लेखक: शियाओबिंग, शेनचाओ टेकफ्लो
25 मई को, स्थिर मुद्रा जारीकर्ता Tether ने ग्रुजियाई सरकार के साथ लारी से जुड़ी GEL₮ स्थिर मुद्रा जारी करने की घोषणा की।
प्रेस रिलीज बहुत संयमित तरीके से लिखी गई है: लागत कम करना, सेटलमेंट तेज करना, और क्रॉस-बॉर्डर भुगतान को बढ़ावा देना, CEO Ardoino ने फिर से वही बात दोहराई कि स्थिर मुद्राएँ वैश्विक वित्त की बुनियादी ढांचे में बदल रही हैं।
Tether के पिछले 24 महीनों के कार्यों के संदर्भ में, Tether छोटे देशों की मुद्राओं के ऑन-चेन जारीकरण इंटरफेस और वैश्विक वितरण चैनल को एक-एक करके अपने हाथों में ले रहा है।
टेथर की उत्पाद श्रृंखला, वास्तव में एक कॉइन-मिंटिंग बिजनेस मैप है
टेथर के कार्ड बिछाएं: USDT, 1890 अरब डॉलर का बाजार मूल्य, वैश्विक रूप से पहला, लेकिन अमेरिकी उपयोगकर्ता इसका उपयोग नहीं कर सकते; USAT, इस साल की शुरुआत में GENIUS अधिनियम के अनुपालन के लिए लॉन्च किया गया डॉलर स्थिर मुद्रा, USDT का "अमेरिकी द्विगुण"; EURT, यूरो स्थिर मुद्रा, MiCA द्वारा पीछे हटाया गया, 2025 नवंबर में रिडीम्पशन बंद; MXNT मैक्सिकन पेसो है; CNHT अंतरराष्ट्रीय चीनी युआन है, जिसका आकार हमेशा छोटा रहा है; GEL₮, अब लारी स्थिर मुद्रा बनाने की योजना है।
कॉइन के आधार पर यह अव्यवस्थित लगता है, लेकिन रणनीतिक इरादा स्पष्ट है। टेस्टर एक चीज़ का परीक्षण कर रहा है: डॉलर के मुख्य मार्ग के बाहर, "सार्वभौम देशों के लिए स्थानीय मुद्रा स्थिरता कॉइन जारी करना" एक पुनर्निर्मित, मानकीकृत व्यवसाय बन सकता है।
USDT दुनिया भर के डॉलर के छाया मुद्रा के स्थान को सुरक्षित रखता है, USAT और EURT प्रतिबंधित बाजारों में अनुपालन के प्रयास हैं, शेष MXNT, CNHT, GEL₮ का आम बिंदु स्पष्ट है—स्थानीय मुद्रा का अंतरराष्ट्रीयकरण कमजोर है, सीमांत भुगतान महंगे हैं, और प्रवासी भेजे गए धन पर निर्भरता अधिक है, लेकिन इरान या उत्तरी कोरिया की तरह पूर्ण व्यापार प्रतिबंध के अधीन नहीं हैं।
जॉर्जिया इस रणनीति का अभी तक का सबसे नया उदाहरण है।
जॉर्जिया क्यों हस्ताक्षर करना चाहता है?
