SEC को मई 18 और 22 के बीच एक ढांचा जारी करना था जिससे क्रिप्टो प्लेटफॉर्म यूएस स्टॉक के टोकनाइज़ड संस्करणों का व्यापार कर सकें। लेकिन ऐसा नहीं हुआ।
एजेंसी ने पारंपरिक स्टॉक एक्सचेंज और अन्य बाजार प्रतिभागियों से प्राप्त स्पष्ट प्रतिक्रिया के बाद अपना “इनोवेशन एक्सेम्पशन” स्थगित कर दिया है, जिन्होंने निवेशक सुरक्षा और अपने द्वारा असमान प्रतिस्पर्धा के मैदान के रूप में देखे जाने वाले मुद्दों के बारे में चिंताएं व्यक्त की हैं।
फ्रेमवर्क क्या करता
प्रस्तावित छूट को ऐसे क्रिप्टो प्लेटफॉर्म और डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस प्रोटोकॉल की अनुमति देने के लिए डिज़ाइन किया गया था, जो सार्वजनिक इक्विटी के ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिनिधित्व, जैसे ऐपल, टेस्ला और नविडिया के टोकनाइज़्ड शेयर, का आसान नियमों के तहत व्यापार कर सकें। इस ढांचे में कुछ वास्तविक रूप से लक्ष्यपूर्ण सुविधाएँ शामिल थीं: 24/7 ट्रेडिंग, आंशिक स्वामित्व, और त्वरित सेटलमेंट।
शायद सबसे विवादास्पद बात यह है कि इस प्रारूप में कंपनी की सहमति के बिना तीसरे पक्ष के द्वारा टोकनीकरण की अनुमति दी जाएगी। अंग्रेजी में: कोई भी टेस्ला स्टॉक का ब्लॉकचेन संस्करण बना सकता है और इसे एक क्रिप्टो एक्सचेंज पर ट्रेड कर सकता है बिना टेस्ला की सहमति के।
इसके अलावा, रिपोर्ट के अनुसार, कुछ ब्रोकर-डीलर आवश्यकताओं से राहत की संभावना शामिल थी।
देरी क्यों हुई
नास्दैक और एनवाईएसई, अन्य बाजार प्रतिभागियों के साथ, निवेशक संरक्षण और उनके द्वारा असमान प्रतिस्पर्धी मैदान के रूप में देखे जाने वाले मुद्दों के बारे में चिंता व्यक्त की।
सिक्यूरिटाइज़ के अध्यक्ष ब्रेट रेडफीयर्न ने उस जोखिम को उजागर किया, जिसे वे इस्सूअर की सहमति के बिना तीसरे पक्ष के टोकनीकरण की अनुमति से उत्पन्न होने वाले बाजार के विखंडन के रूप में कहते हैं।
SEC ने प्रस्ताव को नहीं रोका। इसने इसे अतिरिक्त आंतरिक समीक्षा के लिए शेल्फ पर रख दिया। एजेंसी ने इस ढांचे के फिर से सामने आने के लिए कोई नया समयसीमा प्रदान नहीं की है।
बड़ी तस्वीर
यह देरी ध्यान देने योग्य है क्योंकि यह तब आई है जब SEC पर एक स्पष्ट रूप से क्रिप्टो-अनुकूल नियामक दृष्टिकोण था। चेयरपर्सन पॉल एटकिन्स ने मध्य-2025 में पदभार संभालने के बाद से टोकनीकरण के लिए सक्रिय रूप से वकालत की है, और ब्लॉकचेन-आधारित सिक्योरिटीज को उनके लिए एक खतरा नहीं, बल्कि पूंजी बाजारों का एक प्राकृतिक विकास बताया है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
टोकनीकृत सिक्योरिटीज के क्षेत्र को देख रहे किसी के लिए, इस देरी से वास्तविक अनिश्चितता का समय शुरू हो जाता है। स्पष्ट नियामक मार्गदर्शन के बिना, लोकप्रिय इक्विटीज के टोकनीकृत संस्करणों के व्यापार की कानूनी स्थिति अस्पष्ट बनी रहती है। प्रोजेक्ट्स और प्लेटफॉर्म जो इस ढांचे की ओर बढ़ रहे थे, अब प्रतीक्षा करेंगे जब तक कि SEC अपना दृष्टिकोण तय नहीं कर लेता।