सैमसंग श्रम विवाद ने माइक्रॉन पर रिटेल ट्रेडर्स का उत्साह बढ़ा दिया

लेखक: बुधवार, शेनचाओ टेकफ्लो

शेनचाओ का सारांश: सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और संघ के बीच अंतिम बातचीत 13 मई को टूट गई, और 40,000 कर्मचारियों की हड़ताल 21 मई को शुरू होगी। Reddit समुदाय (WallStreetBets चैनल) में तुरंत माइक्रोन टेक्नोलॉजी (MU) के लिए बहुत सारे बुलिश पोस्ट दिखाई दिए, जिनका मुख्य तर्क यह है: HBM4 का उत्पादन करने वाली केवल तीन कंपनियाँ हैं, जिनमें से एक 18 दिनों के लिए उत्पादन बंद कर देगी, और माइक्रोन, जो अमेरिका में स्थित एकमात्र कारखाना रखने वाली आपूर्तिकर्ता है, सबसे अधिक लाभान्वित होगी।

माइक्रोन के शेयर पिछले महीने लगभग 140% बढ़ गए हैं, डेचेशे बैंक ने 1000 डॉलर का लक्ष्य निर्धारित किया है, और छोटे निवेशक 1300 डॉलर तक का दावा कर रहे हैं। लेकिन यह मूल रूप से एक 'द्विआधारी जुआ' है: यदि स्ट्राइक सुलझ जाती है, तो इस तेजी का तर्क तुरंत पलट सकता है।

सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स के श्रम-प्रबंधन बातचीत 13 मई को आधिकारिक रूप से टूट गए, जिसके बाद 40,000 से अधिक कर्मचारियों को शामिल करते हुए 18 दिनों की हड़ताल का गिनती शुरू हो चुकी है।

यह समाचार ने माइक्रोन (Micron, NASDAQ: MU) को चर्चा का केंद्र बनाते हुए अमेरिकी स्टॉक रिटेल समुदाय में स्टोरेज चिप सप्लाई चेन पर व्यापार की रुचि को तुरंत जगा दिया।

एक पोस्ट जिसे अमेरिकी स्टॉक अनुभाग में पोस्ट किया गया था, उसे तुरंत 500 से अधिक लाइक्स मिल गए, जिसका शीर्षक सीधे यह कहता है: 'MU is the cleanest play on the imminent Samsung strike'.

पोस्ट लेखक willbabu का मुख्य तर्क चार स्तरों में विभाजित किया जा सकता है:

सबसे पहले, HBM4 पूरे AI बुनियादी ढांचे का सबसे बड़ा बाधा है, और दुनिया भर में केवल तीन कंपनियाँ इसे बना सकती हैं: सैमसंग, एसके हाइलेट्स और माइक्रॉन। अगर सैमसंग 18 दिनों के लिए बंद हो जाए, तो उत्पादन लाइन को पुनः स्थापित करने में कुछ दिनों के बजाय कई सप्ताह लगेंगे, और वास्तविक प्रभाव 18 दिनों से कहीं अधिक होगा।

दूसरा, SK हाइलेस एचबीएम के क्षेत्र में नेता है, लेकिन इसकी डीआरएएम, एनएंड और एचबीएम की सभी क्षमता 2026 के अंत तक निश्चित मूल्य पर निवेडा को आरक्षित है, जिसके कारण स्पॉट मूल्य में तेजी आने पर इसके पास 'बेचने के लिए कोई माल नहीं' है। माइक्रॉन भी 2026 तक एचबीएम पर सब कुछ बेच चुका है, लेकिन अंतर यह है: अगर सैमसंग 18 दिनों के लिए उत्पादन बंद कर दे, तो स्पॉट डीआरएएम और एनएंड की कीमतें तेजी से बढ़ जाएंगी, जबकि माइक्रॉन के पास SK हाइलेस से अधिक मानक डीआरएएम और एनएंड क्षमता है, जिससे वह सीधे कीमत में वृद्धि का लाभ उठा सकता है।

