SpaceX का अब तक का सबसे बड़ा IPO: 1.8 ट्रिलियन की मूल्यांकन, वॉल स्ट्रीट ने AI आय में 4 साल में 100 गुना की वृद्धि का दावा किया। लेकिन स्टैंडर्ड एंड पूअर्स “बैकडoor” नहीं देगा—IPO के एक साल के भीतर स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स में शामिल नहीं हो सकता।
स्पेसएक्स के आगामी आईपीओ के चारों ओर, कई वॉल स्ट्रीट संस्थाएं पोटेंशियल निवेशकों को अपने मॉडल दिखा रही हैं, जिनका केंद्र आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस बिजनेस के विस्फोटक विस्तार पर है। इन भविष्यवाणियों का उपयोग कंपनी के 1.8 ट्रिलियन डॉलर के लक्ष्य मूल्यांकन को समर्थन देने के लिए किया जा रहा है।
एक जानकार के अनुसार, एवरकोर आईएसआई के विश्लेषण टीम का अनुमान है कि 2031 तक स्पेसएक्स के आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस सेगमेंट की आय 32 अरब डॉलर से बढ़कर 7550 अरब डॉलर हो जाएगी। इसी भविष्यवाणी प्रणाली के अनुसार, कंपनी की कुल आय तब 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक होगी, जबकि 2025 की कुल आय 18.7 अरब डॉलर है। चूंकि संबंधित डेटा अभी तक सार्वजनिक नहीं हुआ है, इसलिए इस व्यक्ति ने अपनी पहचान गुप्त रखने का अनुरोध किया है।
कंपनी ने गुरुवार की सुबह संभावित निवेशकों के साथ संवाद शुरू किया है, जिसमें सूचीबद्ध होने की व्यवस्था का परिचय दिया गया है। इस आईपीओ की योजना 750 अरब डॉलर जुटाने की है, जिसकी प्रति शेयर कीमत 135 डॉलर स्थिर रखी गई है, और यदि यह सफलतापूर्वक पूरा होता है, तो यह इतिहास का सबसे बड़ा प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्तुति होगा। टेक्सास स्टारबेस (Starbase) स्थित SpaceX का व्यवसाय रॉकेट प्रक्षेपण, उपग्रह सेवाएँ और कृत्रिम बुद्धिमत्ता को शामिल करता है।
विभिन्न संस्थाओं द्वारा दिए गए आंकड़े थोड़े भिन्न हैं, लेकिन सभी यह जोर देते हैं कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता मुख्य वृद्धि इंजन बन जाएगी। जानकारों के अनुसार, गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि 2030 तक SpaceX की कुल आय 4740 अरब डॉलर होगी, जिसमें कृत्रिम बुद्धिमत्ता व्यवसाय 3220 अरब डॉलर का योगदान देगा, जो वर्तमान स्तर की तुलना में लगभग 100 गुना बढ़ेगा।
एवरकोर आईएसआई ने समान लेकिन थोड़ा अधिक कुल अनुमान दिया: 2030 तक कुल आय 4860 अरब डॉलर, जिसमें कृत्रिम बुद्धिमत्ता की आय लगभग 3310 अरब डॉलर होगी। यह संस्था आगे कहती है कि 2031 तक कृत्रिम बुद्धिमत्ता व्यवसाय का कुल आय में हिस्सा 20% से कम से बढ़कर 74% हो जाएगा, जबकि अंतरिक्ष संबंधी व्यवसाय का हिस्सा पिछले साल 20% से अधिक से घटकर 1% हो जाएगा।
कैश फ्लो के संदर्भ में, गोल्डमैन सैक्स टीम का अनुमान है कि कंपनी का स्वतंत्र कैश फ्लो 2029 तक -105 बिलियन डॉलर के स्तर पर पहुंचेगा, लेकिन 2031 तक यह सकारात्मक हो जाएगा और 72 बिलियन डॉलर से अधिक हो जाएगा।
कृत्रिम बुद्धिमत्ता के अलावा, स्पेसएक्स के अन्य व्यवसाय भी वृद्धि मॉडल में शामिल हैं। जानकारों के अनुसार, दोनों संस्थानों का अनुमान है कि उनकी उपग्रह इंटरनेट पर आधारित कनेक्टिविटी आय 2023 के लगभग 114 अरब डॉलर से बढ़कर 2030 तक 1400 अरब डॉलर से अधिक हो जाएगी।
रॉकेट लॉन्च बिजनेस की वृद्धि अपेक्षाकृत संयमित रही। एक अन्य जानकार ने कहा कि इस सेगमेंट की आय 2030 तक लगभग 80 अरब डॉलर के आसपास होने का अनुमान है, जो पिछले वर्ष के 41 अरब डॉलर के स्तर की तुलना में दोगुनी हो जाएगी।
इसी बीच, पूंजी निवेश के पैमाने में भारी वृद्धि का अनुमान है। संबंधित अध्ययनों से पता चलता है कि कंपनियों का पूंजी खर्च 2023 के 200 अरब डॉलर से बढ़कर 2030 तक 3600 अरब डॉलर से अधिक हो जाएगा। एवरकोर ने आगे अनुमान लगाया है कि 2031 तक पूंजी खर्च लगभग दोगुना होकर 7320 अरब डॉलर हो जाएगा, जिसमें से लगभग 6660 अरब डॉलर कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षेत्र में निवेश किए जाएंगे, जो पिछले वर्ष के संबंधित खर्च का 50 गुना से अधिक है।
मूल्यांकन विधि के संदर्भ में, गोल्डमैन सैक्स ने नेविडिया और टेस्ला सहित "शानदार सात" कंपनियों, AST SpaceMobile Inc., रॉकेट लैब कॉर्प. जैसी अंतरिक्ष कंपनियों, CoreWeave Inc., Nebius Group NV जैसी कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंपनियों, और पैलेंटिर (Palantir Technologies Inc.) को संदर्भ के रूप में चुना।
बिजनेस फिनेंस टाइम्स ने पहले ही गोल्डमैन सैक्स के कुछ अनुमानों को प्रकाशित किया था। संबंधित गणनाओं के संदर्भ में, स्पेसएक्स के प्रवक्ता ने टिप्पणी के लिए अभी तक प्रतिक्रिया नहीं दी है, और गोल्डमैन सैक्स और एवरकोर आईएसआई भी नहीं बताए हैं।
वर्तमान व्यवस्था के अनुसार, SpaceX को 11 जून, 2026 को IPO प्राइसिंग पूरी करने की उम्मीद है, और इसके शेयर्स को नास्डैक (Nasdaq) और नास्डैक टेक्सास (Nasdaq Texas) पर SPCX कोड के साथ सूचीबद्ध किया जाएगा।
S&P maintains existing criteria, rejects "fast-track inclusion" proposal
S&P Dow Jones Indices ने गुरुवार को अपने परामर्श परिणाम जारी करते हुए स्पष्ट किया कि वह वर्तमान नियमों को जारी रखेगा और नए लिस्टेड बड़े कंपनियों के लिए S&P 500 जैसे मुख्य सूचकांकों में त्वरित प्रवेश का मार्ग नहीं बनाएगा।
This means that ultra-large IPO companies, including Elon Musk's SpaceX, must still comply with established listing criteria.
