SpaceX का $1.75T IPO Robinhood और SoFi को बाहर रख सकता है, E*Trade और Fidelity को प्राथमिकता देता है

SpaceX अपने तकरीबन सबसे बड़े IPO के लिए और अधिक करीब पहुंच रहा है, और प्रारंभिक संकेत यह दर्शाते हैं कि Robinhood और SoFi उस रिटेल भूमिका को निभा सकते हैं जिसकी बहुत से लोगों ने उम्मीद की थी।रॉयटर्स के अनुसार, मॉर्गन स्टैनले की E*Trade छोटे अमेरिकी निवेशकों को SpaceX के शेयर बेचने की नेतृत्व करने की बातचीत में है, जबकि Fidelity भी रिटेल वितरण में भूमिका की तलाश में है। रोबिनहुड और सोफी अभी भी चर्चाओं में हैं, लेकिन SpaceX उन्हें प्रस्ताव से बाहर रखने पर विचार कर रहा है।

वह शिफ्ट मायने रखता है क्योंकि SpaceX की रिपोर्ट्स के अनुसार असामान्य रूप से बड़े रिटेल आवंटन पर विचार किया जा रहा है। रॉयटर्स ने कहा कि कंपनी IPO का जितना 30% तक रिटेल निवेशकों के लिए आरक्षित कर सकती है, जो कई बड़ी सूचीबद्धताओं में सामान्य 5% से 10% की सीमा से कहीं अधिक है। इस आवंटन का एक प्रमुख हिस्सा अंडरराइटिंग बैंकों द्वारा सेवित हाई-नेट-वर्थ और प्राइवेट वेल्थ क्लाइंट्स को जाने की उम्मीद है, जबकि शेष स्व-निर्देशित रिटेल हिस्सा अब ब्रोकरेज के बीच प्रतिस्पर्धा का केंद्र है।

यह निर्णय केवल ग्राहक आवश्यकता पर ही निर्भर नहीं है, बल्कि लेनदेन संरचना से जुड़ा हुआ है। मॉर्गन स्टैनले SpaceX के IPO पर प्रमुख अंडरराइटर है, और ETrade मॉर्गन स्टैनले के ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म का हिस्सा है। इससे ETrade को एक सीधा लाभ मिलता है क्योंकि अंडरराइटर अक्सर खुद के चैनलों के माध्यम से खुदरा आवश्यकता को रूट करते हैं। रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया कि इस आंतरिक संरचना के कारण Robinhood और SoFi को बाहर कर दिया जा सकता है, हालांकि दोनों कंपनियां उच्च प्रोफाइल IPO में नियमित भागीदार बन चुकी हैं।

ETrade की पोज़ीशन इसके Morgan Stanley से जुड़ाव से आती है, जिसने 2020 में इस प्लेटफॉर्म का अधिग्रहण किया। रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया कि Morgan Stanley एक मॉडल का उपयोग करते हुए, जिसका उपयोग उसने पिछले सौदों में किया है, छोटे टिकट वाले US रिटेल ऑर्डर्स का एक बड़ा हिस्सा ETrade के माध्यम से निर्देशित करने की उम्मीद की जा रही है। यह व्यवस्था प्रमुख अंडरराइटर को अपने ही नेटवर्क के भीतर रिटेल प्रवाह का अधिक हिस्सा रखने की अनुमति देगी।

रॉयटर्स के अनुसार, फिडेलिटी के पास एक स्थापित खुदरा आधार भी है और वह वितरण भूमिका के लिए बातचीत में जुटी हुई है। इससे रॉबिनहूड और सोफी पर अतिरिक्त दबाव पड़ता है, जो अंडरव्राइटिंग बैंकों से जुड़े नहीं हैं। जबकि इन कंपनियां अपनी ऑफरिंग में जगह पाने के लिए लगातार प्रयासरत हैं, उनकी पोज़ीशन कमजोर लगती है क्योंकि स्पेसएक्स प्रस्ताव के मुख्य बैंकिंग समूह से जुड़े ब्रोकर्स को प्राथमिकता दे रहा है।

