दक्षिण कोरियाई स्टॉक मार्केट बहुत पागल है, नियामक अब आग में तेल नहीं डालना चाहते। दक्षिण कोरियाई बोर्स ने अगले सप्ताह लॉन्च होने वाले इंडिविजुअल स्टॉक के साप्ताहिक ऑप्शन को अचानक रोक दिया है।
6 जून को लॉन्च किए जाने की योजना बनाई गई एकल स्टॉक वीकली ऑप्शन प्रोग्राम को कोरियाई स्टॉक एक्सचेंज ने स्थगित कर दिया है। इसमें सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स, एसके हाइनिक्स, ह्यूंडाई मोटर और एलजी एनर्जी सॉल्यूशंस जैसी चार प्रमुख कंपनियों के शेयर शामिल हैं।
एक्सचेंज ने गुरुवार को ब्रिटिश फाइनेंशियल टाइम्स को बताया कि हाल की बाजार उतार-चढ़ाव में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जो समय सारणी में देरी का सीधा कारण है। इस महीने में 8% की एकल दिन की गिरावट के तुरंत बाद 8% की वापसी हुई, जिससे नियामक अधिक सावधान हो गए। एक्सचेंज ने बयान में कहा: “हाल की बाजार स्थिति को ध्यान में रखते हुए, हमने लिस्टिंग को स्थगित करने का फैसला किया है।”
इससे पहले, कोरियाई वित्तीय नियामक निकाय (Financial Supervisory Service) के अध्यक्ष ने सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइलेट्स से जुड़े लीवरेज ETF के लॉन्च के लिए "दुख" व्यक्त किया था। इस प्रकार के उत्पाद उच्च लीवरेज के कारण छोटे निवेशकों के बीच तेजी से लोकप्रिय हो गए हैं।
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के प्रभाव से चिप चक्र के कारण, इन दो कंपनियों के शेयर मूल्य में भारी वृद्धि हुई है: सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स का इस साल का रिटर्न पहले से एक गुना से अधिक हो गया है, और एसके हाइलेक्स का रिटर्न तीन गुना से अधिक है। धन का प्रवाह बाजार को सक्रिय कर रहा है, लेकिन इससे उत्पात का जोखिम भी बढ़ गया है।
कुछ लीवरेजेड ईटीएफ ने अपने अंतर्गत एसेट के प्रदर्शन से विचलित होने की स्थिति उत्पन्न की है, जिससे तरलता समस्याएँ खतरे का कारण बन गई हैं। 8 जून को, एसीई एसके हाइनिक्स सिंगल स्टॉक लीवरेज्ड ईटीएफ (ACE SK Hynix Single Stock Leveraged ETF) ने अपने अंतर्गत स्टॉक के 7.7% के गिरने के बावजूद लगभग 50% की वृद्धि दर्ज की, जिससे ध्यान आकर्षित हुआ।
कोरियाई स्टॉक मार्केट के मुख्य सूचकांक के रूप में, KOSPI इंडेक्स इस वर्ष के दौरान उतार-चढ़ाव में भारी वृद्धि हुई है, और ब्लैक आउट मैकेनिज्म को ट्रिगर करने की संख्या रिकॉर्ड पर पहुंच गई है। मंगलवार को यह इंडेक्स 10% गिरा, और फिर 9% बढ़ गया।
मार्केट वोलैटिलिटी के स्तर को मापने वाला सूचकांक 95 तक पहुँच गया है, जो एक नया रिकॉर्ड है। इसी बीच, मार्केट पार्टिसिपेशन स्ट्रक्चर में भी परिवर्तन आया है: वर्तमान में दक्षिण कोरिया में लगभग आधे वयस्कों के पास सिक्योरिटीज खाता है, जो 2019 के 21% की तुलना में काफी बढ़ गया है।
फंडिंग और शॉर्ट सेलिंग बैलेंस भी 37 ट्रिलियन कोरियाई वॉन (लगभग 240 बिलियन अमेरिकी डॉलर) के इतिहास के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया, जो बाजार में लीवरेज्ड फंड्स के हिस्से के लगातार विस्तार को दर्शाता है।
हालांकि जोखिम बढ़ रहा है, नियामक अपने स्थानीय निवेश उपकरणों को बढ़ाने के लिए व्यक्तिगत शेयर के साप्ताहिक विकल्प लॉन्च करना चाहते हैं, ताकि निवेशकों की ऐसे उत्पादों के लिए विदेशी बाजारों में जाने की आवश्यकता कम हो।
लेकिन बाजार की केंद्रीकरण समस्या एक नया अस्थिरता कारक बन रही है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित बाजार भावना के कारण सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइलेट का भार लगातार बढ़ रहा है, और अब दोनों मिलकर कोस्पी सूचकांक का आधे से अधिक हिस्सा बना चुके हैं। कोरियाई बाजार के सीईओ जेओंग एन-बू ने पहले ही बताया था कि स्टोरेज चिप सेक्टर की अत्यधिक केंद्रीकरण संभवतः बाजार की उतार-चढ़ाव को और बढ़ा सकता है।
इसी बीच, कंपनी स्तर पर पूंजी लेन-देन भी आगे बढ़ रहा है। SK हाइलेस ने बुधवार को नियामक दस्तावेज़ में प्रकट किया कि वह अगले महीने नास्डैक पर अमेरिकी जमाराशि प्रमाणपत्र (ADR) लॉन्च करने की योजना बना रहा है ताकि विदेशी निवेशकों की भागीदारी बढ़ाई जा सके। जापानी स्टोरेज चिप निर्माता किओक्सिया ने गुरुवार को कहा कि वह अगले वर्ष अमेरिका में सूचीबद्ध होने की योजना बना रहा है।
कोरियाई एक्सचेंज ने कहा कि बाजार की स्थिति स्थिर होने और संबंधित तैयारियां पूरी होने के बाद ही वे साप्ताहिक व्यक्तिगत शेयर विकल्पों के लॉन्च की योजना बनाएंगे।