सैन फ्रांसिस्को बे एरिया वैश्विक AI यूनिकॉर्न बाजार मूल्य का 91% रखता है

लेखक: एलाड गिल (डेटा विश्लेषण: श्रेयन जैन)

Compiled by: 深潮 TechFlow

शेनचाओ का सारांश: एलाड गिल टीम ने छह वर्षों तक वैश्विक यूनिकॉर्न के बाजार मूल्य के वितरण का अनुसरण किया है, और 2025 के डेटा से एक स्पष्ट निष्कर्ष सामने आता है: सैन फ्रांसिस्को बे एरिया जनरेटिव AI का सुपरक्लस्टर बन रहा है, जहाँ एक घंटे की ड्राइव के भीतर वैश्विक AI यूनिकॉर्न का 91% मूल्य केंद्रित है। इसी समय, नए यूनिकॉर्न के उदय की दर धीमी पड़ रही है, लेकिन मौजूदा यूनिकॉर्न का औसत मूल्यांकन छह साल में सबसे अधिक है। यह रिपोर्ट कठोर डेटा के माध्यम से प्रकट करती है कि वैश्विक स्टार्टअप पारिस्थितिकी का सत्ता केंद्र संयुक्त राज्य अमेरिका, विशेषकर बे क्षेत्र की ओर तेजी से विस्थापित हो रहा है।

सभी डेटा संबंधित वर्ष के 31 दिसंबर तक का है, और नीचे '2025' का अर्थ 31 दिसंबर 2025 / 1 जनवरी 2026 के समय बाजार पूंजीकरण से है।

पिछले दो वर्षों में, हमने शून्य ब्याज दर के बाद के समय के बाजार समायोजन, अग्रणी AI प्रयोगशालाओं जैसे OpenAI और Anthropic के विस्फोटक उदय, और 'AI बुलबुला' के चारों ओर निरंतर विवाद का अनुभव किया है। डेटा के अनुसार, सैन फ्रांसिस्को बेसिन एक AI सुपरक्लस्टर में विकसित हो चुका है, जहाँ विश्व का 91% AI प्राइवेट इक्विटी मार्केट कैप एक घंटे की ड्राइव की त्रिज्या के भीतर केंद्रित है।