यह संरचना यह समझाने में मदद करती है कि रिपोर्ट के बाद रॉबिनहुड स्टॉक क्यों दबाव में आया। अगर रॉबिनहुड इस आकार की सूची में एक खुदरा भूमिका का पहुंच खो देता है, तो यह एक दृश्यमान बाजार घटना को मिस कर देगा जो व्यापार गतिविधि और ग्राहक संलग्नता को बढ़ा सकती थी। सोफी का भी यही चुनौती है, क्योंकि दोनों कंपनियों ने कई वर्षों में सबसे अधिक प्रतीक्षित सार्वजनिक पेशकश में एक स्थान प्राप्त करने की कोशिश की थी।

बाजार के स्तर पर लड़ाई एक बहुत बड़े प्रस्तावित सूचीकरण के पृष्ठभूमि में हो रही है। रिपोर्ट्स के अनुसार, SpaceX एक 75 बिलियन डॉलर की राशि एक लगभग 1.75 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर एकत्र करने का लक्ष्य रख रहा है। यदि इन शर्तों पर पूरा किया जाता है, तो यह सूचीकरण सऊदी अरामको के 29 बिलियन डॉलर के आईपीओ से अधिक होगा और वित्तीय इतिहास में सबसे बड़े सार्वजनिक प्रस्तावों में से एक होगा।

ऐसा मूल्यांकन SpaceX को सूचीकरण के तुरंत बाद सबसे अधिक मूल्यवान सार्वजनिक कंपनियों में से एक बना देगा। इससे रिटेल एक्सेस सामान्य से अधिक महत्वपूर्ण हो जाता है क्योंकि इस आकार के लेन-देन में ब्रोकरेज की भागीदारी ग्राहक विकास, ऑर्डर फ्लो और ब्रांड दृश्यता पर प्रभाव डाल सकती है। SpaceX को एलन मस्क के बड़े रिटेल अनुयायी और कंपनी की प्रोफाइल के कारण लॉन्च, सैटेलाइट और रक्षा बाजारों में मजबूत मांग आकर्षित करने की उम्मीद है।

कंपनी इस साल बाद किसी सूचीबद्ध होने का लक्ष्य रख रही है, जिसमें कुछ रिपोर्ट्स अप्रैल में संभावित फाइलिंग और जून में डेब्यू के समय की ओर इशारा करती हैं। रॉयटर्स ने नोट किया कि खुदरा आवंटन योजनाएँ अंतिम नहीं हैं और अभी बदल सकती हैं, इसलिए रॉबिनहुड और सोफी को औपचारिक रूप से बाहर नहीं किया गया है।

IPO में रुचि को समर्थन देने वाला एक अन्य कारक नए Nasdaq नियम है, जो बहुत बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों को Nasdaq 100 में जल्दी शामिल करने की अनुमति दे सकता है। इस बदलाव के तहत, ऐसी कंपनियाँ जिनकी बाजार पूंजीकरण Nasdaq-100 सदस्यों में शीर्ष 40 में आती है, उन्हें सूचीबद्ध होने के 15 ट्रेडिंग दिनों के भीतर जोड़ा जा सकता है। यह पहले के लगभग तीन महीने के समय सीमा की तुलना में काफी तेज़ है।

SpaceX के लिए, यह मायने रखता है क्योंकि सूचकांक में शामिल होने से Nasdaq-100 का पालन करने वाले सूचकांक फंड और ETF द्वारा अनिवार्य खरीद हो सकती है। यदि SpaceX घोषित $1.75 ट्रिलियन मूल्यांकन के पास सूचीबद्ध होता है, तो यह नए नियम के तहत जल्दी ही योग्य हो सकता है। इस संभावना से ब्रोकरेज भूमिकाओं को निकटता से देखे जाने का एक और कारण जुड़ता है।

रॉबिनहुड और सोफी को औपचारिक रूप से बाहर नहीं किया गया है, और रॉयटर्स ने कहा कि योजनाएँ अंतिम नहीं हैं। दोनों कंपनियाँ SpaceX के साथ बातचीत में जुटी हुई हैं और रिटेल बिक्री का एक हिस्सा प्राप्त कर सकती हैं। हालाँकि, वर्तमान दिशा यह सुझाती है कि अंडरव्राइटर-संबंधित चैनल छोटे टिकट आवंटन पर प्रभुत्व रख सकते हैं।