लेखक: Chloe, ChainCatcher
SpaceX का यह आईपीओ, "रॉकेट कंपनी अंततः सूचीबद्ध हो गई" से अधिक महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह अमेरिकी स्टॉक, एआई, क्रिप्टोकरेंसी और पैसिव फंड फंड प्रवाह को एक ही मेज पर रखता है।
रिपोर्ट के अनुसार, SpaceX (SPCX.O) के अमेरिकी स्टॉक आईपीओ की पहले दिन की ओपनिंग इंडिकेटिव प्राइस 172 डॉलर थी, जबकि इसकी आईपीओ एमिशन प्राइस प्रति शेयर 135 डॉलर थी। इस अभियान से लगभग 750 बिलियन डॉलर की राशि जुटाई गई, जिसका मूल्यांकन लगभग 1.77 ट्रिलियन डॉलर है, जो सऊदी अरमको के 2019 के आईपीओ के तीन गुना के बराबर है, और इसे बाजार में “इतिहास का सबसे बड़ा आईपीओ” कहा जा रहा है।
6 जून को खुलने से पहले, अमेरिकी स्टॉक मार्केट के तीनों प्रमुख इंडेक्स फ्यूचर्स ऊपर की ओर गए, जबकि SpaceX को उस दिन की सबसे महत्वपूर्ण घटनाओं में से एक माना जा रहा है; प्री-मार्केट गाइडेंस के अनुसार, SPCX 135 डॉलर के IPO मूल्य की तुलना में लगभग 26% से 30% अधिक, 170 से 175 डॉलर पर खुल सकता है। इससे स्पष्ट होता है कि अमेरिकी स्टॉक मार्केट ने SpaceX को केवल एक स्पेस निर्माण कंपनी के रूप में नहीं, बल्कि "AI + स्पेस + मस्क प्रीमियम" के साथ एक सुपर ग्रोथ स्टॉक के रूप में देखा है।
बिटकॉइन स्वयं SpaceX के आईपीओ के कारण तेजी से नहीं बढ़ा, WJS की रिपोर्ट के अनुसार, आईपीओ से पहले बिटकॉइन लगभग 63,300 डॉलर के स्तर पर स्थिर रहा; लेकिन क्रिप्टो डेरिवेटिव्स बाजार ने पहले ही “SpaceX को गर्म कर दिया”, Hyperliquid पर SpaceX pre-IPO perpetual futures का ओपनिंग प्राइस लगभग 175 डॉलर था, और 24 घंटे का वॉल्यूम 2 बिलियन डॉलर से अधिक था। यानी, स्पॉट बिटकॉइन शांत रहा, लेकिन चेन-आधारित/क्रिप्टो समुदाय के ट्रेडर्स ने SpaceX को अगला हाई-बीटा कथा-आधारित लक्ष्य मान लिया।
बड़े पैमाने पर फंड्स शेयर खरीदने के लिए पोर्टफोलियो का पुनर्वितरण कर रहे हैं
750 अरब डॉलर का आईपीओ क्या इतिहास का सबसे बड़ा पंप है? जवाब है: अगर केवल आईपीओ प्राथमिक बाजार को देखा जाए, तो यह लगभग ऐसा ही है। 750 अरब डॉलर का मतलब है कि शेयर, ईटीएफ, मनी मार्केट फंड, क्रिप्टो संपत्ति या अन्य टेक स्टॉक पर रहने वाली पूंजी को एक नए शेयर की ओर मोड़ दिया गया है। और अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि रिपोर्ट्स के अनुसार, स्पेसएक्स की मांग तीन से चार गुना है और संभावित मांग 2,500 अरब डॉलर से अधिक है, जिसका मतलब है कि बाजार केवल "750 अरब डॉलर का पंप" ही नहीं हुआ है, बल्कि अधिक पूंजी को शेयरों के लिए प्रतिस्पर्धा के कारण पुनः संरचित किया गया है।
यह जमाखोरी तुरंत मुख्य अमेरिकी शेयर बाजार में गिरावट का कारण नहीं बन सकती, क्योंकि इससे संपत्ति प्रभाव भी उत्पन्न हो सकता है: लॉटरी विजेता ओपनिंग पर लाभ कमाते हैं, इंडेक्स फंड्स की अपेक्षित खरीदारी, और छोटे निवेशकों द्वारा नए कथानक की ओर आकर्षित होना, सभी छोटे समय सीमा में जोखिम के प्रति प्राथमिकता को बढ़ाते हैं। हालाँकि, मध्यम अवधि का जोखिम यह है कि यदि SpaceX तेजी से बड़े इंडेक्स में शामिल हो जाता है, तो रिटायरमेंट खाते, पैसिव ETFs, और मॉडल निवेश पोर्टफोलियो स्वतः AI/टेक गिगैंट्स के कथानक में अधिक निवेश करेंगे, जिससे सामान्य निवेशकों के संपत्ति आवंटन में केंद्रीकरण बढ़ेगा। Guardian की टिप्पणी में भी बताया गया है कि SpaceX और आगे की AI IPO लहरें संभवतः अमेरिकी निवेशकों के वित्तीय भविष्य को AI संपत्तियों से अधिक गहराई से जोड़ देंगी।