अनुसूचित घोषणा के अनुसार, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 12 महीने की निरीक्षण अवधि को संक्षिप्त नहीं करेगा, और न ही कंपनी के बड़े बाजार पूंजीकरण के कारण लाभप्रदता या जनता द्वारा रखे गए शेयरों के आवश्यक अनुपात की आवश्यकताओं में ढील देगा। यह स्थिति नास्दैक और फ्टस रसेल द्वारा हाल ही में नियमों में समायोजन करके शामिल होने की प्रक्रिया को तेज करने के प्रयासों के विपरीत है।
इस चर्चा का पृष्ठभूमि यह है कि जब तक कंपनियाँ सूचीबद्ध नहीं होतीं, तब तक उनका आकार बहुत बड़ा हो जाता है। इस वर्ष की शुरुआत में शुरू किए गए परामर्श का मुख्य उद्देश्य यह मूल्यांकन करना था कि क्या पारंपरिक सूचीबद्धता के लिए डिज़ाइन किए गए सूचकांक नियमों को वर्तमान "विशाल कंपनियों की सूचीबद्धता के साथ ही परिपक्वता" के नए सत्य के अनुसार समायोजित किया जाना चाहिए, जिसे उद्योग में "त्वरित सम्मिलन" के रूप में जाना जाता है।
नए और पुराने दृष्टिकोणों के बीच त्वरित शामिल किए जाने के मामले में स्पष्ट अंतर है। कुछ निवेशक मानते हैं कि वर्तमान में लाभदायकता, जनता द्वारा रखे गए शेयरों की मात्रा और व्यापार इतिहास के संबंध में लगाए गए प्रतिबंध, सूचकांक को छोटे समय सीमा के बाजार के ट्रेंड की ओर आकर्षित होने से बचाने के लिए हैं। वे बताते हैं कि यदि नए शेयर जल्दी ही शामिल कर लिए जाते हैं, तो पैसिव फंड्स को कीमत पूरी तरह से निर्धारित न होने पर भी पोजीशन बनाना पड़ सकता है, जिससे उन्हें अधिक उतार-चढ़ाव का जोखिम में पड़ना पड़ता है।
लेकिन नियमों के समायोजन के पक्ष में वादा करने वाले तर्क के अनुसार, सूचकांक को बाजार की वास्तविक संरचना को जल्द से जल्द प्रतिबिंबित किया जाना चाहिए। इस तर्क के अनुसार, कुछ अरब डॉलर के मूल्यांकन वाली कंपनियाँ, भले ही वे पारंपरिक शर्तों को पूरा न करें, पहले से ही आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण प्रभाव रखती हैं और इन्हें प्रमुख आधार प्रणाली में शामिल किया जाना चाहिए।
SpaceX को कम से कम एक वर्ष का इंतजार करना पड़ेगा
वर्तमान नियमों के तहत, SpaceX भले ही इतिहास की सबसे बड़ी आईपीओ पूरी कर ले, लेकिन लिस्टिंग के बाद कम से कम 12 महीनों तक स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स में शामिल नहीं हो सकता, साथ ही लाभक्षमता और जनता के द्वारा रखे गए शेयरों के प्रतिशत सहित सभी मानदंडों को पूरा करना होगा।
"मुझे बहुत आश्चर्य हुआ," ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के ईटीएफ विश्लेषक जेम्स सेफार्ट ने कहा, "लेकिन स्टैंडर्ड एंड पूअर्स मार्केट का नेता है, और वे बाजार के विपरीत काम कर सकते हैं।"
इसके विपरीत, अन्य इंडेक्स निर्माता पहले से ही अपनी गति को स्पष्ट रूप से बढ़ा चुके हैं।
Nasdaq ने हाल ही में नियमों में संशोधन किया है, जिससे SpaceX जैसी कंपनियाँ अब न्यूनतम 15 ट्रेडिंग दिनों में Nasdaq 100 Index में शामिल की जा सकती हैं, जबकि पहले न्यूनतम प्रतीक्षा अवधि तीन महीने थी; FTSE Russell ने भी इसी तरह का कदम उठाया है और शामिल होने की प्रतीक्षा अवधि को घटाकर पाँच ट्रेडिंग दिन कर दिया है।