद्योग की चर्चाओं और संबंधित रिपोर्टिंग में प्रचलन में आई है। हालांकि प्रयोग की गति प्रत्येक न्यायपालिका और नियामक मुद्रा के अनुसार भिन्न हो सकती है, परन्तु गहरी लिक्विडिटी के साथ संपत्ति-समर्थित टोकन के लिए मूलभूत मांग स्पष्ट है, जो संस्थागत संगठनों को डिजिटल युग में कैश समकक्षों के बारे में सोचने का तरीका सम्भवतः आकार दे सकती है।
डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लीयरिंग कॉर्पोरेशन यूएस ट्रेजरी टोकनाइजेशन सेवा लॉन्च करेगा
DTCC द्वारा कैंटन नेटवर्क पर संपत्ति टोकनीकरण शुरू करने का निर्णय, नियमित बाजारों और ब्लॉकचेन-सक्षम पोस्ट-ट्रेड वर्कफ्लो के बीच एक महत्वपूर्ण कदम है। दिसंबर 2025 में घोषित इस प्रोजेक्ट का उद्देश्य पहले यूएस ट्रेजरीज को टोकनीकृत करना है, जिसमें टोकनीकृत वातावरण में सेटलमेंट, कस्टडी और अनुपालन नियंत्रणों का परीक्षण करने के लिए कैंटन पायलट का उपयोग किया जाएगा। हालाँकि, तत्काल ध्यान ट्रेजरीज पर है, DTCC के नेतृत्व ने संकेत दिया है कि प्लेटफॉर्म को एक चरणबद्ध विस्तार योजना के हिस्से के रूप में ETFs और समतुल्य शेयरों सहित अधिक विविध संपत्ति वर्गों तक विस्तारित किया जाएगा। यह कदम संप्रति संपत्ति वर्गों के लिए नियमित, ऑन-चेन सेटलमेंट क्षमताओं को लाने की व्यापक उद्योग-व्यापी प्रवृत्ति के साथ समझौता करता है, जिससे सेटलमेंट जोखिम में कमी होती है और उच्च-गुणवत्ता वाले सुरक्षा के लिए प्रोग्रामयोग्य तरलता सुविधाएँ सक्षम होती हैं।
DTCC का पैमाना और पहुंच—जो अपने नेटवर्क के माध्यम से ट्रिलियनों के लेनदेन को सेटल करता है—यह दर्शाता है कि टोकनीकरण पूरे मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर पर कैसे प्रभाव डाल सकता है। कंपनी का परितंत्र जटिल बहु-पक्षीय प्रक्रियाओं को समर्थन देने के लिए डिज़ाइन किया गया है, और कैंटन-आधारित टोकनीकृत संपत्तियों का विनिमय भी ऑन-चेन प्रतिनिधित्व वाले ऋण और अन्य वित्तीय उपकरणों की दक्षता, पारदर्शिता और जोखिम प्रबंधन में सुधार कर सकता है। जैसे ही टोकनीकृत ट्रेजरीज कैंटन और संबंधित रेल पथों पर प्रचलन में आने लगेंगी, निरीक्षक इंटरऑपरेबिलिटी मानकों, कस्टडी गारंटियों और नियामक समन्वय की ओर ध्यान देंगे, जो यह तय करेंगे कि टोकनीकृत संपत्तियाँ संस्थाओं और संपत्ति प्रबंधकों के बीच कितनी जल्दी व्यापक अपनायी जाएँगी।
अमेरिकी ट्रेजरीज़ लंबे समय से अपनी तरलता और पहुँच के कारण वैश्विक और कॉर्पोरेट वित्त की आधारशिला रही हैं। टोकनीकरण के साथ, छोटी अवधि की ट्रेजरीज़ की पारंपरिक नकदी-जैसी भूमिका को एक अतिरिक्त आयाम प्राप्त हो सकता है—प्रोग्रामेबल सुविधाएँ, स्वचालित रिडीमशन और सेटलमेंट वर्कफ्लो, और टोकनीकृत ऋण पर निर्मित संरचित उत्पादों के माध्यम से संभावित आय में वृद्धि। हालाँकि, किसी भी नियामक-संबंधी नवाचार की तरह, पैमाने पर पहुँचने का मार्ग स्पष्ट मार्गदर्शन, मानकीकृत प्रोटोकॉल, और मजबूत जोखिम नियंत्रण पर निर्भर करता है, जो बाजार प्रतिभागियों और नीति निर्माताओं दोनों को सुरक्षित महसूस करा सके। फिर भी, बाजार के डेटा, संस्थागत हिस्सेदारी, और बुनियादी ढांचे पर निवेश के कारण टोकनीकृत RWAs के चारों ओर गति, आगामी वर्षों में ऑन-चेन प्रतिनिधित्व के मुख्यधारा स्थिर आय व्यापार और सेटलमेंट में अधिक स्पष्ट समाहित होने का संकेत देती है।
इसका क्यों महत्व है
निवेशकों के लिए, टोकनीकृत ट्रेजरीज एक परिचित, अत्यधिक तरलता वाला संपर्क चैनल प्रदान करते हैं जिसे प्रोग्रामेबल सुविधाओं और सेटलमेंट में संभावित लागत कुशलता के साथ डिजिटल पोर्टफोलियो में एकीकृत किया जा सकता है। यूएस सरकारी ऋण का ऑन-चेन प्रतिनिधित्व नई तरलता रणनीतियों, क्रॉस-बॉर्डर पहुंच, और पारंपरिक और क्रिप्टो-मूल परितंत्रों के बीच पूंजी की अधिक सुगम गति को सक्षम बना सकता है।
