अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन एक नए ढांचे पर विचार कर रहा है जो क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स द्वारा फंड जुटाने के तरीके को बदल सकता है। SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने 17 मार्च, 2026 को “तीन-पथ सुरक्षित आश्रय” प्रस्ताव का उल्लेख किया। योजना क्रिप्टो निवेश अनुबंधों के लिए संरचित छूट और नियम-आधारित दृष्टिकोण पेश करती है।
एटकिंस ने कहा कि एसईसी जल्द ही एक औपचारिक प्रस्ताव जारी कर सकती है। यह ढांचा क्रिप्टो जारीकर्ताओं को परिभाषित विकल्प प्रदान करने के साथ-साथ प्रकटीकरण आवश्यकताओं को बनाए रखने का उद्देश्य रखता है। इसके साथ ही, यह डिजिटल संपत्तियों पर संघीय सुरक्षा कानूनों के लागू होने के तरीके को स्पष्ट करने के लगातार प्रयासों को प्रतिबिंबित करता है।
प्रस्ताव SEC के भीतर पिछली चर्चाओं पर आधारित है। विशेष रूप से, यह हेस्टर पीयर्स द्वारा पहले उठाए गए विचारों से जुड़ा है। उनकी पिछली “टोकन सेफ हार्बर” अवधारणा परियोजनाओं को पूर्ण नियामक नियंत्रण से पहले विकसित करने के लिए समय देने पर केंद्रित थी।
स्टार्टअप और फंडिंग छूटें पूंजी मार्गों को परिभाषित करती हैं
सबसे पहले, प्रस्ताव एक स्टार्टअप छूट पेश करता है। यह मार्ग प्रारंभिक चरण के क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स को समय-सीमित ढांचे के तहत फंड जुटाने की अनुमति देगा। उदाहरण के लिए, एटकिन्स ने चार वर्षों तक की अवधि और $5 मिलियन के निकट फंडिंग सीमा का सुझाव दिया। इस समय के दौरान, प्रोजेक्ट्स को सार्वजनिक अनुपालन और SEC को सूचना देनी होगी।
अगला, दूसरा मार्ग बड़े फंडिंग प्रयासों पर केंद्रित है। यह छूट प्राप्तकर्ताओं को काफी अधिक रकम एकत्र करने की अनुमति देगी। एटकिन्स ने 12 महीने की अवधि के भीतर $75 मिलियन को संदर्भ बिंदु के रूप में उपयोग किया। हालाँकि, प्रोजेक्ट्स को वित्तीय विवरण और संचालन सूचना सहित विस्तृत अपडेट जमा करने की आवश्यकता होगी।
दोनों छूटें संरचित प्रवेश बिंदु बनाने का लक्ष्य रखती हैं। परिणामस्वरूप, छोटे और बड़े प्रोजेक्ट्स अलग-अलग नियामक पथों का पालन करेंगे। एक साथ, प्रकटीकरण की आवश्यकताएँ दोनों पथों के लिए केंद्रीय बनी रहेंगी।
सुरक्षित आश्रय यह परिभाषित करता है कि जब प्रतिभूति नियम लागू नहीं होते
तीसरा मार्ग निवेश अनुबंधों के लिए एक नियम-आधारित सुरक्षित आश्रय पेश करता है। यह भाग इस बात को संबोधित करता है कि कब क्रिप्टो संपत्ति को केंद्रीय कानून के तहत सुरक्षा के रूप में नहीं माना जाएगा। एटकिंस के अनुसार, यह तब होता है जब प्रोजेक्ट से जुड़े महत्वपूर्ण प्रबंधन प्रयासों को प्रतिष्ठित या बंद कर दिया जाता है।
यह दृष्टिकोण एसईसी द्वारा निवेश अनुबंधों की व्याख्या से सीधे जुड़ता है। इस ढांचे में केवल प्रारंभिक बिक्री पर ही ध्यान केंद्रित नहीं किया जाता, बल्कि यह देखता है कि प्रोजेक्ट्स समय के साथ कैसे विकसित होते हैं। इसलिए, विकास के प्रगति के साथ नियामक उपचार में बदलाव हो सकता है।
प्रस्ताव अभी शुरुआती चरण पर है। यह अभी एक औपचारिक नियम नहीं है और जनता की परामर्श की आवश्यकता होगी। फिर भी, यह संयुक्त राज्य अमेरिका में क्रिप्टो फंडिंग के लिए स्पष्ट नियामक मार्गों की ओर एक बदलाव का संकेत देता है।