स्ट्रैटेजी इंक. ने अपनी पूरी पहचान एक ही ट्रेड के आसपास बनाई: बिटकॉइन खरीदें, बिटकॉइन रखें, कभी बिटकॉइन न बेचें। 23 जून, 2026 को, यह पहचान महंगी पड़ गई। कंपनी के शेयर, जो पहले माइक्रोस्ट्रैटेजी के नाम से जाने जाते थे, एक दिन के दौरान $100.03 तक गिरे, और $103.84 पर बंद हुए, जो लगभग एक साल में पहली बार स्टॉक का इस स्तर पर व्यापार होना था।
यह गिरावट केवल एक संख्या नहीं है। यह 2025 के $450 से अधिक के शीर्ष स्तर से 70% से अधिक की कमी को दर्शाती है, जो बिटकॉइन के रिकॉर्ड उच्च स्तरों से अपनी वापसी के साथ लगभग पूरी तरह से मेल खाती है।
क्या फ्लोर टूट गया
बिटकॉइन मूल दबाव बिंदु था। ऐसा संपत्ति जिसके आसपास स्ट्रैटेजी ने अपनी पूरी खजाने की नींव रखी थी, जून 2026 के अंत में $65,000 के नीचे व्यापार कर रही थी, जो 2025 की शुरुआत में $126,000 से अधिक के उच्च स्तर से तेज़ गिरावट थी।
कंपनी अपनी वित्तपोषण योजना के रूप में STRC स्थायी प्राथमिक शेयर्स पर भारी रूप से निर्भर है। इन उपकरणों का पैर मूल्य $100 है, जिसका अर्थ है कि उन्हें अपने उद्देश्य के अनुसार कार्य करने के लिए इस स्तर या उससे ऊपर व्यापार किया जाना चाहिए। 2026 के शुरुआती जून में, वे $89 से $95 तक कम ट्रेड हो रहे थे। जब प्राथमिक शेयर्स पैर मूल्य के नीचे गिर जाते हैं, तो लाभांश के दायित्व स्वचालित रूप से बढ़ जाते हैं, और कंपनी को अनुकूल शर्तों पर नए शेयर जारी करने की क्षमता खो जाती है।
व्यावहारिक परिणाम: बिटकॉइन खरीद के लिए लगातार पूंजी जुटाने के लिए डिज़ाइन किया गया रणनीति का पसंदीदा शेयर संरचना प्रभावी ढंग से अवरुद्ध हो गया। नए जारीकरण रोक दिए गए।
फिर वह क्षण आया जो अठारह महीने पहले असंभव होता। स्ट्रैटेजी ने लगभग $2.5 मिलियन के लिए 32 BTC बेच दिए, जो कई सालों में उसकी पहली बिटकॉइन बिक्री थी। कंपनी ने अपनी पहचान धारण करने के पूर्ण प्रतिबद्धता पर बनाई थी। वित्तीय दायित्वों को पूरा करने के लिए यहां तक कि एक छोटी पोज़ीशन बेचना ऐसी नीति में बदलाव है जिसे निवेशक ध्यान से देखते हैं, चाहे शामिल राशि कितनी भी हो।
MSTR कितना गिर चुका है
2025 के दौरान, जब बिटकॉइन रिकॉर्ड तोड़ रहा था और रणनीति को BTC के लिए सबसे स्वच्छ संस्थागत वाहन के रूप में माना जा रहा था, MSTR के शेयर $450 से $543 की सीमा में अपने शीर्ष पर पहुंचे। यह शेयर अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स के कुल संपत्ति के मूल्य के मुकाबले एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर व्यापार किया जा रहा था, जो न केवल अंतर्निहित संपत्ति, बल्कि रणनीति के प्रति निवेशकों की उत्साह को दर्शाता था।
वह प्रीमियम अधिकांशतः विलुप्त हो गया है। शेयर पहले ही 5 फरवरी, 2026 को $104.17 का 52-सप्ताह का निम्नतम स्तर बना चुका था, जिससे पहले ही 23 जून के सेशन ने इसे दिन के दौरान और नीचे धकेल दिया।
रणनीति की पोज़ीशन कॉर्पोरेट दुनिया में अनूठी है। कंपनी अपने प्राथमिक खजाना संपत्ति के रूप में लाखों बिटकॉइन रखती है, जिससे यह एक संचालन व्यवसाय की बजाय एक लीवरेज्ड बिटकॉइन फंड बन जाती है जिसकी स्टॉक सूची है।
इसका निवेशकों के लिए क्या मतलब है जो इस क्षेत्र को देख रहे हैं
रणनीति ने लंबे समय तक निवेशकों के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में काम किया है, जो बिटकॉइन एसेट को सीधे रखे बिना एक पारंपरिक ब्रोकरेज खाते के माध्यम से बिटकॉइन की एक्सपोजर चाहते हैं। प्राथमिक शेयर की स्थिति को ध्यान से देखना चाहिए। यदि STRC शेयर पैर के नीचे रहते हैं, तो रणनीति नए बिटकॉइन खरीदने के लिए निवेश जुटाने में कुशलता से सक्षम नहीं हो सकती। एक कंपनी, जो अपने प्राथमिक एसेट को अधिक प्राप्त नहीं कर सकती है, और पहले ही कुछ बेचने के लिए मजबूर हो चुकी है, वह उस मोड में काम कर रही है जिसकी निवेशकों ने मूल रूप से प्रतिबद्धता नहीं की थी।
जो लोग MSTR का उपयोग बिटकॉइन के बारोमीटर के रूप में कर रहे हैं, उनके लिए वर्तमान स्थिति समीकरण में एक दूसरा चर जोड़ती है। स्टॉक का प्रदर्शन अब बिटकॉइन की कीमत और स्ट्रैटेजी की वित्तीय संरचना की संचालन स्वास्थ्य दोनों को प्रतिबिंबित करता है, और वर्तमान में ये दोनों चीजें एक दूसरे को गलत दिशा में बढ़ा रही हैं।