पिछले वर्षों के विश्लेषण के लिए संदर्भ लें: 2019、2020、2021、2023।

1. जनरेटिव AI ने बेसिन को सुपरक्लस्टर बना दिया है। बेसिन वर्तमान में वैश्विक यूनिकॉर्न बाजार मूल्य का लगभग 39% हिस्सा रखता है, जो दूसरे स्थान पर आने वाले शहर से चार गुना से अधिक है, जबकि एक साल पहले यह संख्या केवल 29% थी। यदि केवल जनरेटिव AI यूनिकॉर्न पर ध्यान दिया जाए, तो बेसिन का हिस्सा 91% है।
2. अमेरिका की अद्वितीय श्रेष्ठता। पिछले वर्ष में अमेरिका ने लगभग 1.2 ट्रिलियन डॉलर का यूनिकॉर्न बाजार मूल्य जोड़ा, जो वैश्विक हिस्सेदारी के रूप में लगभग 65% है। यूरोप बाजार मूल्य के हिस्से में चीन को पार कर चुका है, लेकिन वह भी केवल लगभग 10% है।
3. नई पीढ़ी के यूनिकॉर्न्स अमेरिका और बेयर स्ट्रीट में अधिक केंद्रित हैं। 2023 और उसके बाद के जन्मे यूनिकॉर्न्स में, अमेरिका का कुल बाजार मूल्य में 83% हिस्सा है, जबकि 2022 और उससे पहले के यूनिकॉर्न्स में केवल 60% है। बेयर स्ट्रीट का हिस्सा और भी अधिक है: नई पीढ़ी में 63%, पुरानी पीढ़ी में 33%।
4. नए यूनिकॉर्न के जन्म की दर धीमी पड़ रही है। 2022 से 2025 के बीच केवल लगभग 300 नए यूनिकॉर्न बने, जबकि पिछले तीन वर्षों में 900 से अधिक थे।
5. लेकिन मौजूदा यूनिकॉर्न्स पिछले समय की तुलना में अधिक मूल्यवान हैं। यूनिकॉर्न्स की कुल संख्या में केवल 6% की वार्षिक वृद्धि हुई है, लेकिन कुल बाजार मूल्य में 33% की वृद्धि हुई है। प्रत्येक यूनिकॉर्न का औसत बाजार मूल्य छह साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है।
6. वैल्यूएशन वृद्धि मुख्य रूप से AI कंपनियों द्वारा चलाई गई। 2025 में, जनरेटिव AI यूनिकॉर्न का औसत वार्षिक वैल्यूएशन लगभग 22 बिलियन डॉलर बढ़ा, जबकि गैर-AI यूनिकॉर्न केवल लगभग 4 बिलियन डॉलर बढ़े। जनरेटिव AI का वैश्विक यूनिकॉर्न मार्केट कैप में हिस्सा 2024 में 2% से बढ़कर 22% हो गया। बे एरिया में केंद्रीकरण केवल बढ़ता ही जाएगा।
7. यूनिकॉर्न केंद्र विशिष्ट उद्योगों के चारों ओर एकत्रित होते हैं। बेसिन के शीर्ष दस यूनिकॉर्न में से 6 AI कंपनियाँ हैं; न्यूयॉर्क के शीर्ष दस में से 7 फिनटेक/क्रिप्टो कंपनियाँ हैं; लॉस एंजिल्स के शीर्ष पाँच में से 3 रक्षा/अंतरिक्ष कंपनियाँ हैं (स्पेसएक्स, एंडुरिल, रिलेटिविटी, जो लॉस एंजिल्स के कुल मूल्य का 83% बनाते हैं), और शीर्ष दस में 4 उपभोक्ता कंपनियाँ भी हैं।

सभी मूल डेटा CB Insights से आता है, जिसे यहाँ देखा जा सकता है। कुछ ध्यान देने योग्य बातें हैं:

प्राइवेट फंडिंग राउंड के अपडेट ओपन डेटासेट में देरी से होते हैं, इसलिए कुछ यूनिकॉर्न की अनुमानित मूल्यांकन नवीनतम नहीं हो सकती। उदाहरण के लिए, Anduril, Stripe और SpaceX के नवीनतम फंडिंग राउंड डेटा में शामिल नहीं हैं।

यूनिकॉर्न का बाजार मूल्य केवल एक अनुमानित और पिछड़ा हुआ सूचक है, जो कंपनियों, मूल्यांकन, शहरों और उद्योगों के बीच के मैपिंग में अनिश्चितता के साथ आता है। लेकिन हम मानते हैं कि डेटा बड़े पैमाने पर सटीक है।

ग्लोबल यूनिकॉर्न के बाजार मूल्य की भौगोलिक केंद्रीकरण इतिहास के सर्वोच्च स्तर पर पहुंच गया है। अमेरिका सभी यूनिकॉर्न के बाजार मूल्य का 65% रखता है, जो पिछले साल के 58% और 2020 के 44% से अधिक है। अमेरिका का हिस्सा दूसरे स्थान पर चीन की तुलना में लगभग 4 गुना है।

चित्र टिप्पणी: विश्वभर में देशों के यूनिकॉर्न बाजार मूल्य का हिस्सा (तीन असामान्य मान सहित)

बे एरिया के यूनिकॉर्न का बाजार मूल्य दूसरे स्थान पर शहर के दोगुना से अधिक है, और वैश्विक हिस्सेदारी 2024 में 29% से बढ़कर 39% हो गई:

चित्रकथा: विभिन्न शहरों के यूनिकॉर्न बाजार मूल्य का वैश्विक अनुपात (तीन असामान्य मान सहित)

