स्मॉल-कैप टोकन चार साल के निचले स्तर पर गिर गए हैं, क्या "ऑल्टकॉइन बुल" बाजार पूरी तरह से निराशाजनक है?

लेखक: गिनो मातोस

संकलित किया गया: लूफी, फोरसाइट न्यूज़

जनवरी 2024 से, क्रिप्टोकरेंसी और शेयरों के प्रदर्शन की तुलना से पता चलता है कि तथाकथित नया "ऑल्टकॉइन ट्रेडिंग" मूल रूप से शेयर ट्रेडिंग का एक विकल्प मात्र है।

2024 में, S&P 500 इंडेक्स ने लगभग 25% का रिटर्न दिया, और 2025 में यह 17.5% तक पहुंच गया, जिससे दो वर्षों में लगभग 47% की संचयी वृद्धि हुई। इसी अवधि के दौरान, Nasdaq 100 इंडेक्स ने क्रमशः 25.9% और 18.1% की वृद्धि दर्ज की, जिससे लगभग 49% की संचयी वृद्धि हुई।

CoinDesk 80 इंडेक्स, जो मार्केट कैपिटलाइजेशन के आधार पर शीर्ष 20 क्रिप्टोकरेंसी के बाहर 80 संपत्तियों को ट्रैक करता है, केवल 2025 की पहली तिमाही में 46.4% गिर गया, और जुलाई मध्य तक यह वर्ष की शुरुआत से लगभग 38% नीचे था।

2025 के अंत तक, मार्केटवेक्टर डिजिटल एसेट्स 100 स्मॉल कैप इंडेक्स नवंबर 2020 के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया, जिसके परिणामस्वरूप क्रिप्टोकरेंसी के कुल मार्केट कैप में $1 ट्रिलियन से अधिक की हानि हुई।

यह ट्रेंड में विचलन किसी भी प्रकार की सांख्यिकीय त्रुटि नहीं है। ऑल्टकॉइन पोर्टफोलियो न केवल नकारात्मक रिटर्न देता है, बल्कि इसकी अस्थिरता भी शेयरों की तुलना में समान या उससे अधिक है; इसके विपरीत, अमेरिकी शेयर बाजार इंडेक्स ने प्रबंधनीय गिरावटों के साथ दोहरे अंकों की वृद्धि हासिल की।

बिटकॉइन निवेशकों के लिए मुख्य प्रश्न यह है: क्या छोटे-मार्केट-कैप वाले टोकनों में आवंटन वास्तव में जोखिम-समायोजित रिटर्न उत्पन्न कर सकता है? या, क्या यह आवंटन केवल शेयरों के साथ समान संबंध बनाए रखता है, जबकि साथ ही नकारात्मक शार्प अनुपात जोखिम एक्सपोजर को भी शामिल करता है? (नोट: शार्प अनुपात पोर्टफोलियो का जोखिम-समायोजित रिटर्न मापने के लिए एक मुख्य संकेतक है, जो इस प्रकार गणना किया जाता है: वार्षिक पोर्टफोलियो रिटर्न - वार्षिक जोखिम-मुक्त दर / वार्षिक पोर्टफोलियो अस्थिरता।)

एक भरोसेमंद ऑल्टकॉइन इंडेक्स चुनें

विश्लेषण के उद्देश्य से, क्रिप्टोसलेट ने तीन ऑल्टकॉइन इंडेक्स को ट्रैक किया।

पहला है CoinDesk 80 इंडेक्स, जिसे जनवरी 2025 में लॉन्च किया गया था। यह इंडेक्स CoinDesk 20 इंडेक्स के अलावा 80 संपत्तियों को कवर करता है, जिससे बिटकॉइन, एथेरियम और अन्य प्रमुख टोकनों से परे एक विविध निवेश पोर्टफोलियो प्रदान करता है।

दूसरा है मार्केटवेक्टर डिजिटल एसेट्स 100 स्मॉल कैप इंडेक्स, जो 100 संपत्तियों की बास्केट से सबसे छोटे मार्केट कैप वाले 50 टोकनों का चयन करता है और बाजार के "जंक एसेट्स" को मापने के लिए एक बैरोमीटर के रूप में देखा जा सकता है।

तीसरा है कैइको द्वारा लॉन्च किया गया स्मॉल कैप इंडेक्स। यह एक अनुसंधान उत्पाद है, न कि एक ट्रेडेबल बेंचमार्क, जो छोटे-मार्केट-कैप संपत्ति समूहों का विश्लेषण करने के लिए एक स्पष्ट सेल-साइड मात्रात्मक दृष्टिकोण प्रदान करता है।

ये तीन दृष्टिकोण बाजार परिदृश्य को विभिन्न आयामों से चित्रित करते हैं: समग्र ऑल्टकॉइन पोर्टफोलियो, उच्च-बेटा छोटे मार्केट-कैप टोकन, और मात्रात्मक अनुसंधान। हालांकि, वे सभी उच्च सुसंगत निष्कर्षों की ओर इशारा करते हैं।

इसके विपरीत, शेयर बाजार का बेंचमार्क प्रदर्शन पूरी तरह से अलग तस्वीर प्रस्तुत करता है।

2024 में, प्रमुख अमेरिकी शेयर बाजार इंडेक्स लगभग 25% बढ़ गए, और 2025 में, लाभ भी दोहरे अंकों में थे, इस अवधि के दौरान अपेक्षाकृत सीमित गिरावटों के साथ। S&P 500 की सबसे बड़ी वार्षिक गिरावट केवल मध्य-से-उच्च एकल-अंकों तक थी, जबकि Nasdaq 100 पूरे समय मजबूत ऊपर की ओर प्रवृत्ति बनाए रखा।

दोनों प्रमुख शेयर इंडेक्स ने बिना महत्वपूर्ण लाभ पुनरावृत्ति के कंपाउंड वार्षिक वृद्धि हासिल की।

हालाँकि, समग्र ऑल्टकॉइन इंडेक्स ने पूरी तरह से अलग प्रवृत्ति दिखाई। CoinDesk इंडेक्स की एक रिपोर्ट से पता चला कि CoinDesk 80 इंडेक्स केवल पहली तिमाही में 46.4% गिर गया, जबकि व्यापक बाजार को ट्रैक करने वाला CoinDesk 20 इंडेक्स उसी अवधि के दौरान 23.2% गिर गया।

जुलाई मध्य तक, CoinDesk 80 इंडेक्स वर्ष की शुरुआत से 38% गिर गया था, जबकि CoinDesk 5 इंडेक्स, जो बिटकॉइन, एथेरियम और तीन अन्य प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी को ट्रैक करता है, उसी अवधि के दौरान 12% से 13% बढ़ गया था।

ETF.com के साथ एक साक्षात्कार में, CoinDesk इंडेक्स के एंड्रयू बैहर ने इस घटना को "पूरी तरह से समान संबंध, फिर भी बेहद अलग लाभ और हानि परिणाम" के रूप में वर्णित किया।