S&P 500 और नास्डैक ने केवल 37.8% स्टॉक्स के बढ़ने के साथ नए उच्च स्तर को छू लिया

लेखक: शेनचाओ टेकफ्लो

सोमवार को, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 और नासडैक ने फिर से इतिहास के सर्वोच्च बंद स्तर को तोड़ दिया, लेकिन इस बार, माहौल पिछले कई बारों से बिल्कुल अलग था।

स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 �े 0.19% की वृद्धि के साथ इतिहास का सर्वोच्च बंद मूल्य 7,412.84 अंक पर बनाया। नैसडैक 0.10% बढ़कर 26,274.13 अंक पर बंद हुआ, जो इसका इतिहास का सर्वोच्च बंद मूल्य है। डाउ जोन्स ने 95.31 अंक (+0.19%) की वृद्धि के साथ 49,704.47 पर बंद किया, जो 50,000 की पूर्ण संख्या की सीमा से 295 अंक कम है, जो वॉल स्ट्रीट का सबसे दृढ़ सीमांक बन गया है।

लेकिन इन दोनों रिकॉर्ड हाई के पीछे एक चिंताजनक संख्या छिपी हुई है: पूरे बाजार में केवल 37.8% स्टॉक्स लाभ पर बंद हुए। स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 के भीतर, छह सेक्टर्स लाल में बंद हुए और पांच सेक्टर्स हरे में बंद हुए, और यह रिकॉर्ड हाई उन छह सेक्टर्स में से सबसे अधिक वजन वाले सेक्टर्स के कारण बना, न कि पूरे बाजार के।

इस प्रकार के "सूचकांक नए उच्च स्तर पर, लेकिन अधिकांश स्टॉक गिर रहे हैं" के पैटर्न को तकनीकी विश्लेषक एक विशेष नाम देते हैं: नकारात्मक बाजार विस्तार। इसका तात्पर्य यह नहीं है कि बाजार तुरंत गिरेगा, लेकिन यह एक संकेत है: इस वृद्धि का समर्थन अब सभी के साथ-साथ नहीं, बल्कि कुछ ही नामों पर निर्भर हो रहा है। बड़े सूचकांक के चमकदार बाहरी रूप के नीचे, बाजार के अंदर धीरे-धीरे विभाजन हो रहा है।

सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र ऊर्जा (+2.63%) था, इसके बाद सामग्री (+1.43%), औद्योगिक (+1.01%) और सूचना प्रौद्योगिकी (+1.00%) आए। हालांकि, संचार सेवाएं 2.33% गिरीं, जिसमें Alphabet का एक दिन में 2.55% का नुकसान पूरे क्षेत्र को नकारात्मक करने में योगदान दिया। उपभोक्ता क्षेत्र 0.76% गिरा, जो उपभोक्ता आत्मविश्वास के स्तर पर उच्च तेल की कीमतों के प्रभाव का संकेत दे रहा है, जो मिशिगन उपभोक्ता आत्मविश्वास सूचकांक से स्टॉक मूल्यों तक फैल रहा है।

ऊर्जा स्टॉक्स के ऊपर की ओर बढ़ने का कारण तेल की कीमतें हैं: ब्रेंट क्रूड ओयल सोमवार को $103/बैरल से ऊपर वापस चढ़ गया, WTI $98.07 तक लगभग 2.78% बढ़ा। यह ट्रम्प ने सप्ताहांत में Truth Social पर "पूर्ण अस्वीकार" करने की घोषणा के बाद बाजार द्वारा "शांति प्रक्रिया के फिर से टाले जाने" की तुरंत कीमत निर्धारण है। शांति की कहानी हर कदम पीछे हटने पर, ऊर्जा स्टॉक्स एक कदम आगे बढ़ते हैं, लेकिन इसके साथ ही, उपभोक्ता, निर्माता और विमानन कंपनियाँ इसका खर्च उठा रही हैं।