तीन सबसे बड़े अपवादों—OpenAI (5000 अरब डॉलर), SpaceX (4000 अरब डॉलर) और ByteDance (3000 अरब डॉलर)—को हटाने के बावजूद, 2019 के बाद से बड़े पारिस्थितिकी तंत्र में निरंतर केंद्रीकरण हुआ है। अमेरिका का हिस्सा स्थिर रूप से बढ़ रहा है, जबकि चीन का हिस्सा स्थिर रूप से घट रहा है। 2024 में, यूरोप का यूनिकॉर्न कुल बाजार मूल्य चीन से अधिक हो गया है, और न्यूयॉर्क और लंदन भी बीजिंग को पार कर चुके हैं।

चित्रकथा: तीन अपवादों को हटाकर विभिन्न देशों के यूनिकॉर्न मूल्यांकन का वैश्विक अनुपात

चित्रकथा: तीन अपवादों को हटाकर प्रत्येक शहर के यूनिकॉर्न बाजार मूल्य का वैश्विक अनुपात

अगर केवल 97 ऐसी यूनिकॉर्न को देखा जाए जिनकी मुख्य आय जनरेटिव AI उत्पाद/सेवाओं से आती है, तो बेयर एरिया का क्लस्टर प्रभाव और भी अधिक चरम है। बेयर एरिया वैश्विक AI यूनिकॉर्न के कुल बाजार मूल्य का 91% कब्जा करता है, और कोई भी अन्य शहर 2% से अधिक नहीं है।

शीर्षक: जनरेटिव AI यूनिकॉर्न के बाजार मूल्य का शहर अनुसार वितरण

The total market capitalization of generative AI unicorns has grown exponentially, with almost all of the growth coming from the United States, particularly the Bay Area.

चित्रकथा: जनरेटिव AI यूनिकॉर्न का कुल बाजार मूल्य (देश के अनुसार)

Caption: Generative AI Unicorn Total Market Cap (by City)

AI यूनिकॉर्न का अनुमानित मूल्यांकन गति, गैर-AI यूनिकॉर्न की तुलना में काफी अधिक है। 2025 के पूरे वर्ष में 48 AI कंपनियों का कुल बाजार मूल्य 7780 अरब डॉलर बढ़ा, जो शेष 1100 से अधिक गैर-AI यूनिकॉर्न के मूल्यांकन वृद्धि के योग से अधिक है। OpenAI (लगभग 3430 अरब डॉलर की वृद्धि) और Anthropic (लगभग 3340 अरब डॉलर की वृद्धि) को हटाने के बाद भी, जनरेटिव AI यूनिकॉर्न का औसत मूल्यांकन सालाना लगभग 22 अरब डॉलर बढ़ा, जो गैर-AI यूनिकॉर्न के औसत वृद्धि (लगभग 4.4 अरब डॉलर) का 5 गुना है।

Caption: AI unicorn vs non-AI unicorn market cap growth comparison

सापेक्ष हिस्सेदारी में, जनरेटिव AI कंपनियाँ 2023 में वैश्विक अनोखी कंपनियों के बाजार मूल्य का 2% थीं, जो बढ़कर 22% हो गईं। यदि यह प्रवृत्ति जारी रही, तो बेंटर का वैश्विक अनोखी कंपनियों के बाजार मूल्य में हिस्सा जारी रहेगा, क्योंकि यहाँ शीर्ष AI कंपनियों और प्रतिभाओं पर वास्तविक एकाधिकार है।

चित्रकथा: जनरेटिव AI का यूनिकॉर्न कुल बाजार मूल्य में हिस्सा

(ध्यान दें: हम केवल उन कंपनियों को 'जनरेटिव AI' के रूप में वर्गीकृत करते हैं जिनकी मुख्य आय जनरेटिव AI से सीधे आती है। पूरी कंपनी सूची यहाँ देखी जा सकती है। हमने Cerebras, TensTorrent जैसी चिप/हार्डवेयर कंपनियों और CoreWeave, Crusoe जैसी बुनियादी ढांचा कंपनियों को शामिल किया है, लेकिन Databricks जैसी AI/ML वर्कलोड्स को समर्थित करने वाली डेटा बुनियादी ढांचा कंपनियों और Anduril जैसी AI/ML का उपयोग स्वायत्त प्रणालियों में करने वाली रोबोटिक/रक्षा कंपनियों को शामिल नहीं किया है।)

