भुगतानों में स्थिर मुद्राएँ: कच्ची लेनदेन की संख्या क्या छूट जाती है
लेखक: मैट हिगिन्सन, मकिन्से फाइनेंशियल सर्विसेज़
वेब3 सूक्ष्म कानून
हम अक्सर स्थिर मुद्रा लेनदेन की मात्रा के बारे में लेखों के शीर्षकों में दिखाई देने वाले अत्यधिक बढ़ा-चढ़ाकर बयानों से भ्रमित होते हैं, जिसमें V/M की लेनदेन की मात्रा से ऊपर जाने की उत्सुकता में डूबे रहते हैं और "योजना रद्द करें, जीत के लिए तैयार रहें" के सपने देखते हैं, जिससे SWIFT को बदल दिया जाएगा। जब हम स्थिर मुद्रा की लेनदेन की मात्रा को वीजा/मास्टरकार्ड के साथ तुलना करते हैं, तो यह लगता है कि हम वीजा/मास्टरकार्ड के साथ बॉन्ड समाप्ति की धनराशि की �
हालांकि ब्लॉकचेन डेटा से पता चलता है कि स्थिर मुद्रा में बहुत बड़ा वॉल्यूम है, लेकिन इनमें से �
वर्तमान में स्थिर मुद्राओं का अधिकांश व्यापार निम्नलिखित स्रोतों से आता है: 1) व्यापारिक मंचों और जमा निकायों के धन के संतुलन; 2) व्यापार, लाभ निकालने और तरलता चक्र; 3) स्मार्ट ठेका तंत्र; 4) वित्तीय समायोजन।
ब्लॉकचेन केवल मूल्य के हस्तांतरण को दिखाता है, उनके हस्तांतरण के कारण नहीं। इसलिए, हमें स्थिर मुद्रा (स्टेबल कॉइन) के पीछे भुगतान के लिए वास्तविक धन के प्रवाह और सांख्यिकीय तर्क को स्पष्ट करने की आवश्यकता है। इसलिए, हमने "Stablecoins in payments: What the raw transaction numbers miss, McKinsey & Artemis Analytics" लेख को संकलित किया है, जिसका उद्देश्य हमें स्थिर मुद्रा के भुगतान के धुंधले चित्र को स्पष्ट करने में मदद करना है और वास्तविकता को समझना है।
अर्तेमिस एनालिटिक्स के अनुसार, 2025 तक स्थिर मुद्रा भुगतान का वास्तविक आकार लगभग 390 अरब डॉलर होगा, जो 2024 की तुलना में दोगुना होगा।
स्पष्ट रूप से, वास्तविक स्थिर मुद्रा भुगतान आम अनुमानों की तुलना में काफी कम हैं, लेकिन यह स्थिर मुद्रा के भुगतान चैनल के लंबे समय तक के अवसर को कम नहीं करता है। बल्कि, यह बाजार की वर्तमान स्थिति का मूल्यांकन करने और स्थिर मुद्रा के पैमाने पर विस्तार के लिए आवश्यकता होने वाली शर्तों के बारे में एक स्पष्ट आधार प्रदान करता है। इसके साथ ही, हम यह भी स्पष्ट रूप से देख सकते हैं कि स्थिर मुद्रा भुगतान में वास्तविक रूप से मौजूद हैं, वे बढ़ रहे हैं और वे शुरुआ
1. स्थिर मुद्रा की कुल व्यापार मात्रा
स्थिर मुद्राएं एक तेज़, सस्ता और कार्यक्षम भुगतान समाधान के रूप में बढ़ता ध्यान आकर्षित कर रही हैं, जिसकी वार्षिक कारोबार की राशि 35 ट्रिलियन डॉलर तक है, जैसा कि आर्टेमिस एनालिटिक्स, एलियम, RWA.xyz और डून एनालिटिक्स के अनुसार है।
ARK निवेश 2026 के बड़े विचारों के अनुसार, डेटा दिखाता है कि 2025 के दिसंबर में संशोधित स्थिर मुद्रा लेनदेन की 30 दिन की चल औसत 3.5 ट्रिलियन डॉलर थी, जो वीजा, पेपैल और रिमिटेंस के कुल योग की 2.3 गुना थी।