यहाँ सबसे अच्छा ऐतिहासिक समानांतर 2021 में Coinbase की सूचीबद्धता है। Coinbase ने 14 अप्रैल, 2021 को सीधे सूचीबद्ध होकर 381 डॉलर के ओपनिंग प्राइस और लगभग 102 बिलियन डॉलर के पूर्ण विकर्षित मूल्यांकन के साथ शुरुआत की; उसी दिन, बिटकॉइन ने लगभग 64,800 डॉलर का तब का उच्चतम स्तर प्राप्त किया। लेकिन इस “एन्क्रिप्टो फाइनेंस का मुख्यधारा बाजार में प्रवेश” का उज्ज्वल क्षण बाद में शॉर्ट-टर्म शीर्ष का संकेत बन गया: 19 मई, 2021 तक, बिटकॉइन 30,000 डॉलर के पास गिर गया, जो उच्चतम स्तर से लगभग 50% की कमी थी। सख्ती से कहें, 14 अप्रैल से 19 मई तक का समय लगभग पाँच सप्ताह है, छह सप्ताह से कम है, लेकिन “सूचीबद्ध होने के लगभग पाँच से छह सप्ताह बाद 50% की गिरावट” का दिशानिर्देश सही है।
इसलिए, SpaceX का Coinbase का पीछा करना इस बात का मतलब नहीं है कि SpaceX की शुरुआत होते ही बिटकॉइन गिर जाएगा; बल्कि इसका मतलब है कि जब एक उद्योग की प्रतिनिधि कंपनी अत्यधिक मूल्यांकन के साथ सार्वजनिक बाजार में प्रवेश करती है, तो अक्सर यह संकेत देती है कि कहानी को पहले ही अधिकतम मूल्य दे दिया गया है। Coinbase "क्रिप्टो एक्सचेंज का सार्वजनिक बाजार में प्रवेश = क्रिप्टो बुल मार्केट का प्राप्ति समारोह" है, जबकि SpaceX "AI, स्पेस, मस्क इकोसिस्टम" का प्राप्ति समारोह है। प्राप्ति समारोह बहुत उत्साहित होता है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि इसके बाद हंगामा नहीं होगा।
SpaceX ने बिटकॉइन खरीदा है या यह किसी अन्य संस्था द्वारा अपनाए जाने का एक मील का पत्थर है
विपरीत दृष्टिकोण यह है कि इस बार बिटकॉइन पूरी तरह से निकासी के पक्ष में नहीं है। WSJ और Business Insider के अनुसार, SpaceX S-1 दस्तावेज़ों के अनुसार, SpaceX के बैलेंस शीट पर लगभग 18,712 बिटकॉइन हैं, जिनकी लागत लगभग 661 मिलियन डॉलर है; 63,300 डॉलर के आसपास की कीमत के साथ, इसका बाजार मूल्य लगभग 12 अरब डॉलर है। यह बिटकॉइन के कथन को समर्थन देता है: यह अब केवल एक्सचेंज, माइनिंग कंपनियों या Strategy जैसी “क्रिप्टो-नेटिव कंपनियों” का संपत्ति नहीं है, बल्कि विश्व के सबसे अधिक ध्यान आकर्षित विज्ञान/अंतरिक्ष महान कंपनियों के बैलेंस शीट पर दिखाई दे रहा है।
हालांकि, इस समर्थन को "प्रतीकात्मक मूल्य" और "वित्तीय भार" के बीच अंतर स्पष्ट करना चाहिए। 12 अरब डॉलर के बिटकॉइन, जो स्पेसएक्स के लगभग 1.77 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन की तुलना में केवल लगभग 0.07% हैं; यह बिटकॉइन को एक कॉर्पोरेट भंडार संपत्ति के रूप में मजबूत करने में पर्याप्त है, लेकिन स्पेसएक्स के मूल्यांकन का मुख्य स्तंभ बनने के लिए पर्याप्त नहीं है। इसके अलावा, शोध में भी असहमति है: कुछ शोधों के अनुसार, संस्थागत अपनाना और ETFs बिटकॉइन और US स्टॉक इंडेक्स के बीच संबंध को बढ़ाते हैं, जिससे इसकी पारंपरिक "जोखिम विविधीकरण" भूमिका कमजोर होती है।
2026 के ऑन-चेन पोर्टफोलियो अध्ययन के अनुसार, क्रिप्टो निवेश रिटर्न अधिकांशतः प्रवेश बिंदु पर निर्भर करता है, न कि आवंटन मॉडल पर। इसलिए, SpaceX का आईपीओ बिटकॉइन के लिए दोहरा तलवार है। एक ओर, 750 अरब डॉलर का आईपीओ जोखिम वाले संपत्ति के लिए एक पंपिंग मशीन बन सकता है, जिससे कुछ पैसा क्रिप्टो मार्केट से AI/स्पेस स्टॉक्स की ओर जाएगा, जो अधिक प्रमुख और अधिक तरल हैं; दूसरी ओर, SpaceX के पास 18,712 BTC हैं, जो बिटकॉइन को एक संस्थागत बैलेंस शीट का समर्थन प्रदान करता है।
अंत में, SpaceX का IPO लघु अवधि में क्रिप्टो बाजार के लिए "धन प्रतिस्पर्धा" के रूप में, और दीर्घ अवधि में बिटकॉइन के लिए "कथा समर्थन" के रूप में माना जाएगा। यदि सूचीकरण के बाद SPCX में तेजी आती है, तो बाजार कहेगा कि धन क्रिप्टोकरेंसी से बाहर निकलकर AI + अंतरिक्ष की ओर जा रहा है; लेकिन यदि भविष्य में अधिक गैर-क्रिप्टो कंपनियाँ BTC को अपने बैलेंस शीट में शामिल करती हैं, तो SpaceX के ये 18,712 BTC को एक और संस्थागत अपनाने के मील के पत्थर के रूप में पुनः प्रस्तुत किया जा सकता है। यही इसकी आकर्षक बात है: एक ही IPO, एक पंपिंग मशीन हो सकती है, या एक प्रमाणपत्र हो सकता है।