इस दिन, तांबे की कीमत ने गुप्त रूप से ऐतिहासिक क्लोजिंग रिकॉर्ड बनाया, जो $6.4605/पौंड पर बंद हुआ, 2026 के इस समय तक 13% से अधिक की वृद्धि के साथ। तांबे की वृद्धि का तर्क दोहरा है: पहला, ईरान के युद्ध के कारण मध्य पूर्व में तांबे से संबंधित खनिज निर्यात प्रतिबंधित हो गया; दूसरा, AI डेटा केंद्र, इलेक्ट्रिक वाहन और ग्रिड अपग्रेड के कारण संरचनात्मक मांग। यह आज का सबसे नजरअंदाज किया गया, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टि से संभवतः सबसे महत्वपूर्ण कीमत संकेतों में से एक है।

10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यील्ड एक दिन में 4.6 बेसिस पॉइंट बढ़कर 4.41% हो गया, VIX आतंक सूचकांक 7% से अधिक बढ़ गया, इन दोनों संख्याओं को "ऐतिहासिक उच्चतम" शीर्षक के पास रखने से एक सूक्ष्म तनाव बनता है: सूचकांक बढ़ रहा है, लेकिन ब्याज दरें भी बढ़ रही हैं, अस्थिरता भी बढ़ रही है, सभी शांति के पृष्ठभूमि में दबाव जमा हो रहा है।

रविवार की रात, ट्रम्प ने ट्रुथ सोशल पर पोस्ट किया:

मैंने अभी ईरान के इस तरह के 'प्रतिनिधि' के जवाब को पढ़ लिया है। मुझे यह पसंद नहीं हुआ, यह पूरी तरह से अस्वीकार्य है!

यह त्रम्प द्वारा पाकिस्तान के माध्यम से पेश किए गए ईरान के नवीनतम शांति प्रस्ताव का औपचारिक जवाब है। ईरान की शर्तों में: अमेरिकी सैन्य बलों का होर्मुज से पीछे हटना, ईरान के सभी संपत्तियों का जमानत खोलना, सभी प्रतिबंधों को समाप्त करना, होर्मुज जलडमरूमध्य पर ईरान के संप्रभुता को मान्यता देना, और लेबनान और आसपास के क्षेत्रों में ईरान के सहयोगियों के खिलाफ सैन्य कार्रवाई बंद करना शामिल है।

इरान के विदेश मंत्रालय के प्रवक्ता ने सोमवार को एक समाचार सम्मेलन में जवाब देते हुए कहा कि ये शर्तें "उदार और तर्कसंगत" हैं और "जिम्मेदारी से भरा क्षेत्रीय सुरक्षा प्रस्ताव" हैं। इरान ने एक और बात भी जोड़ी, जिससे यूरोपीय तेल टैंकर कंपनियों के कानूनी सलाहकारों ने उसी दिन तुरंत बैठक की: होरमुज़ जलडमरूमध्य में कोई भी ब्रिटिश या फ्रांसीसी युद्धपोत का प्रवेश "निर्णायक प्रतिक्रिया" का सामना करेगा।

सोमवार को दोपहर दो बजे व्हाइट हाउस की बैठक में, ट्रम्प ने पत्रकारों को बताया कि युद्धविराम समझौता "भारी जीवन समर्थन पर है" और इसकी वर्तमान स्थिति को "अविश्वसनीय रूप से कमजोर" कहा। उन्होंने कहा कि ईरान का प्रस्ताव "पूरी तरह से गलत दिशा में" है और बातचीत के लिए कोई विशिष्ट कार्यक्रम नहीं है।

यह ईरान के युद्ध के शुरू होने के लगभग ग्यारह सप्ताह बाद, दोनों देशों के बीच वास्तविक रूप से टूटने के सबसे करीब का पल है। लेकिन बाजार ने अपना संकट नहीं देखा, क्योंकि वह पुनर्विन्यास वाला मूल्य निर्धारण तंत्र है जिसकी पुनरावृत्ति की जा चुकी है: नए वास्तविक सैन्य कार्रवाई के बिना, शब्दों का अटकाव छूट के साथ समझा जाता है। WTI शुक्रवार के $91 से बढ़कर $98 हो गया, लेकिन $126 का आतंक दोहराया नहीं गया। बाजार इस युद्ध के तालमेल को सीख रहा है।