हालांकि, अधिकांश लेनदेन वास्तविक अंतिम उपभोक्ता भुगतान जैसे आपूर्तिकर्ता को भुगतान करना या राशि भेजना नहीं होते हैं। इनमें मुख्य रूप से लेनदेन, आंतरिक धन के हस्तांत
अस्थायी कारकों को छान बीन कर अधिक सटीक रूप से स्थिर मुद्रा भुगतान का मूल्यांकन करने के लिए, मैकिन्सी शीर्ष ब्लॉकचेन विश्लेषण प्रदाता अर्तेमिस एनालिटिक्स के साथ सहयोग कर रहा है। विश
वर्तमान लेनदेन की गति के आधार पर (वार्षिक आंकड़े 2025 के दिसंबर में स्थिर मुद्रा भुगतान गतिविधि पर आधारित हैं), वार्षिक वास्तविक स्थिर मुद्रा भुगतान लगभग 390 अरब डॉलर हैं, जो वैश्विक भुगतान की कुल मात्रा का लगभग 0.02% है।
यह ब्लॉकचेन पर रिकॉर्ड किए गए डेटा के विश्लेषण की आवश्यकता को दर्शाता है, और वित्तीय संस्थानों को अपने लंबे समय के स्थिर मुद्रा के भावी संभावनाओं को प्राप्त करने के लिए अनुप्रयोग आधारित रणनीतिक
2. स्थिर मुद्रा के मजबूत उत्पादन की उम्मीदें
हाल के वर्षों में स्थिर मुद्रा बाजार तेजी से बढ़ा है, जिसकी परिचलन आपूर्ति 300 अरब डॉलर से ऊपर पहुंच गई है, जबकि 2020 में यह आंकड़ा 30 अरब डॉलर से भी कम था (डीफिलिमा डेटा)।
बाजार के खुले अनुमान बताते हैं कि सभी पक्ष एक स्थिर मुद्रा बाजार के लगातार विस्तार में बल्कि उत्साहित हैं। 12 नवंबर, 2023 को, अमेरिकी वित्त मंत्री स्कॉट बेल्स्टर ने राजकोषीय ऋण बाजार सम्मेलन में अपने भाषण में कहा कि 2030 तक स्थिर मुद्रा की आपूर्ति 3 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकती है।
शीर्ष वित्तीय संस्थानों ने भी इसी तरह की भविष्यवाणी की है, जिसमें कहा गया है कि स्थिर मुद्रा की आपूर्ति 2 अरब डॉलर से 4 अरब डॉलर के बीच रहेगी। इस वृद्धि की अपेक्षा ने वित्तीय संस्थानों के लिए स्थिर मुद्रा के प्रति रुचि को बढ़ा दिया है, अब विभिन्न संस्थान भुगतान और समायोजन के विभिन्न प
जब आप भुगतान के जैसे कार्यों को छान लेते हैं, तो एक बिल्कुल अलग चित्र उभरता है, अपनाने में असमानता होती है, जैसे कि निम्नलिखित तरह
· वैश्विक वेतन और अंतरराष्ट्रीय धन स्थानांतरण: स्थिर मुद्राएं पारंपरिक धन स्थानांतरण चैनलों के लिए आकर्षक विकल्प प्रदान करती हैं, जो निम्न लागत पर लगभग तत्काल अंतरराष्ट्रीय धन स्थानांतरण की अनुमति देती हैं। मैकिन्सी वैश्विक भुगतान मानचित्र डेटा के अनुसार, स्थिर मुद्राओं के वैश्विक वेतन और अंतरराष्ट्रीय धन स्थानांतरण क्षेत्र में वार्षिक भुगतान लगभग 90 अरब डॉलर हैं, जबकि मैकिन्सी वैश्विक भुगतान मानचित्र डेटा के अनुसार, इस क्षेत्र में कुल लेनदेन का आकार 1.2 ट्रिलियन डॉलर है, जिसमें स्थिर मुद्राओं का हिस्सा 1% से भी कम है।
