अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन और कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने व्याख्यात्मक मार्गदर्शन प्रकाशित किया है, जिसमें वे स्पष्ट करते हैं कि क्रिप्टो में किसे सुरक्षा के रूप में परिभाषित किया जा सकता है या नहीं; सीएफटीसी ने डेरिवेटिव्स और प्रेडिक्शन मार्केट लेनदेन को सुगम बनाने के लिए एक नॉन-कस्टोडियल वॉलेट प्रदाता के लिए नो-एक्शन पत्र जारी किया है; अरिजोना एक प्रेडिक्शन मार्केट प्रदाता के खिलाफ आपराधिक आरोप दर्ज कर रहा है; और बेवकूफ़ी से हमें मार्केट स्ट्रक्चर कानून पर थोड़ी-सी गतिविधि के संकेत मिल रहे हैं।
क्या हफ्ता था, है ना?
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अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने इस हफ्ते व्याख्यात्मक मार्गदर्शन प्रकाशित किया — जिसमें कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन भी शामिल है — जिसमें बताया गया कि क्रिप्टो में किसे वह सिक्योरिटी मानेगा।
सुरक्षा क्या है और क्या नहीं है, इसकी परिभाषा लंबे समय से इस उद्योग को परेशान करती रही है। हमारे पास पिछले समय में SEC से इसकी परिभाषा देने के प्रयास रहे हैं — उदाहरण के लिए, बिल हिनमैन का "जब हॉये ने गैरी (प्लास्टिक्स) को मिला" भाषण — लेकिन इस हफ्ते का व्याख्यात्मक मार्गदर्शन इस उद्योग के लिए इसकी परिभाषा देने का सबसे विशिष्ट प्रयास है।
SEC ने क्रिप्टो स्थान में कई श्रेणियाँ निर्धारित कीं, जिनमें से एक श्रेणी डिजिटल सिक्योरिटीज है। इनमें क्रिप्टोकरेंसी शामिल हैं जो किसी भी अन्य संदर्भ में सिक्योरिटी की परिभाषा को पूरा करती हैं, लेकिन टोकनाइज़्ड होती हैं, गाइडेंस में कहा गया है। उदाहरण के लिए, यदि कोई क्रिप्टो संपत्ति हावे टेस्ट के मापदंडों को पूरा करती है, तो यह एक सिक्योरिटी है।
यह वह श्रेणी है जिस पर SEC निगरानी रखेगी।
अन्य श्रेणियों में भुगतान स्टेबलकॉइन, डिजिटल उपकरण, डिजिटल संग्रहीय वस्तुएँ और डिजिटल कच्चा माल शामिल हैं, जो सामान्यतः प्रतिभूतियाँ नहीं होती हैं, जब तक कि जारीकर्ता या संचालक ऐसे कार्रवाई न करें जो प्रतिभूति नियमों को पूरा कर सकती हो, जैसे कि संबंधित टोकन को अंशीकरण करना।
"हम क्रिप्टो संपत्तियों का एक सरल वर्गीकरण स्थापित करते हैं — जिनमें से अधिकांश प्रतिभूतियाँ नहीं हैं — और स्पष्ट करते हैं कि उच्च न्यायालय का हॉवे परीक्षण कब लागू होता है जब कोई क्रिप्टो संपत्ति एक निवेश समझौते का हिस्सा हो," SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस और आयुक्त हेस्टर पीयर्स और मार्क उयेडा ने CoinDesk के लिए एक ओप-एड में लिखा।
CFTC ने कहा कि वह इस मार्गदर्शिका पर हस्ताक्षर करेगी और इसे कमोडिटीज एक्सचेंज एक्ट के तहत प्रशासित करेगी।
CFTC ने एक प्रेस रिलीज में कहा, "बाजार के हिस्सेदार — नवाचारकों और जारीकर्ताओं से लेकर व्यक्तिगत निवेशकों तक — को SEC और CFTC के बीच नियामक अधिकार क्षेत्र को बेहतर ढंग से समझने के लिए इस व्याख्या की समीक्षा करनी चाहिए।" "इस व्याख्या को CFTC.gov और फेडरल रजिस्टर पर प्रकाशित किया जाएगा।"