श्वाब के मुख्य निवेश रणनीतिकार लिज एन सोंडर्स ने उस दिन के बाजार टिप्पणी में एक गहरा विचार व्यक्त किया: "शांति की कोई प्रगति न होना, ऊंची तेल की कीमतें और प्रौद्योगिकी क्षेत्र की अत्यधिक केंद्रीकृत प्रकृति को देखते हुए, अब यह निर्णय लेना कठिन है कि क्या बाजार ने स्वयं को उदासीन बना लिया है।" यह वाक्य वॉल स्ट्रीट के सबसे सख्त विश्लेषकों में से एक द्वारा सार्वजनिक रूप से 'complacency' शब्द का प्रयोग है, जो किसी बेकार की बात नहीं है।

आज (12 मई) को सुबह 8:30 बजे, अमेरिकी श्रम आँकड़ा कार्यालय 4 महीने का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) प्रकाशित करेगा। यह आज का सबसे महत्वपूर्ण डेटा और मई के दौरान अब तक का सबसे जानकारी से भरा एकल डेटा पॉइंट है।

अपेक्षित सहमति: शीर्षक CPI चक्रीय +0.6%, वार्षिक +3.7% (मार्च के 3.3% से अधिक); मूल CPI चक्रीय +0.3%, वार्षिक +2.7%.

इस डेटा को पिछले किसी भी CPI से अधिक जटिल क्यों माना जा रहा है: यह 2 अप्रैल को टैरिफ के आधिकारिक रूप से लागू होने के बाद का पहला CPI डेटा है। 3 माह के ऊर्जा-संचालित सूचकांक (गैसोलीन +21.2%, जो लगभग पूरे सूचकांक को अकेले बढ़ाया), से 4 माह के सूचकांक में दो दबाव एक साथ जुड़ जाएंगे: एक, तेल की कीमतें अभी भी उच्च स्तर पर बनी हुई हैं (4 माह में WTI की औसत कीमत लगभग $98-105/बैरल), दूसरा, टैरिफ का प्रभाव कपड़े, इलेक्ट्रॉनिक्स, फर्नीचर और कार के पुर्जों की कीमत श्रृंखला में शुरू हो रहा है।

बाजार सबसे अधिक शीर्षक संख्याओं से नहीं, बल्कि मुख्य सीपीआई के विवरण से प्रभावित होता है।

यदि कोर सीपीआई 0.3% से अधिक हो जाता है, विशेषकर 0.4% से अधिक हो जाता है, तो इसका अर्थ है कि उच्च तेल की कीमतें परिवहन लागत और औद्योगिक वस्तुओं के माध्यम से ऊर्जा के अलावा की वस्तुओं में फैल रही हैं, और मुद्रास्फीति का "दूसरा प्रभाव" अब डेटा स्तर पर मापा जा रहा है। फेड के लिए, यह किसी भी ब्याज दर कमी की चर्चा को पूरी तरह से बंद कर देगा, और वॉर्श के पदभार संभालने के बाद की पहली बैठक (17 जून) बहुत असुविधाजनक मैक्रोइकोनॉमिक पृष्ठभूमि के साथ होगी।

यदि मूल CPI संयमित (0.2%-0.3% के बीच) या अपेक्षाओं से कम है, तो इसका अर्थ है कि उच्च तेल कीमतों का प्रभाव अभी भी ऊर्जा क्षेत्र के भीतर ही समाहित हो रहा है, और मूल मुद्रास्फीति का आधार अभी भी निरपेक्ष रूप से स्थिर है; बाजार द्वितीय छमाही में ब्याज दरों में कटौती की संभावना पर फिर से चर्चा कर सकता है, हालांकि इस संभावना का स्तर अभी भी अत्यंत कम है।