· उद्योग-पर-उद्योग (B2B) भुगतान: अंतरराष्ट्रीय व्यापार और अंतरराष्ट्रीय भुगतान के क्षेत्र में लंबे समय से उच्च शुल्क और लंबे समायोजन चक्र जैसी दक्षता समस्याएं रही हैं, जिन्हें स्थिर मुद्रा ठीक कर सकती है। अग्रणी नीति अपनाने वाले उद्यम इन समस्याओं को स्थिर मुद्रा के माध्यम से आपूर्ति श्रृंखला भुगतान प्रक्रिया को अनुकूलित करके और तरलता प्रबंधन में सुधार करके सुलझा रहे हैं, जिसमें विशेष रूप से छोटे और मध्यम उद्यम लाभान्वित हो रहे हैं। इसी प्रकार मैकिन्से के वैश्विक भुगतान डेटा के अनुसार, स्थिर मुद्रा के उद्योग-पर-उद्योग भुगतान का वार्षिक रूप से लगभग 22.6 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर का आकार है, जबकि वैश्विक उद्योग-पर-उद्य
· पूंजी बाजार: स्थिर मुद्रा प्रतिपक्षी जोखिम को कम करके और समापन अवधि को कम करके पूंजी बाजार के समापन प्रक्रिया को पुनर्गठित कर रही है। कुछ संपत्ति प्रबंधन संस्थानों द्वारा जारी किए गए टोकनीकृत फंड ने पहले से ही स्थिर मुद्रा के माध्यम से निवेशकों को स्वचालित रूप से लाभांश भुगतान करने या बैंक के माध्यम से धन के स्थानांतरण के बिना लाभांश को पुनर्निवेशित करने के लिए सक्षम कर दिया है। यह शुरुआती अनुप्रयोग एक बार फिर से दिखाता है कि ब्लॉकचेन पर नकदी प्रवाह फंड के संचालन को काफी हद तक सरल बना सकता है। आंकड़ों के अनुसार, स्थिर मुद्रा के माध्यम से पूंजी बाजार में वार्षिक रूप से समापन की लेनदेन की मात्रा लगभग 8 अरब डॉलर है, जबकि पूंजी बाजार के समापन की कुल वैश्विक मात्रा 200 लाख डॉलर है, जिसमें स्थिर मुद्रा का हिस्सा 0.01% से
वर्तमान में, स्थिर मुद्रा के तेजी से लोकप्रिय होने के समर्थन में दिए गए तर्कों के लिए अक्सर सार्वजनिक रूप से उपलब्ध स्थिर मुद्रा लेनदेन के आंकड़ों पर भरोसा किया जाता है, और लोग आमतौर पर इन आंकड़ों को वास्तविक भुगतान गतिविधि के प्रतिनिधि मान लेते हैं। हालांकि, यह निर्धारित करने के लिए कि ये लेनदेन भुगतान गतिविधि से सं
(https://x.com/artemis/status/2014742549236482078)
वर्तमान में, अधिकांश वास्तविक स्थिर मुद्रा भुगतान लेनदेन एशिया में अत्यधिक केंद्रित हैं, और न्यूनतम एक लेनदेन चैनल कम से कम एक लेनदेन चैनल कम से कम सिंगापुर, हांगकांग, जापा�
ऊपर उल्लिखित बाजार भविष्यवाणियों और प्रारंभिक अनुप्रयोग संदर्भों के बावजूद, स्थिर मुद्राओं के बड़े विकास क्षमता की पुष्टि हुई है, लेकिन यह भी उजागर करता है कि बाजार अपेक्षाओं और केवल सतही लेनदेन डेटा से निर्धारित वास्तविक स्थित
मैकिंसी एंड कंपनी, वैश्विक भुगतान नक्शा: https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/how-we-help-clients/gci-analytics/our-offerings/global-payments-map
तीन। स्थिर मुद्रा व्यापार आयले सावधानी से अर्थ लें
सार्वजनिक ब्लॉकचेन लेनदेन के लिए अद्वितीय पारदर्शिता प्रदान करता है: प्रत्येक धन के हस्तांतरण को साझा बुक में दर्ज किया जाता है, जिससे लोग वॉलेट और विभिन्न एप्लिकेशनों के बीच लगभग वास्तविक समय में पैसों के प्रवाह के बा�
सिद्धांत रूप से, ब्लॉकचेन की इस विशेषता के कारण बाजार में स्थिर मुद्रा के उपयोग का मूल्यांकन पारंपरिक भुगतान प्रणाली की तुलना में आसान हो जाता है - पारंपरिक भुगतान प्रणाली में लेनदेन के डेटा विभिन्न निजी नेटवर्क में फैले होते हैं, जिनमें से केवल सम्मिलित डेटा ही खुलासा किया जाता ह�
लेकिन व्यावहारिक रूप से, स्थिर मुद्रा के कुल लेनदेन के आकार को सीधे वास्तविक भुगतान के आकार के बराबर नहीं माना �
सार्वजनिक ब्लॉकचेन के लेनदेन डेटा केवल धन के हस्तांतरण की राशि को दर्शाते हैं, लेकिन उनके पीछे आर्थिक उद्देश्य को नहीं। इसलिए, स्थिर मुद्रा लेनदेन का मूल आकार वास्तव में विभिन्न प्रकार के लेनदेन व्यवहार को शामिल करता है, ज
· क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और स्टोरेज एजेंट बहुत सारे स्थिर मुद्रा भंडार रखते हैं और अपने वॉलेट के बीच धन का अंतरण करते ह
· स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट द्वारा स्वचालित रूप से बार-बार अन्तर्क्रिया करने से एक ही धनराशि को बार-बार
द्रव्यता प्रबंधन, अर्थात्त लाभ निकालना तथा व्यापार से संबंधित धन के प्रवाह;
· प्रोटोकॉल लेयर के तकनीकी तंत्र, जो एकल ऑपरेशन को कई चरणों में विभाजित कर देता है, जिससे कई ब्लॉकचेन लेनदेन उत्पन्न होते हैं और लेनदेन का कुल आकार बढ़ जाता है।
इन गतिविधियां ब्लॉकचेन एकोपरम्परा के संचालन के महत्वपूर्ण अंग हैं, और अधिकांश संभावना से ये स्थिर मुद्रा के व्यापक उपयोग के साथ आगे बढ़ेगी। लेकिन परंपरागत परिभाषा के अनुसार, अधिकांश इन गतिविधियां भुगतान के श्रेणी में नहीं आती हैं। यदि इन्हें सीधे बिना किसी समायोजन के एकत्रित कर लिया जाए, तो यह स्�
स्थिर मुद्रा के वित्तीय संस्थानों के लिए यह संकेत बहुत स्पष्ट है: खुले तौर पर उपलब्ध मूल लेनदेन के आकार के डेटा को विश्लेषण के लिए एक शुरुआती बिंदु के रूप में ही लिया जाना चाहिए, इसे स्थिर मुद्रा के भुगतान की लोकप्रियता के बराबर नहीं माना जाना चाहिए और इसे स्थिर मुद्रा के व्�
4. स्थिर मुद्रा भुगतान के वास्तविक आकार का चित्र
अर्तिमिस एनालिटिक्स के साथ सहयोग में किए गए विश्लेषण में, स्थिर मुद्रा लेनदेन डेटा का विश्लेषण करने का एक विस्तृत विश्लेषण किया गया। अध्ययन ने भुगतान विशेषताओं के अनुरूप लेनदेन पैटर्न की पहचान करने पर ध्यान केंद्रित किया, जिसमें व्यापारी धन अंतरण, समायोजन, वेतन भुगतान और अंतरराष्ट्रीय धन अंतरण शामिल हैं, जबकि व्यापार, संस्थागत आंतरिक धन के पुनर्संतुलन और स्मार्ट ठेके द्वारा स्वच