नेटवर्क और प्लेटफॉर्म के लिए, बाजार कैप वृद्धि का पैमाना सेटलमेंट और कस्टडी सेवाओं को मुनाफा कमाने का अवसर दर्शाता है, जबकि उच्च-गुणवत्ता वाले संपार्श्विक के जोखिम-प्रबंधित पहुंच का समर्थन करता है। DTCC की टोकनीकरण पहल यह दर्शाती है कि नियमित बुनियादी ढांचा पारंपरिक बाजारों और ब्लॉकचेन-आधारित क्रियाओं के बीच एक पुल के रूप में कैसे काम कर सकता है, जिससे ट्रेजरीज के बाहर संपत्ति वर्गों में आगे अपनाया जा सकता है।
नीति और नियामक दृष्टिकोण से, टोकनीकरण के संदर्भ में कस्टडी, अनुपालन और रिपोर्टिंग के बारे में महत्वपूर्ण प्रश्न उठते हैं। जैसे-जैसे अधिक संपत्तियाँ ऑन-चेन पर स्थानांतरित होती हैं, नियामक ऑन-चेन प्रतिनिधित्व को पारंपरिक क्लीयरिंग, सेटलमेंट और जोखिम प्रबंधन ढांचों के साथ कैसे सुसंगठित किया जाता है, इस पर गहराई से नजर रखेंगे। पारंपरिक वित्तीय संस्थानों और ब्लॉकचेन-मूल कंपनियों के बीच चल रहा सहयोग, ऐसे एल्गोरिदम और मानकों की स्थापना के लिए आवश्यक होगा, जो सुदृढ़ता को प्रभावित किए बिना विकास को बनाए रख सकें।
संक्षेप में, यूएस ट्रेजरीज का टोकनीकरण, RWAs और ऑन-चेन सेटलमेंट की ओर संस्थागत स्वीकृति की एक व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाता है। यह एक ऐसा विकास है जो डिजिटल बाजारों में तरलता प्रदान की अर्थव्यवस्था को पुनः समायोजित कर सकता है, जबकि टोकनीकृत संपत्ति परितंत्र के शासन और विश्वसनीयता को डीटीसीसी जैसे विश्वसनीय स्थापित संस्थाओं की भूमिका को मजबूत करता है। कहानी अभी भी सूक्ष्म है: इस परिवर्तन के पीछे स्पष्ट गति और महत्वपूर्ण पूंजी है, लेकिन टोकनीकृत ऋण के लिए स्थायी, स्केलेबल तरलता में प्रारंभिक सफलताओं को परिवर्तित करने के लिए नियामक परिदृश्यों और अंतःक्रिया चुनौतियों का सावधानीपूर्वक प्रबंधन करना होगा।
अगला क्या देखें
- डीटीसीसी के कैंटन-आधारित यूएस ट्रेजरीज टोकनीकरण रोलआउट के लिए समयरेखा और मील के पत्थर, जिसमें कोई भी नियामक अनुमोदन शामिल हों।
- टोकनीकरण प्लेटफॉर्म पर ईटीएफ और इक्विटीज के लिए विस्तार योजनाएँ और अतिरिक्त संपत्ति वर्गों के साथ प्रयोग की गति।
- संस्थागत भागीदारों से अपनाया गया मापदंड और टोकनीकृत खजाना पत्रों में देखी गई तरलता में सुधार।
- ऑन-चेन RWAs और नियमित टोकनीकरण संरचनाओं पर प्रभाव डालने वाले नियामक विकास या नीति स्पष्टीकरण।
स्रोत और पुष्टि
- RWA.xyz द्वारा टोकनीकृत खजाना प्रतिभूतियों और बाजार पूंजीकरण स्तरों का डेटा (https://app.rwa.xyz/treasuries)
- टोकनाइज्ड ट्रेजरीज के लिए टोकन टर्मिनल डेटा जो 2024 से 50x की वृद्धि को दर्शाता है (https://x.com/tokenterminal/status/2003096211583311913)।
- BlackRock का USD इंस्टीट्यूशनल डिजिटल लिक्विडिटी फंड (BUIDL) और इसकी वर्तमान बाजार पोज़ीशन (https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-3x-1-8-b-3-weeks-bitcoin-lacks-momentum)।
- DTCC द्वारा Canton-नेटवर्क-आधारित संपत्ति टोकनीकरण और योजनाबद्ध विस्तार के संबंध में घोषणाएँ (https://cointelegraph.com/news/dtcc-tokenize-us-treasurys-canton-blockchain)।
- सेंट लुईस के फेडरल रिजर्व बैंक का विश्व अनिश्चितता सूचकांक, बाजार भावना के लिए संदर्भ मापक के रूप में (https://fred.stlouisfed.org/series/WUIGLOBALWEIGHTAVG).
यह लेख मूल रूप से टोकनाइज्ड यू.एस. ट्रेजरीज 2026 की शुरुआत से $1 बिलियन से अधिक बढ़ गईं के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।