बैंक ऑफ अमेरिका ने 2026 में ब्याज दरों में कटौती के अपने अनुमान को पूरी तरह छोड़ दिया है और पहली बार ब्याज दर कटौती के समय को 2027 की दूसरी छमाही तक स्थानांतरित कर दिया है। जेपी मॉर्गन की आधारभूत परिदृश्य स्थिति यह है: चाहे बातचीत हो या न हो, 2027 की शुरुआत तक मुद्रास्फीति 3% से अधिक बनी रहेगी। S&P Global Ratings के मुख्य अर्थशास्त्री पॉल ग्रुएनवाल्ड ने Yahoo Finance में हालिया साक्षात्कार में वर्षभर की मुद्रास्फीति का अनुमान दिया: पूरे वर्ष के लिए CPI लगभग 5%।

इन तीन संस्थानों के बीच का अंतर, वर्तमान में मुद्रास्फीति के अनुमान की वास्तविक कठिनाई को दर्शाता है: कोई भी नहीं जानता कि हॉर्मुज कब फिर से खुलेगा, सभी संख्याएँ एक अज्ञात चर पर आधारित सशर्त प्रायिकता हैं।

उसी दिन दूसरी बड़ी घटना: ट्रम्प की टीम बीजिंग पहुंची। उन्होंने 16 सदस्यों का व्यापारिक प्रतिनिधि समूह लाया, जिसमें एलन मस्क, टिम कुक (ऐपल), सुंदर पिचाई (गूगल), सैम आल्टमैन (ओपनएआई) शामिल हैं। आधिकारिक कार्यक्रम में व्यापार और दुर्लभ मिट्टी के तत्वों का उल्लेख है, लेकिन बाजार वास्तव में दो चीजों का इंतजार कर रहा है: पहला, AI नियामक ढांचे पर द्विपक्षीय समझौता; यदि संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन AI सुरक्षा परीक्षण और डेटा संप्रभुता पर किसी भी प्रकार के ढांचे पर सहमत होते हैं, तो सेमीकंडक्टर और AI अनुप्रयोग क्षेत्रों में एक नया कथा-पुनर्मूल्यांकन होगा; दूसरा, क्या चीन ईरान पर दबाव डालने को तैयार है? चीन ईरान का सबसे बड़ा पेट्रोलियम खरीददार है और होरमुज़ पर सबसे अधिक निर्भर है; यदि बीजिंग संकेत देता है कि दिल्ली को स्ट्रेट को पुनः खोलने के लिए कहा जा रहा है, तो यह पूरी शांति प्रक्रिया में सबसे मजबूत बाहरी प्रेरक हो सकता है।

ब्रेंट क्रूड ओइल ने सोमवार को $103 के पास क्लोज किया, WTI ने $98.07 पर क्लोज किया, जो $126 के सप्ताह के उच्च स्तर से गिरावट के बाद दूसरी बार रिबाउंड है। हॉर्मुज़ स्ट्रेट का बंद जारी है, और Chevron के CEO के शब्द अभी भी मान्य हैं, क्योंकि भले ही समझौता हो जाए, तो आपूर्ति का सामान्यीकरण कई महीने लगेंगे।

लेकिन आज सबसे अधिक ध्यान देने योग्य तेल की कीमतों का निरपेक्ष स्तर नहीं, बल्कि इसकी गति है। 6 मई को $99 ("एक पृष्ठ की याददाश्त" की अपेक्षा) से लेकर 11 मई को $103 (ट्रम्प ने प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया) तक, ब्रेंट चार दिनों में 4% की वृद्धि हुई। यह लचीलापन बाजार को बताता है: हर शांति की अपेक्षा के पीछे हटने पर, तेल की कीमतें अधिकांश गिरावट को तुरंत भर देती हैं। $100 अब शीर्ष नहीं, बल्कि निम्न स्तर है।

सोमवार को सोना $4,700-4,720 के स्तर पर टिका रहा, जिससे पिछले कुछ हफ्तों का अनुप्रस्थ चलन जारी रहा। मुख्य दबाव 4.41% तक बढ़े अमेरिकी बॉन्ड ब्याज दरें रहीं, जिससे उच्च ब्याज दरों के कारण होने वाला होल्डिंग का अवसर लागत सोने की रिबाउंड क्षमता को अभी भी दबा रहा है। आज सीपीआई डेटा जारी होने के बाद, यदि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक है → डॉलर मजबूत होगा → सोना दबाव में रहेगा; यदि मुद्रास्फीति संयमित है → कटौती की अपेक्षा हल्के से बढ़ेगी → सोने के लिए रिबाउंड का स्थान होगा। आज सोना सीपीआई डेटा का एक अदृश्य मतदान केंद्र है।

