स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने सोमवार के एक रिपोर्ट में कहा कि यह अभी भी उम्मीद करता है कि स्टेबलकॉइन बाजार 2028 के अंत तक $2 ट्रिलियन तक पहुँच जाएगा, जिससे लगभग $1 ट्रिलियन की नई ट्रेजरी बिल मांग उत्पन्न होनी चाहिए।
2026 की शुरुआत तक, कुल स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण लगभग $300-$320 अरब है।
"उस अवधि के दौरान स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं से टी-बिल्स (आरक्षित के रूप में उपयोग के लिए) के लिए लगभग $0.8-$1.0 ट्रिलियन की नई मांग उत्पन्न होगी," डिजिटल संपत्ति शोध के प्रमुख जॉफ केंड्रिक और यू.एस. दर समीक्षक जॉन डेविस ने लिखा।
रिपोर्ट के अनुसार, अनुमानित फेडरल रिजर्व खरीद के $1-$1.2 ट्रिलियन के साथ मिलाकर, 2028 तक कुल नया टी-बिल मांग लगभग $2.2 ट्रिलियन तक पहुंच सकती है। यह उस स्थिति के मुकाबले है जहां यदि बिल्स का कुल ऋण में हिस्सा अपरिवर्तित रहता है, तो शुद्ध नया आपूर्ति लगभग $1.3 ट्रिलियन होगा, जिससे $0.9 ट्रिलियन की संभावित कमी का संकेत मिलता है।
स्टेबलकॉइन जारीकर्ता जैसे Tether और Circle (CRCL) ने अल्पकालिक अमेरिकी सरकारी ऋण के प्रमुख खरीददार बन गए हैं, जिनके पास USDT और USDC जैसे टोकन के समर्थन के लिए खजाना बिल में दसों अरब डॉलर के भंडार हैं।
टेथर ने अकेले ही ऐसे टी-बिल होल्डिंग्स का खुलासा किया है जो मध्यम आकार के सार्वजनिक निवेशकों के होल्डिंग्स के बराबर हैं, जबकि सर्कल भी अपने रिजर्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा मनी मार्केट फंड के माध्यम से छोटी अवधि के ट्रेजरीज में रखता है।
जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन बाजार बढ़ता है, प्रकाशक आमतौर पर नए प्रवाह को लाभ कमाने के लिए T-बिल में रख देते हैं, जबकि तरलता को बनाए रखते हैं, जिससे क्रिप्टो-संचालित पूंजी को संयुक्त राज्य अमेरिका की सरकारी वित्तपोषण में प्रवाहित किया जाता है और लाभ वक्र के सामने के सिरे पर मांग को मजबूत किया जाता है।
खजाने ने 4 फरवरी को अपने त्रैमासिक रिफंडिंग घोषणा (QRA) में कहा कि यह “ट्रेजरी बिल्स के SOMA खरीद और निजी क्षेत्र से ट्रेजरी बिल्स की बढ़ती मांग का निरीक्षण कर रहा है,” एक प्रवृत्ति जिसे स्टैंडर्ड चार्टर्ड तीव्र होने की उम्मीद करता है।
विश्लेषकों ने कहा कि अनुमानित अतिरिक्त मांग खजाना सचिव स्कॉट बेसेंट को टी-बिल्स के प्रकाशन के हिस्से को बढ़ाने का अवसर देती है। तीन वर्षों में इस हिस्से को 2.5 प्रतिशत बिंदु तक बढ़ाने से लगभग $0.9 ट्रिलियन की अतिरिक्त बिल आपूर्ति उत्पन्न होगी, जो अंतर को पूरा कर देगी।
रिपोर्ट के अनुसार, लंबी अवधि वाले बॉन्ड्स से उस रकम को पुनर्आवंटित करने से 30 वर्षीय नीलामी को तीन वर्षों तक स्थगित किया जा सकता है और दीर्घकालिक ब्याज दरों पर ऊपर की ओर दबाव कम हो सकता है।
हालांकि यह इसकी मूल स्थिति नहीं है, बैंक का अनुमान है कि 2026 के अंत तक 10-वर्षीय आय बढ़कर 4.6% हो जाएगी, क्योंकि विश्लेषकों ने फ्रंट-एंड की कमी के बढ़ते जोखिम की चेतावनी दी है।
स्टेबलकॉइन की वृद्धि हाल ही में $300 अरब के ऊपर रुक गई है, जो अप्रैल 2025 में $238 अरब से बढ़कर यह स्तर पहुंची है, क्योंकि क्रिप्टो मूल्य कमजोर हो गए और GENIUS एक्ट के बाद जारी करने में धीमापन आया। बिटकॉइन $126,000 के अक्टूबर 2025 के शीर्ष से 50% से अधिक गिर चुका है, जिससे ट्रेडिंग-आधारित मांग कम हुई है। स्टैंडर्ड चार्टर्ड का मानना है कि ये प्रतिकूलताएं चक्रीय हैं और वे इस बात पर जोर देते हैं कि 2028 तक स्टेबलकॉइन लगभग $1 ट्रिलियन अतिरिक्त T-बिल मांग जोड़ सकते हैं, जिससे संयुक्त राज्य अमेरिका के दर बाजारों का रूपांतरण होगा।
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