370 लाख आबादी, जीडीपी लगभग 350 अरब डॉलर, कुनमिंग से छोटा, लेकिन इसे विशेष रूप से उपयुक्त बनाने वाले तीन शर्तें हैं।
एक समस्या है। IMF के डेटा के अनुसार, पिछले दशक में विदेशी प्रेषण ने जॉर्जिया के GDP का लगभग 15% हिस्सा लिया है, और ग्रहणकर्ता परिवारों की 40-45% मासिक आय विदेशी प्रेषण से आती है। धन मुख्य रूप से रूस, ग्रीस और संयुक्त राज्य अमेरिका से प्रेषित होता है। प्रत्येक पारंपरिक ट्रांसफर की लागत और समय का नुकसान, इन परिवारों के लिए वास्तविक पैसे का नुकसान है। यदि ऑन-चेन लारी काम कर सकता है, तो यह आम लोगों के लिए वास्तविक लाभ होगा।
कॉम्प्लायंस फ्रेमवर्क तैयार है। ग्रुजिया केंद्रीय बैंक ने डिजिटल संपत्ति नियामक फ्रेमवर्क, रिजर्व, रिडीमप्शन अधिकार, जारीकर्ता निगरानी, AML के लिए कई साल बिताए हैं, और सक्रिय रूप से अमेरिकी GENIUS एक्ट के साथ समन्वय किया है। यह कदम जानबूझकर उठाया गया है, जिसका लक्ष्य कैस्पियन क्षेत्र में डिजिटल संपत्ति हब बनना है।
पहले से ही तैयारी की गई थी। जॉर्जिया ने 2023 में Tether के साथ MOU पर हस्ताक्षर किए थे, उसी वर्ष Ripple के साथ डिजिटल लारी पायलट प्रोजेक्ट किया था, और Hedera के साथ सहयोग पर हस्ताक्षर किए थे, GEL₮ अचानक नहीं आया।
यह स्पष्ट है: टेथर के वैश्विक वितरण नेटवर्क का उपयोग करके अपने मुद्रा के अंतरराष्ट्रीयकरण को त्वरित करें।
जॉर्जिया अपना CBDC भी जारी कर सकता है, लेकिन CBDC जितना भी तेज हो, वह केवल अपने ही सिस्टम में ही ट्रांसफर होता है। Tether के नेटवर्क से जुड़कर, लारी पहली बार USDT, USDC के साथ एक ही लिक्विडिटी पूल में सीधे बदला जा सकता है, और कोई भी क्रिप्टो वॉलेट इसे रख सकता है। यह इस बात के समान है कि जॉर्जिया एक कॉम्प्लायंस फ्रेमवर्क के साथ Tether के पहले से बने ग्लोबल पाइपलाइन को किराए पर ले रहा है।
टेथर को क्या मिला?
जॉर्जिया बहुत छोटा है। रेमिटेंस बाजार का वार्षिक आकार 50 अरब डॉलर से कम है, और घरेलू भुगतान को जोड़ने पर भी स्थिरांक की परिसंचरण मात्रा केवल कुछ दस अरब डॉलर होगी, जो USDT के 1890 अरब डॉलर के मुकाबले शून्य का शून्य है।
तो Tether का ग्राफ जॉर्जिया में नहीं, टेम्पलेट में है।
हर अधिक देश के लिए, "सार्वभौमिक देशों के लिए स्थानीय मुद्रा स्थिरांक जारी करना" यह समाधान अधिक परिपक्व होता जाता है। GEL₮ की अनुपालन ढांचा, भंडार तंत्र और रिडीम प्रक्रिया एक बार सफल हो जाने पर, अगला देश जो चाहे—अज़रबैजान, आर्मेनिया, उज़्बेकिस्तान, केन्या, नाइजीरिया—सीधे इसे अपना सकता है, जिससे समय कई वर्षों से कुछ महीनों में कम हो जाता है।
असली रक्षा एक और गहराई पर है। जब किसी देश की स्थानीय मुद्रा स्टेबलकॉइन और USDT एक ही तरलता नेटवर्क में आपस में बदले जाते हैं, तो उस देश की मुद्रा को USDT के साथ जुड़े अनौपचारिक डॉलर प्रणाली में चुपचाप जोड़ दिया जाता है। Tether को इन देशों के केंद्रीय बैंक के निर्णय लेने का अधिकार प्राप्त करने की आवश्यकता नहीं है, बस इतना सुनिश्चित करना है कि वह मध्यवर्ती राउटर बना रहे।
यह तर्क 19वीं शताब्दी के लंदन के वित्तीय निर्यात के समान है। लंदन के बैंक उपनिवेशों में केंद्रीय बैंक के रूप में नहीं गए, बल्कि शुद्धिकरण, डिस्काउंटिंग और विनिमय प्रणाली को धीरे-धीरे फैलाया, और फिर सभी को लंदन के मार्ग का उपयोग करना पड़ा। अंतर यह है कि तब एकतरफा उपनिवेशवाद था, अब द्विपक्षीय स्वेच्छा से है। छोटे देश सहमत हो जाते हैं, क्योंकि SWIFT के अपग्रेड का इंतजार नहीं कर सकते; Tether सहमत होता है, क्योंकि यह अगली पीढ़ी के वित्तीय अवसंरचना में महत्वपूर्ण स्थान पर कब्जा करता है।