सोमवार को, बिटकॉइन $81,000-82,000 के स्तर पर चला और $82,228 (200 दिन की औसत रेखा) के लिए प्रभावी तोड़ नहीं पाया। ईथरियम लगभग $2,400 पर है, और वैश्विक क्रिप्टो मार्केट कैप लगभग $2.70 ट्रिलियन के पास बना हुआ है, भय-लालच सूचकांक 52-55 के बीच (उदासीन) है।

पिछले हफ्ते CryptoQuant द्वारा पुष्टि किए गए डेटा सोमवार को भी लागू रहे: $81,486 शॉर्ट-टर्म पोजीशन की औसत लागत आधार है और बिटकॉइन का वर्तमान सबसे घना बेचने का क्षेत्र है। यहां शॉर्ट्स ने एक बाधा लगा दी है, जहां हर बार लॉन्ग्स के नजदीक आने पर प्रतिरोध मिलता है।

आज (12 मई) को CPI डेटा सीधे क्रिप्टो के दिन के दौरान चलन को प्रभावित करेगा। ऐतिहासिक अनुभव दर्शाता है कि CPI अपेक्षाओं से अधिक → जोखिम वाले संपत्ति तुरंत गिरती हैं → बिटकॉइन को अल्पकालिक दबाव; CPI अपेक्षाओं से कम → ब्याज दर कम करने की उम्मीद हल्की रूप से बढ़ती है → बिटकॉइन $82,000 से ऊपर का स्तर परीक्षण कर सकता है। लेकिन परिणाम कुछ भी हो, $83,700 (स्पॉट ETF होल्डर्स की औसत लागत) वह महत्वपूर्ण कीमत है जिसे बिटकॉइन को पार करके बनाए रखना होगा, ताकि साबित हो सके कि संस्थागत खरीदारी "अनुमानित नुकसान" से "अनुमानित लाभ" में बदल चुकी है, जिससे अगला चरण का ऊपर की ओर का मार्ग खुल सके।

कल बाजार बंद होने के बाद एक उद्योग समाचार ध्यान देने योग्य था। गिटलैब ने बाजार बंद के बाद कंपनी के रणनीतिक पुनर्गठन की घोषणा की: नौकरियों में कटौती, भौगोलिक कवरेज में संकुचन, और प्रबंधन में कमी, जिससे कंपनी का ध्यान पारंपरिक DevOps (डेवलपर ऑपरेशन्स टूल्स) से Agentic AI की ओर ले जाया गया। Shopify के बाद, यह दूसरा मध्यम साइज़ का SaaS कंपनी है जिसने अपने आय प्रतिवेदन के मौके पर स्पष्ट रूप से स्वीकार किया है: "हमारा पिछला मॉडल AI द्वारा बदल रहा है, हमें पूरी तरह से नया निर्माण करना होगा।" CEO बिल स्टीपल्स ने आंतरिक पत्र में लिखा: "यह हमारे पूरे कोडबेस और कार्य पद्धति में एक संरचनात्मक स्थानांतरण है, यह अनुकूलन नहीं, बल्कि परिवर्तन है।"

यह कहानी, सु ज़ीफेंग द्वारा कहे गए "एजेंटिक AI द्वारा CPU की मांग को बढ़ाया जा रहा है" और एमोडेई द्वारा कहे गए "SaaS की रक्षा बाधा लुप्त हो रही है" के साथ एक ही बात का तीसरा दृष्टिकोण है: एक वास्तविक सॉफ्टवेयर कंपनी, जो नौकरियों को काटकर और रणनीति में परिवर्तन करके, सैद्धांतिक प्रस्ताव को समय-चिह्नित व्यावसायिक वास्तविकता में बदल रही है।

