अमेरिकी सेक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन एक प्रकार के नए ईटीएफ के लॉन्च की प्रक्रिया को धीमा कर रहा है। ये उत्पाद भविष्यवाणी बाजार से जुड़े हैं और इनका लक्ष्य निवेशकों को पारंपरिक ब्रोकर खातों के माध्यम से वास्तविक घटनाओं से संबंधित अनुबंधों तक पहुँच प्रदान करना है, बिना किसी सीधे क्रिप्टो प्लेटफॉर्म का उपयोग किए।
SEC अध्यक्ष पॉल एटकिन्स ने कहा कि संस्थागत निवेशकों को इस प्रकार के उत्पादों के जोखिम का मूल्यांकन करने के लिए अधिक समय की आवश्यकता है, क्योंकि नए उत्पाद नए नियामक मुद्दे पैदा करते हैं। उन्होंने कर्मचारियों से पहले जनता की राय लेने का अनुरोध किया है, जिसके बाद ही मौजूदा आवेदनों को आगे बढ़ाया जाए।
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प्रेडिक्शन मार्केट्स हाल के समय में क्रिप्टो क्षेत्र के सबसे तेजी से बढ़ रहे सेगमेंट्स में से एक बन गए हैं। रिपोर्ट में बताया गया है कि अब इसका मासिक ट्रेडिंग वॉल्यूम अक्सर 15 बिलियन डॉलर से अधिक हो जाता है, जो अमेरिकी चुनाव, खेल के मैच, कंपनी के आय प्रतिवेदन और सांस्कृतिक कार्यक्रमों जैसे कई विषयों को कवर करता है।
समर्थक मानते हैं कि यदि संबंधित ईटीएफ मंजूर हो जाता है, तो बाजार स्पॉट बिटकॉइन और एथेरियम ईटीएफ के मार्ग का अनुकरण कर सकता है और मुख्यधारा के ब्रोकरेज चैनल में पहले से केवल पेशेवर प्लेटफॉर्म पर केंद्रित व्यापार की मांग को ला सकता है। ब्लूमबर्ग ईटीएफ विश्लेषक एरिक बैलचुनास का मानना है कि SEC वर्तमान में इस प्रकार के उत्पादों के साथ उसी तरह से व्यवहार कर रहा है, जिस तरह से प्रारंभिक स्पॉट क्रिप्टोईटीएफ की समीक्षा की गई थी—पहले गति को धीमा करके, फिर धीरे-धीरे मानक स्थापित करके।
Dispute results processed as focus
स्टॉक या कमोडिटी ETF के विपरीत, प्रेडिक्शन मार्केट उत्पाद अपने मूल्य को संपत्ति की कीमत पर नहीं, बल्कि द्विआधारी परिणाम पर निर्भर करते हैं। इससे मूल्य निर्धारण मॉडल, बाजार हस्तक्षेप और विवाद समाधान अधिक प्रमुख जांच का विषय बन जाते हैं।
रिपोर्ट के अनुसार, वर्तमान में सबसे कठिन समस्याओं में से एक यह है कि राजनीतिक रूप से संवेदनशील या विवादास्पद घटनाओं में, यदि परिणाम में अंतर होता है, तो उत्पाद का कैसे निपटान किया जाए। विश्लेषकों का मानना है कि यदि इस तरह के तंत्र को मुख्यधारा के वित्तीय बाजारों में प्रवेश करने से पहले स्पष्ट नहीं किया गया, तो यह प्रणालिगत जोखिम को बढ़ा सकता है।
इसी बीच, प्रेडिक्शन मार्केट प्लेटफॉर्म कैल्शी अमेरिका के कई राज्यों में कानूनी विवादों का सामना कर रहा है, जिससे संबंधित ETF के अनुमोदन पर दबाव बढ़ गया है।
SEC अभी भी अधिक व्यापक नवाचारी उत्पादों का मूल्यांकन कर रहा है
हालांकि इस बार सावधानी बरती गई, लेकिन SEC ने ETF की वित्तीय नवाचार में बढ़ती हुई स्थिति को मान्यता दी। एटकिन्स ने कहा कि 2019 के बाद से ETF के अधीन प्रबंधित संपत्ति का आकार तीन गुना बढ़ गया है, जिससे यह आधुनिक बाजार में प्रभाव बढ़ते हुए एक उत्पाद श्रेणी बन गई है।
रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि SEC ने हाल ही में कुछ ETFs की अनुमति प्रक्रिया को सरल बनाने के लिए एक अधिक समान लिस्टिंग ढांचा अपनाया है। अन्य सूत्रों के अनुसार, नियामक आयोग AAPL, NVDA, TSLA जैसी पारंपरिक स्टॉक्स के टोकनाइज़ड संस्करणों को भविष्य में क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर पर व्यापार करने की अनुमति देने के लिए "अभिनव अपवाद" पर विचार कर रहा है।
वर्तमान बयानों से लगता है कि SEC के लिए भविष्यवाणी बाजार ETF के लिए मार्ग अपेक्षाकृत स्पष्ट है: पहले अनुमोदन को टालें, फिर मानदंडों को पूरा करें, और जब जोखिम नियंत्रण तरीके अधिक स्पष्ट हो जाएं, तब अनुमति देने का फैसला करें।