तीसरा, माइक्रोन के पास एसके हाइलेक्स के पास नहीं है ऐसी संरचनात्मक विशेषताएँ हैं: अमेरिका में स्थित कारखाना (आइडाहो के बॉयसी में), कोरियाई श्रमिक जोखिम का शून्य संपर्क, और कोरियाई चेबोल के शासन में कोई छूट नहीं। पोस्ट का मूल पाठ सीधा है: "अगर आप एक अत्यधिक पैमाने का क्लाउड फर्म हैं और स्ट्राइक के दौरान मेमोरी चिप्स की तत्काल आवश्यकता है, तो क्या आप बॉयसी से शिपमेंट करने वाले व्यक्ति को फोन करेंगे, या प्योंगटेक से शिपमेंट नहीं करने वाले व्यक्ति को?"

चौथा, माइक्रोन अमेरिकी बाजार में सीधे सूचीबद्ध है, जबकि अमेरिकी छोटे निवेशक केवल ETF के माध्यम से SK हाइलेक्स को अपने पोर्टफोलियो में शामिल कर सकते हैं। यह "असममित पहुंच" का अर्थ है कि जब सैमसंग की स्ट्राइक ट्रेडिंग छोटे निवेशकों के बीच फैलती है, तो धन अनुपातिक रूप से माइक्रोन में प्रवाहित होता है।

पोस्ट लेखक ने 1200 शेयर (औसत कीमत 464 डॉलर) और 100 शेयर (औसत कीमत 381 डॉलर) का होल्डिंग खुलासा किया है, जिसका लक्ष्य मूल्य 1300 डॉलर है। उनका अनुमान यह है कि HBM बिजनेस की लाभमार्जिन लगभग 80% बनी रहेगी और आय में इसका हिस्सा लगातार बढ़ रहा है, जिससे मिश्रित प्रति शेयर आय (EPS) आसानी से 80 डॉलर से ऊपर जाएगी, और 1300 डॉलर की कीमत पर भविष्य का P/E अनुपात केवल लगभग 16 गुना होगा।

छोटे निवेशकों की समुदाय की उत्साहित भावनाओं की वास्तविक आधारशिला है।

5 मई, 2024 को, कोरियन टाइम्स के अनुसार, सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और उसके सबसे बड़े संघ के बीच अंतिम बातचीत विफल रही। संघ ने मांग की कि सैमसंग अपने ऑपरेटिंग लाभ का 15% कर्मचारी बोनस के रूप में आवंटित करे और इसे नौकरी के अनुबंध में शामिल करे, जबकि सैमसंग की 10% पेशकश को खारिज कर दिया गया। AI से संबंधित प्रदर्शन बोनस के वितरण पर दोनों पक्षों के बीच गहरा विवाद है।

बंद 21 मई से 7 जून तक रखा गया है, जिसमें 40,000 से अधिक कर्मचारी शामिल हैं, जिनमें से अधिकांश अर्धचालक निर्माण विभाग से हैं। कोरिया टाइम्स के अनुसार, विश्लेषकों के अनुमान के अनुसार, बंद के कारण प्रतिदिन 1 ट्रिलियन कोरियाई वॉन (लगभग 671 मिलियन अमेरिकी डॉलर) की हानि हो सकती है। सैमसंग ने बंद को रोकने के लिए सुवोन जिला अदालत में निषेधाज्ञा का आवेदन किया है, और फैसला बंद शुरू होने से पहले आएगा।

जेफरीज के अनुसार, इस हड़ताल से वैश्विक स्टोरेज चिप क्षमता का लगभग 3% प्रभावित हो सकता है। जेपी मॉर्गन के अनुमान के अनुसार, सैमसंग का पूरे वर्ष का संचालन लाभ इसके कारण 40 ट्रिलियन कोरियाई वोन से अधिक कम हो सकता है। और अधिक गंभीर बात यह है कि लंबे समय तक उत्पादन बंद होने से सैमसंग को नविडिया जैसे महत्वपूर्ण ग्राहक खोने का खतरा है।