11 मई को, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 और नैसडैक इंडेक्स दोनों ने नए उच्च स्तर को छूआ, लेकिन बाजार के अंदर केवल 40% से कम स्टॉक्स लाभ में बंद हुए, जिससे मूल्य स्तर की तुलना में संकेत स्तर पर विभाजन अधिक महत्वपूर्ण है।

अमेरिकी स्टॉक मार्केट: स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 7,412.84 पर बंद (0.19% बढ़), नास्डैक 26,274.13 पर बंद (0.10% बढ़), दोनों इतिहास के उच्चतम स्तर पर। ऊर्जा +2.63% से अग्रणी, संचार सेवाएं -2.33% से सबसे अधिक गिरी, Alphabet -2.55%। कॉपर $6.4605 पर इतिहास का उच्चतम स्तर बनाया। 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यील्ड 4.41% तक बढ़ गया, VIX 7% बढ़ा। बाजार की व्यापकता बहुत कम (केवल 37.8% स्टॉक्स बढ़े), यह सात सप्ताह की इस रिबाउंड के दौरान सबसे चिंताजनक आंतरिक संकेत है।

ईरान/तेल की कीमतें: ट्रम्प ने ईरान के प्रस्ताव को "पूरी तरह स्वीकार नहीं किया", ब्रेंट $103 पर वापस चढ़ गया, WTI $98.07 तक बढ़ गया। अस्थायी शांति समझौते को "खतरे में" बताया गया है, और शांति प्रक्रिया का समयसूची फिर से खाली हो गया है।

क्रिप्टोकरेंसी: बिटकॉइन $81,000-82,000 के बीच चल रहा है, $82,228 (200 दिन की औसत रेखा) प्रतिरोध अभी तक तोड़ा नहीं गया है। GitLab की पुनर्गठन Agentic AI पर निवेश कर रही है, जो SaaS उद्योग में AI रूपांतरण के दबाव का सबसे हालिया सार्वजनिक मामला है।

आज का सबसे महत्वपूर्ण सवाल: अप्रैल का सीपीआई हमें क्या बताएगा?

यदि कोर सीपीआई 0.3% से अधिक है, तो उच्च तेल की कीमतें पहले ही ऊर्जा गैर-ऊर्जा वस्तुओं में घुल चुकी हैं, और वॉर्श के बाद फेड की नीतिगत जगह किसी की अपेक्षा से अधिक सीमित होगी; स्टॉक मार्केट उच्च स्तर पर दबाव में है, और बिटकॉइन को अल्पकालिक बिक्री का सामना करना पड़ रहा है। यदि कोर सीपीआई संयमित है, तो मार्च की ऊर्जा संकट का अप्रैल में कुछ हद तक प्रतिकार हुआ, और ब्याज दर में कटौती की अपेक्षाएं हल्के से वापस आईं, और टेक स्टॉक्स के लिए अभी भी ऊपर की ओर जाने की संभावना है।

इसके अलावा, ट्रम्प आज बीजिंग पहुंचे। यदि शिखर सम्मेलन के अंत में AI नियामक ढांचे या लैंथेनाइड आपूर्ति के संबंध में कोई वास्तविक परिणाम होते हैं, तो अगले दिन सेमीकंडक्टर क्षेत्र को पुनर्मूल्यांकन का सामना करना पड़ सकता है। यदि चीन स्पष्ट रूप से इरान पर दबाव डालने के लिए तैयार होने की घोषणा करता है ताकि हॉर्मुज को फिर से खोला जा सके, तो यह किसी भी कागज़ पर लिखे गए स्मारक पत्र से अधिक महत्वपूर्ण बाहरी संकेत होगा।

कम से कम कल तक, एक बात पक्की हो चुकी थी: केवल तीन दशमलव एक प्रतिशत स्टॉक्स के हिस्से लेकर बना यह ऐतिहासिक उच्च स्तर, उन ऐतिहासिक उच्च स्तरों में से एक है जिनके प्रति सावधानी बरती जानी चाहिए।