अमेरिकी स्टॉक्स के खिलाफ बेटिंग अचानक बहुत लोकप्रिय हो गई है। ग्लोबल मार्केट्स इन्वेस्टर के डेटा के अनुसार, S&P 500 कंपनियों के बीच माध्यिका शॉर्ट इंटरेस्ट लगभग 3.7% तक बढ़ गया है, जो 11 साल में पहली बार देखा गया है। जब तक इतने ट्रेडर्स एक गिरावट के लिए स्थिति में नहीं थे, तब तक बाजार बहुत अलग दिखता था।
और यह केवल बड़े कैप्स तक सीमित नहीं है। नासदैक 100 में लगभग 2.7% का शॉर्ट इंटरेस्ट है, जो छह साल का उच्चतम स्तर है, जबकि रसेल 2000 लगभग 5.0% तक पहुंच गया है, जो 15 साल का सर्वोच्च स्तर है।
संख्याएँ वास्तव में क्या दर्शाती हैं
शॉर्ट इंटरेस्ट एक कंपनी के व्यापारिक शेयर्स के प्रतिशत को मापता है जो शॉर्ट सेल किए गए हैं लेकिन अभी तक कवर नहीं किए गए हैं। जब यह संख्या पूरे सूचकांक में बढ़ती है, तो यह संस्थागत धन की सामूहिक मनोदशा के बारे में कुछ बताती है।
यह ट्रेंड मध्य 2024 से बन रहा है और 2026 में तेजी से तेज हो गया। शॉर्ट सेलर्स ने एक सुबह उठकर यह निर्णय नहीं लिया कि स्टॉक महंगे हैं। यह एक धीमी, व्यवस्थित बेयरिश पोजीशनिंग की बढ़ोतरी रही है, जो अब ऐसे स्तर पर पहुंच गई है जो पारंपरिक रूप से बाजार में एक या दूसरी दिशा में महत्वपूर्ण गतिविधियों की पूर्व संकेत देते हैं।
रसेल 2000 की लगभग 5.0% माध्यिका शॉर्ट ब्याज विशेष रूप से ध्यान आकर्षित करती है। छोटे कैप को सामान्यतः आर्थिक मंदी के प्रति अधिक संवेदनशील माना जाता है, और शॉर्ट पोजिशनिंग में 15 वर्षों का उच्चतम स्तर यह सुझाता है कि ट्रेडर्स उस बाजार के खंड में महत्वपूर्ण नीचे की ओर का जोखिम देख रहे हैं, जो घरेलू आर्थिक स्वास्थ्य से सबसे अधिक जुड़ा हुआ है।
शॉर्ट स्क्वीज गणित
उच्च शॉर्ट इंटरेस्ट के बारे में यह बात है: यह दोनों तरह से काम करता है। जब व्यापारयोग्य शेयर्स का एक बड़ा हिस्सा शॉर्ट सेल किया जाता है, तो कीमतों को ऊपर धकेलने वाला कोई भी कारक शॉर्ट सेलर्स को अपने नुकसान को सीमित करने के लिए शेयर्स खरीदने पर मजबूर कर देता है। इस खरीदारी का दबाव कीमतों को और अधिक ऊपर धकेलता है, जिससे और अधिक शॉर्ट सेलर्स को कवर करने के लिए मजबूर किया जाता है, जिससे एक स्व-पुष्टि करने वाला चक्र बनता है।
क्रियाविधि सरल है। शॉर्ट सेलर शेयर उधार लेते हैं और उन्हें बेच देते हैं, आशा करते हुए कि वे बाद में सस्ते में उन्हें वापस खरीद लेंगे। जब कीमतें गिरने के बजाय बढ़ती हैं, तो उनके नुकसान सिद्धांत रूप से असीमित होते हैं, जिससे पोज़ीशन क्लोज़ करने के लिए तेज़ी से दबाव पड़ता है।
वर्तमान स्थिति कुछ परोक्ष है। यूएस इक्विटी बाजार रिकॉर्ड स्तर के निकट व्यापार कर रहे हैं, जबकि शॉर्ट ब्याज बहुवर्षीय शीर्ष पर है।