बाजार पहले से ही इस आपूर्ति के झटके को मूल्यांकित कर रहा है।

Micron का स्टॉक 3 मार्च के निम्न स्तर लगभग 310 डॉलर से बढ़कर 11 मई को दिन के दौरान 52 सप्ताह का उच्चतम स्तर 818.67 डॉलर तक पहुंच गया, जिससे एक महीने में लगभग 140% की वृद्धि हुई और बाजार पूंजीकरण 9000 अरब डॉलर से अधिक हो गया। 12 मई को यह 766 डॉलर के आसपास समायोजित हो गया। Yahoo Finance के डेटा के अनुसार, Micron के पिछले वित्तीय चतुर्थांश (2026 वित्तीय वर्ष Q2) में आय 239 अरब डॉलर रही, जो पिछले वर्ष की तुलना में 196% बढ़ी, और प्रति शेयर आय 12.20 डॉलर, जो 32.8% की अपेक्षा से अधिक थी।

एजेंसी स्तर पर, डीबी ने माइक्रोन के लक्ष्य मूल्य को 1000 डॉलर तक बढ़ाया, जो वॉल स्ट्रीट का सर्वोच्च है। विश्लेषक सिडनी हो का मानना है कि AI-संचालित HBM की मांग एक संरचनात्मक प्रवृत्ति है और आपूर्ति की कमी 2028 तक जारी रह सकती है।

लेकिन वॉल स्ट्रीट कंसेंसस टारगेट प्राइस केवल 581.89 डॉलर है, जो वर्तमान स्टॉक प्राइस की तुलना में काफी कम है, जिससे संस्थागत निवेशकों के बीच वर्तमान मूल्यांकन के बारे में असहमति दिखाई देती है। वॉलस्ट्रीटबेट्स पर छोटे निवेशकों द्वारा 1300 डॉलर का टारगेट प्राइस बताया गया है, जो किसी भी संस्थागत भविष्यवाणी से कहीं अधिक है।

इस लेनदेन का सबसे बड़ा जोखिम भी स्पष्ट है: यह मूल रूप से एक द्विआधारी जुआ है।

ainvest के विश्लेषण के अनुसार, माइक्रोन का स्टॉक एक महीने में 75% बढ़ गया (यह डेटा नवीनतम वृद्धि से थोड़ा पहले के समय अवधि के अनुरूप है), और जब सैमसंग की कर्मचारी आंदोलन समझौते के साथ समाप्त होगा, तो स्टॉक को तीव्र पलटाव का खतरा है। जेपी मॉर्गन ने भी निवेशकों को सचेत किया है कि श्रम-प्रबंधन विवाद का अंतिम परिणाम वर्तमान बाजार का एक 'क्लीयरिंग इवेंट' है, और इससे पहले दिशात्मक बेटिंग का जोखिम बहुत अधिक है।

स्टोरेज चिप बाजार स्वयं एक मजबूत चक्रीय प्रकृति का है। भर्ती के बिना भी, इस वर्ष मेमोरी कॉन्ट्रैक्ट मूल्य में लगभग 60% की वृद्धि की उम्मीद है। यदि भर्ती होती है, तो यह पहले से ही तनावपूर्ण आपूर्ति-मांग पर एक और सदमा डालेगी; यदि नहीं होती है, तो बाजार को वर्तमान मूल्यांकन में कितना "भर्ती प्रीमियम" शामिल है, इसका पुनर्मूल्यांकन करना होगा।

सैमसंग की ओर से 21 मई तक अंतिम समझौते पर हस्ताक्षर करने की संभावना अभी भी है, हालांकि वर्तमान में इसकी संभावना कम दिख रही है।