कांग्रेसमैन ट्रॉय डाउनिंग (R-मोंट.) ने इस मार्गदर्शन को "बहुत सकारात्मक" कहा, लेकिन कहा कि कांग्रेस को भविष्य की प्रशासन द्वारा व्याख्यात्मक मार्गदर्शन को रद्द किए जाने की संभावना के कारण बाजार संरचना कानून पारित करने की आवश्यकता है।
"इसी तरह के अगले दो या तीन साल और फिर वहाँ अस्पष्टता रहने से ज्यादातर लोगों को किसी भी बड़े निवेश को करने में आराम नहीं मिलता," उन्होंने CoinDesk को बताया। "लेकिन यह एक बहुत अच्छी शुरुआत है क्योंकि यह बिल्कुल वही है जो उद्योग चाहता है, और यह कुछ लोगों को आगे बढ़ने की अनुमति देता है।"
विदर्स कानून कंपनी के साझेदार क्रिस लाविग्ने ने कहा कि दिशा-निर्देश "पूर्वानुमेय रूप से निष्कर्ष निकालते हैं कि अधिकांश क्रिप्टो संपत्ति और कई सामान्य क्रिप्टो गतिविधियाँ प्रतिभूतियाँ नहीं हैं," हालाँकि एजेंसी ने इस क्षेत्र में कार्रवाई करने के लिए कुछ अनुमति बनाए रखी है।
उन्होंने कहा, "इस मार्गदर्शन से प्रतिभूतियों की जांच को संपत्ति या गतिविधि से हटाकर उन संपत्तियों या गतिविधियों के उत्पन्न होने या बाजार में बेचे जाने के संदर्भ में लेन-देन और प्रतिनिधित्व पर केंद्रित किया गया है (जो अधिकांशतः डिजिटल कमोडिटी मानी जाती हैं और SEC के दायरे से बाहर हैं)।" "इस प्रकार, SEC ने पूरी तरह से अनिश्चितता या अपनी निषेधात्मक भूमिका को समाप्त नहीं किया है, क्योंकि यह निष्कर्ष निकालता है कि एक क्रिप्टो संपत्ति, जो प्रतिभूति नहीं है, फिर भी एक निवेश समझौते के हिस्से के रूप में बेची जा सकती है, यदि इसे निर्माता के मूलभूत प्रबंधकीय प्रयासों से प्राप्त लाभ के वादों के साथ बाजार में बेचा जाए।"
उन्होंने कहा कि एक क्रिप्टो संपत्ति जिसे सुरक्षा के रूप में बाजार में प्रचारित किया गया था, अंततः कुछ और मानी जा सकती है "जब उन वादों को पूरा कर लिया जाए या वे कार्यहीन हो जाएं।" इससे केवल क्रिप्टो संपत्तियों ही नहीं, बल्कि सुरक्षाओं को व्यापक रूप से प्रभावित किया जा सकता है।
गाइडलाइन के तहत किसे एक कमोडिटी माना जाए, यह कम स्पष्ट है।
जेसन गॉटलीब, मॉर्रिसन कोहेन के साझेदार, ने कहा कि कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट कमोडिटीज को उत्पादों (प्याज और सिनेमा बॉक्स ऑफिस रसीदों को छोड़कर), सेवाओं और अन्य मुद्दों की सूची के रूप में परिभाषित करता है, "जिनमें भविष्य की डिलीवरी के लिए अब या भविष्य में अनुबंध किए जाते हैं।"
यह कानूनी परिभाषा मार्गदर्शन में दी जा रही परिभाषा से भिन्न है। पिछले दशक में CFTC का क्रिप्टो के प्रति दृष्टिकोण कुछ प्रारंभिक मुकदमों के बाद विकसित हुआ है, जहां इसने बिटकॉइन BTC$68,619.34 पर अपना अधिकार दावा किया, जिससे इसका अधिकार गैर-सुरक्षा क्रिप्टोकरेंसी पर लगता है। लेकिन इस परिभाषा को बाजार संरचना कानून द्वारा कानूनी रूप देने की आवश्यकता है, उन्होंने CoinDesk को बताया।
उन्होंने कहा, "लोगों को समझना चाहिए कि अधिकार क्षेत्र अभी भी अनिश्चित है। SEC स्पष्ट रूप से कह रही है 'अगर टोकन इन मानदंडों को पूरा नहीं करता है, तो हमारा कोई अधिकार क्षेत्र नहीं है।' यह बस इतना मत समझें कि जब SEC का कोई अधिकार क्षेत्र नहीं है, तो CFTC का भी नहीं है।"
