- SEC के ट्रेडिंग और मार्केट्स डायरेक्टर जेमी सेलवे ने “आर्बिट्रेज के बिना नवाचार” पर केंद्रित एक टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज ढांचे का विवरण दिया।
- SEC और CFTC डेरिवेटिव नियमों पर समन्वय कर रहे हैं ताकि नियामक अंतरालों को रोका जा सके और अत्यधिक रिटेल लेवरेज जोखिमों को सीमित किया जा सके।
- DTCC, Nasdaq और NYSE जैसी बाजार अवसंरचना कंपनियाँ 2026 के लॉन्च के लिए टोकनाइज़ड ट्रेडिंग और सेटलमेंट प्रणालियों की तैयारी कर रही हैं।
SEC के ट्रेडिंग और मार्केट्स डायरेक्टर जेमी सेलवे ने 4 जून, 2026 को न्यूयॉर्क में टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज की सूचीकरण और ट्रेडिंग के लिए एक नया ढांचा प्रस्तुत किया। योजना “आर्बिट्रेज के बिना नवाचार” के सिद्धांत का पालन करती है, जबकि नियामक डेरिवेटिव नियमों पर CFTC के साथ समन्वय कर रहे हैं। इस प्रयास का लक्ष्य बाजार संरचना को 현대ीकरण करना है, जबकि नियामक अंतराल और रिटेल लेवरेज जोखिमों को सीमित किया जाए।
सेलवे विवरण “सामंजस्य के बिना नवाचार”
जेमी सेलवे ने कहा कि SEC चेयरमैन एटकिंस के निर्देश में नियम विकसित कर रही है। यह ढांचा टोकनाइज्ड और पारंपरिक सिक्योरिटीज के व्यवहार को एक ही संरचना के अंतर्गत समायोजित करने का लक्ष्य रखता है।
सेलवे ने कहा कि लक्ष्य नए प्रवेशकर्ताओं और पुराने बाजार प्रदाताओं के लिए किसी भी लाभ को सुनिश्चित करना है। उन्होंने जोड़ा कि बाजार संरचना में निष्पक्षता दृष्टिकोण के लिए केंद्रीय रहती है।
ट्रेडिंग और मार्केट्स का विभाग संग्रह, जारी और द्वितीयक ट्रेडिंग नियमों की समीक्षा कर रहा है। यह टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के साथ काम करने वाले ट्रेडिंग वेन्यूज़ के लिए एक “इनोवेशन छूट” अवधारणा तैयार कर रहा है।
SEC और CFTC डेरिवेटिव नियमों पर समन्वय करते हैं
इसी बीच, SEC और CFTC ओवरलैपिंग अधिकार क्षेत्रों की समीक्षा कर रहे हैं। ये एजेंसियाँ उत्पाद परिभाषाओं, पोर्टफोलियो मार्जिनिंग और स्वैप रिपोर्टिंग नियमों की जाँच कर रही हैं।
सेलवे के अनुसार, समन्वय में स्थायी फ़्यूचर्स और संबंधित डेरिवेटिव का मूल्यांकन भी शामिल है। बाजार संरचनाओं के भीतर नियामक अंतर को रोकना ही प्राथमिकता बनी हुई है।
सेलवे ने नए टोकनीकृत उपकरणों के माध्यम से खुदरा निवेशकों तक पहुँचने वाले अत्यधिक लेवरेज के खिलाफ चेतावनी दी। उन्होंने निवेश गतिविधि और जुए के समान उत्पादों के बीच स्पष्ट पृथक्करण पर भी जोर दिया।
SEC ने पहले 22 मई को बिटकॉइन सूचकांक विकल्पों की सूची के लिए Nasdaq PHLX को मंजूरी दे दी। नियामक इसे व्यापक संरचित बाजार विकास का हिस्सा मानते हैं।
बाजार अवसंरचना ढांचे के प्रयास का जवाब दे रही है
मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर प्लेयर्स पहले ही SEC की दिशा के अनुसार समायोजित हो रहे हैं। DTCC ने जुलाई 2026 से DTC सेवाओं के माध्यम से टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ के लिए सीमित उत्पादन परीक्षण की घोषणा की है।
घोषणा के अनुसार, एक व्यापक लॉन्च अक्टूबर 2026 के लिए निर्धारित है। इस बीच, नास्डैक और NYSE टोकनाइज़ड सेटलमेंट और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म विकसित कर रहे हैं।
सेलवे ने यह भी कहा कि एसईसी 2026 के अंत तक 23 घंटे, पांच दिन के इक्विटी ट्रेडिंग की ओर काम कर रही है। विभाग आधुनिकीकरण के लिए नियम NMS और ऑडिट प्रणालियों की समीक्षा कर रहा है।
उन्होंने कहा कि उद्योग के हितधारकों को न्यायपालिका के अंतराल का दुरुपयोग नहीं करना चाहिए। उन्हें औपचारिक नियामक संपर्च चैनल के माध्यम से प्रस्ताव प्रस्तुत करने चाहिए।