विश्लेषण के परिणामों से पता चला कि 2025 तक स्थिर मुद्रा भुगतान का वास्तविक आकार लगभग 390 अरब डॉलर होगा, जो 2024 की तुलना में दोगुना होगा। जबकि स्थिर मुद्रा लेनदेन का आकार पूरे ब्लॉकचेन लेनदेन और वैश्विक लेनदेन के कुल आकार में अभी भी तुलनात्मक रूप से कम है, लेकिन यह आंकड़ा प्रमाणित करता है कि विशिष्ट परिदृश्यों में स्थिर मुद्रा की वास्तविक और लगातार बढ़ती मांग हो चुकी है (चार्ट देखें)।
(भुगतानों में स्थिर मुद्रा: कच्चे लेनदेन के आंकड़ों के अलावा)
हमारे विश्लेषण से तीन प्रमुख निरीक्षण प्राप्त हुए:
1. स्पष्ट मूल्य प्रस्ताव। स्थिर मुद्राएँ अपने विद्यमान भुगतान चैनलों की तुलना में तेज़ अंतरण गति, बेहतर तरलता प्रबंधन और कम उपयोगकर्ता अनुभव घर्षण जैसे स्पष्ट लाभों के कारण बढ़ती लोकप्रियता हासिल कर रही हैं। उदाहरण के लिए, हम अनुमान लगाते हैं कि 2026 तक, स्थिर मुद्रा-संबद्ध कार्ड खरच 2024 के मुकाबले 673% बढ़कर 4.5 अरब डॉलर हो जाएगा।
2. B2B वृद्धि का नेतृत्व करता है। B2B भुगतान प्रभावी हैं, जिनकी राशि लगभग 226 अरब डॉलर है, जो वैश्विक स्थिर मुद्रा भुगतान की कुल राशि का लगभग 60% है। B2B भुगतान में वित्तीय वर्ष में 733% की वृद्धि हुई है, जो 2026 में तेजी से वृद्धि के अनुमान को दर्शाता है।
3. क्षेत्रीय लेनदेन गतिविधि में एशिया क्षेत्र सबसे अधिक सक्रिय रहा। विभिन्न क्षेत्रों और अंतर-क्षेत्रीय भुगतान चैनलों में लेनदेन गतिविधि समान नहीं रही, जो दर्शाता है कि लेनदेन का आकार स्थानीय बाजार संरचना और सीमाओं पर निर्भर करेगा। एशिया से स्थिर सिक्का भुगतान सबसे बड़ा लेनदेन स्रोत रहा, जिसकी कीमत लगभग 245 अरब डॉलर थी, जो कुल राशि का 60% है। उत्तरी अमेरिका अगला था, जिसकी कीमत 95 अरब डॉलर थी, और यूरोप तीसरा था, जिसकी कीमत 50 अरब डॉलर थी। लैटिन अमेरिका और अफ्रीका दोनों की कीमत 10 अरब डॉलर से कम थी। वर्तमान में, लेनदेन गतिविधि लगभग पूरी तरह से सिंगापुर, हांगकांग और जापान से भुगतान द्वारा चलाई जा रही है।
ऊपर बताए गए प्रवृत्तियों के आधार पर, स्थिर मुद्रा के अनुप्रयोग अब तक कुछ सत्यापित परिदृश्यों में धीरे-धीरे जड़ बोले जा रहे हैं, और इसके अधिक व्यापक पैमाने पर विकास की संभावना इस बात पर निर्भर करेगी कि इन परिपक्व परिदृश्यों के मॉडल को अन्य क्षेत्र
स्थिर मुद्राओं के भुगतान प्रणाली को पुनर्निर्माण करने की वास्तविक क्षमता है, जिसके विकास के लिए तकनीकी विकास, नियमन और बाजार लागू करने के लगातार प्रयासों पर निर्भर करता है। इसके व्यापक उपयोग के लिए अधिक स्पष्ट डेटा विश्लेषण, अधिक तर्कसंगत निवेश योजना, और सार्वजनिक लेनदेन डेटा से प्रभावी संकेतों की पहचान करने और अप्रभावी शोर को हटाने की क्षमता की आवश्यकता है। वित्तीय संस्थानों के लिए, विकास के लिए उत्साह रखने के साथ-साथ वर्तमान स्थिर मुद्रा लेनदेन के आकार का वस्तुनिष्ठ ज्ञान रखना, भविष्य के अवसरों की धीरे-धीरे योजना बनाना, अगले चरण में स्थिर मुद्रा उपयोग में अग्रणी
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