चित्रकथा: वार्षिक नवीन एकशृंगी संख्या

तीन साल के लगातार उच्च विकास के बाद, पिछले तीन वर्षों में नए अनोखे उद्यमों के जन्म की दर महत्वपूर्ण रूप से धीमी पड़ गई है। 2019 दिसंबर से 2022 दिसंबर के बीच, औसतन प्रति वर्ष 300 से अधिक कंपनियाँ पहली बार अनोखे उद्यमों की सूची में शामिल हुईं। 2022 दिसंबर से 2025 दिसंबर के बीच, यह संख्या घटकर प्रति वर्ष लगभग 100 हो गई, हालाँकि 2025 में पिछले दो वर्षों की तुलना में थोड़ी वृद्धि हुई है। इसी समय, पिछले तीन वर्षों में 45 कंपनियाँ अपने मूल्यांकन में कमी या बंद होने के कारण अनोखे उद्यम का दर्जा खो चुकी हैं, जबकि पिछले तीन वर्षों में केवल 16 कंपनियाँ ऐसा कर चुकी थीं, जिससे स्पष्ट होता है कि 2021/2022 के शून्य ब्याज दर के युग के अतिरिक्त मूल्यांकन का समायोजन अभी भी जारी है।

चित्रकथा: एकल सींग वाले प्राणियों की संख्या बनाम कुल बाजार मूल्य का प्रवृत्ति

हालांकि यूनिकॉर्न की संख्या लगभग स्थिर रही, लेकिन कुल बाजार मूल्य में महत्वपूर्ण वृद्धि हुई है। पिछले वर्ष, वैश्विक यूनिकॉर्न का कुल बाजार मूल्य लगभग 4.4 ट्रिलियन डॉलर से बढ़कर 5.8 ट्रिलियन डॉलर हो गया, जो 33% की वृद्धि है। यह एक मजबूत प्रतिक्रिया है, खासकर 2023 में कुल बाजार मूल्य में वास्तविक वार्षिक कमी के संदर्भ में। पिछले समय में बाजार मूल्य की वृद्धि अधिकतर नए कंपनियों के यूनिकॉर्न में शामिल होने से हुई, लेकिन 2025 में लगभग 80% बाजार मूल्य की वृद्धि मौजूदा यूनिकॉर्न के मूल्यांकन में वृद्धि से आई। परिणामस्वरूप, प्रति यूनिकॉर्न औसतन बाजार मूल्य लगभग 30 अरब डॉलर से बढ़कर 44 अरब डॉलर हो गया, जो हमारे इस विश्लेषण के छह साल के इतिहास में सर्वोच्च स्तर है। यूनिकॉर्न बनना कठिन हो गया है, लेकिन 10 अरब डॉलर की सीमा पार करने के बाद, इन कंपनियों का औसतन मूल्य अधिक है और वे तेजी से बढ़ रही हैं।

चित्रकथा: यूनिकॉर्न का औसत बाजार मूल्य प्रवृत्ति

एक तरीका है कि केवल 2023 के बाद बनी यूनिकॉर्न को देखकर शून्य ब्याज दर के युग के अतिरिक्त मूल्यांकन के प्रभाव को हटाया जा सके। यहाँ 2023 के पहले और बाद की दो समूहों की यूनिकॉर्न की बाजार मूल्य वितरण की तुलना है:

Caption: 2023 से पहले उत्पन्न यूनिकॉर्न का बाजार मूल्य वितरण (देश/शहर के अनुसार)

Caption: 2023 और उसके बाद उत्पन्न यूनिकॉर्न का बाजार मूल्य वितरण (देश/शहर के अनुसार)