गॉटलीब ने कहा कि वह सातवें सर्किट अपील न्यायालय में इस प्रश्न पर स्पष्टता प्राप्त करने के लिए एक मामले का हिस्सा थे, लेकिन सभी गैर-सुरक्षा क्रिप्टोकरेंसी पर CFTC की अधिकारिता को स्पष्ट रूप से प्रदान करने के लिए बाजार संरचना कानून की आवश्यकता होगी।
उस कानून की स्थिति अभी भी अनिश्चित है। सीनेटर सिंथिया लुमिस (R-Wyo.), जिन्होंने पिछले हफ्ते डीसी ब्लॉकचेन सम्मेलन में बात की, ने कहा कि वे अप्रैल के अंतिम सप्ताहों में मार्कअप होने की उम्मीद करती हैं। स्टेबलकॉइन आय के मुद्दे को एक समझौते के साथ हल किया जा सकता है, जिसमें स्टेबलकॉइन जारीकर्ता और उनकी साझेदार कंपनियां अपने उत्पादों का वर्णन बैंकीय शब्दावली का उपयोग किए बिना करेंगी, हालांकि उन्होंने सावधान किया कि उन्होंने अभी तक कोई विशिष्ट पाठ नहीं देखा है।
दूसरी ओर, कई लोगों ने मुझे बताया कि क्लैरिटी एक्ट के तहत SEC को क्रिप्टो में सिक्योरिटीज की परिभाषा देने के तरीके पर वापस जाना पड़ सकता है। लेकिन यह उन पुलों की श्रेणी में आता है जिन्हें तब पार किया जा सकता है जब वे प्राप्त हों।
सीनेटर टिम स्कॉट (R-S.C.), सीनेट बैंकिंग समिति के अध्यक्ष, ने कहा कि कानून निर्माता नैतिकता और नियामक एजेंसियों पर क्वोरम जैसे मुद्दों पर भी समझौते के करीब हैं — जो बिल पर अभी तक विवादास्पद क्षेत्र हैं।
डाउनिंग ने कहा कि बाजार संरचना कानून को आगे बढ़ाने के लिए अप्रैल का समय सीमा संभव है। हालांकि, वह बताते हैं कि जितना अधिक कानून बनाने वाले साल के अंत के करीब आते हैं, उतना ही कम संभावना है कि कुछ भी पारित किया जा सके, जिसका उल्लेख उन्होंने मध्यवर्ती चुनाव के रूप में किया। "लेकिन मुझे नहीं लगता कि यह असंभव है।"
सेनेटर किर्स्टेन गिलिब्रैंड (D-N.Y.) ने डीसी सम्मेलन पर चर्चा करते हुए कहा कि वह "आशावादी" हैं कि जल्द ही एक मार्कअप होगा, जिसके बाद बैंकिंग और कृषि समिति के बिल एकजुट हो जाएंगे।
उन्होंने कहा कि संयुक्त बिल में दलीय सहमति के क्षेत्रों को शामिल किया जाना चाहिए।
"एक मुद्दा जो मुझे बहुत महत्वपूर्ण लगता है और जिसके बारे में लोगों को जागरूक होना चाहिए, वह है कि सीनेट एक नैतिकता प्रावधान चाहता है," उन्होंने कहा। "मुझे लगता है कि अगर संसद के बिल में उनके नैतिकता प्रावधान बने रहते, तो डेमोक्रेटिक पक्ष की ओर से और अधिक समर्थन मिलता। यह बहुत महत्वपूर्ण है कि कांग्रेस के सदस्य इस उद्योग से समृद्ध न हों, क्योंकि उनके पास गैर-सार्वजनिक जानकारी का पहुंच है, क्योंकि उनके पास शक्ति और अधिकार की स्थिति है।"
डाउनिंग ने कहा कि बाजार संरचना बिल को उपभोक्ता सुरक्षा और धोखाधड़ी के मामलों को संबोधित करना चाहिए, बिना इतना प्रतिबंधात्मक हो कि कंपनियाँ कुछ भी करने से डरने लगें।
उन्होंने कहा, "कोई भी अपने क्षेत्र में खराब लोगों को नहीं चाहता और कोई भी इस बात की प्रतिष्ठा नहीं चाहता कि खराब लोग इसे खराब काम करने के लिए एक उपकरण के रूप में इस्तेमाल कर रहे हैं।" "... अगर आप इन [प्रावधानों] को बहुत संकीर्ण लाते हैं, तो कोई भी कुछ नवीन नहीं करेगा।"
उन्होंने कहा कि वे समझते हैं कि बैंकों को आय समस्याओं के बारे में चिंता हो सकती है।
"समुदाय के ऋणदाता, समुदाय के बैंक चिंतित हैं कि जमाकर्ता सभी बाजार से बाहर हो जाएंगे, जिसके परिणामस्वरूप आप मोंटाना में छोटे खेतों पर मर्टेज नहीं दे पाएंगे, है ना?" उन्होंने कहा।
