S&P डाउ जोन्स सूचकांक और पैन्टेरा कैपिटल ने S&P पैन्टेरा डिजिटल संपत्ति सूचकांक लॉन्च किया है, जो 18 सदस्यों का एक क्रिप्टो सूचकांक है। बिटकॉइन पूरी तरह से सूचकांक से बाहर है, क्योंकि नेटवर्क ऐसी कोई प्रोटोकॉल आय नहीं उत्पन्न करता जो टोकन धारकों को प्रवाहित हो।

फर्म S&P Dow Jones Indices, S&P 500 जैसे संदर्भ सूचकांकों के पीछे खड़ी है। इसी बीच, पैन्टेरा कैपिटल डिजिटल संपत्तियों में निवेश करने वाली एक विशेषज्ञ निवेशक है। दोनों फर्में मिलकर पहली बार क्रिप्टो संपत्तियों का चयन इक्विटी बाजार से उधार ली गई तर्कशृंखला के आधार पर करती हैं। यहां, बाजार पूंजीकरण सम्मिलन का निर्धारण नहीं करता। इसके बजाय, टोकन होल्डर्स को वितरित प्रमाणित प्रोटोकॉल आय ही मापदंड है। पैन्टेरा के संस्थापक डैन मोरहेड ने 2013 में बिटकॉइन की कीमत USD 65 पर अपनी फर्म की शुरुआत की। अपने ही अनुसार, यह संयुक्त राज्य अमेरिका में पहला संस्थागत क्रिप्टो फंड था। उनकी फर्म ने S&P DJI के साथ मिलकर नया सूचकांक विधि विकसित की। सूचकांक में 18 सदस्य हैं, जो मुक्त-प्रवाह बाजार पूंजीकरण के आधार पर भारित हैं। प्रति पोज़ीशन 35% और 20% की सीमाएं हैं, जिनका चतुर्मासिक पुनर्संतुलन किया जाता है। एथर, BNB, सोलाना, ट्रॉन और हाइपरलिक्विड सूचकांक के अग्रणी हैं। पिछले दो क्वार्टर में, उनके मूल प्रोटोकॉल ने मिलकर USD 3 बिलियन से अधिक की वार्षिक आय प्राप्त की है।

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बिटकॉइन S&P Pantera सूचकांक से क्यों अनुपलब्ध है

सूचकांक सम्मिलन मानदंड एक एकल प्रश्न पर केंद्रित है। वह प्रश्न है कि क्या कोई प्रोटोकॉल पैसा कमाता है और क्या वह पैसा टोकन धारकों के पास वापस जाता है। विशेष रूप से, एक संपत्ति को कई क्रमिक तिमाहियों में न्यूनतम सीमा से अधिक सकारात्मक प्रोटोकॉल आय रिपोर्ट करनी चाहिए। ये आंकड़े ऑन-चेन विश्लेषण कंपनी आर्टेमिस से आते हैं। इसके अलावा, आय को स्पष्ट रूप से धारकों तक पहुंचना होगा। यह खरीददारी, स्टेकिंग लाभ (जिसमें मुद्रास्फीति को घटाकर) के माध्यम से, वितरण या टोकन-धारक-नियंत्रित खजाने के माध्यम से हो सकता है।

S&P यह तर्क सीधे इक्विटी व्यवसाय से अपनाता है। S&P 500 में शामिल होने के लिए, एक कंपनी को चार लगातार क्वार्टर के सकारात्मक GAAP अर्जन दिखाने होते हैं। इसलिए, नया बेंचमार्क क्रिप्टो में इस सिद्धांत को सीधे ट्रांसफ़र करता है। परिणामस्वरूप, एक नेटवर्क केवल तभी सूचकांक के लिए योग्य होता है यदि यह मापने योग्य कैश फ्लो पैदा करता है और उसे साझा करता है।

हालांकि, बिटकॉइन संरचनात्मक रूप से इस शर्त को पूरा नहीं करता। इसकी आर्किटेक्चर एक मुद्रा प्रणाली को लक्षित करती है, न कि एक ऐसा प्रोटोकॉल जो अपने धारकों को निरंतर रिटर्न वितरित करे। ऐसा कोई प्रोटोकॉल स्तर ही नहीं है जो आय उत्पन्न करे और उसे भुगतान करे। इसलिए, इस अपवर्जन का कारण बिटकॉइन के खिलाफ कोई निर्णय नहीं है, बल्कि फिल्टर की परिभाषा है। फिर भी, यह ध्यान देने योग्य है कि सबसे बड़ा क्रिप्टो संपत्ति, बिटकॉइन, पूरी तरह से अनुपस्थित है। संस्थागत प्रदाताओं के लिए, इस स्क्रीन ने क्रिप्टो में मूल्य के मापन के तरीके में बढ़ते हुए अंतर को चिह्नित किया है। यह परिवर्तन केवल बाजार पूंजीकरण से हटकर प्रमाणित आय की ओर बढ़ रहा है।

एथर, बीएनबी और सोलाना भार का नेतृत्व कर रहे हैं

कुल मिलाकर, सूचकांक में 18 घटक शामिल हैं, जो उनके मुक्त-प्रवाह बाजार पूंजीकरण द्वारा भारित हैं। कोई भी एकल घटक सूचकांक का 35% से अधिक नहीं बना सकता, और कोई अन्य घटक 20% से अधिक नहीं बना सकता। पुनर्संतुलन प्रति तिमाही होता है। ये ठीक वही कैपिंग नियम हैं जो S&P अपने समतुल्य सूचकांकों पर लागू करता है।

शीर्ष पर ईथर, BNB, सोलाना, ट्रॉन और हाइपरलिक्विड स्थित हैं। ईथर का बाजार पूंजीकरण लगभग 231 अरब डॉलर है, जिसकी कीमत लगभग 1,914 डॉलर है। इस प्रकार, कॉइन वजन में शीर्ष स्थान रखती है। BNB लगभग 76 अरब डॉलर के साथ दूसरे स्थान पर है, जबकि सोलाना लगभग 45 अरब डॉलर पर है। ट्रॉन और हाइपरलिक्विड क्रमशः लगभग 31 अरब डॉलर और 15 अरब डॉलर पर समूह को समाप्त करते हैं। पिछले दो क्वार्टर में, इन आधारभूत प्रोटोकॉल्स ने 3 अरब डॉलर से अधिक की वार्षिक आय पैदा की है। परिणामस्वरूप, सूचकांक उन बड़े-कैप नेटवर्क्स को समेटता है, जिनका वास्तविक उपयोग आय के माध्यम से साबित किया जा सकता है।