नए यूनिकॉर्न की संख्या अब अधिकतर संयुक्त राज्य अमेरिका में केंद्रित है, जबकि यूरोप और चीन का हिस्सा कम हो गया है। 2023 से आज तक के नए यूनिकॉर्न में से, बेयर एरिया का बाजार मूल्य में 63% हिस्सा है, जबकि पुराने यूनिकॉर्न में इसका हिस्सा केवल 33% था।

2021 दिसंबर के लगभग 1000 यूनिकॉर्न्स में से लगभग 60% अभी भी यूनिकॉर्न की स्थिति में हैं, लेकिन कोई भी नई फंडिंग राउंड पूरा नहीं कर पाया है। ये 'ज़ोम्बी' यूनिकॉर्न शून्य ब्याज दर के युग में पर्याप्त पैसा जुटाकर आज तक बचे हुए हैं, लेकिन उनकी तब की मूल्यांकन सीमा को पार नहीं कर पाए हैं। इनका कुल मिलाकर वर्तमान वैश्विक यूनिकॉर्न बाजार मूल्य का लगभग 1.4 ट्रिलियन डॉलर हिस्सा है, जो वैश्विक कुल का लगभग 25% है।

Caption: 2021 में यूनिकॉर्न में 'ज़ोम्बी' और 'सक्रिय' का अनुपात

अमेरिका और बेयर एरिया में «सक्रिय» यूनिकॉर्न (2021 के बाद से नए फंडिंग राउंड पूरे कर चुके) का अनुपात «ज़ॉम्बी» यूनिकॉर्न की तुलना में काफी अधिक है। इसके विपरीत, यूरोप, भारत, लैटिन अमेरिका और न्यूयॉर्क में «ज़ॉम्बी» यूनिकॉर्न की सांद्रता अधिक है।

चित्रकथा: विभिन्न देशों के 'ज़ोंबी' बनाम 'सक्रिय' यूनिकॉर्न बाजार मूल्य वितरण

चित्रकथा: विभिन्न शहरों में 'ज़ोम्बी' बनाम 'सक्रिय' यूनिकॉर्न बाजार मूल्य वितरण

अमेरिका के भीतर, चार "उद्योग शहर" लगभग 76% यूनिकॉर्न संख्या और लगभग 87% यूनिकॉर्न बाजार मूल्य को कब्जा करते हैं: बेयरे, न्यूयॉर्क, लॉस एंजिल्स और बोस्टन। इनमें से बेयरे स्पष्ट नेता है, जिसकी यूनिकॉर्न संख्या दूसरे स्थान पर रहने वाले की तुलना में दोगुनी से अधिक है और इसका बाजार मूल्य दूसरे स्थान पर रहने वाले की तुलना में चार गुना से अधिक है।

Caption: Number of unicorns in major U.S. cities

Caption: Unicorn market capitalization in major U.S. cities

शहरों के शीर्ष दस यूनिकॉर्न के उद्योग वितरण को देखकर, आप उद्योग-शहरों के समूहन प्रभाव को स्पष्ट रूप से देख सकते हैं:

• वेस्ट बे = एआई क्लस्टर (शीर्ष 10 में से 6 जनरेटिव एआई हैं)
• न्यूयॉर्क = फिनटेक/क्रिप्टो क्लस्टर (टॉप 10 में से 7)
• लॉस एंजिल्स = रक्षा/एयरोस्पेस + उपभोक्ता क्लस्टर (पहले छह में से 3 रक्षा/एयरोस्पेस हैं, पहले दस में से 4 उपभोक्ता हैं)
• बोस्टन = अपेक्षाकृत संतुलित, लेकिन बायोटेक्नोलॉजी/मेडिकल पर ध्यान केंद्रित (शीर्ष 10 में 3 कंपनियाँ)

चित्रकथा: अमेरिका के चार प्रमुख शहरों में टॉप 10 यूनिकॉर्न उद्योगों का वितरण