शुक्रवार को राज्य सभा के सदस्य एंजेला एल्सब्रूक्स और थॉम टिलिस ने पॉलिटिको को बताया कि उन्होंने आय समस्या पर समझौता कर लिया है, हालांकि प्रेस समय तक बैंकिंग या क्रिप्टो उद्योगों को विवरण नहीं दिए गए थे।
कलशी को नेवादा राज्य में कम से कम दो सप्ताह के लिए, 3 अप्रैल को होने वाली सुनवाई तक, अपने अधिकांश भविष्यवाणी बाजार प्रदान करने के लिए बंद करने का आदेश दिया गया था।
आदेश एक अपीलीय न्यायालय के निर्णय के बाद आया, जिसने एक प्रशासनिक आवेदन को अस्वीकार कर दिया, जिससे राज्य न्यायालय की कार्रवाई रोकी जा सकती थी। सप्ताह के प्रारंभ में, अरिजोना राज्य ने कलशी के खिलाफ आपराधिक आरोप दर्ज किए, जिसमें आरोप लगाया गया कि इसके कुछ चुनाव और अन्य अनुबंध राज्य कानून का उल्लंघन करते हैं।
नेवादा में, एक न्यायाधीश ने फैसला किया कि कलशी कम से कम अस्थायी रूप से खेल, चुनाव या मनोरंजन से संबंधित घटना अनुबंध प्रस्तुत नहीं कर सकती।
जज जेसन वुडबरी के आदेश के अनुसार, नेवादा के मामले में कलशी के खिलाफ अब तक का रिकॉर्ड यह सुझाता है कि यह राज्य कानून द्वारा परिभाषित उत्पाद प्रदान करता है, जिससे इसका व्यवहार नेवादा के गेमिंग नियामकों के अधीन होता है।
"इस संदर्भ में संघीय प्राधिकरण का प्रश्न सूक्ष्म और त्वरित रूप से विकसित हो रहा है," न्यायाधीश ने लिखा। "वर्तमान में, इस संदर्भ में संघीय प्राधिकरण के खिलाफ विश्वसनीय कानूनी प्राधिकरण का संतुलन है।"
अरिजोना कार्रवाई आगे बढ़ती है, जिसमें पेशेवर फुटबॉल और कॉलेज बास्केटबॉल के खेलों, आगामी चुनावों और विधेयकों के कानून बनने और जनप्रतिनिधियों के खेल कार्यक्रमों में आने पर रखे गए छोटे बेट्स पर अपराध का आरोप लगाया गया है।
"अरिजोना कानून बिना लाइसेंस के वेगिंग व्यवसाय चलाने को प्रतिबंधित करता है, और अलग से चुनावों पर बेटिंग पर पूरी तरह से प्रतिबंध लगाता है," अरिजोना अटॉर्नी जनरल क्रिस मेयस के कार्यालय ने a press release में कहा।
कलशी के सह-संस्थापक तारक मनसूर ने आरोपों को एक "पूर्ण अतिक्रमण" कहा जो "जुआ या गुणवत्ता से कुछ नहीं लेते हैं।"
अनुमान बाजारों के खिलाफ एक व्यापक बढ़ती प्रतिक्रिया है। नेवादा का प्रतिनिधित्व करने वाली सीनेटर कैथरीन कोर्टेज-मैस्टो ने एक राय लेख लिखा जिसमें कहा गया कि अनुमान बाजार "स्पष्ट रूप से राज्य और जनजातीय कानूनों और नियमों का उल्लंघन करते हैं।"
"जिम्मेदार गेमिंग सुनिश्चित करने के लिए, कैसीनो, स्पोर्ट्सबुक्स और ऑनलाइन गेमिंग साइट्स को न्यूनतम आयु की आवश्यकताओं का पालन करना होगा, ईमानदारी निगरानी में भाग लेना होगा और जुए की लत के साथ लोगों की मदद करने वाले कार्यक्रमों जैसे महत्वपूर्ण उपभोक्ता संरक्षणों का समर्थन करना होगा," उन्होंने कहा। "हालाँकि, पिछले वर्ष, कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग आयोग (CFTC) जैसे ढीले और अत्यधिक अनुमतिपूर्ण संघीय नियामकों द्वारा प्रोत्साहित, ऐसे 'भविष्यवाणी बाज़ार' अपने आप को अवैध स्पोर्ट्सबुक्स में बदल चुके हैं, जो अपने उपयोगकर्ताओं को अवैध स्पोर्ट्स वेग की पेशकश कर रहे हैं।"
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