SEC कमिश्नर हेस्टर पीयर्स ने संकेत दिया है कि क्रिप्टो वॉल्ट और ऑनचेन लेंडिंग रणनीतियाँ संघीय सिक्योरिटीज कानूनों के अंतर्गत आ सकती हैं, जिससे संयुक्त राज्य अमेरिका में डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस उत्पादों के वर्गीकरण के बारे में बहस में उद्योग की सबसे ध्यान दी जाने वाली आवाज़ों में से एक शामिल हो गई है।
TLDR KEYPOINTS
- पीर्स ने इंगित किया है कि क्रिप्टो वॉल्ट और ऑनचेन लेंडिंग रणनीतियों को मौजूदा संघीय कानून के तहत प्रतिभूतियों के रूप में माना जा सकता है।
- यह एक नियामक चेतावनी है जो कानूनी जोखिम के बारे में है, न कि एक अंतिम वर्गीकरण या निष्पादन कार्रवाई।
- आय-उन्मुख ऑनचेन उत्पादों के निर्माता और उपयोगकर्ता संभावित प्रकटीकरण और अनुपालन के दायित्वों का तौलना कर सकते हैं।
पीर्स, जिन्होंने अपने कार्यकाल के दौरान सेक को डिजिटल संपत्तियों को सुरक्षा ढांचे के भीतर कैसे फिट किया जाए, इसकी स्पष्टता प्राप्त करने के लिए दबाव बनाया, ने फरवरी में “द जर्नी बिगिन्स” शीर्षक से अपने नियामक दर्शन को प्रस्तुत किया। उनकी वॉल्ट्स और ऋण पर टिप्पणियां इसी प्रयास को संरचित, आय-खोजने वाले DeFi उत्पादों तक विस्तारित करती हैं। संबंधित समाचार के लिए, SEC Says Most Crypto Assets Aren't Securities: Staking, Airdrops, Mining देखें।
सिग्नल महत्वपूर्ण है क्योंकि वॉल्ट्स और ऑनचेन लेंडिंग रणनीतियाँ उपयोगकर्ता फंड को जमा करती हैं या ऐसे तरीकों से रिटर्न उत्पन्न करती हैं जो निवेश अनुबंधों के समान दिख सकते हैं। यह समानता ही कारण है कि यहाँ तक कि जब कोई उत्पाद पारंपरिक मध्यस्थ के बजाय स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से संचालित होता है, तब भी फेडरल सिक्योरिटीज विश्लेषण आमंत्रित होता है। संबंधित समाचार के लिए, SEC Excludes Meme Coins From Securities Regulation देखें।
क्यों वॉल्ट्स और लेंडिंग रणनीतियाँ सुरक्षा निरीक्षण का विषय बनती हैं
एक क्रिप्टो वॉल्ट आमतौर पर जमा करने वालों के लिए एक रणनीति को स्वचालित करता है, जबकि ऑनचेन उधार उपयोगकर्ताओं को साधनों को एक प्रोटोकॉल को प्रदान करके आय कमाने की अनुमति देता है। दोनों में समूहीकृत या आय-उत्पादन गतिविधि शामिल है, जिस प्रकार की व्यवस्था नियामक यह तय करते समय जांचते हैं कि क्या कोई पेशकश सुरक्षा के रूप में कार्य करती है। संबंधित समाचार के लिए, NYSE files SEC proposal for tokenized securities trading देखें।
नियामक निरीक्षण का अर्थ यह नहीं है कि कोई उत्पाद अवैध घोषित कर दिया गया है। इसका अर्थ है कि गतिविधि को सुरक्षा-कानून परीक्षणों के खिलाफ मापा जा सकता है, जिसमें यदि वर्गीकरण लागू होता है, तो पंजीकरण, प्रकटीकरण या निवेशक संरक्षण की आवश्यकताएँ शामिल हो सकती हैं।
पीर्स ने उद्योग को इन प्रश्नों पर सीधे अपनी राय रखने के लिए आमंत्रित किया है। फरवरी में एक जानकारी के लिए अनुरोध बयान में, उन्होंने एजेंसी के प्रयास को स्पष्ट किया कि क्रिप्टो गतिविधियों को कैसे संभाला जाए, एक प्रक्रिया जो कई DeFi उत्पादों की कानूनी स्थिति को खुला रखती है बजाय इसे निर्धारित करने के।
यह खुला दृष्टिकोण पायर्स के दृष्टिकोण में एक दोहराया गया विषय है। उन्होंने पहले तर्क दिया है कि बाजार टोकनीकरण मॉडल को आकार देगा और सामान्य लागूकरण के बजाय एक मिरर टोकन ढांचा जैसे अनुकूलित विचारों को प्रस्तावित किया है।
इसका क्रिप्टो कंपनियों और उपयोगकर्ताओं के लिए क्या अर्थ है
प्लेटफॉर्म और बिल्डर्स के लिए, यह निष्कर्ष है कि उत्पाद डिज़ाइन के विकल्प, धन कैसे संग्रहीत किया जाता है, आय कैसे बाजार में प्रचारित की जाती है, और रिटर्न कैसे उत्पन्न किए जाते हैं, इससे यह तय हो सकता है कि कोई प्रस्ताव सुरक्षा माना जाएगा या नहीं। ये अंतर पालन और प्रकटीकरण के दायित्वों को आकार दे सकते हैं।
टिप्पणी अमेरिकी नीति की एक सक्रिय अवधि में आती है, जिसमें ऑनचेन बाजारों पर SEC अध्यक्ष पॉल एटकिन्स ऑनचेन और एआई-संचालित वित्त के लिए नए नियमों का संकेत दे रहे हैं। इस नियमन की दिशा यह तय करेगी कि पीर्स की चेतावनी कैसे वास्तविक आवश्यकताओं में परिवर्तित होगी।
बहस एसईसी के डिजिटल संपत्तियों को परिभाषित करने के व्यापक प्रयास के साथ भी स्थित है, जिसमें पहले ही स्टेकिंग, एयरड्रॉप और माइनिंग जैसी गतिविधियों को सिक्योरिटीज के दायरे से बाहर रख दिया गया है। वॉल्ट्स और लेंडिंग रणनीतियां उस उभरती हुई रेखा के कहां स्थित हैं, यह उद्योग के लिए एक जीवित प्रश्न है।
अपवाद: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल संपत्ति बाजार में उल्लेखनीय जोखिम होता है। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपनी खुद की शोध करें।