Sovereign currency outsourcing
डिजिटल यूरो, जिसे MiCA, ECB, और विभिन्न केंद्रीय बैंकों ने पांच साल तक खुली परामर्श के दौरान रखा है।
जॉर्जिया, एक ऐसा देश जिसकी जीडीपी कुनमिंग से भी कम है, ने एक निजी कंपनी के साथ एक अनुबंध के माध्यम से "राष्ट्र द्वारा सीबीडीसी जारी करना" की पूरी प्रक्रिया को छोड़ दिया और अपनी मुद्रा को सीधे USDT के समान वैश्विक प्रवाह में ले आया।
अगर अगले तीन वर्षों में दस या बीस छोटे देशों पर होता है, तो यह एक नए अंतरराष्ट्रीय वित्तीय क्रम का आरंभ है, जहाँ सार्वजनिक मुद्राओं का वैश्वीकरण निजी स्थिरता कॉइन जारीकर्ताओं को सौंप दिया जाता है।
लेकिन इस राह की कीमत नहीं है।
सबसे पहले मुद्रा संप्रभुता का जोखिम है। यदि स्थानीय मुद्रा स्थिरांक की तरलता, वॉलेट प्रवेश और लेनदेन रूटिंग सभी Tether पर निर्भर है, तो स्थानीय केंद्रीय बैंक के लिए मुद्रा प्रवाह की दृश्यता और नियंत्रण में क्या परिवर्तन होगा, इसका कोई स्पष्ट उत्तर अभी नहीं है।
भविष्य में, यदि जॉर्जिया के आधे परिवार GEL₮ के माध्यम से विदेशी मजदूरी प्राप्त करते हैं, तो एक बार Tether को किसी भी रिजर्व संकट का सामना करना पड़ा, तो केवल Tether का बैलेंस शीट ही नहीं, बल्कि जॉर्जिया की सामाजिक स्थिरता भी दबाव में आ जाएगी।
दूसरा, यदि सभी छोटे देशों के स्थानीय मुद्रा स्टेबलकॉइन अंततः USDT के माध्यम से आयात-निर्यात होते हैं, तो यह दिखता है कि स्थानीय मुद्रा ब्लॉकचेन पर है, लेकिन वास्तव में ये देश USDT के केंद्र पर आधारित ब्लॉकचेन डॉलर प्रणाली में और अधिक शामिल हो रहे हैं। अमेरिकी डॉलर के खिलाफ प्रक्रिया के संदर्भ में ऐसा करने वाले देशों के लिए, यह एक ऐसा विरोधाभास है जिसे पहले से स्पष्ट कर लेना चाहिए।
BIS ने पिछले दो वर्षों में निजी स्थिरता वाले मुद्राओं के मुद्रा संप्रभुता और वित्तीय स्थिरता पर प्रभाव की बार-बार चेतावनी दी है, जो बिना कारण नहीं है।
GEL₮ की जारीकरण संरचना, रिजर्व का ट्रस्टी और तकनीकी श्रृंखला का चयन अभी तक प्रकाशित नहीं किया गया है। ये विवरण यह निर्धारित करते हैं कि यह वास्तविक "सार्वभौमिक समर्थित स्थिर मुद्रा" है या "सरकारी नाम के साथ एक सामान्य Tether उत्पाद"।
लेकिन एक ऐसा अधिक महत्वपूर्ण बिंदु है: अगले 12 महीनों में, क्या दूसरा, तीसरा देश भी इसी टेम्पलेट और Tether के साथ सहयोग करेगा?
यदि हाँ, तो Tether एक स्थिर मुद्रा जारीकर्ता कंपनी से एक अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय बुनियादी ढांचा सेवा प्रदाता बन जाता है, जो संप्रभु राष्ट्रों के लिए उनकी स्वदेशी मुद्रा स्थिर मुद्राएँ जारी करता है।
यह एक ऐसा प्रजाति है जिसके लिए हम पहले कोई शब्द नहीं थे। यह बैंक नहीं है, केंद्रीय बैंक नहीं है, भुगतान कंपनी नहीं है, और आम स्थिर मुद्रा प्रकाशक भी नहीं है; यह एक अंतर्राष्ट्रीय, ऑन-चेन मुद्रा संगठन है जो नियामक अंतराल, नेटवर्क प्रभाव और प्रौद्योगिकी मानकीकरण के संयोजन से बना है।
तीन साल बाद वापस देखने पर, 25 मई 2026 का यह अनुबंध उस हफ्ते की किसी भी क्रिप्टो समाचार से अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है।